“一(yī)带(dài)一路”对冲欧美(měi)拖(tuō)累无(wú)疑是(shì)2023年出口最大的(de)看点(diǎn)。即使(shǐ)考虑去年的低基数(shù)，4月的出口(kǒu)增速也(yě)不赖(lài)，与(yǔ)韩国(guó)、越南等(děng)邻国(guó)形成(chéng)鲜明对(duì)比；拉(lā)动方面，“一带一路”国家成为(wèi)主角，欧美发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家(jiā)在中国出口的份额约为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今(jīn)年“一(yī)带一路”出(chū)口(kǒu)增速保持(chí)在6％以(yǐ)上，那(nà)么在增量上就可能对(duì)冲美欧日出口的下滑(huá)，使得全年2023年全年的出口增速转(zhuǎn)正(zhèng)。

　　从整(zhěng)体看(kàn)，3、4月份的数(shù)据再次验证，当前观察(chá)的中国的出(chū)口“不看(kàn)港(gǎng)口，不看韩、越(yuè)”。港口数据和韩(hán)国、越南出口通(tōng)胀作为传统观察(chá)中(zhōng)国(guó)出口增(zēng)速的重(zhòng)要指标，但随着中国出口结构向“一带一路”国家转移(yí)，其对中国出口(kǒu)的指示作用逐渐下降。一方面(miàn)，由(yóu)于多数“一带一路”国家偏向内(nèi)陆，汽车、火(huǒ)车等陆路运输占比(bǐ)和增速快速上升(shēng)，导致港(gǎng)口(kǒu)数据与实际出口增速持续偏(piān)离，另一方面，以往韩(hán)国、越(yuè)南出口增速与中国出口(kǒu)基本保持统(tǒng)一趋势，但由(yóu)于(yú)产品结构差异，2023年以(yǐ)来两(liǎng)者产生较大背(bèi)离。出口结构性变化(huà)背(bèi)景下，传统(tǒng)观察框架适(shì)用性减弱，信(xìn)息(xī)的噪音和预期的(de)波动(dòng)可能(néng)加大。

　　国(guó)别(bié)方面，擘画外贸(mào)蓝图的突破口仍在于(y水娃是几娃？ 水娃是什么颜色ú)“一带一路”国家。除低基数影响(xiǎng)之(zhī)外，4月对俄出口的高增反映“一(yī)带(dài)一路”贸易持续(xù)活跃，沿路经济带仍是我(wǒ)国稳外(wài)贸的“抓手”。4月对东盟出(chū)口增速暂(zàn)时回落，不过(guò)整体来(lái)看(kàn)，自2022年初(chū)以来“俄+东盟(méng)升、欧(ōu)美降”的趋(qū)势(shì)加速，日(rì)韩份额保持(chí)稳定(dìng)。

　　产品方面，4月出口结构继续延续“扬长避短”的(de)属性。中(zhōng)国4月汽车(chē)及机电(diàn)出口金(jīn)额维持(chí)强势(shì)，增速较3月进(jìn)一步加快部分源于去年低基数原因，不(bù)过对(duì)同比(bǐ)的拉动仍(réng)明显(xiǎn)好于韩国，半(bàn)导体出口跌幅则相较韩国(guó)更加“温和”。从散点图看，量价齐(qí)升的汽车出口(kǒu)反映海外车市(shì)较高景气度(dù)与(yǔ)产业(yè)链韧性仍可在(zài)一(yī)段时间内支撑出口，而受全球半导体周期(qī)影响，集成电路(lù)4月(yuè)出口量与(yǔ)价(jià)格均偏(piān)萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口最大的变(biàn)数：“一带一路”的空间有多大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美经(jīng)济衰退的拖累，而聚光灯(dēng)之外“一带一路”却在稳定外贸上(shàng)发挥了(le)越来越重要的(de)作(zuò)用，那(nà)么如何去评估(gū)这(zhè)一空间有多(duō)大？

　　一带一路出口背后存量博弈。在全球经(jīng)济和贸易放缓(huǎn)的背景下，我国出口的韧性可能(néng)主要来自于存量的竞争(zhēng)——我们(men)认为很有可能是抢占(zhàn)欧(ōu)美日(rì)韩在这些国家的进口份额，2018年至2022年，中国在(zài)一带一路沿(yán)线10国的进口份(fèn)额上涨(zhǎng)了(le)2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估(gū)计(jì)拉动2023年中(zhōng)国出口1个(gè)百分点(diǎn)。我们选取“一带一路”沿(yán)线65国中，中国出口规(guī)模最大的10个国家(jiā)（约(yuē)占中国对“一(yī)带(dài)一路”沿线(xiàn)国(guó)家总出口的70％，以下(xià)简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口(kǒu)情景来对标2023年(nián)10国(guó)在悲观、中性、乐观三(sān)种情形下的进(jìn)口增速(sù)情(qíng)况，同(tóng)时参考2018至2022年欧美日韩的(de)年均下跌份额，假设2023年(nián)10国对美欧日韩减少的(de)进口份(fèn)额中约60％被(bèi)中国取(qǔ)代(dài)。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增速约(yuē)0.97％，此外根据占(zhàn)比(bǐ)（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动我(wǒ)国出(chū)口增速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背景下，1个百分点(diǎn)并不少，我(wǒ)国全年出(chū)口增速可能(néng)略高(gāo)于0％。对(duì)欧美日(rì)等发达(dá)经济体出口增(zēng)速(sù)预测，思路(lù)为在中国加(jiā)入世(shì)界贸(mào)易组织后(hòu)、历次全球经济陷入衰退(tuì)或(huò)是经济增速大幅下行（downturn）的(de)时间段中，选出具有参考意义(yì)的三年，分别作为中性、乐观和悲观情景作(zuò)为参(cān)考(kǎo)。我们对于2023年的(de)基(jī)准假设为美欧有可能在(zài)下半(bàn)年陷入温和衰(shuāi)退(tuì)，我们选(xuǎn)择2009（全球金融危机）、2016（美国(guó)紧缩后(hòu)的全球经济放缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全球经济温和放缓）分别作为悲观、中性和乐观情(qíng)景。根据预测，中性假设(shè)下，2023年欧美日韩拖累我国(guó)出(chū)口增速(sù)约(yuē)-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我(wǒ)国出口中(zhōng)约占26％）出口增速预(yù)测按(àn)照IMF对2023年(nián)世界商品贸易数量增速预(yù)测即(jí)1.5％计算(suàn)，并考虑价格因(yīn)素，使(shǐ)用IMF对我国2023年(nián)GDP平减指数(shù)同(tóng)比(bǐ)预测（0.96％），计算(suàn)得(dé)出其(qí)余国家拉动我国出口(kǒu)增速约0.64个(gè)百分点。因此，中(zhōng)性假设下2023年我(wǒ)国出口增(zēng)速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要(yào)来自于两个(gè)方面：数据(jù)口径差异和欧美经济体的(de)“韧性”。数(shù)据(jù)方面(miàn)，各国(guó)自中国进(jìn)口(kǒu)的数据和(hé)中国向各国(guó)出口的(de)数据(jù)存(cún)在差异（无论是绝(jué)对量还(hái)是增速(sù)），有时(shí)这一差异还较大(dà)，一(yī)般(bān)而言中国出口端(duān)的增速会更高，这意味着我们基于(yú)“一(yī)带一路”国家进口数据的测算是低估的；外需方面(miàn)，欧(ōu)美经(jīng)济陷入衰(shuāi)退的时(shí)点存在较大(dà)的不确定性(xìng)，可能在(zài)今年(nián)下半(bàn)年、也可能在(zài)明(míng)年，若后(hòu)者出现(xiàn)，那么(me)2023年发达经济体对于中国出口的拖累可(kě)能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其(qí)他新兴经济体经济增(zēng)长不及预期，对外需拉动不足。疫情(qíng)二次冲(chōng)击风险对出口造成(chéng)拖(tuō)累(lèi)。欧美(měi)经(jīng)济韧性超预期，对于中国出口(kǒu)的拖累(lèi)不足。

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