3月份，全国(guó)居民消费价格(gé)指数（CPI）同比上涨0.7％、环比下降(jiàng)0.3％，低于市场预期，同时信贷投放保持较快(kuài)增长。货(huò)币信贷较快增长与物价回(huí)落并存(cún)，引发(fā)了中国经(jīng)济是否进入(rù)放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受通缩的议(yì)论。

　　讨论经济(jì)是否进入通缩，首先要厘清概念。国际上通常认为(wèi)，通货(huò)紧缩是指总体物价水平在(zài)一段时间(jiān)内持续下降，同时伴随着货币供应量持(chí)续下降和经济衰退。研究显(xiǎn)示，典(diǎn)型的通缩有三个(gè)主要特点(diǎn)：一(yī)是总体(tǐ)物价紧(jǐn)缩而非局(jú)部物价紧缩，二是物价连续一段时间负增长，三是伴随货(huò)币供应量持(chí)续下降和经济衰退。

　　结合一季(jì)度经济运行表现，当(dāng)前中(zhōng)国(guó)经济(jì)显(xiǎn)然并不符合(hé)通缩的(de)典型特征，因此(cǐ)，所谓(wèi)中国(guó)经(jīng)济(jì)通缩是(shì)个伪命题。

　　从物价来(lái)看，2022年我国加强(qiáng)重(zhòng)要民生商品和(hé)大宗(zōng)商品保(bǎo)供稳(wěn)价，物(wù)价总(zǒng)水平(píng)持(chí)续平放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受稳运行，“全球胀”与“中(zhōng)国稳”形成(chéng)鲜明反(fǎn)差(chà)。 今年(nián)一季度，我国CPI同(tóng)比上(shàng)涨1.3％。分月度看(kàn)，1月份，受(shòu)春节效应(yīng)和疫情防控政策优化调整等因素影响，CPI同比上涨2.1％，环比上涨0.8％；春节过(guò)后，消费需求季节(jié)性(xìng)回(huí)落，加之市场(chǎng)供应(yīng)充足，2月份(fèn)、3月份(fèn)CPI同比(bǐ)涨(zhǎng)幅分别回落至1％和(hé)0.7％，环比(bǐ)分(fēn)别下降0.5％和0.3％。3月份，扣除食品和能源价(jià)格的核心CPI同(tóng)比(bǐ)上涨0.7％，涨(zhǎng)幅比上月扩大0.1个百分点。由此(cǐ)可见(jiàn)，今年(nián)以来物价(jià)月度涨幅虽在(zài)收窄，但仍(réng)然为正，核(hé)心CPI保持基本稳定(dìng)，物价总水平并未(wèi)出(chū)现持续(xù)而全面的下(xià)降。

　　从货币供应量(liàng)来看，2月末(mò)，广(guǎng)义(yì)货币(bì)（M2）余额同比增长12.9％，增速创7年来新高；3月末(mò)M2同(tóng)比增(zēng)长12.7％，保持(chí)较快(kuài)增速。从经(jīng)济增长(zhǎng)来看，一(yī)季度我国(guó)经济开局良(liáng)好(hǎo)，GDP同(tóng)比增(zēng)长4.5％，生产需求(qiú)企(qǐ)稳回升，经济循环加快畅通(tōng)，市场预期明显改善。二(èr)季度经济增速(sù)可能比一(yī)季度明显加快，全(quán)年经济增长有望(wàng)呈现(xiàn)逐步(bù)回升态势。近期，多个国(guó)际机构纷(fēn)纷上调对(duì)中国经济增速的(de)预期。

　　总的来看，我国物价(jià)仍在温和上涨(zhǎng)，M2和社融增(zēng)长相(xiāng)对较快，经济运(yùn)行持(chí)续好转(zhuǎn)，与通缩有明显区别。 随着金融支持效果进(jìn)一步(bù)显(xiǎn)现(xiàn)，消(xiāo)费(fèi)需求(qiú)有望进一(yī)步回暖，下半年物价涨幅可能(néng)逐步(bù)回归至(zhì)往年均值(zhí)水(shuǐ)平，全年CPI呈“U”型(xíng)走势。中长(zhǎng)期看，我(wǒ)国经济(jì)总供(gōng)求(qiú)基本(běn)平衡，货(huò)币条件合理适度，居(jū)民(mín)预期稳定，不存在(zài)长期通缩(suō)或通胀的基础。

　　也要看到(dào)，当前(qián)经济尚处(chù)于(yú)复苏阶(jiē)段，总需(xū)求不足仍是经济(jì)运行(xíng)面临的突出矛盾。从这一角度来看，对通缩的担忧情绪一定(dìng)程度上反映了人们对(duì)经济复苏动力和强(qiáng)度的关切，需(xū)引起高度重视。当务(wù)之(zhī)急，要继续科(kē)学精准实(shí)施宏观政(zhèng)策，把(bǎ)实施(shī)扩(kuò)大内需战略同深化供给(gěi)侧(cè)结构性改革有机(jī)结合起来，在(zài)稳定就业和提(tí)高居民收入上下更大功夫，提振市(shì)场信心和发展预期(qī)，推动(dòng)经济运(yùn)行(xíng)持续好转(zhuǎn)。

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