为了让自(zì)己的限售股解禁后(hòu)能(néng)获得好的回报，上市公司(sī)董事长(zhǎng)雇人拉抬自家(jiā)的(de)股票价格，然后高位出货。

　　最近，中国证监会网站披(pī)露了一则行政处(chù)罚决定书，引发市场(chǎng)关注。时为新美星董事长(zhǎng)何德平和其配偶黄秀(xiù)芳提供资金，委托(tuō)蒋维对(duì)新美(měi)星进行“市值管理(lǐ)”，维持、抬高公司股价(jià)，以便后续自己减持获利(lì)。蒋维跟毛明(míng)土、李传(chuán)武合谋，控制35个证券账户，利用资(zī)金优势、持(chí)股优(yōu)势，连续集中交易新美星，影响公司股价，合计(jì)盈利4783.56万(wàn)元(yuán)。

　　最(zuì)终(zhōng)，证监会对此操纵(zòng)证券市(shì)场行为，罚(fá)没合(hé)计9567.12万元；还对(duì)何德(dé)平信息(xī)披(pī)露违法违(wéi)规，给(gěi)予警告，并处(chù)以40万元罚款。

　　我们一起来(lái)看看，究竟是怎么回事。

　　董事长(zhǎng)雇人(rén)拉(lā)抬自家股票

　　多人合谋操纵股价

　　根(gēn)据(jù)证监会(huì)行(xíng)政处罚决定书(shū)披露的信息，新美星董事长、法定代表人、实际控制人何(hé)德平和他的妻子黄秀芳当时向时任独(dú)墅湖文化传播有限公司董事长蒋(jiǎng)维，提(tí)供(gōng)保证(zhèng)金约3200万(wàn)元(yuán)，这些钱(qián)部分来自他们所掌(zhǎng)控的(de)上海(hǎi)海得泽广投资管(guǎn)理(lǐ)中心（普通合(hé)伙）（简称(chēng)海得泽广(guǎng)）减持“新美(měi)星(xīng)”所(suǒ)得。

　　他们(men)提供资金的目的是(shì)，委托蒋维对(duì)“新美星”进(jìn)行“市(shì)值管理”，维(wéi)持、抬(tái)高“新美星(xīng)”股价，以便(biàn)何德(dé)平所持(chí)“新美星”限售股于2019年(nián)4月26日(rì)解禁后能够获得好的回报(bào)。

　　蒋维在收到保证(zhèng)金后，即开始利用控制的证券账户并(bìng)联合其他(tā)市场资金在二(èr)级市场买入(rù)并交易(yì)“新美星”，且在(zài)后续(xù)操作中向黄(huáng)秀(xiù)芳反馈(kuì)其操(cāo)作(zuò)情况。

　　据了解，这场操纵股价，蒋维还找(zhǎo)了两个帮手共同合谋(móu)。他经(jīng)人介(jiè)绍认(rèn)识(shí)并联合(hé)毛明土、李传武共同操(cāo)纵(zòng)“新美(měi)星”；毛明土、李传武控(kòng)制各自(zì)筹得的证券账户、资金开(kāi)始(shǐ)与蒋维共(gòng)同(tóng)交(jiāo)易(yì)“新美星”；在此期间(jiān)，主要由(yóu)蒋维与毛明土联(lián)系，传递(dì)、沟(gōu)通各自操盘(pán)情况，以(yǐ)利于两方交(jiāo)易决策，更好地共同抬高“新美星(xīng)”股价。

　　根据(jù)监管披露的信息，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，蒋(jiǎng)维联合(hé)毛明土、李传武(wǔ)控(kòng)制“俞某(mǒu)华”等(děng)35个证券账(zhàng)户（简称账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，“新(xīn)美星”股价上涨33.11％，偏离同期创(chuàng)业板综(zōng)指26.09个百分点，偏离(lí)同期行业(yè)指数25.95个百分点。账(zhàng)户组累计买(mǎi)入4583.44万股，买(mǎi)入成交(jiāo)金额5.82亿元(yuán)，对(duì)应卖出4669.04万股，卖(mài)出成交金(jīn)额6.30亿(yì)元。

　　经测算，在此(cǐ)期间，何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传武合(hé)谋，利(lì)用资金(jīn)优势、持股优势，连续集中(zhōng)交易“新美星”，影响股票交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户(hù)拉(lā)抬股(gǔ)价(jià)、集中出货

　　违法(fǎ)获利近4800万(wàn)元

　　我们具体来(lái)看看，蒋(jiǎng)维联合毛(máo)明土、李传武，控制(zhì)35个证券账户（简称(chēng)账户组），是怎么(me)拉高(gāo)“新美星”股价，然后出货，违法获利(lì)的。

　　总(zǒng)体来看，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，账户(hù)组连续集中交(jiāo)易“新美星”，申(shēn)买(mǎi)量占市(shì)场申买量比例(lì)超20％的交易日(rì)有(yǒu)19天，峰(fēng)值达到42.61％；申卖量占市场申卖量比例超20％的交易日有11天(tiān)，峰值达到37.66％。账中国人去巴基斯坦安全吗户组持股(gǔ)总数占总股本比例(lì)自(zì)2019年3月5日(rì)开始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通股达到峰(fēng)值，占流通股本的比例24.74％，持股占总股(gǔ)本的比例8.13％。账户组具备资(zī)金(jīn)优势和持股优势。

　　具(jù)体来说，第一(yī)阶段，2018年(nián)9月26日开始，账户(hù)组(zǔ)持续大量买入“新美星”，当日申(shēn)买排名(míng)第一，竞价买(mǎi)入成交排名第一，至2019年2月28日期末持股量为(wèi)期初持股量38.71倍，持股(gǔ)量显著增(zēng)加。在此(cǐ)期间，“新美星”股价(jià)累计(jì)上涨12.57％，偏离同期(qī)创业板综指(zhǐ)3.33个百分(fēn)点，偏离同期行业指数(shù)（882003.WI，下同）5.53个(gè)百分点。

　　第二阶(jiē)段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组集(jí)中拉抬“新美(měi)星”，期(qī)末(mò)持股(gǔ)量较(jiào)期初增加124.23％，持股量涨(zhǎng)幅较大(dà)。

　　其中，账户组有两(liǎng)段(duàn)典型的拉抬期间：2019年3月1日至3月6日(rì)，以不低(dī)于卖一价或市价申买(mǎi)3,729,100股，占(zhàn)账户组同期申(shēn)买量(liàng)68.11％，对(duì)应(yīng)成交股数（不含对倒）3,555,817股(gǔ)，占(zhàn)同期市场(chǎng)成(chéng)交量22.78％；2019年(nián)3月18日至3月22日，以不低(dī)于(中国人去巴基斯坦安全吗yú)卖(mài)一价或市价申买2,950,300股，占账户组同期申买量41.33％，对应成交股数(shù)（不(bù)含对倒）为2,803,665股(gǔ)，占同期(qī)市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美(měi)星(xīng)”股价累计上涨36.46％，偏离同期(qī)创业板(bǎn)综(zōng)指21.32个百分(fēn)点，偏离同期行业(yè)指数22.28个百(bǎi)分点。

　　第三阶段，2019年(nián)4月(yuè)4日至6月26日，账户(hù)组集中卖出(chū)“新美星”。在此期间(jiān)，“新美(měi)星”股价下(xià)跌13.36％，偏离同期(qī)创业(yè)板综(zōng)指1.55个百分点，偏离同(tóng)期行业指数1.03个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。

　　此外(wài)，操纵(zòng)期(qī)间，涉案账户组(zǔ)还多次(cì)实施(shī)盘中拉抬和(hé)对倒(dào)，并反向卖出获利(lì)的行(xíng)为(wèi)。经测算，扣除佣金和(hé)相关税费，账户(hù)组盈利(lì)4783.56万元(yuán)。

　　辩称是委(wěi)托理财(cái)、而非操(cāo)纵股价

　　证监会不(bù)予采纳，罚(fá)没(méi)近亿(yì)元

　　关于(yú)操纵股价，何德平、黄秀芳及(jí)其代理人提出(chū)多点申诉意(yì)见(jiàn)，请求不予处罚：

　　第一(yī)，没有操纵动机(jī)。

　　第(dì)二，在案证据(jù)不(bù)足以证明(míng)蒋维(wéi)受何德平或(huò)黄秀(xiù)芳委托(tuō)，联合他人操(cāo)纵股价，一是“市值管理”不等同于“操纵证券市(shì)场”；二是(shì)黄秀芳与蒋维系委托理(lǐ)财(cái)关系(xì)，而(ér)非操纵股价；三是蒋维没有将其与毛明土、李传武等人(rén)讨论交易(yì)新美星的情况告知黄秀芳(fāng)或何德(dé)平，涉案股东(dōng)名(míng)册并非黄秀芳(fāng)向(xiàng)蒋维提供，蒋维(wéi)也(yě)没有向黄秀芳反(fǎn)馈过股东(dōng)名册；四是蒋(jiǎng)维(wéi)没(méi)有与(yǔ)毛(máo)明土(tǔ)、李传武(wǔ)就(jiù)各自账户交易新(xīn)美星的盈亏(kuī)分配进行约定；五是(shì)蒋维(wéi)账户(hù)组利益(yì)与(yǔ)何德平(píng)、黄秀芳利益(yì)并不一致，何德平、黄秀芳不能控制蒋维账户组，蒋维获得黄秀芳(fāng)资金后部分用于(yú)偿还债务，部(bù)分(fēn)用(yòng)于非法活动，属于(yú)欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀(xiù)芳不应(yīng)对毛明土账(zhàng)户组(zǔ)、李传武账户组交易行为(wèi)承担(dān)责(zé)任(rèn)。

　　第四(sì)，部分(fēn)账户(hù)不受(shòu)蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日询问笔录的(de)合法性及真实(shí)性(xìng)。

　　第六，何(hé)德平对黄秀芳向蒋(jiǎng)维提(tí)供(gōng)款项不知情、未参(cān)与，且何德平与黄秀芳系独立(lì)法律主体(tǐ)，即便夫妻(qī)或一致行动人中一方存在不当行为，不应推定(dìng)或认(rèn)定另一(yī)方承担(dān)责任。

　　另外，蒋维(wéi)、毛明(míng)土(tǔ)、李传(chuán)武(wǔ)，及他们的代(dài)理人也就是(shì)否(fǒu)合谋、部分账户(hù)的控制关(guān)系、委托理(lǐ)财关系等提出了申(shēn)诉意见。

　　对此(cǐ)，证监(jiān)会回应，经复核，对(duì)当事人(rén)及(jí)其代(dài)理人(rén)的主要陈述意见(jiàn)不(bù)予(yǔ)采纳(nà)。

　　证监会表示(shì)，本案为多(duō)个主体(tǐ)参与、多个环节(jié)实施(shī)、环环相扣、锁链式的上下游衔接、合作，共同完成的操纵行为。在案(àn)证据可以证明，何德平、黄秀芳(fāng)向蒋维提供资金(jīn)作为保(bǎo)证金，委托其通过二级(jí)市场(chǎng)交易(yì)影(yǐng)响新美星股价，蒋维会向(xiàng)黄秀芳反馈交易情况；何德平知悉并参与(yǔ)了本(běn)案(àn)行为；上述(shù)行为的实质是(shì)操(cāo)纵股价，并非(fēi)合(hé)法理(lǐ)财。在案(àn)证据可以证明，蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土、李传(chuán)武有共同影响“新美星(xīng)”股价的意(yì)图(tú)和目标(biāo)，共同商议、谋划操盘、拉抬股价(jià)，并且采(cǎi)取(qǔ)了联合影响股价(jià)的行动，属于共同操纵行(xíng)为。

　　关(guān)于违法期间和责任承担，证监会表示，由于2018年9月26日至2019年2月14日期间(jiān)蒋维控制的账户交易“新(xīn)美星(xīng)”客(kè)观上为后续的合谋操纵起到(dào)一定程度锁仓的作用，并且(qiě)根据蒋(jiǎng)维笔(bǐ)录，毛明土知道蒋维(wéi)和(hé)上市公司(sī)的合作，知道(dào)蒋维已经有一定底(dǐ)仓(cāng)，才愿意(yì)买入“新美星”，因此毛明土和李(lǐ)传武的违法期间与蒋维(wéi)、黄秀芳、何德平一致。在此(cǐ)基(jī)础上，在认定及处罚时将合谋(móu)各方视(shì)为一个整体(tǐ)，不(bù)区(qū)别(bié)对待各方账户组。

　　证监(jiān)会认为，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李传武上述行为违(wéi)反了2005年《证券法》第七十七(qī)条第一(yī)项规定(dìng)，构成2005年《证券法》第(dì)二百(bǎi)零三条所述的(de)操纵证券(quàn)市场(chǎng)行为(wèi)。

　　根据2005年《证券法》规(guī)定，证(zhèng)监(jiān)会决定：就操纵证券市场行(xíng)为，对何(hé)德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明(míng)土、李传武没收违法(fǎ)所得4783.56万(wàn)元，并处以4783.56万(wàn)元罚款，其中，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款(kuǎn)1195.89万(wàn)元(yuán)，对毛(máo)明(míng)土、李(lǐ)传(chuán)武分(fēn)别罚款597.94万(wàn)元。

　　董事长信息披(pī)露违法

　　被予以警告并罚(fá)款

　　另外，关于何德平信息披(pī)露违(wéi)法的(de)相(xiāng)关情况，行(xíng)政处罚(fá)决定书披(pī)露，在新美星2016年4月上市前，海(hǎi)得(dé)泽广代何德平(píng)、黄(huáng)秀芳夫妇持有公司(sī)80万股股(gǔ)份，占新(xīn)美星上市时总股本的1％。上市(shì)后，该部分股票继续由海得(dé)泽广代(dài)持，海得泽广自2017年12月19日(rì)开(kāi)始(shǐ)减(jiǎn)持“新美(měi)星”股票，至(zhì)2018年12月27日(rì)减持完毕。

　　关于何德平信息披(pī)露违法(fǎ)，何德平、黄(huáng)秀芳及其(qí)代理人提出：第一(yī)，海(hǎi)得泽(zé)广(guǎng)与(yǔ)何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)二人不存在(zài)代持，涉案股份系海得泽广为兰某(mǒu)代持(chí)，股份减持决策由海(hǎi)得泽广和兰某作出，海得(dé)泽广将减(jiǎn)持所得汇入黄秀芳(fāng)指定账户的原因系(xì)兰(lán)某向(xiàng)黄秀芳归(guī)还借(jiè)款(kuǎn)本息。第二(èr)，涉(shè)案股份仅为1％，不具有(yǒu)重大性，不对投资(zī)者决策产(chǎn)生(shēng)重大影响，情节(jié)轻微(wēi)。第三，即便认定代持成(chéng)立，何德平对(duì)借款、还款等事(shì)项，不参与(yǔ)、不(bù)知情，没有主观过错，不应受到处罚。综上，请求不(bù)予处罚。

　　对此，证监会回应(yīng)，根据黄秀芳、兰(lán)某等询(xún)问(wèn)笔(bǐ)录、海得(dé)泽广交易流水、资(zī)金流水及相关(guān)银行(xíng)账户流水(shuǐ)，结合何(hé)德平、黄(huáng)秀芳的配(pèi)偶关系，代持资金和减持所得系家(jiā)庭共同财产，可(kě)以认(rèn)定(dìng)海得泽(zé)广代何德平、黄秀芳(fāng)持(chí)有(yǒu)新(xīn)美(měi)星(xīng)股(gǔ)票。当事人所提相关理(lǐ)由不具有事实和法律(lǜ)依(yī)据，不予采纳。

　　证监会表示，何德平作为上市(shì)公(gōng)司实际控制人，未如实告知上市(shì)公(gōng)司(sī)上述(shù)持股(gǔ)情况(kuàng)，导致新美星在相关公告(gào)中均未(wèi)披(pī)露相关情(qíng)况，导致(zhì)新美星违反2005年《证(zhèng)券(quàn)法(fǎ)》第(dì)六十三条(tiáo)规定(dìng)，何德(dé)平的行(xíng)为构成2005年(nián)《证券法》第(dì)一(yī)百九十三条第三款规定的情(qíng)形。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规定，证监会决定：就信息披露(lù)违法行为，对何德平给予警告，并处(chù)以40万(wàn)元(yuán)罚款。

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