金(jīn)融(róng)界4月(yuè)26日(rì)消(xiāo)息 国(guó)内期(qī)货市(shì)场早盘收盘，商品期货跌多涨少，沪锡、玻璃、焦(jiāo)煤跌超(chāo)2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃(rán)油跌(diē)近2％，焦炭、沪(hù)锌、生猪、菜油、短纤、低硫燃(rán)料油、纸浆、沪铜跌(diē)超(chāo)1％。涨幅(fú)方面，豆二、纯(chún)碱、菜粕、白(bái)糖涨超1％。

　　南华期(qī)货：纯(chún)碱向下看胆(dǎn)量(liàng) 向上无驱动 玻璃行情(qíng)波动较大

　　短期SA属(shǔ)于估值耐克品牌和乔丹品牌是什么关系合适做多但(dàn)是驱动有限的阶段。前期我们做空纯(chún)碱的(de)原因在于4月偏(piān)宽松的预期下，存在累(lèi)库和订单下滑导致的现货价格下降，近几周现货也基本(běn)兑现，期(qī)货重心(xīn)下(xià)移。从09可能的向(xiàng)上驱动来看，耐克品牌和乔丹品牌是什么关系检修、可(kě)流通现货、投产延(yán)迟这三点可能会构成(chéng)反弹的驱动。而目前来看，投产的变数(shù)预计不大；中游库(kù)存偏低(dī)，但是现(xiàn)货反(fǎn)馈并不(bù)存在(zài)缺货迹象(xiàng)，基(jī)差表现(xiàn)同样偏(piān)弱；因此09反(fǎn)弹的(de)驱(qū)动依旧是等待检(jiǎn)修的兑现造成(chéng)现货的趋紧反馈(kuì)，短期(qī)确(què)难(nán)见得。策略上，SA现货存在企稳的(de)迹象，但是驱(qū)动依旧是等待检修兑现，可选择9-1正套(tào)的方(fāng)式入(rù)场，等待(dài)驱动。

　　从3-4月的需(xū)求来看，玻璃(lí)的表现环比和同(tóng)比上都是相当出(chū)类拔萃，日(rì)均水平(píng)持平去年8月份和2021年旺季的水平，而这一点和下游反馈和(hé)实(shí)际地产的表(biǎo)现并不匹配(pèi)。同时，我(wǒ)们观察到下游原片库存基本补至(zhì)2022年年初水平；进入(rù)五月，我(wǒ)们还是得(dé)考虑梅雨(yǔ)季的因素(sù)，往年下游存(cún)在压缩原片库存的可(kě)能性。但是从(cóng)近期的(de)现货反馈来看(kàn)，各家玻璃厂继续(xù)上调现(xiàn)货价格，产销维持在较高水(shuǐ)平，因此近月(yuè)确实难以出现回(huí)撤，总体(tǐ)还是正(zhèng)套(tào)思(sī)路(lù)。

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