为了让自己(jǐ)的限(xiàn)售股解禁后能获得好的回报，上市公司(sī)董事长雇(gù)人(rén)拉(lā)抬自家的股票(piào)价(jià)格，然后(hòu)高位(wèi)出货。

　　最近，中国证监会(huì)网站披露了(le)一则行政处罚决定书，引发市(shì)场关注。时为新美星董事长何德平(píng)和(hé)其配偶黄秀芳提供资金，委托蒋维对新美星(xīng)进行(xíng)“市值管理”，维持、抬高公司股价(jià)，以便后续(xù)自己减(jiǎn)持获利。蒋维跟毛明土、李传武(wǔ)合(hé)谋，控(kòng)制(zhì)35个证券账户(hù)，利用资金优势(shì)、持股优(yōu)势(shì)，连(lián)续集中交易新(xīn)美(měi)星，影响公司股价，合计盈(yíng)利4783.56万元。

　　最终，证监会对此操纵证券市场行为，罚没合计(jì)9567.12万元；还对何德平信息披露违(wéi)法违(wéi)规，给予警告(gào)，并处以40万元罚款。

　　我们一起来看看，究竟是怎么回事(shì)。

　　董事长(zhǎng)雇人(rén)拉抬自家股票

　　多人合谋操纵股价(jià)

　　根据证监(jiān)会行政处罚决定书披露的信(xìn)息，新美(měi)星董(dǒng)事长、法定(dìng)代表人(rén)、实际控(kòng)制人何德平和他(tā)的(de)妻(qī)子黄秀芳当(dāng)时向时任(rèn)独墅湖文化传播(bō)有限公司董(dǒng)事(shì)长蒋维，提供保证金约(yuē)3200万元(yuán)，这些钱部分来(lái)自他们(men)所(suǒ)掌控的(de)上海海得(dé)泽广(guǎng)投资管(guǎn)理(lǐ)中心（普通合伙(huǒ)）（简称海(hǎi)得泽广）减持“新美星(xīng)”所得。

　　他们提供资金(jīn)的目的是，委托蒋(jiǎng)维对“新美(měi)星”进行“市值管(guǎn)理(lǐ)”，维持、抬高“新美星”股价，以便何德平所持“新(xīn)美星”限售股于2019年4月26日解禁后(hòu)能够获(huò)得好的回报。

　　蒋维(wéi)在收(shōu)到保证金后，即开(kāi)始利用控制的证券账户并联合其他市场(chǎng)资金在二级(jí)市场(chǎng)买入并交易“新(xīn)美(měi)星”，且在后续操作中向黄秀芳反(fǎn)馈其操(cāo)作情(qíng)况。

　　据了(le)解，这场操(cāo)纵(zòng)股价，蒋维还找了两个帮手共(gòng)同合谋。他经(jīng)人介绍认(rèn)识(shí)并联合(hé)毛(máo)明土、李传武(wǔ)共同操纵“新美星(xīng)”；毛明土(tǔ)、李传武控(kòng)制各自筹(chóu)得的证券账户、资金开始与蒋维共同交易“新美星”；在(zài)此期间，主要由蒋维与(yǔ)毛(máo)明(míng)土联系，传(chuán)递、沟通各自操(cāo)琪琪格蒙语什么意思e-height: 24px;'>琪琪格蒙语什么意思盘情(qíng)况，以利于两方交易(yì)决策，更好地共同抬(tái)高“新美(měi)星”股价(jià)。

　　根据监管披露的信息，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，蒋(jiǎng)维联(lián)合毛明土、李传武控制“俞某华”等35个证(zhèng)券账户（简称账(zhàng)户组），交易(yì)“新美星”。

　　2018年9月26日(rì)至2019年(nián)6月(yuè)26日，“新美星”股价上(shàng)涨33.11％，偏离同期创业板综指26.09个百分点，偏离(lí)同期行业(yè)指数25.95个百分(fēn)点。账户组累(lèi)计买(mǎi)入4583.44万(wàn)股，买入成交金额5.82亿(yì)元(yuán)，对应卖(mài)出4669.04万股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何德(dé)平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土、李(lǐ)传武合谋(móu)，利用资金优势、持股优势，连续集中交易“新美星(xīng)”，影响股票交易价格，盈利(lì)4783.56万元。

　　操纵35个账(zhàng)户拉抬股价、集中出(chū)货

　　违法(fǎ)获利近4800万(wàn)元

　　我(wǒ)们具体来(lái)看看(kàn)，蒋维联合毛明土、李传(chuán)武，控制35个(gè)证券账户（简称账户组），是怎么拉高“新美星”股价，然后出货，违法获利(lì)的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户(hù)组连续(xù)集中交易(yì)“新美(měi)星”，申买(mǎi)量占(zhàn)市(shì)场(chǎng)申买量(liàng)比例超20％的交易日有19天，峰值(zhí)达到42.61％；申卖量占(zhàn)市场申卖量(liàng)比例超20％的(de)交(jiāo)易日有11天，峰值达(dá)到37.66％。账户组持(chí)股总数占总股本比例自2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年4月(yuè)8日，2019年3月29日持流(liú)通股达到峰(fēng)值，占流通股本的比例24.74％，持(chí)股占总股本(běn)的比(bǐ)例(lì)8.13％。账(zhàng)户组(zǔ)具备资金(jīn)优势和持股优势(shì)。

　　具(jù)体来说，第一阶段，2018年9月26日开始，账户(hù)组(zǔ)持续大量买入“新美星(xīng)”，当日(rì)申买(mǎi)排(pái)名(míng)第一，竞价买入成交排名第一，至2019年2月28日(rì)期(qī)末持股量为(wèi)期(qī)初(chū)持股量38.71倍(bèi)，持股量显著(zhù)增加。在此期(qī)间，“新美(měi)星”股(gǔ)价累计上涨(zhǎng)12.57％，偏离同期创业板综指3.33个百分点(diǎn)，偏离(lí)同期行业指(zhǐ)数（882003.WI，下同）5.53个百分点(diǎn)。

　　第(dì)二阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组集中拉抬(tái)“新美星(xīng)”，期(qī)末持(chí)股(gǔ)量较期(qī)初增加(jiā)124.23％，持股(gǔ)量涨幅较大。

　　其中，账户组有两段典(diǎn)型(xíng)的拉抬期间(jiān)：2019年3月1日(rì)至(zhì)3月(yuè)6日(rì)，以不低于卖一价或市价申买3,729,100股，占账户组同期(qī)申(shēn)买量68.11％，对(duì)应(yīng)成(chéng)交股(gǔ)数（不含对倒）3,555,817股，占同期(qī)市场(chǎng)成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于(yú)卖(mài)一(yī)价或市价申买2,950,300股，占账户组同期(qī)申买量41.33％，对应成交股数（不含对倒）为(wèi)2,803,665股(gǔ)，占同(tóng)期市场成交量22.20％。2019年(nián)3月1日至4月3日期间(jiān)，“新美星”股价累计(jì)上涨36.46％，偏离同期创(chuàng)业板综(zōng)指21.32个(gè)百分点，偏(piān)离(lí)同(tóng)期行(xíng)业指(zhǐ)数(shù)22.28个百分(fēn)点。

　　第三阶(jiē)段(duàn)，2019年4月(yuè)4日至6月26日，账(zhàng)户组集中(zhōng)卖出(chū)“新美星(xīng)”。在此期间，“新(xīn)美(měi)星”股价(jià)下跌13.36％，偏(piān)离同期创业板综(zōng)指1.55个百分点，偏离同(tóng)期行(xíng)业指数1.03个百分点。

　　此外，操(cāo)纵期间，涉(shè)案账(zhàng)户(hù)组还多次实施盘中拉抬和对倒，并反向卖出获利的行为。经测算(suàn)，扣除(chú)佣金和(hé)相关税费，账户组盈利(lì)4783.56万元。

　　辩称是(shì)委托理财、而非操纵股价

　　证监会不予采纳，罚没近(jìn)亿(yì)元

　　关(guān)于操纵股价，何德平、黄秀芳及其代理人提(tí)出多点申诉(sù)意见(jiàn)，请求不予处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第(dì)二，在案证据不足以证明蒋维受何德(dé)平(píng)或黄秀芳委托，联(lián)合他人操纵股(gǔ)价，一是(shì)“市值管理”不等同于(yú)“操纵证(zhèng)券市场”；二(èr)是黄(huáng)秀芳(fāng)与蒋维系委托理(lǐ)财关系，而非操纵股(gǔ)价；三是蒋维没有将其与毛明土、李传武等人讨论交(jiāo)易(yì)新美星的情(qíng)况告知黄秀芳或何德平，涉案股东名册并非黄秀(xiù)芳向蒋维提供，蒋维也没有向黄秀芳(fāng)反馈过(guò)股东名(míng)册；四是蒋维没有(yǒu)与毛明土、李(lǐ)传武就各(gè)自(zì)账(zhàng)户交易新美(měi)星(xīng)的(de)盈(yíng)亏分(fēn)配(pèi)进(jìn)行约定(dìng)；五是(shì)蒋(jiǎng)维(wéi)账户组(zǔ)利(lì)益与何(hé)德(dé)平、黄秀芳利益并不一致，何德平、黄秀(xiù)芳不能控制(zhì)蒋维账户组，蒋维获得黄秀芳(fāng)资金后部分(fēn)用于偿(cháng)还债务，部(bù)分用于非(fēi)法(fǎ)活动，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳(fāng)不应(yīng)对(duì)毛明(míng)土账户(hù)组、李传武账(zhàng)户组交易行为承担责任。

　　第(dì)四，部分账户不(bù)受蒋维、毛(máo)明土、李传武控(kòng)制。

　　第五，不认可黄(huáng)秀芳2020年(nián)11月25日询问笔录的合法性及真实性(xìng)。

　　第六(liù)，何德平对黄秀芳向蒋(jiǎng)维提(tí)供款项不(bù)知情、未(wèi)参与，且何德平与黄秀芳系独立法律主体，即便夫(fū)妻或(huò)一致行动人中一方存(cún)在不当行为，不应推定或(huò)认定另(lìng)一方承担责任。

　　另外(wài)，蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李传武(wǔ)，及他们的代理人也就是否合谋、部分(fēn)账户的控(kòng)制关系、委(wěi)托理财(cái)关系等提(tí)出了申诉意见。

　　对此，证(zhèng)监会回应，经复核，对当事人及其(qí)代理人的主要陈(chén)述意见不予(yǔ)采纳(nà)。

　　证监(jiān)会(huì)表(biǎo)示(shì)，本案为多个主(zhǔ)体(tǐ)参与、多个环节(jié)实施(shī)、环环相扣、锁链式的(de)上下游衔接、合作，共同(tóng)完成的操(cāo)纵行为(wèi)。在(zài)案证据可以证明，何德平、黄秀芳(fāng)向蒋维(wéi)提供资金(jīn)作(zuò)为保证(zhèng)金(jīn)，委(wěi)托其通过二级市场交易影响新美星股价，蒋(jiǎng)维会(huì)向黄(huáng)秀芳(fāng)反馈交易情(qíng)况；何(hé)德平知悉并参与了本案行为(wèi)；上述(shù)行为的实质是操(cāo)纵股价，并非合(hé)法(fǎ)理(lǐ)财。在案证据(jù)可(kě)以证(zhèng)明，蒋维、毛明土、李传武有共同影响(xiǎng)“新美星”股(gǔ)价的意图和目标(biāo)，共(gòng)同商(shāng)议、谋划操盘、拉抬股价，并且采(cǎi)取了联合影响股价的行动(dòng)，属于共同操(cāo)纵行为。

　　关于违法期间(jiān)和责任承担，证监(jiān)会表示，由(yóu)于2018年9月26日至(zhì)2019年2月14日期间蒋维(wéi)控制(zhì)的账(zhàng)户交易“新美(měi)星”客观上(shàng)为后续的合(hé)谋操纵起到一定程度(dù)锁仓(cāng)的作用，并且根(gēn)据(jù)蒋维(wéi)笔录(lù)，毛明土知道蒋(jiǎng)维(wéi)和上市公司(sī)的合作，知道蒋维已(yǐ)经(jīng)有一定底仓，才愿(yuàn)意买入“新(xīn)美星”，因此毛明(míng)土和李(lǐ)传武的违法期间与(yǔ)蒋维、黄秀芳、何(hé)德平一致。在此基(jī)础上，在认(rèn)定(dìng)及处(chù)罚时将合谋各方视为一个(gè)整体，不区别对待(dài)各(gè)方账户(hù)组(zǔ)。

　　证监会认为，何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李(lǐ)传武上述行为违反了(le)2005年《证券法》第七十七条第一(yī)项(xiàng)规定(dìng)，构成2005年《证券法(fǎ)》第二(èr)百零三条(tiáo)所述(shù)的操纵证(zhèng)券(quàn)市场行为。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规定，证监会决定：就(jiù)操纵证券市场行为，对何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武(wǔ)没收违法所得4783.56万元(yuán)，并处以4783.56万元(yuán)罚款(kuǎn)，其中，对(duì)何德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对(duì)蒋维罚款(kuǎn)1195.89万元，对毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李(lǐ)传武分别罚款(kuǎn)597.94万(wàn)元。

　　董事长信息披露违法

　　被予以(yǐ)警告并罚款

　　另外，关于(yú)何德平信息披露违法的相关情况，行政处(chù)罚决(jué)定书披露，在新美星2016年4月(yuè)上(shàng)市前，海得(dé)泽广代(dài)何德平、黄秀芳夫妇持(chí)有公司80万股(gǔ)股份，占新美星上市(shì)时总股本的1％。上市后(hòu)，该部分股(gǔ)票继续由(yóu)海(hǎi)得泽广代持，海得泽广自2017年12月19日开始减持“新美星”股票，至2018年12月27日减持(chí)完毕。

　　关于何德(dé)平信息披露违法，何(hé)德平、黄秀芳及其代(dài)理人提出：第一，海得泽广与何(hé)德平(píng)、黄秀芳二人不(bù)存在代持，涉案股份系海得(dé)泽(zé)广为兰某(mǒu)代(dài)持(chí)，股份减(jiǎn)持决策由海得泽(zé)广和(hé)兰某作出(chū)，海得泽广将减持所(suǒ)得汇(huì)入黄秀芳指定账户(hù)的(de)原因系兰(lán)某向黄秀芳归还借款本息。第二，涉案股份仅为1％，不具有重大性，不对投资者决策产生重大影响，情(qíng)节(jié)轻(qīng)微。第三，即便认定代持成立，何德平对(duì)借款、还(hái)款等事项，不参与、不知(zhī)情，没有主(zhǔ)观过错(cuò)，不(bù)应(yīng)受到(dào)处罚。综上，请求不(bù)予处罚。

　　对此，证监会(huì)回(huí)应，根据黄秀芳(fāng)、兰某等询问笔录、海得泽广交易(yì)流(liú)水、资金流水及(jí)相关(guān)银(yín)行账(zhàng)户流水，结合何德平、黄秀芳的配偶关系(xì)，代持资金和(hé)减持所得系(xì)家(jiā)庭共同财(cái)产，可以认(rèn)定海得泽广(guǎng)代何德平、黄秀芳持(chí)有新美星股票。当事(shì)人所提相关理由不具有事实和法律(lǜ)依据，不予采纳。

　　证监会表示(shì)，何德平作(zuò)为上(shàng)市公(gōng)司实际控制人，未如(rú)实告知上(shàng)市公司上述持股情况，导致新美星(xīng)在(zài)相(xiāng)关公告中(zhōng)均未披露相关情况，导致新美(měi)星违(wéi)反2005年《证券法(fǎ)》第(dì)六(liù)十(shí)三条(tiáo)规定，何(hé)德平(píng)的行为构成2005年《证(zhèng)券(quàn)法》第(dì)一百九十三条第(dì)三款规定的情(qíng)形。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规定，证监会决定：就信(xìn)息披(pī)露违法行为，对何(hé)德平给予警告，并处以40万元罚款。

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