钠电(diàn)池产能(néng)规划从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿(yì)拟撬(qiào)动(dòng)54亿乃至94亿投资，传艺(yì)科技是真跨界(jiè)还是奢望，飙涨后(hòu)又腰斩的股(gǔ)价似乎已经给出注脚(jiǎo)。

　　去年6月(yuè)以来(lái)，萦(yíng)绕在键盘(pán)生产商传艺科技（002866.SZ）身上的(de)最大议题莫过于跨(kuà)界(jiè)钠电池。

　　这(zhè)个(gè)热门又令人遐(xiá)想的题材搭配公司释放钠电池(chí)项目进展的(de)“积极主动”，在2022年刺激(jī)着传艺科技股(gǔ)价(jià)迅速飙涨4倍，甚至期(qī)间还(hái)祭出“七(qī)连板”和“五连板”妖股走势。然(rán)去年(nián)末以来，抛“利好消息(xī)”催涨(zhǎng)股(gǔ)价的套(tào)路完全失灵，股价又在4个多月时间极速(sù)腰(yāo)斩。即(jí)便是3月末扔出30亿元定增(zēng)预案(àn)投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也(yě)只收获(huò)了短暂的上涨，而(ér)后再未掀起波澜。

　　钛(tài)媒(méi)体APP注意到，股价过山车式的涨跌折射的(de)是市场对传艺科技高调跨界钠电(diàn)赛(sài)道故事的怀疑：从宣布跨界(jiè)到现在(zài)，时间(jiān)不过10多月，规划产能已(yǐ)经(jīng)从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的(de)传(chuán)艺科技如何撬动(dòng)54亿元乃至94亿元(yuán)的(de)投资成本？巨(jù)头环伺、落地产能骤增、锂(lǐ)价持(chí)续(xù)下行(xíng)，在(zài)愈加拥(yōng)挤的赛道上，夸(kuā)下海口的产能又该(gāi)如何(hé)消化？过往投(tóu)资计划频(pín)频“跳票”、实际效(xiào)益与预期天(tiān)差(chà)地(dì)别等“黑历史”在前，“大跃进”的新项目如何让人信服(fú)？

　　跨界钠电池，股价“过山(shān)车”

　　早在(zài)20世纪(jì)70年代，钠(nà)离子电池便(biàn)与锂离子电池同(tóng)时期萌芽，但由于(yú)钠电负(fù)极嵌钠(nà)能力较弱(ruò)、钠电池能(néng)量密度较(jiào)低(dī)，导致其(qí)研发进度(dù)大(dà)大落后(hòu)于了(le)锂(lǐ)电池。直到2020年后，随着钠电关键(jiàn)技术完成突(tū)破以及锂(lǐ)价不(bù)断飙升(shēng)，钠电(diàn)才作为锂电(diàn)“备胎(tāi)”之一(yī)重(zhòng)回人们重视。尤其2021年7月，宁(níng)德时代推出第一代钠离子电池(chí)，掀起钠(nà)电风潮，并将风口带到了(le)A股市场(chǎng)。

　　时值2022年锂价暴(bào)涨，A股钠电炒作如(rú)日(rì)中天(tiān)之(zhī)际，传艺科技于(yú)去(qù)年6月22日晚(wǎn)间高调(diào)宣布入局(jú)。彼(bǐ)时的公告显示，公司拟投(tóu)资3000万元通过(guò)全资子公司江(jiāng)苏智(zhì)纬电(diàn)子科技有限(xiàn)公司（以(yǐ)下(xià)简称“智纬电子”） 同海盈汇(huì)鑫企业、自(zì)然人杨(yáng)磊和杨崇(chóng)义合作设立(lì)控(kòng)股孙公司江苏传艺钠电科(kē)技有(yǒu)限公司（公(gōng)司持股75％，以(yǐ)下简称“传艺钠电(diàn)”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨(zhǎng)停，当日盘后(hòu)公(gōng)司(sī)迫(pò)不及(jí)待召开电话会(huì)议(yì)，向合(hé)计64名分析师和个人投资者披露跨(kuà)界钠电的(de)各种(zhǒng)细(xì)节。根据规划(huà)，传(chuán)艺科技钠(nà)电池项目(mù)中试线(xiàn)2022年投(tóu)产(chǎn)，一期2GWh的产能2023年投产(chǎn)，二期计划新(xīn)建8GWh的产能。

　　撂下电(diàn)话，股价更(gèng)加疯涨。加上6月23日的(de)涨停(tíng)，传(chuán)艺科技宣布跨界后一口气收出7个涨停板(bǎn)，市值快速实(shí)现(xiàn)翻倍。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催(cuī)涨股价的前车在前(qián)，传艺科技开始有意(yì)无意地“主动”披露(lù)钠电(diàn)项目进(jìn)展，而公司股价(jià)也往往在公(gōng)告披(pī)露后录得大幅上涨。去(qù)年(nián)12月5日盘中，公司股价一(yī)度摸高至54.44元/股(gǔ)，相较于跨(kuà)界钠电池(chí)前10元(yuán)/股左右的温吞(tūn)股价(jià)，不到半年的时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司(sī)股价开始掉头(tóu)向下，无论其如何(hé)发布“利好”消息，股(gǔ)价(jià)也再难掀大风浪，反而随着时间(jiān)的推移，迅速回(huí)落。截至4月20日收盘(pán)，报28.14元/股，4个多(duō)月时间(jiān)已经较高点腰斩。

　　值得(dé)一提的是，由(yóu)于在(zài)2022年6月23日盘后，公司(sī)迫切召开(kāi)电(diàn)话会并在《投资者关系活动记录表》中对外发布钠(nà)电(diàn)池(chí)业务未来规划、技术水平等涉及公司(sī)经营的(de)重大信息，但直至2022年(nián)7月9日才正式通过《关于对深圳证券(quàn)交易所关注函回复的公(gōng)告》补充披露相关事项(xiàng)，传艺科技及公司(sī)董(dǒng)事长(zhǎng)兼总经(jīng)理(lǐ)邹伟民(mín)、时任董秘许小丽还遭深交所(suǒ)通报批(pī)评。

　　产(chǎn)能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回(huí)看传艺(yì)科技(jì)股价“过山(shān)车”式(shì)上下，背后纵有游(yóu)资推波(bō)助(zhù)澜，但归根结底还是其(qí)资金有限与钠电产能规划“大(dà)跃进”不匹配无法(fǎ)让市场信服造成的。

　　根据(jù)公司定增预(yù)案，钠(nà)电池二期5.5GWh项(xiàng)目(mù)建成(chéng)后，公(gōng)司产能将达到10GWh。而根据公司此前对交易所回复函和2023年度定增(zēng)预案(àn)，公司(sī)规划的10GWh钠电池项目的投资成(chéng)本约54亿元。其中，土地购置及厂(chǎng)房成(chéng)本约4亿(yì)元，10GWh产(chǎn)能(néng)需投入(rù)的装修及设备成(chéng)本约50亿元。

　　实际上，传艺科技(jì)规划的钠电产(chǎn)能远不止这公告出来(lái)的10GWh。据传艺钠电(diàn)官微消息，公司(sī)董事长(zhǎng)邹(zōu)伟民4月(yuè)16日在公(gōng)开场合演讲时(shí)提到，“2022年7月(yuè)，公司决定，发挥资金优(yōu)势，投资50亿元，新征410亩土地，用30个月(yuè)的时间(jiān)，新上钠离子电池(chí)全供应(yīng)链(liàn)项(xiàng)目，逐步形成年产3万(wàn)吨正极材料、4万吨负(fù)极材料、18GWh钠离子电(diàn)池、15万(wàn)吨(dūn)电解液的生产能力(lì)；2022年10底，中试线已经竣(jùn)工投(tóu)产；目前，4.5GWh量(liàng)产线已经开始(shǐ)试产(chǎn)试销，6月(yuè)底有望批量生产。”

　　邹伟民公(gōng)开演讲时提到的(de)钠电产能规划，来源(yuán)：传(chuán)艺钠电官微

　　若按邹伟(wěi)民的说(shuō)法(fǎ)，传艺(yì)科技在上述(shù)的54亿元资金(jīn)外，还需要更多(duō)资(zī)金，仅另外8GWh钠电(diàn)池就需要40亿元的投入(rù)。

　　但现实是，传(chuán)艺科技主营式微(wēi)，年赚1亿元(yuán)的(de)盈利水平显然难以撬动动辄几十亿的项(xiàng)目(mù)。

　　传(chuán)艺科技(jì)主营输入类设备(bèi)和印制(zhì)电(diàn)路板（PCB）两大类消(xiāo)费电子零组件，具体包括笔记本/台式(shì)机电(diàn)脑键(jiàn)盘、触控模组和鼠标等输入类设备及(jí)通讯用板、消费电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上市(shì)以来公司经营规(guī)模(mó)不断扩(kuò)大(dà)，营(yíng)收从(cóng)2017年的6.69亿(yì)元起(qǐ)步，逐年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利(lì)并未同步，上市当年(nián)公司归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着(zhe)行业式微(wēi)，公司(sī)盈(yíng)利水平起起伏(fú)伏，到2022年(nián)也仅1.15亿元，相较于2017年(nián)仅增长了47.90％。而(ér)早在2016年，公司盈利就已经达(dá)到了(le)9000万(wàn)元，净利润增长乏力可见(jiàn)一斑。

　　传艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈(jǐng)，账上的(de)资金也(yě)并不宽裕。2022年，公司(sī)经营活动产(chǎn)生的现金流量净额4.46亿(yì)元(yuán)；截至去年末(mò)，公司(sī)货币资(zī)金(jīn)仅2.87亿元，短(duǎn)期(qī)借款(kuǎn)8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付(fù)账款4.56亿元。

　　那两(liǎng)年半内要拿出54亿元(yuán)乃至(zhì)94亿元以上的资金投资(zī)钠电，钱从(cóng)哪里来？

　　在2022年(nián)7月(yuè)9日给深交(jiāo)所的回(huí)函(hán)中，传艺科(kē)技曾详细披露过(guò)2GWh项(xiàng)目资金来源：截至2022年5月31日(rì)，公(gōng)司(sī)可用于钠离子电(diàn)池项(xiàng)目的自(zì)有资金仅1.61亿元(yuán)，银行授信未使用(yòng)额度10.27亿元，足见其在投资钠电项目时自有资金的“捉襟(jīn)见(jiàn)肘”。

　　来源：传(chuán)艺(yì)科(kē)技给(gěi)深(shēn)交所的回函

　　很明显，一开(kāi)始规划(huà)的一期2GWh产能，传(chuán)艺科技就是准备靠(kào)银(yín)行贷款解决。后(hòu)一期(qī建军是哪一年)产(chǎn)能增加到4.5GWh，投资额增加10亿(yì)元左右，同样仰仗银行(xíng)贷款。今年3月30日公(gōng)司(sī)公告称(chēng)，传艺科技及子公司(sī)拟向工商银行(xíng)、农业银行(xíng)等组成的(de)联(lián)合银团申请不超过20亿元的项目贷款，用于(yú)公司钠电池项目。根(gēn)据最新的调研记录，“截至目前，牵头银行已审批通过，参(cān)团银行处(chù)于(yú)正(zhèng)常的审批流程中。”

　　一期靠贷款，二期(qī)谋定增。今年(nián)3月30日，公(gōng)司披露《2023年(nián)度向特定对象发行股票预(yù)案》，拟募(mù)资不超过30亿元，其中的24亿元拟(nǐ)投入钠电(diàn)池制(zhì)造二(èr)期项目，剩余(yú)6亿元补流。

　　根(gēn)据(jù)测(cè)算，二期5.5GWh项目(mù)总(zǒng)投资额为27.47亿元(yuán)，除了定增的(de)24亿元(yuán)外(wài)，还有3.47亿元的缺口。而为补这部分缺(quē)口，传艺科(kē)技甚至(zhì)将(jiāng)2020年定增募投(tóu)资金中的(de)1.75亿元(yuán)变更(gèng)用于该项目。

　　简单加总便知，家(jiā)底不厚，传艺科技10GWh钠电项(xiàng)目只能依赖(lài)融资。至于上述邹伟民公开演讲时提到的(de)另外(wài)8GWh的(de)项目资金(jīn)来(lái)源，钛媒体(tǐ)APP向公司求证，但(dàn)截至发稿，仍未(wèi)获(huò)回复(fù)。

　　锂价(jià)暴跌，钠电还有优(yōu)势吗？

　　“今年销售不(bù)低于(yú)10亿元，整个钠电池全供(gōng)应链项目计划到2024年(nián)末全部(bù)竣工投(tóu)产，达产(chǎn)达效后(hòu)，可实现年销售250亿元(yuán)。”若传艺科(kē)技的钠电项目真如邹伟民在近日的演(yǎn)讲中所言照进现实，几年后公司营(yíng)收将在当前基础上翻十几(jǐ)倍。但近来腰斩的股价显(xiǎn)示，市(shì)场对这个故事(shì)并(bìng)不再买账，除(chú)了资金(jīn)实力有(yǒu)限公(gōng)司外，核心(xīn)还在(zài)其大(dà)干快上后产能(néng)如何消化(huà)的问题。

　　毕竟(jìng)，在(zài)钠电池(chí)商业化元(yuán)年的(de)2023年，包括宁德(dé)时代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨(jù)头在内，已纷纷发产品、量产并大建产(chǎn)能，竞争者初露威胁，赛道已然开(kāi)始拥挤(jǐ)。

　　尽管就(jiù)披露的参数(shù)和性(xìng)能来看，传艺钠电的钠电池与巨(jù)头们(men)不相上下，但宁德时代落地奇瑞车(chē)型、华语(yǔ)新(xīn)能源配套雅(yǎ)迪(dí)极钠S9等(děng)表明(míng)，大(dà)佬们已经(jīng)走在前(qián)面(miàn)，率先在两轮(lún)电动(dòng)车(chē)和低速电动车领域实(shí)现(xiàn)装车(chē)应用(yòng)。而(ér)传艺科技除了(le)在岁末年初公告与中祥航(háng)业、江(jiāng)苏新(xīn)能源、德博新(xīn)能源签订项目合作或战(zhàn)略合作协议(yì)外(wài)，并(bìng)未官宣重点(diǎn)客(kè)户。

　　每每有投资者问及客户情况时，公司(sī)都(dōu)以(yǐ)“目前订单下游运(yùn)用覆盖储能(néng)、低(dī)速(sù)电(diàn)动车及(jí)电动工具等多个领域”“公司钠(nà)离子(zi)电(diàn)池送(sòng)样后客户的反馈(kuì)普(pǔ)遍较为良好，并已(yǐ)与多名客户签订(dìng)了销售订(dìng)单”“公司已与多家知名两轮(lún)电动车品牌开展送样和合作(zuò)意(yì)向洽谈等工作”等进行回复。至于(yú)具体的客户(hù)名称和订单金额，一直语(yǔ)焉(yān)不详。

　　且(qiě)2023年，钠(nà)电池产能落地正数倍级(jí)增(zēng)长。上海钢联新(xīn)能源(yuán)事业部钠电池分析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电(diàn)池项目(mù)落地(dì)产能有3GWh左(zuǒ)右，预计2023年落(luò)地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新(xīn)发(fā)布数据则称(chēng)，到2023年底(dǐ)，预计(jì)钠(nà)电池(chí)产(chǎn)能将增加至21GWh。无论(lùn)是哪种预测，今年钠电池落地产能(néng)大幅(fú)增加已可预见(jiàn)。

　　“参(cān)考锂电(diàn)池行业产能利用(yòng)率，钠电池落地的产能中可以实现装机的(de)在4-5GWh左右，而(ér)铅(qiān)酸(suān)电池(chí)的(de)市场规模接近40GWh。前期用于(yú)两轮车的钠电(diàn)池不(bù)到5％，后面(miàn)成本降下来才会(huì)有较大比例的替(tì)代。”汪奇认为，今年(nián)钠电池只会(huì)小(xiǎo)批量应用到(dào)多(duō)元化场景。

　　然传艺科技(jì)却十(shí)分(fēn)自信，其在(zài)调研记录中预测(cè)，预计2023年公司实际出货量(liàng)在(zài)2GWh-3GWh，相(xiāng)当(dāng)于其(qí)占去了2023年(nián)钠电池市场(chǎng)的绝大部分份额。

　　来源：传艺科(kē)技2023年1月9日(rì)投资者(zhě)关(guān)系(xì)活动(dòng)记录表(biǎo)

　　需(xū)要注意的是，沉寂多年的钠电池是(shì)在(zài)此前锂价飙(biāo)涨的背景下作为“替代”而被推到台(tái)前的(de)，去(qù)年底以来(lái)，碳(tàn)酸锂价格持(chí)续(xù)下行，4月20日电碳价格均(jūn)价已经跌(diē)至18万元/吨。一时(shí)间，锂价(jià)持(chí)续下跌会否影响钠电(diàn)池商业(yè)化进程(chéng)的讨(tǎo建军是哪一年)论甚嚣(xiāo)尘上。

　　中科院(yuàn)院士(shì)欧(ōu)阳(yáng)明高近(jìn)日就表示：“钠电池能(néng)够起(qǐ)到对锂电池的平衡作用，平衡锂价，保证锂资(zī)源的供应安(ān)全，不太可能成为主流。锂价一便宜，就会让钠离子的发展陷(xiàn)入被(bèi)动。”但(dàn)他也强调(diào)，“钠离(lí)子技术一定要发展，因(yīn)为它是锂(lǐ)离子电池的一个有益的(de)补充。”

　　汪(wāng)奇称，锂电和钠电建设成本接近(jìn)，目前(qián)三元(yuán)钠电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进一步向钛(tài)媒体APP分析，“钠离(lí)子电池性(xìng)能比较接近磷酸铁锂电池，高(gāo)能(néng)量密(mì)度的也接近(jìn)三元523电池。目前电碳(tàn)价格下(xià)跌至16-18万(wàn)元(yuán)/吨，锂(lǐ)电池成本(běn)大幅下降40％以上，所以目前已经和(hé)钠电池成本基本相当(dāng)；而由于锂原料价格大幅(fú)下(xià)降，目前(qián)铁锂和(hé)锰(měng)酸(suān)锂等电池成本(běn)已经(jīng)优于钠电池(chí)。今(jīn)年碳酸锂价(jià)格在20万(wàn)以下(xià)时，锂电池对钠电(diàn)池有明显优势。”

　　当然，市场普(pǔ)遍认为钠电池还有降本的空间。兴(xīng)储世纪总裁助理刘继茂就告诉钛媒体(tǐ)APP，“待产业链完(wán)善后，规模量产后钠(nà)离子电池正、负(fù)极材料价(jià)格(gé)可降至5万元/吨(dūn)甚至以下，钠离子电池(chí)的理论BOM成本将低至0.40元(yuán)/Wh。长期来看碳酸锂(lǐ)存(cún)在(zài)降价可能，但只要碳酸锂价格高于15万(wàn)元/吨，钠离子电池的(de)成(chéng)本优势就依然(rán)存(cún)在，并且随着技(jì)术不(bù)断发展、产业不(bù)断成熟，钠离(lí)子电池(chí)的降(jiàng)本空间有望进一步(bù)打开，该成本(běn)临(lín)界点仍有进一步下(xià)探的(de)可能(néng)。”

　　汪奇也(yě)称，明年钠(nà)电产(chǎn)业规模(mó)化完(wán)成后，能和锂离子电(diàn)池的成本拉开差距，接近铅(qiān)酸电(diàn)池的(de)成本。但能(néng)量密度的限(xiàn)制，使得碳(tàn)酸锂价格在15万以上时(shí)，成(chéng)熟(shú)后(hòu)的钠离子电池(chí)有一定优势；碳酸锂(lǐ)价格在10万(wàn)左右及以下(xià)时，钠离子(zi)电池在动力领域优(yōu)势(shì)较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科技在(zài)内，诸多入局(jú)钠电池的企(qǐ)业都言(yán)锂价(jià)下跌无碍钠电(diàn)池商业(yè)化(huà)进(jìn)程。但随(suí)着锂价持续下降(jiàng)，钠电池(chí)利润率下(xià)降或(huò)也(yě)是必(bì)然的(de)。

　　以传艺科技(jì)为例，其在1月9日的调研(yán)记(jì)录中曾表示，公司钠电池定价主要根据碳酸(suān)锂的价格，一般给到(dào)客户的(de)价(jià)格比磷酸铁锂便(biàn)宜25-30％，且定价会随碳酸(suān)锂价(jià)格波动而(ér)波动。

　　缺乏(fá)长远(yuǎn)投资(zī)定力 过往项目(mù)频(pín)频“跳票”

　　资金和产能消化之(zhī)外，市场还担忧传艺(yì)科技项目投(tóu)资的定力(lì)。

　　尽管公司对(duì)进(jìn)军(jūn)钠电领域雄心勃(bó)勃，然而钛媒体APP梳理(lǐ)其过(guò)往投资履历发现，传艺科技(jì)在投资上缺(quē)乏长远(yuǎn)定力(lì)，临(lín)时“跳票”甚(shèn)至终止募投计(jì)划可谓“家常便(biàn)饭”。

　　2017年(nián)4月，传(chuán)艺科技IPO募(mù)资4.81亿元，其中将(jiāng)2.98亿元投向(xiàng)FPC生产项(xiàng)目，9418.08万(wàn)元投向薄(báo)膜线路板生产(chǎn)线技改并扩(kuò)产(chǎn)项目。然2018年(nián)4月(yuè)公司(sī)就变更募资用(yòng)途，将FPC生产项(xiàng)目(mù)未用(yòng)的(de)资(zī)金1.20亿元(yuán)和1.04亿(yì)元分(fēn)别用于3D玻璃面(miàn)板生(shēng)产(chǎn)项(xiàng)目(mù)、轻薄型键(jiàn)盘生产项目(mù)，已经使用了(le)7737.67万元募资的FPC生产(chǎn)项目则(zé)被终止。

　　2019年8月，又(yòu)将薄膜(mó)线路板(bǎn)生产线(xiàn)技改并扩产项目的(de)实施地点从一厂搬迁(qiān)至二厂；2021年(nián)6月，再将该项目(mù)的实施地点变更为重庆市合川(chuān)区工(gōng)业园区核心区高阳路30号，实施主体则从传艺(yì)科技变为全资子公司(sī)重庆(qìng)营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公司终止实施3D玻璃面板生产项目（已(yǐ)投入募资(zī)7445.13万元(yuán)），并将该(gāi)项目剩余资金全部投入轻(qīng)薄(báo)型键盘(pán)生(shēng)产项目的建设(shè)，并将后者的产能从(cóng)1600万台(tái)提升至(zhì)2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融(róng)资，定(dìng)增募资6亿元，其中(zhōng)的4.20亿元用(yòng)于年产18万(wàn)平方(fāng)米中高端印制(zhì)电(diàn)路板建(jiàn)设项目。但次年6月，公司将(jiāng)该项目中的SMT工序(xù)实(shí)施地(dì)点(diǎn)由江苏省(shěng)高(gāo)邮市(shì)经开区(qū)凌波路33号改建至江苏省(shěng)高邮市经开(kāi)区凌(líng)波路49号的闲置(zhì)厂(chǎng)房(fáng)；2023年3月(yuè)，传艺(yì)科技再“变卦”，又将该项目剩余募资(zī)（已投入募(mù)资(zī)2.41亿元）1.75亿元变(biàn)更用于投入(rù)“钠离子电池制造二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投(tóu)计划(huà)的(de)地(dì)点、资金(jīn)乃至(zhì)项目，直接(jiē)的后果(guǒ)就是原(yuán)有的(de)投入打水飘、投资效率低下以及建(jiàn)成项目实际效益与(yǔ)预计天差地别。

　　根据招股书，薄(báo)膜线路板(bǎn)生产线技改(gǎi)并扩产项目建设(shè)期仅12个月(yuè)，达产年可(kě)实现销(xiāo)售收(shōu)入2.24亿(yì)元(yuán)。定期报告显示，2018年(nián)6月30日(rì)，该项目就已经建成。但2019年-2022年，该项目的效益分别仅(jǐn)283.41万元(yuán)、447.55万(wàn)元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年(nián)产(chǎn)18万平方米中高端印(yìn)制电(diàn)路板(bǎn)建设(shè)项目(mù)建设期(qī)也(yě)仅12个月，预计(jì)达(dá)产年实现营(yíng)收7.48亿(yì)元，项目净利(lì)润1.31亿元。然两(liǎng)年多时间过去了，截至2022年12月31日，该项目投资(zī)进度也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目(mù)效益分别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与(yǔ)当初的(de)预期(qī)相去甚远。

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