在锂(lǐ)价(jià)初现企稳态势的微妙时(shí)点(diǎn)，头部(bù)锂电(diàn)厂商(shāng)如何(hé)看待？行(xíng)业去库存进展又如(rú)何？

　　披露年报(bào)和一季报后(hòu)，市值近500亿元(yuán)的(de)锂(lǐ)电巨头国轩(xuān)高科4月(yuè)28日举办(bàn)媒体开放日(rì)上作(zuò)出一(yī)系列判(pàn)断(duàn)。在(zài)交流(liú)中，公司管(guǎn)理层对中国基金报记者表(biǎo)示(shì)，近期“跌跌不休(xiū)”的(de)碳酸锂(lǐ)价(jià)格，或将在15-20万元/吨之间形成震荡(dàng)。

　　同时(shí)，该(gāi)公(gōng)司一季(jì)报显示，库(kù)存“水位”已经显著降低，压(yā)力已并不明显。这也在一定程(chéng)度上反映了电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)们近期去库(kù)存动(dòng)作的“一致性(xìng)”。

　　而且需要(yào)注意的(de)是，在国轩高(gāo)科(kē)方面(miàn)看来，储(chǔ)能行业今年上升空(kōng)间预计(jì)将高于动力电池。换言(yán)之，从(cóng)增速方面看，储能有望(安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统px;'>安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统wàng)接棒动力(lì)电池，带动电池厂(chǎng)商(shāng)出货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间(jiān)

　　作为(wèi)锂电池核(hé)心安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统原材料，碳酸锂(lǐ)价(jià)格大起大落在(zài)市场(chǎng)上(shàng)引(yǐn)起(qǐ)巨大争议。“就为了买100吨碳(tàn)酸锂，我们曾经开车16个(gè)小(xiǎo)时经过1600公里路程，” 国轩高科(kē)高级副总裁、中国业务板(bǎn)块总裁王(wáng)启(qǐ)岁(suì)笑称。这也在一定程(chéng)度上反映了锂(lǐ)价迅速上(shàng)涨给(gěi)下游带来(lái)的(de)阵痛。

　　不过，今年以(yǐ)来(lái)锂价又迅速击穿20万元(yuán)关(guān)口(kǒu)，在近期才有明显企(qǐ)稳趋势(shì)。毕竟，在(zài)4月12日之前，电池级碳酸(suān)锂价格(gé)已经连跌52天(tiān)。而且在此前30天内，价格共计跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数(shù)据最新(xīn)显示(shì)，在4月(yuè)27日(rì)-28日(rì)两(liǎng)天内，电池级碳(tàn)酸锂(lǐ)价格已经连续两日上涨，两(liǎng)日(rì)内(nèi)分别上(shàng)涨4000元(yuán)/吨和(hé)5000元(yuán)/吨(dūn)，从18万(wàn)元/吨涨至18.9万(wàn)元(yuán)/吨，反弹(dàn)趋(qū)势明显。

　　锂价在什么区(qū)间较(jiào)为合理(lǐ)，国轩高(gāo)科方面也给出自(zì)己研判(pàn)。王(wáng)启岁在(zài)会上表示，碳酸(suān)锂在15-20万/吨的(de)区间可能(néng)形成振荡(dàng)期。“我们(men)通(tōng)过一季(jì)度(dù)观察(chá)来看，新能源行业(yè)处于稳定(dìng)增长阶段(duàn)，储能行业在一(yī)季度是处(chù)于投标(biāo)、招(zhāo)标的(de)阶段(duàn)，第三季度(dù)将迎来大规模交付，而(ér)储(chǔ)能大规(guī)模交(jiāo)付会带来产能复苏(sū)，碳(tàn)酸锂价(jià)格预计会维(wéi)持在这个区间之内。”

　　实际上(shàng)，碳(tàn)酸锂价(jià)格下降，对(duì)于电池(chí)厂商的毛利率提升已经有了立竿(gān)见(jiàn)影效果(guǒ)。

　　从毛(máo)利(lì)率方(fāng)面来看(kàn)，国轩高科在一季度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百(bǎi)分点。实际上，同(tóng)样的(de)情况也发(fā)生(shēng)在宁德时代与(yǔ)亿(yì)纬锂能身(shēn)上(shàng)，其中(zhōng)宁德时代(dài)一季(jì)度毛利率为21.27％，较去年全(quán)年水平提升1.02个百分点(diǎn)。而亿纬锂能则(zé)不如前两者明显，但也提(tí)升了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回归(guī)理性价格之后，新能源汽车市场会趋于较(jiào)为合理增(zēng)长。“去年是600万辆，经过(guò)一(yī)季度之(zhī)后(hòu)，我(wǒ)们依(yī)然判(pàn)断今年(nián)新(xīn)能源汽车应该在900-950万辆区间，”他预(yù)计。

　　据悉，国轩(xuān)高科也正(zhèng)在(zài)加(jiā)速(sù)产(chǎn)能扩张。其(qí)南京基地智(zhì)能制造20GWh动力电池项(xiàng)目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江(jiāng)基地年产(chǎn)20万吨高端正极材料项(xiàng)目、桐(tóng)城(chéng)基地年产40GWh动力电池(chí)项(xiàng)目一期(qī)、柳州基地年产10GWh电池项目等多个项(xiàng)目相继投产。据规划(huà)，国轩高科2025年产能将突破(pò)300GWh。

　　降库(kù)存效果明显

　　国轩高(gāo)科的一(yī)季报显示，其截(jié)至报告期末其存货余(yú)额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一季(jì)度末，存货占总资产(chǎn)比例为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际(jì)上(shàng)，从行业整(zhěng)体状况看(kàn)，国轩高(gāo)科存货水平保(bǎo)持了较低(dī)位置。国轩高科高级(jí)副总(zǒng)裁蔡毅也表示(shì)，由于公司在江西(xī)宜春碳酸(suān)锂原材料有自产能力，因此其外(wài)购仅补(bǔ)充(chōng)自产不足，“外购只是缺多少，补多(duō)少，”他(tā)表(biǎo)示。

　　国轩高科存货水位(wèi)下降(jiàng)，也反映了(le)行(xíng)业整体(tǐ)状况(kuàng)，不少电池(chí)厂(chǎng)商存货余额均(jūn)在下降。其(qí)中宁德时代(dài)一季(jì)度报告显示，其库(kù)存金额已从(cóng)年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿(yì)元，环(huán)比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能一季报也显示，其存(cún)货金(jīn)额从去年(nián)底的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元(yuán)，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有库存(cún)较低的电池(chí)厂商提(tí)到，库存(cún)已恢复至健康水(shuǐ)平，后(hòu)续将(jiāng)根据规划，逐步进行补货。

　　东(dōng)吴证(zhèng)券近期在一份研报中指(zhǐ)出，在电池环节，厂商从22Q4开始去库(kù)存，生产(chǎn)材料均(jūn)维持极低库存(cún)，电池本身库存不足(zú)1个月；另外在中游(yóu)材料方(fāng)面(miàn)，正极和电解液库存周期大幅下降(jiàng)至7天左右(yòu)，负极因石(shí)墨(mò)化(huà)需要一(yī)个月时(shí)间，库存周期较长，而隔(gé)膜约为一个月(yuè)正常(cháng)库存(cún)。

　　该(gāi)机构(gòu)认为(wèi)，目前库存多(duō)集中于上游锂盐(yán)厂，中游(yóu)材料库(kù)存极低，基本保持7天的最低安全库(kù)存(cún)。若(ruò)下游需求恢复，将带(dài)来强烈补库需(xū)求。

　　值得注意(yì)的(de)是，在去库存的过程中(zhōng)，国轩高科(kē)也在积极尝试“出(chū)海”。该公司在2022年加速全球化步伐，收购博世集团的德国哥廷根工厂，于2022年6月开(kāi)始改造并已顺利投产，开始欧洲本地化运营。其年报显示，2022年该(gāi)公司海外销售收入达(dá)到29.8亿元，同(tóng)比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相关产品供(gōng)不应求

　　此前市场普遍预计，储(chǔ)能有望接棒动(dòng)力电池，带动电池厂商出货增长。近日，宁德时代也作出判断认为，储能方面今年(nián)预(yù)计增速将会比(bǐ)动力电池更高。

　　王启岁在交流中也认同这一(yī)观点(diǎn)。他预计(jì)，储能行(xíng)业(yè)今(jīn)年(nián)上升(shēng)空间预计会高于(yú)动力电池，其(qí)中国(guó)外家(jiā)储市场需求预计(jì)会(huì)在(zài)下半(bàn)年放量，而国(guó)内(nèi)大储市场方面，今年(nián)一(yī)季度处于招标阶(jiē)段，自二季(jì)度开(kāi)始(shǐ)将进入交付阶段，目(mù)前相关产(chǎn)品供不应求。

　　从国(guó)轩高科披露(lù)的年报数据显示，其储(chǔ)能业(yè)务在2022年实现了35.08亿元的(de)营收，同比增长幅(fú)度达到186.49％，已(yǐ)经(jīng)高于其动力电池业务116.4％的(de)增速。按照这一数据计(jì)算(suàn)，储能业(yè)务(wù)已(yǐ)经占到其总营收(shōu)的15.22％，而在(zài)2021年，这(zhè)一比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直(zhí)言，储能行业的(de)空间(jiān)比(bǐ)动(dòng)力电(diàn)池上(shàng)升空间更大，“这(zhè)是一个需求量大于(yú)供应量的(de)领域，不存在需求(qiú)疲(pí)软或(huò)者(zhě)是产能过剩。”

　　他指出，首先在(zài)家储(chǔ)环节，因为涉及(jí)到用电(diàn)需求，每年到了第二季度开(kāi)始(shǐ)后(hòu)才爆发。而在大储环节，国内(nèi)下游招标、立项都在一季度(dù)，真正出货是在二季(jì)度以后，目前订(dìng)单状(zhuàng)况看来是供不应(yīng)求。此外，海外的客户也正逐(zhú)渐接受(shòu)中国的标准化集装(zhuāng)箱产品(pǐn)。

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