当前，市场(chǎng)投资(zī)者正在担忧，眼下美国政府的债务上限僵局正朝着(zhe)更危险的方(fāng)向升级(jí)。

　特利迦奥特曼的脚底痒怎么办，奥特曼的脚怕痒吗　当地(dì)时间(jiān)5月9日，美国众(zhòng)议(yì)院议长凯文(wén)·麦卡锡在白宫就(jiù)债务上限问(wèn)题与总统拜(bài)登(dēng)举行会议后表示(shì)，这次会见并未就解(jiě)决(jué)债(zhài)务上限(xiàn)问题达成任何有益(yì)意(yì)见，自(zì)己(jǐ)和国会其他(tā)几位(wèi)党团领袖(xiù)将于12日再(zài)次(cì)与总统拜(bài)登会(huì)面。

　　据路透(tòu)社消息，当地时(shí)间周二，美国总统拜登在白宫与国(guó)会众(zhòng)议院议长、共(gòng)和党人(rén)麦卡(kǎ)锡进行谈(tán)判，试(shì)图(tú)打(dǎ)破(pò)两党围绕美国31.4万亿美元债务上限问题长达(dá)三个月的僵(jiāng)局(jú)，避免(miǎn)在5月底之前发生严重违约(yuē)。

　　报道称(chēng)，美国参议院多数(shù)党领(lǐng)袖、民主党人(rén)查克·舒默、参议院共(gòng)和党领袖米奇·麦(mài)康奈(nài)尔、众议院民主党(dǎng)领袖哈基姆(mǔ)杰(jié)·弗里斯也将参加此次会(huì)谈。

　　之前市场预期(qī)，拜登(dēng)与麦卡(kǎ)锡(xī)的此(cǐ)次谈判达成协议(yì)的可能性(xìng)不大，因此，在谈判前一日(rì)，麦康奈(nài)尔(ěr)称，在美(měi)国灾(zāi)难性(xìng)违约(yuē)迫在眉睫(jié)之际，他不会在债务上限问题上打破党派僵(jiāng)局，去帮助总(zǒng)统拜登。这(zhè)番言(yán)论无(wú)疑给此次谈判泼了一盆(pén)冷水。

　　今(jīn)年(nián)1月19日，美国(guó)债务(wù)总额超(chāo)过债务上(shàng)限(xiàn)。美国财政部次日启动(dòng)非常规举措(cuò)维(wéi)持政府运营(yíng)，避免出现(xiàn)债务违约。然(rán)而，使(shǐ)用(yòng)非常(cháng)规(guī)措(cuò)施只能帮助财政部暂(zàn)时性(xìng)地继续借款。

　　上周，美国(guó)财政部长耶伦在致信(xìn)国会(huì)领袖时发出了债务违约(yuē)可(kě)能期限的警告，称财政(zhèng)部的最佳估计是(shì)，若国会未能提高(gāo)债务上(shàng)限或暂停上限，到(dào)6月初，财(cái)政部将无(wú)法继续履行政府的(de)所有义务，最早可能在6月1日。

　　上月末，共和(hé)党(dǎng)的(de)债务上限问题相关(guān)议(yì)案在(zài)众议(yì)院以微(wēi)弱优势(shì)得到通过。议案提出，到明年3月31日(rì)前，暂停债(zhài)务(wù)上限(xiàn)的限制，若(ruò)两党能在这(zhè)一时(shí)限之前(qián)同意把(bǎ)债务上(shàng)限(xiàn)再(zài)提高(gāo)1.5万(wàn)亿美元(yuán)，则暂(zàn)停时限(xiàn)作废，但提高上限(xiàn)需要满(mǎn)足多(duō)种(zhǒng)削减开支(zhī)的(de)条(tiáo)件，共和党预计未来十年内(nèi)将合(hé)计削(xuē)减4.5万亿美元政府开(kāi)支。

　　但白(bái)宫在(zài)议(yì)案通过后很(hěn)快表(biǎo)示，这一将削减支出(chū)和提高(gāo)债务上限(xiàn)捆绑的议案没(méi)机会成为(wèi)立法。

　　上周日(rì)，耶伦再(zài)次警(jǐng)告(gào)，6月1日政府(fǔ)将(jiāng)耗尽现金，如国会(huì)不提高债务(wù)上限，可能爆发一(yī)场“宪法危(wēi)机(jī)”，引发金融和经济(jì)崩溃。

　　美国监(jiān)管机(jī)构罕见“认错”

　　针对美国银行业危机，美国(guó)监管机构的第一份“认错(cuò)”报(bào)告披露(lù)。

　　当地时间5月8日，加(jiā)州(zhōu)金融保护与创新部（DFPI）发布报告承认(rèn)，未能在硅谷银行(xíng)倒闭之前(qián)向该行领(lǐng)导(dǎo)层施压(yā)，要求其尽(jǐn)快(kuài)解决已知问(wèn)题。

　　DFPI在报告中批评称，监(jiān)管反应迟钝(dùn)，未能(néng)及时排查隐患，没有及时注意到第一共和银行、硅谷(gǔ)银行(xíng)在疫(yì)情期间发展过快，吸(xī)收了数千亿(yì)美元的存款。同时，其工作(zuò)人员(yuán)也没有意识(shí)到银行过快(kuài)扩张所带(dài)来的风险(xiǎn)。报告表(biǎo)示(shì)，银行“在纠正监管(guǎn)机构已发现的缺(quē)陷方面行动迟缓(huǎn)，监管机(jī)构(gòu)也(yě)没有采取足够措施去尽快解决问题”。

　　需要指出的(de)是(shì)，美国银行业的这一场危机风(fēng)暴(bào)中，加州是名副其实的(de)“震中”。除硅谷银行以外，刚刚宣告倒闭的第一共和银行(xíng)也位于加(jiā)州旧(jiù)金山。此外，近期(qī)同样(yàng)遭遇严重冲击、股(gǔ)价暴跌的(de)西太(tài)平洋合众银行也位于加州洛杉矶。

　　根据DFPI最新发布的(de)报告(gào)，在对(duì)硅谷(gǔ)银(yín)行的监管工作中，DFPI发挥着辅助作(zuò)用，而(ér)旧金山联邦(bāng)储备银行承担(dān)主要监督(dū)责任，后者未来可能(néng)会投入更(gèng)多人员进行监督。DFPI在(zài)报告中(zhōng)称，加州(zhōu)监管(guǎn)机构未来将对资产超过500亿美元、且(qiě)未纳入保险的(de)存款规(guī)模(mó)很高的(de)银行加强(qiáng)审查。

　　在硅(guī)谷银行破产事件中，未纳入保险的存款规模较高(gāo)是促成银行(xíng)挤兑(duì)的关键因(yīn)素之一。然而(ér)，报告指出(chū)，在(zài)过去，监管机构并未认定大量无保险存款一定意味着风险增加，因(yīn)为拥有大量存(cún)款(kuǎn)的账(zhàng)户往往是由企业客户(hù)持有的，这些客户往往很少更换(huàn)银行。该报告还表示，DFPI计划(huà)要(yào)求银行(xíng)考虑如何管理社(shè)交媒体和(hé)实时提款带来的风险，这些风险也可能加剧和加(jiā)速银行挤兑。

　　美国政府再度推迟战略石油(yóu)储(chǔ)备(bèi)回补计划

　　5月9日周二，美国政府再度推迟美国战略石油(yóu)储备的回补计(jì)划(huà)。

　　美国能源(yuán)部周二表(biǎo)示：美国(guó)战略(lüè)石油储(chǔ)备（SPR）仍然是世界上最(zuì)大的石油储(chǔ)备，能源部仍然致力于以一(yī)种为美国(guó)纳税人带来最(zuì)大价值并保护美国经(jīng)济和(hé)安全(quán)利益的方(fāng)式回补(bǔ)SPR，同时遵守(shǒu)国会(huì)的授权并进行必要的维护——这些也是对该储备进行(xíng)良好管理的一部分。

　　美(měi)国能(néng)源部表示，除了直接采购外，其补充SPR的方式还包(bāo)括要求(qiú)一(yī)些炼油厂退回部分从SPR拿到的石油，并避免“不必要销售(shòu)”。

　　虽然该部门去(qù)年通过(guò)政府拨(bō)款法(fǎ)案取消了国会授权的约1.4亿桶从SPR中进行的石油销(xiāo)售，但过去几周，SPR持续消耗150万至200万桶。尽管(guǎn)在3月(yuè)底和本月初(chū)，WTI油价一度(dù)降(jiàng)至72美元/桶(tǒng)以下，曾一度(dù)短暂(zàn)符合美国政(zhèng)府制定(dìng)的在每桶67—72美元/桶时(shí)购入石油回补SPR的条件，但今年以来多数时候，WTI油价依然高于美国政府设定的(de)条件。

　　油脂板块间走(zǒu)势分化(huà)明显 棕榈油连续多(duō)日领(lǐng)涨

　　五一节后，油脂上演“大逆转(zhuǎn)”，在节后开盘(pán)一度全(quán)线跌破前低(dī)支(zhī)撑(chēng)后(hòu)，国(guó)内三(sān)大油脂(zhī)期货价格随即反转走高，增仓上行(xíng)。三个交易日，豆油主(zhǔ)力合约最高涨幅5％或372个点，棕榈(lǘ)油(yóu)主力(lì)合(hé)约(yuē)最高涨幅8.3％或558个点，菜籽(zǐ)油主力合(hé)约最高(gāo)涨幅7.1％或553个(gè)点。昨日，三大油脂(zhī)价(jià)格集体回落，豆(dòu)油率先(xiān)回吐涨幅(fú)，棕榈油抗跌。油脂品种间(jiān)走势有明显(xiǎn)分化，从板(bǎn)块内强弱表现上来看，棕榈油明显强(qiáng)于菜油和豆油。

　　期货日(rì)报记(jì)者了解(jiě)到，此轮反(fǎn)转过程中，市场风(fēng)格不断变化，领(lǐng)涨品种(zhǒng)从豆油切换(huàn)到(dào)棕(zōng)榈油，领涨月份从主力转换(huàn)到近(jìn)月(yuè)，反映了市场交(jiāo)易逻(luó)辑(jí)改变。

　　据光大期(qī)货分析师侯(hóu)雪(xuě)玲介绍，五一餐饮业火爆，美(měi)团(tuán)预测五一堂食订座率同比2019年增长(zhǎng)205％，市场(chǎng)对油脂消费预期乐观，确认了油脂(zhī)大(dà)消费基调，且认为(wèi)节(jié)后油脂将迎来(lái)补库需(xū)求。“因海关(guān)对大豆检验要求增加、检验频度增加，大豆通过(guò)慢，供应压力后移，市场担(dān)忧豆油产(chǎn)量(liàng)或不(bù)及预期，豆油累库放(fàng)慢甚至去库。”侯雪玲表(biǎo)示，但(dàn)随后咨(zī)询(xún)机构(gòu)数据显(xiǎn)示大(dà)豆压榨保(bǎo)持较高水(shuǐ)平，豆油库存加(jiā)速攀(pān)升，豆(dòu)油紧张逻辑证伪。

　　“受到需求表现不佳(jiā)及后期大豆高到港(gǎng)带(dài)来的累(lèi)库趋势(shì)压制，豆油整体一直是不温(wēn)不(bù)火；菜油(yóu)整体受到需求难以消(xiāo)化供给的(de)压制，前期表现弱势但在(zài)加拿大题(tí)材出现后(hòu)反弹迅猛。相比之(zhī)下，棕榈油在产地及(jí)国内(nèi)持续去库的(de)加持下，表现最为亮(liàng)眼，也是(shì)本轮油脂上涨的领头羊。”中信建投期货分析师石丽红表示，此次油脂反弹较为(wèi)凌厉，棕榈(lǘ)油连续几日(rì)出(chū)现3％以上(shàng)的涨(zhǎng)幅，一点都不拖泥带水，一定程度反(fǎn)应了前期超跌后的市场心(xīn)态。

　　记者了解到，本轮反(fǎn)弹(dàn)中连棕领(lǐng)涨，主要源于马棕(zōng)4月(yuè)供需数据偏紧的预期。

　　上周五主(zhǔ)要机构公布的数据显示，马棕4月产量不及(jí)预期，马棕(zōng)4月库存环比可能大幅下(xià)降(jiàng)，进一步支撑了马棕及连棕(zōng)盘面(miàn)的反弹。

　　据新湖期(qī)货分析师陈(chén)燕杰介绍，4月马棕出(chū)口环比显著下降19％—20％，主(zhǔ)因国际(jì)棕榈(lǘ)油近期的价格(gé)优势相比豆油及(jí)葵油大幅(fú)缩窄(zhǎi)，导(dǎo)致国际需求减弱(ruò)。

　　“前几日彭博、路透预估4月(yuè)马棕(zōng)产(chǎn)量(liàng)130万(wàn)吨，环比几(jǐ)乎持平。出口预估120万吨，环比减少19％。库存预估151万(wàn)—153万吨，相比3月(yuè)库存167万吨下(xià)降比较明显。但上周五到周一，大华(huá)继显(xiǎn)及MPOA给(gěi)出的(de)4月全月产(chǎn)量环比减幅更大，MPOA预估(gū)环比减8％。”陈(chén)燕杰表示(shì)，若产量预期兑(duì)现(xiàn)，4月马棕库存或仅140多万吨(dūn)，已经是历史极低库存(cún)水平，库存环比减幅可能(néng)15％左右(yòu)。

　　“4月马棕(zōng)产量(liàng)偏低(dī)主要在于当月(yuè)假期较多，工作日偏少(shǎo)。因马来种(zhǒng)植园的(de)印(yìn)尼工(gōng)人(rén)要(yào)返(fǎn)乡庆祝(zhù)开斋节(jié)，通常开斋节(jié)当月马棕产量环比数据有偏低倾向。今年印(yìn)尼开斋节(jié)假期从4月19—25日，且(qiě)随后是(shì)国(guó)际劳动(dòng)节假期(qī)，预计因此印尼工人返乡偏慢导致当月产量(liàng)环比降幅较往年更(gèng)大。”陈燕(yàn)杰说(shuō)。

　　在业内人士(shì)看来，三个(gè)品种(zhǒng)表(biǎo)现强(qiáng)弱与(yǔ)各自的国(guó)内外供(gōng)需、消(xiāo)息面有直接关系，阶(jiē)段性的宏观企稳(wěn)及情绪修复也是此轮油脂反弹的(de)重要前提。

　　“外围市场尤其是美国(guó)经济(jì)衰退及(jí)风险事件的担忧情绪缓和，令原油及(jí)国内商品短期偏强，是国(guó)内油脂反弹的重要环境(jìng)因素。”陈燕(yàn)杰表示，上(shàng)周五晚间公(gōng)布(bù)的美国非(fēi)农就(jiù)业等数据全面超预(yù)期(qī)。此外，耶(yé)伦也在敦促(cù)国会(huì)提高联邦债(zhài)务上(shàng)限。这些(xiē)消息，从边际上缓(huǎn)解了因美国银行业(yè)危(wēi)机、债务上限到(dào)期、短期较(jiào)差(chà)经济数据带来的美(měi)国经济低(dī)迷及衰退担忧，国际原(yuán)油随(suí)之止跌回升。

　　陈(chén)燕(yàn)杰认为，综合宏(hóng)观环境（欧美经济衰退预期、美国银行业危机、美国债务上限等(děng)），考虑巴西大豆卖压有所减轻但(dàn)仍将持(chí)续、美豆新作目前播(bō)种顺利、棕榈油产地(dì)处于季节性增产季、欧(ōu)洲新菜籽上(shàng)市等因素，油脂本轮(lún)可定义为反弹(dàn)。

　　上涨根基(jī)不(bù)牢 业内人(rén)士不看好油脂反弹的持续性

　　值(zhí)得注意(yì)的是，当前，因宏观(guān)和基本面的压(yā)制依(yī)然存(cún)在(zài)，受(shòu)访人士对(duì)油脂此(cǐ)轮反(fǎn)弹的持续性并不(bù)乐观。

　　“从基本面来看，在油脂供应(yīng)改善倾向较强的背景下，我们预期油脂很难具备持(chí)续的上行基(jī)础，此轮超跌反弹或难持续太久。”石丽红表示。

　　在(zài)侯雪(xuě)玲看来(lái)，国(guó)内油脂需求(qiú)好于2022年，但不及2021年，且5—6月(yuè)是(shì)消(xiāo)费淡季，市(shì)场对于需求不宜过分乐观。而(ér)从时间节点上来看(kàn)，油脂整体也将进入增库周期，在业(yè)内人(rén)士(shì)看来，进入增库周(zhōu)期已是事实，这也将抑制油脂反弹空间。

　　对此，陈燕(yàn)杰表示(shì)，从国际(jì)棕榈(lǘ)油产地看，目前是季节性(xìng)增产季，中期产地(dì)库存趋向(xiàng)回升。但当前马棕(zōng)库(kù)存很低，马棕(zōng)供需转(zhuǎn)为充裕(yù)预计还需要几个(gè)月的时间。

　　“产地棕榈油连续几(jǐ)个月(yuè)的去库(kù)是建(jiàn)立在1—4月产量偏低的基础上，但在倒(dào)挂的豆棕(zōng)价差及主需(xū)求(qiú)国高库存带来的并不算好的出口前景下(xià)，后续产地库存(cún)累(lèi)库倾向较强(qiáng)。”石丽红(hóng)表(biǎo)示。

　　记(jì)者(zhě)了解(jiě)到(dào)，1—2月为棕榈油传统低产期，3月马来西(xī)亚(yà)出现洪(hóng)涝，4月下(xià)旬(xún)则有开斋节的扰乱，过(guò)去几个月马棕产(chǎn)量表现不佳(jiā)导致了棕榈油的连(lián)续去库。然(rán)而，开斋节后棕榈油一(yī)般有(yǒu)着超于正(zhèng)常季(jì)节性的产量表(biǎo)现。

　　“鉴于(yú)开斋节(jié)处于(yú)4月下旬，预计马棕5月全月的产量(liàng)环比增幅可能还会更高，这(zhè)预计将(jiāng)为马来西亚带来显著的(de)累库压(yā)力(lì)，不利(lì)于(yú)产地报价及棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)期(qī)价的持续上(shàng)行。”石(shí)丽红称。

　　同(tóng)样，在(zài)侯雪(xuě)玲看(kàn)来，国内(nèi)未来(lái)两个(gè)月油(yóu)脂市(shì)场累库为主，大豆检验只影(yǐng)响大豆供给的节奏但(dàn)不(bù)会消化(huà)供应(yīng)压(yā)力，根据船期(qī)初(chū)步推算(suàn)，5—6月国内大豆月均(jūn)到港950万吨(dūn)、油菜籽月(yuè)均(jūn)到港50多(duō)万吨、油脂直接进口月均(jūn)30多万吨，那么油脂单月供应在230万吨以上，超过了2021年5—6月(yuè)220万吨平均消费量。

　　“从国内油脂库存走势(shì)来看，国(guó)内菜油库存从年初以来早就(jiù)已经(jīng)进入累库(kù)状态。截至5月5日(rì)，华(huá)东(dōng)菜(cài)油库存34.75万吨，周比增19％，同比增(zēng)75％。随着巴西大豆到港带来压榨整体回升(shēng)，豆(dòu)油的(de)累库(kù)趋势(shì)也已经比(bǐ)较明显，截至5月5日，国内豆油商业(yè)库(kù)存78.99万吨，虽同比下滑，但(dàn)周(zhōu)比(bǐ)增近10％，已连续三周累库。后期从库(kù)存季节性(xìng)角(jiǎo)度来看，整体(tǐ)累库倾向也较为(wèi)明显。”石(shí)丽(lì)红表(biǎo)示，目前唯一(yī)呈现库存(cún)下滑的油(yóu)脂是(shì)近月进(jìn)口不太足的棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)，但(dàn)产地(dì)棕(zōng)榈油有(yǒu)望在开斋(zhāi)节(jié)后开启(qǐ)累库，带来远月棕榈油进(jìn)口(kǒu)利润改善及新增(zēng)买(mǎi)船。

　　在陈燕杰看来(lái)，增(zēng)库确(què)实会限制油脂反弹(dàn)空(kōng)间(jiān)，但国内(nèi)油脂油料(liào)多数进口为主(zhǔ)，成(chéng)本端原料的(de)供需(xū)及(jí)价格的(de)变(biàn)化对油脂行情的影响要(yào)更大一些。后(hòu)期(qī)，市场需关注巴西大(dà)豆贴水(shuǐ)是(shì)否进一步反弹，美豆新作面(miàn)积(jī)预期，国际(jì)棕榈油产地累库情况及国际菜油葵油价格变化(huà)。

　　此外，值得关注的是，宏观风险并(bìng)没有完(wán)全消散，全球经济预期、美高利息对大(dà)宗商品需求传导等(děng)影响或更大。

　　“在宏观风(fēng)险尚未释放完(wán)全，市(shì)场随时可能重新聚焦宏观风险，且油脂整体供应改(gǎi)善的背景(jǐng)下(xià)，油脂并不具备持续性反(fǎn)弹的(de)基(jī)础，后期涨势预(yù)计放缓。”石丽红称(特利迦奥特曼的脚底痒怎么办，奥特曼的脚怕痒吗chēng)。

　　基(jī)于(yú)以上(shàng)判断，业内人士(shì)不看好油脂反(fǎn)弹的(de)持续性和高度。在(zài)侯雪玲(líng)看来，每次反弹(dàn)乏(fá)力都是空单入场机会，合约(yuē)上(shàng)建议选择远月合约(yuē)，品种(zhǒng)中(zhōng)首选豆(dòu)油。待供需报(bào)告(gào)发布后可择机考虑棕榈油空单及菜(cài)棕价差做扩。

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