近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的网(wǎng)友(yǒu)称，使用大家广泛知(zhī)晓的“强军口号”来进行调侃式的比喻，让其(qí)感(gǎn)到不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发布通报(bào)，决定没收笑(xiào)果文化违(wéi)法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当言(yán)论引发的(de)风波中，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者(zhě)发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了备受资(zī)本青睐的宠儿，在6年(nián)中获(huò)得众多资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑果文化，注册(cè)资本为208.13万元(yuán)，经营范围包(bāo)括文化艺(yì)术交流(liú)策划、演出经纪(jì)、文(wén)艺创作与表演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的发(fā)展可谓(wèi)“风生(shēng)水起(qǐ)”。《脱口秀(xiù)大会》《吐(tǔ)槽大会》等(děng)节目的火爆，让(ràng)脱口秀演(yǎn)员和脱口(kǒu)秀俱乐部成为了炙手可热的行业(yè)，笑(xiào)果文(wén)化也(yě)成为(wèi)中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉(jué)到商(shāng)机并押宝这一赛道(dào)，《科创板日报(bào)》记者整理(lǐ)公开(kāi)信息(xī)发现，笑(xiào)果文(wén)化于2016年至2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关联公司入股笑果文化后(hòu)，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联(lián)社创(chuàng)投(tóu)通(tōng)数据(jù)显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使轮投资。同年9月，得到游(yóu)族网络、普(pǔ)思资(zī)本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南(nán)山资本、游族网络(luò)、CMC资本、普思(sī)资(zī)本1.2亿(yì)元的A轮(lún)投资(zī)。

　　同年5月(yuè)，得(dé)到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本(běn)、天图投资(zī)近亿元A+轮(lún)投(tóu)资。

　　同年12月(yuè)，得到(dào)CMC资本(běn)、华人(rén)文化(huà)集(jí)团、泽时投资的战略投(tóu)资，此轮(lún)未(wèi)披露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得(dé)到南(nán)山(shān)资本、天图(tú)投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资(zī)本和游族(zú)网络对笑果文化最为青睐(lài)，8轮融(róng)资中一共投了4次，游族网络更是笑果文化(huà)的天(tiān)使投资(zī)人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果文化走向扩张的(de)关键一子，今年4月，位于北京东城区隆福寺的笑果文化(huà)线下(xià)喜剧空间(jiān)“笑果工厂”开(kāi)业，这是笑果工厂(chǎng)继上海、南(nán)京(jīng)、苏州之后的第(dì)四(sì)个演(yǎn)艺(yì)空间。此外(wài)，近年来对外(wài)投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创(chuàng)板日(rì)报》记者(zhě)发现，笑果文化对(duì)外投资的企业共有(yǒu)9家，其中有6家已经注销。如今存续的企业(yè)有：笑(xiào)果挺(tǐng)棒文化(huà)传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰(bīng)文化传播有限公司、上海笑(xiào)欢悦(yuè)信(xìn)息(xī)技术有限公(gōng)司。

　　笑(xiào)果文化(huà)此前控股的(de)笑果(guǒ)演(yǎn)艺(yì)股(gǔ)权也发(fā)生(shēng)了(le)变(biàn)更。2021年11月(yuè)，笑(xiào)果演(yǎn)艺原股东(dōng)笑果文化、郭凌(líng)虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持(chí)股，同(tóng)时企业类型(xíng)变更为有热量怎么换算成卡路里？1kj等于多少卡路里呢，1kj是多少卡路里计算器限责任公司（港澳台法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港注册。

　　此前曾有业(yè)内人士猜(cāi)测，笑果文(wén)化(huà)或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为(wèi)普思资本的前(qián)高(gāo)管，Charles（化名）参与了(le)对笑(xiào)果文化的A轮投资过程，他对《科(kē)创板日报》记者表示，他也是(shì)刚从网上(shàng)看到(dào)本(běn)次出事，此前(qián)脱口秀行(xíng)业在国内(nèi)处(chù)于快(kuài)速发展阶(jiē)段，表(biǎo)现形式(shì)丰富多样(yàng)，而在该领域笑果文化做的很早，成(chéng)绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大(dà)会》在年轻人(rén)圈子(zi)里很火(huǒ)爆，出于这些原(yuán)因(yīn)进行了(le)投(tóu)资。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀又被称为(wèi)“冒犯的艺术”，追求的(de)就(jiù)是一(yī)种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一边大(dà)笑一边(biān)反思的感觉。对(duì)本次“翻车”事(shì)件(jiàn)，他(tā)个(gè)人(rén)认为，出于节(jié)目(mù)效果可能需要张(zhāng)狂和外(wài)向一些，但公众场合下脱口(kǒu)秀中的(de)开玩(wán)笑也要注意把握(wò)分(fēn)寸，尤其涉及到(dào)国家政(zhèng)治和解放军形象(xiàng)等严肃(sù)话题(tí)，确(què)实不该口无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定是不(bù)能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没有进行(xíng)非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者注(zhù)意到，笑(xiào)果文化(huà)的业务和腾讯关联颇深，资料显示(shì)，目前大股东叶烽持有31.57％的(de)股份(fèn)，宁波梅(méi)山(shān)保税港(gǎng)区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾(téng)讯创业投资有限公司(sī)为第三大(dà)股东，持股(gǔ)比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联(lián)合笑果文(wén)化(huà)打造了《吐槽(cáo)大会》，该节目让担任吐槽团成员(yuán)、策划(huà)人及编剧的李诞迅速(sù)走红(hóng)。

　　2017年8月(热量怎么换算成卡路里？1kj等于多少卡路里呢，1kj是多少卡路里计算器yuè)，由(yóu)腾讯视(shì)频出品(pǐn)，企(qǐ)鹅影视和(hé)笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化联合出品的《脱(tuō)口秀大(dà)会》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑果文化相关人士(shì)去年(nián)称，受众面最(zuì)广的是线(xiàn)上(shàng)长视(shì)频(pín)业务，如《脱(tuō)口秀大会(huì)》、《吐槽(cáo)大会》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯合(hé)作的长视频节(jié)目，可以(yǐ)占到(dào)公(gōng)司(sī)百分(fēn)之四(sì)十的业务(wù)营收。

　　市场迅猛上升，资本却后(hòu)劲不足(zú)？

　　相(xiāng)较于西(xī)方脱口秀百年以上的(de)发展历史(shǐ)，脱口秀这个舶(bó)来品在国内(nèi)的发展(zhǎn)历程要短(duǎn)得多(duō)也(yě)快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽(cáo)大会》《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》等热门综艺频频占据收视榜与网络热议(yì)话题(tí)榜(bǎng)首(shǒu)，由此(cǐ)带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也(yě)闻风(fēng)而至。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱(tuō)口(kǒu)秀企业获得融资(zī)。其中，不乏明星投资(zī)机构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投(tóu)资投了罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投(tóu)了(le)鲜(xiān)榨喜(xǐ)剧，原子创投、合一集(jí)团(tuán)投了单立人。

　　值得注意的是，资(zī)本对脱口秀(xiù)行业也明显呈(chéng)现出“一家独(dú)大”的趋势，除斩获8轮融资(zī)的笑果(guǒ)文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有(yǒu)一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对(duì)脱(tuō)口秀(xiù)的(de)倾(qīng)注也有些(xiē)后劲不足(zú)，2021年之后，市(shì)场上暂无新(xīn)的脱口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资本市(shì)场(chǎng)的(de)反应(yīng)与高(gāo)速增长的市场似乎并不匹配。据(jù)《中国脱(tuō)口(kǒu)秀行业发展趋势分(fēn)析与未来(lái)投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场全年商业(yè)演出场次1.85万(wàn)场，比2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在上升期，资本为何却(què)逐渐远离了这一赛道？眺(tiào)远(yuǎn)营销咨询创(chuàng)始(shǐ)人高承远对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀(xiù)行业虽(suī)然发(fā)展迅猛，深受观众喜爱，但(dàn)在资(zī)本市场(chǎng)并不吃香。其核(hé)心原(yuán)因在(zài)于(yú)，资本的投资逻辑天然是(shì)确定性和可复制性，而脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)却具有(yǒu)巨(jù)大的不确定性和不(bù)可复制性。演员的不(bù)确定性、创(chuàng)作的不确定性(xìng)、观(guān)众审美的不确定性(xìng)，以及踩红线等重要舆(yú)情事(shì)件等，都可能让经营面临巨(jù)大的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出，“脱口(kǒu)秀行业未(wèi)来想要可持(chí)续发(fā)展，就需要拥抱监管，在合法合规(guī)的底线之(zhī)上，不断运营爆款，激活创作(zuò)，带动(dòng)整个行业的(de)上线(xiàn)，这(zhè)才(cái)是这(zhè)个行(xíng)业可持续、良性发(fā)展的可靠(kào)路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记(jì)者(zhě)表示，脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业作为大文娱行业中的一员(yuán)，和这个行(xíng)业中的其余行(xíng)业一样（如(rú)影视剧(jù)作、游戏等(děng)等(děng)），都(dōu)严重依(yī)赖(lài)IP本身而(ér)非平台，行业(yè)本身(shēn)的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故(gù)事(shì)起家的，但这个行业的“故事”却很难(nán)讲述，这也是备受资本市场冷(lěng)遇的(de)原(yuán)因。

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