近(jìn)日(rì)，笑果文(wén)化HOUSE事(shì)玩(wán)梗过火事件，引(yǐn)发舆(yú)论地震。曝光的网友称，使用(yòng)大家广泛知晓(xiǎo)的“强军(jūn)口(kǒu)号”来进行(xíng)调(diào)侃式的比喻，让其感到(dào)不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发布通报，决(jué)定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当言论引发的风波(bō)中，《科创(chuàng)板日报(bào)》记者(zhě)发现，随着脱口秀(xiù)不断(duàn)破(pò)圈，笑果文化(huà)也成为了(le)备受资本青睐的宠儿(ér)，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入(rù)股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外投资(zī)9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万(wàn)元，经营范围包括(kuò)文化艺术交流策划、演(yǎn)出经纪(jì)、文艺创作与表演等。

　　脱口秀(xiù)近(jìn)几年的发展可(kě)谓“风生水起”。《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱(tuō)口秀俱乐部成为了炙手可热的行业，笑果(guǒ)文化也(yě)成(chéng)为中国最成(chéng)功的(de)脱口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本敏(mǐn)锐察觉到商(shāng)机并押宝这一赛道，《科创板日(rì)报》记者整(zhěng)理公(gōng)开(kāi)信息发现，笑果文化于(yú)2016年至2021年共完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾(téng)讯(xùn)关联(lián)公司入股笑果文化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联(lián)社创投通(tōng)数据(jù)显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化得(dé)到游族网络天使轮投资。同年(nián)9月，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月(yuè)，得(dé)到(dào)南山资本(běn)、游(yóu)族网(wǎng)络(luò)、CMC资(zī)本(běn)、天图投资近(jìn)亿(yì)元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华人文化集团、泽时(shí)投资(zī)的战略投资，此轮未披露(lù)具体(tǐ)金额(é)。

　　2019年04月，得到南(nán)山(shān)资本、天(tiān)图投(tóu)资的(de)B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯(xùn)的(de)战略投资。

　　可以(yǐ)看出(chū)，南山资(zī)本和游族网络对笑果文(wén)化最为(wèi)青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络(luò)更是笑果文化的天使投资(zī)人。

　　与此(cǐ)同时，线下是(shì)笑果文(wén)化走向扩张的关键一子(zi)，今(jīn)年4月，位于北(běi)京东城区(qū)隆福寺的笑果文化线(xiàn)下(xià)喜剧空间(jiān)“笑(xiào)果工厂”开业，这是(shì)笑果工厂继上(shàng)海、南京、苏州之后的第(dì)四个演艺空(kōng)间。此外，近(jìn)年来对外投资也在(zài)扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记(jì)者(zhě)发现，笑果文化对外投(tóu)资(zī)的企业共(gòng)有9家，其中(zhōng)有6家已经注销(xiāo)。如今存续的企业有：笑果挺棒文(wén)化传媒（上海）有(yǒu)限公司、上海青豆结冰文化传播(bō)有限(xiàn)公(gōng)司、上海笑欢(huān)悦信息技术有限公司。

　　笑(xiào)果文化(huà)此前控股的笑果演艺股权也(yě)发(fā)生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股(gǔ)东笑果(guǒ)文(wén)化、郭凌虹退出，新(xīn)增股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类(lèi)型变更为有限(xiàn)责任公司（港(gǎng)澳台法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑(xiào)果文化(huà)或(huò)许(xǔ)是在悄悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作为(wèi)普(pǔ)思资本的前(qián)高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果(guǒ)文化的(de)A轮投资过(guò)程，他(t已婚男人睡完你后的心态，已婚男的得到你一次之后ā)对《科创板日报》记者(zhě)表示，他也是刚从网上看到本(běn)次(cì)出事，此(cǐ)前脱口(kǒu)秀行业在国内处于快速发展阶段(duàn)，表现(xiàn)形式丰富多样(yàng)，而在该领域(yù)笑果文化做的很早，成绩也很突(tū)出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆(bào)，出于这些原因进(jìn)行了(le)投资。

　　脱(tuō)口秀又被称为(wèi)“冒犯的艺(yì)术”，追求(qiú)的就是一种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观(guān)众(zhòng)一边大笑(xiào)一(yī)边反思的感觉(jué)。对本(běn)次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效果(guǒ)可能需要张狂和(hé)外(wài)向一些，但公众场合(hé)下脱口秀中的开(kāi)玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国家政治和解放军(jūn)形象等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定(dìng)是不(bù)能(néng)干的(de)”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风控方面，可能(néng)没有进行(xíng)非常严格的(de)把(bǎ)控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记者注意(yì)到(dào)，笑果文化的业务和(hé)腾讯关联颇深，资料显示，目前大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保税港区泽禧(xǐ)股(gǔ)权(quán)投资合(hé)伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限(xiàn)公司为(wèi)第三(sān)大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾(téng)讯视频(pín)联合(hé)笑(xiào)果文(wén)化打造了(le)《吐(tǔ)槽大(dà)会》，该节(jié)目让(ràng)担任吐槽团成(chéng)员、策(cè)划(huà)人及编(biān)剧的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年(nián)8月，由(yóu)腾(téng)讯视(shì)频(pín)出品，企(qǐ)鹅影视和笑(xiào)果文(wén)化联合(hé)出品的《脱口秀(xiù)大会(huì)》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士(shì)去年(nián)称，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀反跨(kuà)年》等以跟腾讯合作的长视频(pín)节(jié)目，可以占到公(gōng)司百分(fē已婚男人睡完你后的心态，已婚男的得到你一次之后n)之四十的业务营(yíng)收。

　　市场(chǎng)迅猛(měng)上升，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)百年(nián)以上的发展历史，脱口秀(xiù)这个舶(bó)来品在国内(nèi)的发(fā)展历程(chéng)要(yào)短得多也快(kuài)得(dé)多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热门(mén)综艺频频占据收视榜与(yǔ)网络热议话题榜首，由此带来(lái)一波(bō)迅猛发展(zhǎn)的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷而(ér)来，资(zī)本也闻风而至。财联社创投通数(shù)据显示(shì)，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱(tuō)口秀企业获(huò)得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维造物(wù)，乐游资本(běn)投了鲜榨(zhà)喜剧，原子创(chuàng)投(tóu)、合一集团投了单立人。

　　值(zhí)得注意的是，资本对脱口秀行业也明显(xiǎn)呈现出“一家独大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑果文(wén)化外，其(qí)他脱口(kǒu)秀(xiù)厂牌融资轮(lún)次都(dōu)仅有一两轮，且(qiě)集中(zhōng)在2018年及以前。同(tóng)时，资本对(duì)脱口秀的倾注也(yě)有些后劲(jìn)不(bù)足，2021年(nián)之(zhī)后(hòu)，市场上暂无(wú)新的(de)脱口秀企业(yè)获得融资。

　　资本市场(chǎng)的(de)反应与高速增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱(tuō)口秀行业发展趋势分(fēn)析与未来(lái)投资预(yù)测报(bào)告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀(xiù)市场全(quán)年商业演出(chū)场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预(yù)计(jì)2021年至2029年，行业年均(jūn)复(fù)合(hé)增速将保持20.18％的高(gāo)速度(dù)。

　　市场(chǎng)仍(réng)在上(shàng)升期，资(zī)本(běn)为何却(què)逐渐远离了(le)这一(yī)赛道？眺(tiào)远(yuǎn)营销咨询创始(shǐ)人高承(chéng)远对(duì)《科创板日报(bào)》记(jì)者表示(shì)，脱(tuō)口秀(xiù)行业虽然发展(zhǎn)迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃香(xiāng)。其核心(xīn)原因在于，资本的投资逻(luó)辑天然是确定性和可复制性，而脱口秀行业却(què)具有巨(jù)大(dà)的(de)不确(què)定性和(hé)不可复制性。演员(yuán)的(de)不(bù)确定性(xìng)、创作的不确定(dìng)性、观(guān)众审美(měi)的不确(què)定性，以及踩红线等重要(yào)舆情事件等，都可(kě)能让经营(yíng)面临(lín)巨(jù)大的(de)风险。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱(tuō)口秀行业未(wèi)来(lái)想要(yào)可持(chí)续发展，就需(xū)要拥(yōng)抱监管(guǎn)，在合(hé)法合规的底线(xiàn)之上(shàng)，不(bù)断运(yùn)营爆款(kuǎn)，激活创作(zuò)，带动整个(gè)行(xíng)业(yè)的上线，这才(cái)是这个行业可(kě)持续、良性(xìng)发展的可(kě)靠路(lù)径。”

　　学(xué)者张竹然亦对(duì)《科创板日(rì)报》记者表示，脱口秀行(xíng)业作为(wèi)大文娱行(xíng)业中的(de)一(yī)员(yuán)，和这个行业中的其余行业一样（如影视(shì)剧作、游戏等(děng)等），都严重依赖IP本身而非(fēi)平(píng)台，行业(yè)本身的“护城河”相对浅，而(ér)脱(tuō)口秀(xiù)本身(shēn)是靠故事起家的，但这个行业的(de)“故事(shì)”却很难讲述，这(zhè)也是(shì)备受资本市(shì)场(chǎng)冷(lěng)遇的原因(yīn)。

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