4月以来，棉纺织市场(chǎng)延(yán)续消费旺季强劲势头(tóu)，下游纺企开工(gōng)负荷高位，加之市场(chǎng)对新年度减产担忧加(jiā)拼多多10几块的美瞳可以用吗，拼多多ovolook品牌美瞳重，国内棉(mián)价(jià)持续上涨。而国外金融市(shì)场风(fēng)险隐忧(yōu)仍存，消费延续(xù)偏弱(ruò)局面下，外棉价格承压运行，导致(zhì)国内外棉花价差不(bù)断收缩，最终至4月底5月初(chū)结(jié)束了(le)内(nèi)外棉倒挂(guà)局面。

　　“内外棉价(jià)自(zì)2022年3月以来一直维持(chí)倒挂的格局，近期(qī)随着国内棉价(jià)连续攀升，价差逐渐收(shōu)窄、由负转(zhuǎn)正(zhèng)。内(nèi)盘表现(xiàn)相对较(jiào)强的原因(yīn)在于国内供需矛盾更为突(tū)出，春节后国内需求持续修(xiū)复，外贸订单表现也好于预期，叠加新疆(jiāng)天气不(bù)利棉(mián)花(huā)播种(zhǒng)和出苗，减产预期推动国(guó)内棉价不断走强。外盘由(yóu)于2022/2023年(nián)度全球棉(mián)市供需趋(qū)于宽(kuān)松(sōng)，上涨空间受限。”申银万国(guó)期货棉(mián)花(huā)分析师李馨说(shuō)。

　　卓创(chuàng)资讯(xùn)棉花(huā)分(fēn)析师高飞堂告诉记者， 4月(yuè)以来，棉纺织市场受消(xiāo)费旺季拉动效(xiào)果明显，大多纺企纱线产品库存低位，开工负荷保持(chí)高位运(yùn)行。据监测，山东主销区4月纺企开(kāi)机负荷达到75％，较上(shàng)月提高8个百分点；纺(fǎng)企所(suǒ)接订单排单时间达(dá)到10天，较(jiào)上月增加2天，开工(gōng)负荷及订(dìng)单排单(dān)时(shí)间达到近两(liǎng)年(nián)来最高水平。同时由于大部(bù)分纺企纱线产品库存低位，产销压力较小(xiǎo)，促使部(bù)分企业(yè)增加原棉储备(bèi)库(kù)存，为棉(mián)花市场消费提(tí)供了坚强(qiáng)支撑(chēng)。

　　“尽管棉花现货(huò)价格持续上(shàng)涨(zhǎng)，但下游纺企对高价棉(mián)花的接受程度并不高，仍以刚(gāng)需采购(gòu)为主。5月进入淡季(jì)后，下游订单明显减少，购销也较为冷清，棉价的上涨(zhǎng)也(yě)并(bìng)未有(yǒu)效传导到(dào)下(xià)游(yóu)，棉(mián)纱、坯布价格近期均(jūn)有所走弱(ruò)。”李(lǐ)馨说。

　　近期(qī)郑棉在供(gōng)应端(duān)利多的推动下(xià)强势上(shàng)涨。中棉协调(diào)查报(bào)告显示，2023年全国植棉(mián)意向(xiàng)面积(jī)为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上期(qī)扩(kuò)大3.7个百分点。4月份(fèn)以(yǐ)来(lái)，新疆地(dì)区陆(lù)续出现低温降雨降(jiàng)雪天气，给棉花(huā)播种以及出苗带来了不利(lì)影(yǐng)响，进一(yī)步加剧了(le)市场(chǎng)对(duì)于新年度产量(liàng)大降的担(dān)忧，也为减产炒作(zuò)提供(gōng)了助(zhù)推剂。5月新(xīn)疆气温快速回升，郑棉一度回落，但(dàn)近日新疆地区迎来强降雨，部(bù)分地区伴(bàn)随大风和(hé)沙尘暴，可能会对(duì)棉苗生长(zhǎng)产生不利影响，再度引(yǐn)发了市(shì)场对于天气(qì)的关注，期价再创(chuàng)阶段性(xìng)新高。

　　“2023年新(xīn)疆地区棉花播(bō)种面(miàn)积普遍下(xià)降，根据我们的(de)调研结果推算，2023年新(xīn)疆棉花种植面积总计或(huò)下降8.16％。同时(shí)，今(jīn)年春(chūn)播(bō)开(kāi)启以(yǐ)来，南北(běi)疆气温普(pǔ)遍偏低，尤其(qí)是(shì)北疆(jiāng)因积温不足，播种时间推迟(chí)5—7日，加之4月中下旬及5月初部分(fēn)地(dì)区出现大风(fēng)沙、降(jiàng)雪(xuě)、冰雹等极端天气，导致(zhì)部(bù)分棉田重播，预计新年度棉苗生长进度较去年同期或(huò)推迟10—15日，将(jiāng)影响棉(mián)铃克重，或导(dǎo)致减产幅度扩(kuò)大。”高飞堂说，再者(zhě)就是行业人士对新年度供(gōng)应收紧预期增强(qiáng)，普遍提(tí)高现货售(shòu)卖(mài)价格。4月份国(guó)内价格明显上涨(zhǎng)，月底3128B级(jí)皮(pí)棉价格15554元/吨，较月初(chū)上(shàng)涨792元/吨(dūn)，涨幅5.37拼多多10几块的美瞳可以用吗，拼多多ovolook品牌美瞳％。

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，国内供(gōng)应端方面(miàn)，在意(yì)向(xiàng)种植面积下降(jiàng)和播种期(qī)低温天气(qì)的双(shuāng)重作用下(xià)，新年度棉花减产概率大大增加。需求(qiú)端，目前下(xià)游纺织企(qǐ)业的开(kāi)机率维持高位，而成品库存仍(réng)位于历史偏低水平，整体表现(xiàn)尚(shàng)可，需(xū)求端(duān)带(dài)来的负(fù)反馈并不(bù)明(míng)显。“不过(guò)接下来5—7月是纺织行(xíng)业淡季，下游需求(qiú)存在走弱的预期，短期对国内棉价(jià)形成一定(dìng)的压力。但中长期内需持续复(fù)苏的(de)逻(luó)辑并未改变，中国(guó)已经成为(wèi)支撑全(quán)球棉(mián)花消费复(fù)苏的主力军(jūn)。”李(lǐ)馨说。

　　值得注意的(de)是，4月份(fèn)欧美高通(tōng)胀问题持续(xù)，使业者担忧(yōu)持续加(jiā)息的紧缩政(zhèng)策，或降低居民(mín)对(duì)纺(fǎng)织品服(fú)装的消费动力，4月初USDA公(gōng)布(bù)数据显示，中国棉花消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外地区棉花消(xiāo)费量为(wèi)1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布的(de)美棉周度净签约(yuē)量环比下降57％，较4周均值下(xià)降72％，进一步使市场担忧国外(wài)棉花市场(chǎng)阶段性需(xū)求下滑，外棉价格也随之出现下探。

　　5月USDA报告首(shǒu)次公布了对于2023/2024年度棉市的供需预测，将全球棉花产量(liàng)小幅下(xià)调15万吨至2519万吨，同时(shí)将全(quán)球(qiú)棉花消(xiāo)费(fèi)量大幅调增144万吨至2531万吨(dūn)，最(zuì)终使得期末库存较上年度去库8万吨。“USDA报(bào)告整(zhěng)体(tǐ)偏(piān)多，2023/2024年度全球棉(mián)花(huā)消费将显(xiǎn)著复(fù)苏，全球棉市供需有望转强，支(zhī)撑国际棉价(jià)重心上移。”李馨说。

　　事实(shí)上，在(zài)国内经济(jì)向好预期(qī)下，棉纺织(zhī)市场消费增长明显，叠加极端天(tiān)气对棉花(huā)正常出苗生(shēng)长(zhǎng)带(dài)来袭(xí)扰，供应预期收缩，促(cù)使棉企(qǐ)挺(tǐng)价出货意愿增强，国内棉花(huā)价格随之水涨船高；而国外弱预(yù)期背景下，消费下(xià)滑，与国内形成明(míng)显反差。

　　据监测，4月初国(guó)内外棉花价差（国内棉价-国外棉价(jià)）为(wèi)-1565元(yuán)/吨，4月28日价差(chà)为18元(yuán)/吨(dūn)，实现自去年4月以来首次转(zhuǎn)正(zhèng)。截至5月(yuè)16日，国内外(wài)棉花价(jià)差延(yán)续正值。国内棉花价格回归(guī)至外棉价格上方，或使纺(fǎng)企用(yòng)棉(mián)成本增加，后续与外棉(mián)市场的竞(jìng)争压力或增(zēng)加。

　　对(duì)于后市，李馨认为，下游步入淡季后需求支撑减弱(ruò)，当前基本(běn)面缺乏(fá)实质性利好，天气对(duì)产量(liàng)的影响(xiǎng)仍有待观察，郑棉短期(qī)预(yù)计宽(kuān)幅振荡为(wèi)主(zhǔ)。中长期看，国内棉花产量下滑是大概率事件，今年(nián)已有(yǒu)许多轧(yà)花厂在(zài)升级改造加(jiā)工设备，对于产能持续(xù)扩张的轧(yà)花(huā)厂来说，如果(guǒ)棉花产量面临(lín)减(jiǎn)少(shǎo)，新棉抢收大概率会(huì)在今年重演(yǎn)，中长(zhǎng)期棉价重心有望(wàng)继续抬升(shēng)。

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