金融界5月23日 万物皆周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日前(qián)，六年一个周期轮(lún)回(huí)的白糖期(qī)货正在迎来疯狂时刻。五一假期之前的最(zuì)后一个交易日，在郑州(zhōu)商品(pǐn)交易所交易的(de)白糖主力期货合约收(shōu)盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的(de)是，如此关键的信息湮(yān)没在五一假期的兴奋与(yǔ)快乐之中，并未引起市(shì)场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力(lì)合约收盘站上7100/吨关口(kǒu)，市场资金虎躯一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约盘中(zhōng)继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次白糖主力期货合(hé)约打破7000元(yuán)/吨大关还是6年半前。

　　2016年(nián)11月(yuè)28日，彼时(shí)的白糖(táng)主力合约正在上演最后的末日疯(fēng)狂(kuáng)，一天之内，白糖主力(lì)合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个(gè)关键(jiàn)点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘(pán)中(zhōng)就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开始一(yī)路狂跌(diē)，直至2019年(nián)年初才勉强(qiáng)止(zhǐ)住(zhù)颓(tuí)势。

　　真的注意的是，从白(bái)糖主力合约(yuē)价格看，2006年(nián)初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年(nián)春大约六年一(yī)次的白糖周期十分(fēn)准时，从未缺席过(guò)。而形成这种周(zhōu)期的(de)原因与白(bái)糖期货的种(zhǒng)植周(zhōu)期有关，一般甘(gān)蔗的每(měi)三年一个种植周(zhōu)期，这从(cóng)根本决定(dìng)了白糖周期到来(lái)。

　　此(cǐ)轮白糖周期已经(jīng)渐入(rù)高潮

　　目前，此轮白(bái)糖(táng)周期已经渐入高(gāo)潮(cháo)，据生(shēng)意社显示，截至5月22日，白糖现货市场价格(gé)报6962元/吨，较去(qù)年(nián)底涨幅约20%。与历史对比来看(kàn)，白糖价(jià)格(gé)已经创下2018年以来的新高(gāo)。

　　国(guó)内白糖供给(gěi)方面，减产是大概率(lǜ)事件。

　　中国糖业协会发布(bù)的全国(guó)食糖产销数(shù)据显示(shì)，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜(cài)糖(táng)厂(chǎng)已全部停机(jī)，甘蔗(zhè)糖厂除(chú)云南省有3家尚在生产外，其他省(区(qū))糖厂已全(quán)部(bù)收榨(zhà)。

　　广(guǎng)发证券(quàn)认为，22/23年白糖生产(chǎn)季逐(zhú)步进入尾声，除云南地区外，广(guǎng)西等主产区陆续收榨。由于广西前(qián)期受不利天气影(yǐng)响，甘蔗(zhè)单产降(jiàng)幅高于预期(qī)，22/23榨季国内糖产量延(yán)续(xù)下滑趋(qū)势。

　　据农(nóng)业(yè)农村部预测(cè)，22/23榨季全国食(shí)糖产量约(yuē)933万吨，同比下降2.4%，其中广西(xī)白糖(táng)产量约530万吨，同比(bǐ)减少约80万(wàn)吨。考(kǎo)虑国内白糖需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单(dān)估算供需缺口超过500万吨。

　　短(浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗duǎn)时间增(zēng)产对(duì)白糖(táng)来说并不现实，由(yóu)于国(guó)内糖料(liào)作物种植面积(jī)增长有限，国内糖料(liào)作物产量也增长缓慢且有限，我国食糖产量整体保持(chí)平稳，年产量在(zài)1000万(wàn)吨左右。目前国内食(shí)糖消费量每(měi)年在1500万吨(dūn)左右(yòu)，缺口部分通过进(jìn)口糖补充。

　　但是，国(guó)际市场供(gōng)需(xū)情况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联(lián)合国粮(liáng)食及农业(yè)组(zǔ)织(zhī)（粮(liáng)农组织）发布的报(bào)告显示，4月(yuè)国际食(shí)品(pǐn)价格指数出现(xiàn)1年(nián)以(yǐ)来(lái)的首次回升，食糖、肉类及(jí)大米的(de)世界报价上涨。粮(liáng)农(nóng)组织食(shí)糖(táng)价格指(zhǐ)数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球(qiú)主要生产国和地区包(bāo)括(kuò)巴西、印度(dù)、欧盟、泰国、中(zhōng)国(guó)、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基(jī)斯坦和澳大利亚(yà)等(děng)，其中(zhōng)前十(shí)位食糖产量约占全(quán)球(qiú)总(zǒng)产量的76%；前四大出口国分别是巴(bā)西(xī)、泰国(guó)、澳大利亚和(hé)印度，整体(tǐ)贸易(yì)量占全球(qiú)比重超(chāo)过67%。

　　但是作(zuò)为全球主要产糖(táng)国之(zhī)一，印度正(zhèng)面临(lín)甘蔗产(chǎn)量(liàng)下降危机，加上政(zhèng)府实(shí)施的出口限制，世界各(gè)浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗地的糖价(jià)可(kě)能会进一(yī)步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风(fēng)而动

　　A股市场也(yě)是闻风(fēng)而动，5月22日，两大(dà)白糖龙(lóng)头股中粮糖业(yè)、南(nán)宁(níng)糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截至(zhì)目前(qián)，今年(nián)以来，中粮糖业(yè)累计上(shàng)涨(zhǎng)幅(fú)度超过30%，南宁(níng)糖(táng)业年(nián)内涨幅超(chāo)过(guò)40%。

　　至于(yú)白糖主(zhǔ)力(lì)合(hé)约是否会重蹈覆(fù)辙，还是继续挑战(zhàn)极(jí)限，市场将会给出答(dá)案。

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