财联社(shè)4月28日讯（记者 吴(wú)雨其(qí)）随着公募基金(jīn)2023年一季报披露完成，多位知(zhī)名(míng)基金经理大幅调仓换股(gǔ)的动(dòng)向和投资(zī)方(fāng)向也浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓中(zhōng)国海洋石(shí)油，刘彦春则加仓(cāng)海(hǎi)康(kāng)威视、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局AI板(bǎn)块(kuài)，加仓(cāng)海康威视、晶(jīng)晨股(gǔ)份、中际(jì)旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾(téng)股份(fèn)、星环(huán)科(kē)技-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛兰(lán)，也开(kāi)始布局人工智能(néng)，加仓同花顺、金山办公、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能(néng)大(dà)行其道的首季(jì)，包括(kuò)谢治宇、周蔚(wèi)文(wén)、葛兰等(děng)顶流开始追逐(zhú)AI，另(lìng)一(yī)面，一些专注长期成长(zhǎng)价值的基金经理仍坚守新能源，如曾经的公募(mù)冠军(jūn)刘格菘(sōng)。

　　有人追逐(zhú)成(chéng)了风

　　2023年一季(jì)度，是人工智能的盛典(diǎn)。面对火出(chū)天(tiān)际(jì)的AI赛(sài)道，究竟是应该(gāi)与其共舞，还是不为所动继(jì)续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来越(yuè)多(duō)的基金经(jīng)理选择了前者。“不买AI就是等死，追买(mǎi)AI可(kě)能是找死，横竖都是死，不如(rú)搏一把再死，也许富贵(guì)险(xiǎn)中(zhōng)求呢”，是行业(yè)心态的(de)生动写照(zhào)。

　　光大证券统计数据也证明(míng)了(le)这(zhè)一(yī)点(diǎn)，公(gōng)募基(jī)金一季度大(dà)幅加仓TMT板块中的计算机(jī)和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金(jīn)重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大(dà)幅提升(shēng)1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕医疗的葛兰在内，众多(duō)知名基金(jīn)经理布局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔法混合一季度大手(shǒu)笔新进(jìn)中芯国(guó)际、上海电影(yǐng)，其中前者(zhě)加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另(lìng)一只(zhǐ)中欧研究精选混(hùn)合一(yī)季度新进金山办公(gōng)14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿新起(qǐ)点混合一季度新(xīn)进中芯国(guó)际、同(tóng)花(huā)顺，将(jiāng)寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从(cóng)0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从上述(shù)调仓换股中(zhōng)也能看出葛兰的(de)人工(gōng)智(zhì)能投(tóu)资方向——从AI上游(yóu)的芯片、到算力以及终端的应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知全(quán)豹，葛兰的操作只(zhǐ)是公募基金经理加(jiā)仓AI的一个(gè)缩影。从(cóng)各位知(zhī)名基(jī)金(jīn)经理调仓动(dòng)向可(kě)以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶(dǐng)梁柱”的周(zhōu)蔚文也在一季报中也提到(dào)，随(suí)着ChatGPT的横(héng)空(kōng)出世(shì)，海外大模型以及相关人工智能的产业(yè)趋(qū)势受到市场关注，并很快扩散到(dào)国内产业(yè)界，市(shì)场聚(jù)焦于上游算力、传输和下(xià)游运用，在(zài)经济复(fù)苏相(xiāng)对温(wēn)和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资金(jīn)的追(zhuī)捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大重仓股来(lái)看，万达电影新(xīn)入(rù)他所管(guǎn)理的中欧新趋(qū)势十大(dà)重仓(cāng)股，中欧洞见一年持有则加(jiā)仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中(zhōng)欧明睿(ruì)新常(cháng)态(tài)则加(jiā)仓(cāng)深信服(fú)等。

　　再如谢治(zhì)宇(yǔ)，海康威视(shì)、澜(lán)起科技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份等AI热股均为新晋兴(xīng)全合润(rùn)重(zhòng)仓股。

　　他(tā)也表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器、光(guāng)模块(kuài)等子(zi)板(bǎn)块带(dài)动的人工智能(néng)、中字头(tóu)的“中(zhōng)特(tè)估(gū)”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　值得注意的是，此前(qián)招商证券研报称，从历史上来看(kàn)，30％是主(zhǔ)动偏股(gǔ)公募基金大类行业配置(zhì)比例一个很(hěn)重要(yào)的临界值(zhí)，往往预示着某个板块进入过热阶段(duàn)。截(jié)至2023年一(yī)季度末，主动偏股公募基(jī)金对(duì)TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但与临界值尚(shàng)存安全距离。从这点看(kàn)，基金经(jīng)理对(duì)于TMT来说仍称不(bù)上“抱团”，仍有基(jī)金经理(lǐ)并未(wèi)上车(chē)。

　　有人守候(hòu)成了(le)景

　　在“追风”的另一(yī恒星年和回归年的区别通俗易懂的，恒星年和回归年的区别原因)面，仍有(yǒu)一部分仍坚守新能源，也有一部分试图低位捡拾新(xīn)能源(yuán)筹码(mǎ)。

　　如曾经(jīng)的(de)公(gōng)募状元(yuán)刘格菘。据了解，广发基(jī)金成长(zhǎng)团队对(duì)新能源的钟爱(ài)业内闻(wén)名，最新披露的一(yī)季报中也证实了他(tā)们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的(de)冠军(jūn)基金广发双擎升(shēng)级，从其(qí)十大重仓股来看，前(qián)五大重仓股的占比均超过(guò)了8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份，均属于新(xīn)能源(yuán)概念股。除此之外，他还仍加仓了天合(hé)光能(néng)、荣盛石化等个股(gǔ)，且(qiě)新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了(le)仍对新能源保持信心，“我(wǒ)们对本产品重点(diǎn)持仓(cāng)的光伏(fú)、储能(néng)、新能源车方向(xiàng)保持相对乐观，投资中相信(xìn)基本面(miàn)优秀和增量价值积(jī)累的公(gōng)司。经过调(diào)整，行业估值水(shuǐ)平已在历史低位，产业链(liàn)的变化在(zài)市场定价中(zhōng)未被(bèi)充分认知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价(jià)值混合(hé)前十大重仓股分别为中(zhōng)国移动、宁德时(shí)代、三安光电、通威股份、万华(huá)化学、广汇能源(yuán)、东方(fāng)雨虹(hóng)、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去年年底该(gāi)基金增(zēng)持了(le)宁德(dé)时代、通威(wēi)股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹。值得关注的(de)是，加仓幅度最多的(de)是光伏龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华(huá)心怡(yí)混合也加仓(cāng)了新能(néng)源，如晶科能源、锦(jǐn)浪科(kē)技、东方电(diàn)缆(lǎn)等。他表(biǎo)示，“我(wǒ)们曾经提到了新能源(yuán)板块的一些风险点(diǎn)，这些风(fēng)险点在经过大半(bàn)年的消化后，在(zài)这个估值分位以(yǐ)及股价位置(zhì)下，我(wǒ)们认(rèn)为新能(néng)源板块的风险因素(sù)已经充(chōng)分释放，目前这个时间(jiān)段，新能源非常(cháng)具有吸引(yǐn)力。在一季度我们对于电动车、光伏、储(chǔ)能、海(hǎi)风的一些标的，都增(zēng)加了一些(xiē)仓位。”

　　对于人(rén)工智能，他认为，“太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的(de)热(rè)情在(zài)某个阶段总会(huì)消退。”

　　实际(jì)上，许多基(jī)金(jīn)经理在(zài)AI的“大风”之(zhī)下，并(bìng)没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在(zài)接(jiē)受财联社记者(zhě)采访(fǎng)时提(tí)到(dào)，他曾重点(diǎn)关(guān)注(zhù)过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去(qù)追逐风口，他选择会在全市场做(zuò)行业轮动，在操作(zuò)上绝对不(bù)是(shì)去(qù)捕捉每个时期的(de)“最靓的仔(zǎi)”。“对(duì)于(yú)自(zì)己看好的行业(yè)，你重仓(cāng)押进去，不(bù)确定性来(lái)的时候，无论是基金经理个人还是(shì)投(tóu)资者，其实都是无法承受的。所以，任何一个行(xíng)业，即使你(nǐ)再看好，也要控制持(chí)有比例，分(fēn)散(sàn)风险。”他(tā)表示(shì)。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表示暂时无(wú)法(fǎ)预测其(qí)兑(duì)现节(jié)奏和时间，短期内也很难在(zài)A股找到明显的受益标的，就没(méi)有参与(yǔ)。不过(guò)他也(yě)认为这些股票的估值体(tǐ)系(xì)还在合(hé)理接受范围(wéi)内(nèi)。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可(kě)知，今年一季度仍有不(bù)少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势(shì)将(jiāng)如(rú)何？

　　一(yī)部(bù)分市(shì)场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍(réng)维持TMT为全年市场主线(xiàn)的(de)判断，相关领域如AI芯片(piàn)、服务(wù)器(qì)以及光(guāng)模块等(děng)细(xì)分(fēn)赛道将(jiāng)陆(lù)续迎来基本面的确(què)认(rèn)，中(zhōng)微观(guān)层面上尚有空间，估(gū)值修复尚未结束，个股上(shàng)是找机会的格局。

　　中金公司研报(bào)指出(chū)，年初至今(jīn)市场(chǎng)对(duì)AI关(guān)注度(dù)持续高企(qǐ)，上一轮行情催化主要集中(zhōng)于大模型的(de)突破进展；而4月以来，我们观察(chá)到各个领域(yù)的应用厂商正加速AI融合应用产品的研发和发(fā)布，其中办(bàn)公场景(jǐng)进展相(xiāng)对(duì)较快，我(wǒ)们(men)预计5月之后将(jiāng)进入(rù)AI应用(yòng)的(de)加速繁荣阶段。我们(men)持续(xù)看多AI，并在应用、算力(lì)、模型三(sān)层中建议投资(zī)者优先(xiān)关注应用层投(tóu)资机遇。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承非(fēi)也(yě)看好相(xiāng)关板块，他(tā)认(rèn)为，2011年(nián)之前是周(zhōu)期的时代，2011年之后是消(xiāo)费的时代，但未来10年，最牛的资产是科技。他(tā)坦言，自(zì)己(jǐ)目前重仓半导(dǎo)体板块。

　　不过另一(yī)部分市场人士也指出，AI后续或有波动或调(diào)整。

　　中信建投证券策略首席(xí)分析师陈果，在A股(gǔ)二季度投资策略会上提到“今(jīn)年大概率(lǜ)还(hái)是一个偏成长风(fēng)格占优，尤其是(shì)很多科技股在过去(qù)几年其(qí)实没有太(tài)多(duō)的表(biǎo)现。以(yǐ)前我们讲茅指(zhǐ)数、宁组(zǔ)合，其实TMT板(bǎn)块有很长(zhǎng)时(shí)间没有太多表现。今年要(yào)推(tuī)动数字经济(jì)，今年半导体周期(qī)要(yào)见(jiàn)底，本身今(jīn)年科(kē)技股的(de)机会是可以期待(dài)的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没(méi)有(yǒu)走完，但二季度可(kě)能会有一些波动。AI现(xiàn)在还是主恒星年和回归年的区别通俗易懂的，恒星年和回归年的区别原因题投资(zī)阶段不太适合(hé)大(dà)多数的投资(zī)者(zhě)，不适合在这(zhè)个位置上去追。”

　　广发证券研报(bào)中判断，本轮AI板块(kuài)已进入第一轮调(diào)整期，但对标(biāo)2013年“移动互联网+”行情节(jié)奏，预计本轮后续调整时长与(yǔ)幅(fú)度有(yǒu)限。对(duì)于下一阶(jiē)段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布(bù)局(jú)有望率先实现业(yè)绩(jì)兑现的环节，即(jí)满足“自身(shēn)产业周(zhōu)期向上(shàng)+AI加持下的业绩增厚(hòu)机遇”的(de)领(lǐng)域，比如，电子、计(jì)算机、传(chuán)媒、通信。

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