金(jīn)融界4月28日消(xiāo)息 为规范开展内地与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作相(xiāng)关业(yè)务，保(bǎo)护(hù)境内外投资者(zhě)合法(fǎ)权益，维护利率(lǜ)互换市场秩序，中(zhōng)国人民银行制定了《内(nèi)地与香港利率互换市场(chǎng)互联互通合作(zuò)管(guǎn)理暂(zàn)行办(bàn)法》，现予以公布，自(zì)2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有关部门负责人表示，未来中国人民银行将根(gēn)据市场发展(zhǎn)情况(kuàng)，适时增加投资品种，调整交易和清算(suàn)额度，优化交易(yì)清算安排，为境外投资者提供更(gèng)加便利高(gāo)效的(de)风险(xiǎn)管理工(gōng)具(jù)。另外，两(liǎng)地(dì)监管当局将结合各方(fāng)面情况，在(zài)风险可控、对等互(hù)利的原则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互(hù)换通”。

　　以下(xià)为中国人民银行有关(guān)部(bù)门负责(zé)人就《内地与香港利率互换市场互联互(hù)通合作(zuò)管(guǎn)理暂行办法》答记者问

　　一、符合(hé)中(zhōng)国人民银行要求的境外投资者(zhě)包(bāo)括哪些？

　　答(dá)：符合《中国(guó)人民银行关于(yú)境外央行(xíng)、国际(jì)金(jīn)融组织、主权财富基金运用人(rén)民币投资银行间市场(chǎng)有关(guān)事(shì)宜(yí)的(de)通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民(mín)银行(xíng)关(guān)于进一步做(zuò)好境外机构(gòu)投资者(zhě)投资银行间债券市(shì)场有关事宜的公(gōng)告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香港债(zhài)券市(shì)场互(hù)联互通(tōng)合作管理(lǐ)暂行办法》（中国人(rén)民银行(xíng)令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银(yín)行(xíng)间(jiān)债券(quàn)市(shì)场(chǎng)准入备案(àn)的(de)境外投资者(zhě)等，可根据《内(nèi)地与(yǔ)香港(gǎng)利(lì)率互换市(shì)场互(hù)联互通合作管理暂行办(bàn)法》（以下简(jiǎn)称《办法》）相关(guān)规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互(hù)换通”境内外投资者可以签署的(de)协(xié)议(yì)范(fàn)围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者(zhě)开展(zhǎn)“北向互换通(tōng)”交易(yì)前可以与交易对手(shǒu)方(fāng)签署(shǔ)经中国人(rén)民银(yín)行认(rèn)可的(de)衍(yǎn)生品(pǐn)主协(xié)议或其他协议(yì)，包括北约可以灭掉俄罗斯吗，北约为什么对抗俄罗斯NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央清算衍生品执行(xíng)协(xié)议（CDEA协议）等(děng)衍生品协议。境内投资者应当将是否签(qiān)署协议(yì)、签(qiān)署协(xié)议类(lèi)型等(děng)事项(xiàng)向中(zhōng)国(guó)外汇(huì)交易中心(xīn)备(bèi)案。目前(qián)，中国银(yín)行间(jiān)市场交易商协(xié)会正在研(yán)究制定“互换(huàn)通(tōng)”衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)协(xié)议(yì)，待(dài)其正(zhèng)式发布(bù)后也可供(gōng)境内外投(tóu)资者选择签署(shǔ)。

　　三、“北向互(hù)换通”境外投资者的(de)投资范围是什么？

　　答(dá)：“北(běi)向互(hù)换通”境(jìng)外(wài)投资者现阶段可在银行间市场开(kāi)展符合集(jí)中(zhōng)清(qīng)算要求的人(rén)民(mín)币利率(lǜ)互换交(jiāo)易(yì)。

　　四、《办法》中认可(kě)的境外(wài)电子交易(yì)平(píng)台、境内(nèi)电(diàn)子交(jiāo)易平台(tái)包括(kuò)哪(nǎ)些？境外投资者(zhě)的对(duì)手方(fāng)、交易模式有(yǒu)哪些要求？

　　答：目(mù)前“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”下受(shòu)认可的(de)境外电(diàn)子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场需求加入其他(tā)受认可(kě)的电子交易平台，受认可的境内电子交易平台为中国外汇交(jiāo)易中心(xīn)。

　　为(wèi)便利境外投资(zī)者(zhě)开(kāi)展人民币利率互换交易，“北向(xiàng)互换通”参(cān)照(zhào)“债券通”相关安排(pái)，由境内(nèi)投(tóu)资者（即“互换通”报价(jià)商）与境外投(tóu)资者进(jìn)行(xíng)交易，“互换通(tōng)”报价商(shāng)名单可在中国外汇交易中心网(wǎng)站上查询。

　　“北(běi)向互(hù)换(huàn)通(tōng)”交易在境(jìng)内电子交易平台达(dá)成，交(jiāo)易一经达(dá)成即视为交易(yì)已确认。境外投资者可通过中国(guó)人民银行认可的境外电子交易平台与境内电子交易平台的连接，向境内电子交易平台发送交(jiāo)易指令，与“互(hù)换通”报价商(shāng)达成交易。

　　五(wǔ)、中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的境内清算机(jī)构和香港证监会认(rèn)可的境外清算机构包括(kuò)哪些机(jī)构？

　　答：目前，中国人民(mín)银行认可的(de)境(jìng)内清(qīng)算机(jī)构为银行间市场清(qīng)算所股份有限公司（以(yǐ)下简称上海清算所），香港证监(jiān)会认可的(de)境外清(qīng)算机构(gòu)为香港交易(yì)所旗下香港场外结算有(yǒu)限公司（以下(xià)简称场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司）。

　　六、境外投资者开展集(jí)中清算的主(zhǔ)要流程是？

　　答：境外投资者需要申(shēn)请获(huò)得场外结(jié)算公(gōng)司清算会(huì)员(yuán)资格或作(zuò)为清算客户委托(tuō)场外结算(suàn)公(gōng)司综合清算会(huì)员(yuán)代(dài)理(lǐ)清(qīng)算，并与场外结算公司综合清算会员签(qiān)订客户清算协议。交易达(dá)成后，境内外(wài)清算机构对交(jiāo)易(yì)进行(xíng)风控检查(chá)，对于符合集中清算(suàn)要(yào)求(qiú)的交易(yì)及时纳入集中清算。境外机构通(tōng)过场外结算公司或(huò)其综(zōng)合清(qīng)算会员完成保证金及资金结算。

　　七(qī)、“互换通(tōng)”下(xià)，境内外清算机构如何进行衍(yǎn)生品交易的合(hé)约替代？

　　答：合(hé)约替代是指清(qīng)算机(jī)构作为中央对(duì)手方(fāng)针对已(yǐ)成交的交易充(chōng)当买(mǎi)方的卖方和卖方的(de)买方的一种法律安排，并(bìng)据此与买方和卖方建立两个(gè)新(xīn)合约(yuē)，以(yǐ)清偿买卖(mài)双方之间的(de)初始(shǐ)债务。“北向互换通”业务中，境外与境内参与(yǔ)者达成的交易在经过上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结算公司的集中清(qīng)算审(shěn)核后，上(shàng)海清(qīng)算所与场外结算公司于(yú)当日将交易进行合约替代，进入集中清算，生成为三个独立的新合约，分别为(wèi)境(jìng)外(wài)参与者与场外(wài)结算(suàn)公司、场外结算公司与上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)、上海清算(suàn)所与境内参与者之间(jiān)的(de)合约(yuē)。境外与境内(nèi)参与(yǔ)者之间将不再存在合同关系。对于未纳入集中(zhōng)清算的交易，依照(zhào)成交双方约定的处置方式进(jìn)行处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场景下的跨(kuà)境资金流(liú)动如何管理？

　　答：在“互(hù)换(huàn)通”业务场景下，上(shàng)海清算所与场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)之间的跨境资金结算主要通过(guò)人(rén)民币跨境支付系统办(bàn)理。同时，场外结算公司(sī)可在境内(nèi)银行开立人民(mín)币基本存(cún)款账户和人民币(bì)“互换通”结算(suàn)专用存款(kuǎn)账(zhàng)户(hù)（NRA账(zhàng)户），作为(wèi)极端情况(kuàng)下应急结算安排。NRA账(zhàng)户收支范(fàn)围包括：“互换通”交易结算资金、因“互换(huàn)通”交易(yì)结算需(xū)要在应急情(qíng)况下(xià)所融入资金的(de)本(běn)息和费用以及(jí)符合中(zhōng)国(guó)人(rén)民银(yín)行规定的其(qí)他(tā)收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方(fāng)案的一部分，上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司将针(zhēn)对双方清算所之间(jiān)的(de)风(fēng)险敞(chǎng)口(kǒu)建立“互(hù)换通”资源(yuán)池安排。双方向“互(hù)换通”资源池缴(jiǎo)纳(nà)担(dān)保(bǎo)品(pǐn)，该资源池(chí)独立于每(měi)一中央对(duì)手方从各自清(qīng)算参与者收取(qǔ)和追缴的保证金(jīn)、清算基(jī)金之(zhī)外，不用于任何会员机(jī)构的违(wéi)约损失分摊。上海清(qīng)算(suàn)所向(xiàng)资源池缴(jiǎo)纳的(de)资金存放在以场外(wài)结算公司(sī)名义于境外开立的(de)“互换通(tōng)”专用账户(hù)，场外(wài)结算公(gōng)司向(xiàng)资源池缴纳的资金存放(fàng)在以(yǐ)上海(hǎi)清算所名义(yì)于(yú)境内开立的“互换通”专用人民币/外币账户(hù)，相关账户内资(zī)金可豁免跨境(jìng)债权债务(wù)登记及(jí)额(é)度管理要求(qiú)。场外结(jié)算公司与上(shàng)海(hǎi)清算所每日基于双方清算所之(zhī)间的风险(xiǎn)敞口计(jì)算“互(hù)换通”资源(yuán)池要求，并(bìng)通过境内外存管银行办理(lǐ)人(rén)民币(bì)或外(wài)币(bì)资金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有(yǒu)汇(huì)报责任的机构应当及时履行报送义(yì)务。上海清算所和境内资源(yuán)池存管银行应当向人民币跨(kuà)境收(shōu)付信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨境人民币(bì)收(shōu)支信息；被撤销的交易如涉及双边结算补偿金的，相关境(jìng)内结算(suàn)银行应当进行跨境人(rén)民币收支信息报送(sòng)。上海清算所(suǒ)、境内(nèi)投资者等相关主体应(yīng)当(dāng)按照规(guī)定(dìng)履(lǚ)行国际(jì)收支(zhī)统(tǒng)计申(shēn)报(bào)义务，原则上“互换(huàn)通”交易和(hé)资源池业务由上海清算所集中进行国际收支统计申(shēn)报，补偿(cháng)金等不经由上海(hǎi)清算所清算的交(jiāo)易或资(zī)金收付，由境内投(tóu)资(zī)者等(děng)相关(guān)主体进行国(guó)际收支统(tǒng)计申报(bào)。

　　九、如何(hé)理解“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”实行额度管(guǎn)理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向(xiàng)互(hù)换通”充分考(kǎo)虑(lǜ)境外投资者(zhě)投资银行间债券市场的情况(kuàng)，初期全市场每日(rì)交(jiāo)易净限额为(wèi)200亿元人民币（即(jí)全部境外投资者通过“北向(xiàng)互(hù)换通”开展利(lì)率互(hù)换交易在轧差后(hòu)的名义本(běn)金净额(é)每(měi)日不超过200亿元人民币），清算(suàn)限(xiàn)额为(wèi)40亿元人民币（即上(shàng)海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司之(zhī)间净头寸(cùn)对应的“互换通(tōng)”资源池风(fēng)险敞口(kǒu)上限为(wèi)40亿元人民币）。未来，可(kě)根据市场发展情况适时调整额度，并对外(wài)公布。

　　十、香港结算(suàn)行应(yīng)当遵(zūn)守的人民币(bì)购(g北约可以灭掉俄罗斯吗，北约为什么对抗俄罗斯òu)售业(yè)务相(xiāng)关规定具体包括哪些文件？

　　答：目前(qián)，关于(yú)人(rén)民币购售业务的相关文件主要包括：《中国人民银行关于明确跨(kuà)境(jìng)人民币业(yè)务(wù)相关问题的(de)通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关(guān)于调整人民币购售(shòu)业(yè)务(wù)管理的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于(yú)拓宽人民币购售业务范围(wéi)的通知》（银(yín)发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行办公(gōng)厅关于加强境外金融机构进(jìn)入银行间(jiān)外汇市场(chǎng)开展(zhǎn)人(rén)民币购售业(yè)务宏观审慎管(guǎn)理有关事项(xiàng)的通知》（银办(bàn)发(fā)〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行关于完善(shàn)人民币(bì)购售业务管理有关问(wèn)题的(de)通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民币购售业(yè)务境外(wài)参加行和境外清算(suàn)行进(jìn)入银行间外汇市(shì)场有(yǒu)关(guān)事项的(de)公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结(jié)算行在境内银行间外汇(huì)市场(chǎng)平盘(pán)头寸时，沿用(yòng)现有境外清算行和境(jìng)外(wài)参加行的业务模式、产品种类和(hé)信息报送等相关安排。根据(jù)《办法》和(hé)人民币购(gòu)售(shòu)业(yè)务(wù)管理(lǐ)规定，香(xiāng)港结算(suàn)行在(zài)境内银行(xíng)间(jiān)外汇市场平盘头寸时，应当(dāng)确保与其相关的(de)境外投资者在本机构的(de)资金兑(duì)换是(shì)基于“北向互换通”的真(zhēn)实合理需求。

　　十一、如何理(lǐ)解“使用外汇参与(yǔ)交易的，其(qí)交易(yì)到期或不(bù)再继续参与的，原(yuán)则上应当(dāng)通(tōng)过香港结算行兑(duì)换回外(wài)汇”？

　　答：为方便持有(yǒu)外(wài)汇(huì)的(de)境外投资者通过“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”投资(zī)内地(dì)银(yín)行间金(jīn)融衍生品市(shì)场，使用外汇的境(jìng)外(wài)投资者可(kě)在香港结算行办理(lǐ)外汇资金兑换，香港结算(suàn)行由此所产(chǎn)生的头寸可到境(jìng)内银(yín)行间外汇市场平盘(pán)。初期，境外(wài)投资者可(kě)选择一家香港结算行(xíng)办(bàn)理业务。香港结算行为境外投资(zī)者办理(lǐ)外汇资金兑换(huàn)时，应(yīng)当做好(hǎo)真实(shí)性审(shěn)核(hé)相关工作，确保所兑换的(de)资金用(yòng)于(yú)“北向互换通”交(jiāo)易。其交易到期所得的人民币资(zī)金，可(kě)继续(xù)投资，如用于非“北向互换通”投资用途(tú)，应当通过香港结算(suàn)行兑(duì)换为外汇(huì)。

　　十二(èr)、“北向互换通”交易报告有哪些(xiē)要求？

　　答：境内外(wài)投(tóu)资(zī)者和相关金(jīn)融市场基础设(shè)施应当向中国人民银行认可的交易(yì)报(bào)告库报告(gào)“北向互换(huàn)通”交易相关(guān)数据。中国外(wài)汇交易(yì)中(zhōng)心是(shì)中(zhōng)国人民银行认可(kě)的(de)“北向(xiàng)互换通”数据的(de)交(jiāo)易报告库，在中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心达成的“北向互换通”交易，境内外投资者无(wú)需另行(xíng)报告(gào)。此外，中国人民银行和相关监管(guǎn)部门可以根据需(xū)要(yào)向(xiàng)基础(chǔ)设施调(diào)取与(yǔ)境(jìng)外投资(zī)者投(tóu)资活(huó)动相(xiāng)关的(de)数(shù)据。

　　十三、《办法(fǎ)》发布(bù)后，还(hái)会发布(bù)相关配套业务(wù)细则吗(ma)？

　　答：配(pèi)合《办法》发布，境内电(diàn)子交(jiāo)易平台、境内外(wài)清算机构(gòu)将(jiāng)制(zhì)订(dìng)配套的业务规则等文件并对外发布。

　　十(shí)四、“互换通”未来(lái)有什么发展计划？

　　答：未来中国人民(mín)银行将根(gēn)据市场发展情(qíng)况，适时增加投资(zī)品种(zhǒng)，调(diào)整交易和清(qīng)算额度，优(yōu)化交易(yì)清算安(ān)排，为境外投资者提供更加便(biàn)利(lì)高效的风险管(guǎn)理工具。另(lìng)外，两地监管(guǎn)当局将结合各方面情况，在风险(xiǎn)可控、对(duì)等互利的原(yuán)则下(xià)，适时研究扩(kuò)展至“南向互换(huàn)通”。

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