如果要论二季度迄今，全球(qiú)股(gǔ)票市(shì)场中最(zuì)为(wèi)靓丽(lì)的一道(dào)“风景线”，那(nà)么(me)显然非日本股市莫属(shǔ)！

　　周五(wǔ)（5月19日(rì)），日经225指数进一步强势高开逾1％，最高触及30924.47点，创下(xià)了自1990年8月以来(lái)的新高，收在30808.35点。在本周早些时候(hòu)，东证指数已经率先创下了1990年(nián)8月3日以(yǐ)来的(de)最高收盘点位。

　　多组对比可以显示出日股(gǔ)今年(nián)以来的强势：东证指数年内已累计上(shàng)涨了逾15％，远(yuǎn)远超过了标(biāo)普50送筷子的寓意是什么,送筷子是什么意思 筷子送合作伙伴的寓意和理由0指数约9％的涨(zhǎng)幅。截(jié)止本(běn)周(zhōu)三，追踪日(rì)本(běn)股市(shì)的最(zuì)大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已(yǐ)上涨了11.8％，而(ér)追(zhuī)踪标普500指数(shù)的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期(qī)涨幅则仅为(wèi)8.6％。

　　如果(guǒ)把周期缩短(duǎn)到二(èr)季度迄今的短短一个半月，日股的涨幅更是(shì)在全球主要(yào)股指中(zhōng)几无敌手(shǒu)……

　　日股为(wèi)何(hé)能一举领涨全(quán)球？对于许多国际市场的投资者而(ér)言(yán)，近来提(tí)到日股(gǔ)的(de)优异表现，脑海中第一时间浮现出的，无疑(yí)都是“股神”巴菲(fēi)特在上月对日本市场表现出的强烈投资意(yì)愿。正是巴菲(fēi)特(tè)进一步增持了(le)日本五大商社仓(cāng)位，令(lìng)越来越多的业(yè)内人(rén)士(shì)开始注意到这(zhè)一(yī)全球第三(sān)大经济体的巨大投资机会。

　　不过，日股本轮爆发背(bèi)后的成功(gōng)秘诀，真的仅仅(jǐn)只是(shì)获得了(le)“股神(shén)”的青睐吗？

　　答案显然没那么简单！事实(shí)上，在(zài)M&；；G Investments亚太(tài)股票团队联席(xí)主管(guǎn)Carl Vine看(kàn)来(lái)，并不是巴菲特的出现让日(rì)股(gǔ)变得吸引(yǐn)人(rén)。巴菲(fēi)特所看到(dào)的（机会）其实也正是(shì)其他人眼下正在看到的，人们对日股的前(qián)景(jǐng)正感到非常兴奋(fèn)！

　　至于究竟有(yǒu)哪些因素在推动着日股上(shàng)涨？“干货”其实(shí)有很多……

　　狂热的外(wài)资买需

　　根据东京证(zhèng)券交易所（Tokyo Stock Exchange）的数据显示，外国投资者目前已经连续第六(liù)周成为了日本股票(piào)的净买家。在此(cǐ)期间，外国投资者大(dà)举(jǔ)涌入(rù)了日股(gǔ)股票和期货市场，净(jìng)流入(rù)逾300亿(yì)美元，是(shì)过去10年最大规模的资金流(liú)入之一。

　　根据(jù)交易所的数据，在截至(zhì)5月12日(rì)的最近一(yī)周内，海外(wài)交易者又净买入了价值7810亿日元（约合57亿(yì)美元）的股票和期货。

　　杰富瑞日本(běn)股票策略师Shrikant Kale表示，自2012年“安(ān)倍经(jīng)济学(xué)”时代(dài)初期(qī)以来，他(tā)就从未(wèi)见(jiàn)过外国(guó)投资者对日本如此感兴(xīng)趣。

　　在(zài)欧美(měi)银行系统不稳(wěn)定和信用紧缩风险(xiǎn)的笼(lóng)罩下，越来越(yuè)多的海外投资者似(shì)乎看到(dào)了日本股(gǔ)市作为避险(xiǎn)地的“稳定性(xìng)”。日(rì)本股票给人的长期低迷印(yìn)象正在减(jiǎn)弱(ruò)，持续(xù)稳定(dìng)在1美(měi)元兑换130日(rì)元的日元汇率、以(yǐ)及股神(shén)巴菲特对日本五大商(shāng)社(shè)的增持，也令不少海外投资者对投资日本产生了(le)更多的兴趣。

　　高(gāo)盛日本公司就表示，近来(lái)已受到了越来越多平时不(bù)太关注(zhù)日本市场(chǎng)的(de)海外(wài)投资者的咨(zī)询。不少海外投(tóu)资者在看到日本股市的涨幅超过美股后，开(kāi)始调查其中的原因，他(tā)们的建仓买入又进(jìn)一步促使股市上涨，形成了目前的良(liáng)性循环。

　　一(yī)个值(zhí)得留意的现象(xiàng)是，送筷子的寓意是什么,送筷子是什么意思 筷子送合作伙伴的寓意和理由在(zài)巴菲特上月公开(kāi)表态力挺日股后，包括对冲基金Point72、Citadel、黑(hēi)石、KKR等(děng)在内华尔街资本也(yě)已相继造(zào)访日(rì)本。这些(xiē)海外资金有意复制巴菲(fēi)特(tè)的策(cè)略，通过低成本(běn)日元融(róng)资押注高股息日元资产。

　　其实，巴菲特在日本五大商社上(shàng)的加大(dà)投(tóu)资，也存在着(zhe)在国际市场(chǎng)上分散投资(zī)对象的想法。虽然巴菲特相(xiāng)信美国的(de)增长潜力，但过度(dù)集中会产生风险。

　　嘉信理财（Charles Schwab）首(shǒu)席全球投资策略师Jeff Kleintop指出，日本股市(shì)的回报(bào)率是在波动性远低于美国科技股的情(qíng)况下实现(xiàn)的。这意味着日本股市对美国(guó)投资者来说应该颇(pǒ)有(yǒu)吸引力。对(duì)美国债务上限的担忧可能也(yě)刺激了一些“末日准备者”涌入日本股市，以此作为避险手段。

　　法国(guó)兴业(yè)银行分(fēn)析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周二的一份报(bào)告中也表示，“外资的回(huí)归是日本股(gǔ)市复(fù)苏的重要(yào)标(biāo)志。（我们）将(jiāng)继续对(duì)日本股票维持超配，并(bìng)偏向银行、金融和价值股的投资。”

　　深层(céng)次的企业治(zhì)理变革

　　当然，在海外投资者今年对日本产(chǎn)生兴趣之前，他们此前在这片“失落地带”曾经历(lì)过长达(dá)数十年虚假的曙光和令人失望的低回报。那么这(zhè)一次(cì)，即便有着避险和多元(yuán)化分散投资的需求(qiú)，他们(men)又为(wèi)何铁了心一定要来日(rì)本市场(chǎng)？日本市(shì)场的吸引力就一定远超(chāo)全球(qiú)其他地区吗？

　　这便不得(dé)不提日本市(shì)场眼(yǎn)下正经(jīng)历(lì)的(de)一场“蜕变”了！

　　金融服务提供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示(shì)，日本股市(shì)本轮上涨的主(zhǔ)要原(yuán)因还(hái)源于治理标准的提高(gāo)，以及企业(yè)部门推(tuī)动向股东(dōng)返(fǎn)还(hái)现金。日(rì)本多年的公司治理改革已开始见效，这项改革最初由已故(gù)前首(shǒu)相安倍晋三(sān)倡导。

　　Rosenberg指出(chū)，目(mù)前日本企业的派息已大(dà)幅增加，在截至今(jīn)年3月的财(cái)年中，日本企业宣布的回(huí)购(gòu)规模已飙升至(zhì)9.7万亿日元（合714亿美元）的(de)历史最高水平。

　　Rosenberg还发现，近50％的日本公司资产(chǎn)负(fù)债表上有净现(xiàn)金，而美国的这(zhè)一(yī)比(bǐ)例只有20％多一点；东证指数成(chéng)分股公司中约有54％的公司股价(jià)低于每股账(zhàng)面价值，而(ér)标(biāo)普(pǔ)500指数成分(fēn)股(gǔ)中这一比(bǐ)例仅为7％。单从市净率等估值指标来看，这就为(wèi)日本股市提供了更坚(jiān)实的底部(bù)和更(gèng)高的上(shàng)限。

　　今年3月底，东京证券交易所为了(le)改变股价(jià)跌破每(měi)股净资产——市(shì)净率低(dī)于1倍的情(qíng)况，还请求上市企业在意识到(dào)资本成(chéng)本的前提下(xià)推进(jìn)经营(yíng)并公布改善方案等。

　　与此(cǐ)相呼应的(de)行动已开始扩大。4月下旬(xún)，JVC建伍株式会社推出了(le)力争(zhēng)“早日实现市净率超过1倍”的(de)中期经(jīng)营计划和股票回购，股价随后(hòu)大涨(zhǎng)近(jìn)4成。清水建设株式会社4月(yuè)下旬(xún)也宣(xuān)布了(le)上限200亿日元的股票回购(gòu)和积极压缩政(zhèng)策(cè)性持股的方针，该公司股价随后上涨了10％。

　　包括软银、丰田汽车(chē)、三菱商事在内的日本龙头企业在近(jìn)期公布财报时，也均宣(xuān)布(bù)了新的股票回(huí)购计划。不少分析师预计，到今(jīn)年5月底，各日本上市公(gōng)司的回购规(guī)模将进(jìn)一步创下(xià)新(xīn)纪录。

　　高盛首席日本(běn)股票策略师(shī)Bruce Kirk表示(shì)：“（东(dōng)京(jīng)证交所）主题正引起许多(duō)海外投资者的(de)共(gòng)鸣，他(tā)们开始看到这方面的有利证(zhèng)据。在交易所(suǒ)这些(xiē)变(biàn)化的推动(dòng)下，许多公司正(zhèng)在回购股(gǔ)份(fèn)，厘清经常令人困惑(huò)的交叉持股，并在定期公开(kāi)会议之前与(yǔ)股东(dōng)进行更密切的接触。”

　　对冲基(jī)金(jīn)集团Man GLG日本股票主管Jeff Atherton也表示，东(dōng)京证交所(suǒ)的鼓励(lì)意味着(zhe)“过去(qù)两年在这方面(miàn)发生(shēng)的事情比(bǐ)过去30年还要多”，这(zhè)是股市充满活力表现(xiàn)的最大单一原因。他们对提高股本(běn)回报率有(yǒu)着坚(jiān)定的态度(dù)，希望市值上升。

　　宽货币、稳经济

　　最后，日(rì)本央(yāng)行目前依然宽(kuān)松的货币(bì)政(zhèng)策和日(rì)本相对稳健的经济基本面，显然也对日(rì)股的表现构(gòu)成(chéng)了提振。

　　尽管新行(xíng)长植田和男上月已(yǐ)走马上任，但(dàn)日本央行暂时仍未改变其大(dà)规模的货币宽松路线。即便(biàn)日本(běn)通货膨(péng)胀率超过了(le)央行(xíng)2％的目标(biāo)，但(dàn)植田和男依然强调，“还不能放心地说通(tōng)胀（达到了央(yāng)行目标）”。

　　相比之下，欧(ōu)美央行今年上半(bàn)年(nián)还在持续(xù)加息，并已被迫在物价与经济稳定之间作出艰(jiān)难抉择。继续宽松的日(rì)本央行眼下依然(rán)处(chù)于(yú)能让(ràng)海外投资者放心购买的状态(tài)。

　　日本宏观(guān)经济的表现目前也(yě)相(xiāng)对更为稳健。日本内阁(gé)府17日(rì)公布的(de)数据显示，今年前(qián)三个月日本国内生(shēng)产总值（GDP）折合(hé)成年率增长1.6％，创下了近三个(gè)季度以(yǐ)来新高。

　　日本国家旅游局表示，受益(yì)于中国放宽旅行限制，4月(yuè)商务和休(xiū)闲外国游(yóu)客人(rén)数(shù)从此前的182万攀升至195万(wàn)。高盛策(cè)略师(shī)在报告(gào)中(zhōng)指出(chū)，考虑到入境旅游业复苏、强(qiáng)劲资本支出计划和日本央行持续(xù)宽松(sōng)等积极因素，日(rì)本这个世界第三(sān)大经济(jì)体的前景十分强劲。

　　值得一提的(de)是，从经济合作(zuò)与发展(zhǎn)组(zǔ)织的经济前(qián)景指数(shù)来看，日(rì)本目(mù)前是七国(guó)集团中唯一一个(gè)超过临界线100的(de)。

　　日本第三(sān)大(dà)在(zài)线经纪商Monex的(de)首席策略师Takashi Hiroki表示，日(rì)本企(qǐ)业(yè)的业绩似乎相当不错，重(zhòng)要的(de)汽车行(xíng)业(yè)预(yù)计利润(rùn)将增长。以内需为导向的(de)企业正受益于入境游增长(zhǎng)的前景(jǐng)，而大型银(yín)行也获得了丰(fēng)厚(hòu)的收益(yì)。预计日本股市到今年年底将进(jìn)一步上涨(zhǎng)10％或更多。

　　里昂(áng)证券也认为，日(rì)本股市今年的涨势或将延续下去，因盈利增长、股票回购和估值(zhí)仍(réng)处于低(dī)位吸引了买家，巴菲特的认可、公司治(zhì)理的改善(shàn)均提振(zhèn)了市场，而企业财报的不俗表现或有望成(chéng)为最(zuì)新的(de)上行催化剂。

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