在锂价(jià)初现企稳(wěn)态势的微妙时点，头部锂电厂商(shāng)如何看待(dài)？行(xíng)业去(qù)库存进展又如何(hé)？

　　披(pī)露年报和一季报后，市值近500亿元的锂电巨头国轩高科4月(yuè)28日举办媒体开放日上作出一(yī)系列判断。在交(jiāo)流中，公司管理(lǐ)层对中国基(jī)金报(bào)记者表示，近(jìn)期“跌跌(diē)不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万(wàn)元/吨之间形成震荡单倍行距是多少(dàng)。

　　同时，该(gāi)公司一季报显示，库存“水位”已经显著降(jiàng)低(dī)，压力已并(bìng)不明显。这也在一定程(chéng)度(dù)上反映了电(diàn)池厂商们(men)近期去(qù)库存动作的“一致性”。

　　而(ér)且(qiě)需要注意的(de)是，在国轩高科方(fāng)面(miàn)看来(lái)，储能行业(yè)今年(nián)上升空间预计将高于动(dòng)力电(diàn)池。换言(yán)之(zhī)，从增速方面看，储能有望接(jiē)棒动力电池，带动电(diàn)池厂商出货持(chí)续增(zēng)长(zhǎng)。

　　锂(lǐ)价料维(wéi)持在15-20万之(zhī)间

　　作为锂电池核心原(yuán)材料，碳酸(suān)锂价格大(dà)起大落在市场上引(yǐn)起巨大争议(yì)。“就为了买(mǎi)100吨碳酸(suān)锂(lǐ)，我(wǒ)们曾经开车16个小时经(jīng)过1600公里路程，” 国轩高科高级副总裁、中国业(yè)务板(bǎn)块总裁王启(qǐ)岁(suì)笑称。这(zhè)也在(zài)一定程度上反映了锂价迅速上涨给下游带来的阵痛。

　　不过(guò)，今年以来锂(lǐ)价(jià)又迅(xùn)速击穿20万元关(guān)口，在近期(qī)才有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日(rì)之前，电(diàn)池级碳酸锂价格已经(jīng)连(lián)跌52天(tiān)。而且在此前30天内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而(ér)据(jù)上海钢联数(shù)据最(zuì)新显示，在(zài)4月27日-28日(rì)两天内，电池级碳(tàn)酸锂价格已(yǐ)经连续两日上涨，两日内分别上涨(zhǎng)4000元/吨和5000元(yuán)/吨，从18万元/吨涨至18.9万元(yuán)/吨，反弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂价(jià)在什么区间较为(wèi)合理(lǐ)，国(guó)轩(xuān)高科方面也(yě)给出自己研判。王启岁在会上表示(shì)，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨的区间可能(néng)形成振荡期。“我们通过(guò)一季度观察(chá)来看(kàn)，新能源行业处(chù)于稳定增长阶段，储能(néng)行业在一季度是处于投标、招标的阶(jiē)段，第三(sān)季度将迎来大规模交付(fù)，而储能大规模交付会带来产(chǎn)能(néng)复苏，碳酸锂价格预计会维持在这(zhè)个(gè)区(qū)间之(zhī)内(nèi)。”

　　实(shí)际上，碳酸锂价格下(xià)降，对于电池厂商(shāng)的(de)毛利率提(tí)升已(yǐ)经有了立竿见影效(xiào)果。

　　从毛利率方面来看，国(guó)轩高科在一季度(dù)达(dá)到(dào)了(le)18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分(fēn)点。实际上(shàng)，同样的情况也发生在宁德时代与亿纬锂能身(shēn)上，其中(zhōng)宁德时代一季度毛利率为21.27％，较去年全年(nián)水平(píng)提升1.02个百分(fēn)点。而(ér)亿纬锂(lǐ)能则(zé)不如(rú)前两者明(míng)显，但也(yě)提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也(yě)认为，在碳酸锂(lǐ)回归理(lǐ)性价格(gé)之(zhī)后，新能源汽车(chē)市场(chǎng)会趋于较为合理(lǐ)增长。“去年(nián)是600万辆，经(jīng)过(guò)一(yī)季(jì)度之(zhī)后，我们依然判断今年新能(néng)源汽车(chē)应该在900-950万辆(liàng)区间，”他(tā)预计。

　　据悉，国轩(xuān)高(gāo)科也正在加速产能扩张。其南京基地智能制造20GWh动力电池(chí)项目、宜春基地10GWh动力电池项目(mù)、庐江基地年产20万吨(dūn)高端(duān)正极材料项(xiàng)目、桐城基地年产(chǎn)40GWh动力电(diàn)池项目一(yī)期、柳州基地年产10GWh电(diàn)池项目等多个项目相继单倍行距是多少投(tóu)产。据规(guī)划，国轩高科2025年产(chǎn)能将突破300GWh。

　　降库存效果(guǒ)明显

　　国轩(xuān)高科(kē)的一季报显示，其截至报告期末其存货(huò)余(yú)额为65.98亿元，较(jiào)去年底的(de)75.84亿(yì)元下降13％。而(ér)其一季(jì)度末(mò)，存货占总(zǒng)资产比例为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国轩高(gāo)科存(cún)货水(shuǐ)平保持了较低(dī)位置。国轩高科高级(jí)副总裁蔡毅也表示，由于公(gōng)司在江西宜春碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)原材(cái)料有自产能力，因此其(qí)外购仅补充自产不足，“外购只是缺(quē)多少(shǎo)，补(bǔ)多(duō)少，”他表(biǎo)示。

　　国轩高科存货水位下(xià)降，也反(fǎn)映了行业(yè)整(zhěng)体(tǐ)状(zhuàng)况(kuàng)，不少电池厂商(shāng)存(cún)货余额均在下降。其中宁(níng)德时代(dài)一(yī)季度报告显(xiǎn)示(shì)，其库存金额(é)已(yǐ)从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能一季(jì)报也显示，其存货金(jīn)额从去(qù)年底的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解(jiě)，已经有库存较低的电池厂(chǎng)商提到(dào)，库存已恢(huī)复至(zhì)健康水平，后续(xù单倍行距是多少)将根据规划，逐步进行补货。

　　东吴证(zhèng)券近期在(zài)一份研报(bào)中指(zhǐ)出(chū)，在电池环节，厂商从22Q4开(kāi)始去库存，生产材料均维持极低(dī)库存，电池本身库存不(bù)足1个(gè)月；另(lìng)外在中游材料方(fāng)面，正极和(hé)电解(jiě)液(yè)库存周期大幅(fú)下降(jiàng)至7天左(zuǒ)右(yòu)，负极因石(shí)墨化需要一(yī)个月时间，库存周期较长(zhǎng)，而(ér)隔(gé)膜约为一(yī)个(gè)月正常库存。

　　该机构认为，目前库存(cún)多集(jí)中于(yú)上游锂盐厂(chǎng)，中游材料(liào)库(kù)存极低，基本保持7天的最(zuì)低安全库存。若下(xià)游需求恢复，将带来强烈补库需求。

　　值得注意(yì)的是，在去库存的过程中，国轩高科也在积极尝(cháng)试“出海”。该公(gōng)司在(zài)2022年加速全球化步伐，收购(gòu)博世集团的德国(guó)哥廷(tíng)根工厂，于2022年(nián)6月开始改造并已(yǐ)顺(shùn)利投产，开(kāi)始欧洲(zhōu)本地(dì)化(huà)运营。其年报显示，2022年该公司(sī)海外(wài)销售收(shōu)入达到(dào)29.8亿(yì)元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关(guān)产品供不应求

　　此(cǐ)前市(shì)场(chǎng)普(pǔ)遍预计(jì)，储能(néng)有望接棒(bàng)动力(lì)电(diàn)池(chí)，带动电池厂商出(chū)货增(zēng)长(zhǎng)。近(jìn)日，宁(níng)德时代也作出判断认(rèn)为，储能(néng)方面今年预计增速将(jiāng)会比(bǐ)动(dòng)力(lì)电池(chí)更高。

　　王启岁在(zài)交流(liú)中也认(rèn)同这一(yī)观点。他预(yù)计(jì)，储能行业今(jīn)年上(shàng)升空(kōng)间预计(jì)会高于(yú)动(dòng)力电池，其中(zhōng)国外家储市场(chǎng)需(xū)求预计会在下半(bàn)年放量，而国内大储市(shì)场(chǎng)方面，今(jīn)年一季度(dù)处于招标(biāo)阶段，自(zì)二季度开始将进入交(jiāo)付阶段，目(mù)前相关产品供不(bù)应求。

　　从国轩(xuān)高科披露的(de)年(nián)报数据显示，其储能业务在2022年实现了35.08亿元的营收，同比增长幅度(dù)达到186.49％，已经(jīng)高于其(qí)动力电池(chí)业(yè)务116.4％的增速。按照这一(yī)数据计算，储能业务已经占到其总营收的15.22％，而在2021年(nián)，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业(yè)的空间(jiān)比动力电(diàn)池(chí)上升(shēng)空间(jiān)更大，“这是一个需求量大于供应量的领域，不存(cún)在(zài)需(xū)求(qiú)疲软或(huò)者是(shì)产能过剩。”

　　他指出，首先在(zài)家储(chǔ)环节，因为(wèi)涉及到用(yòng)电(diàn)需求，每年到了第二季度(dù)开始后才(cái)爆发。而在大储环节，国(guó)内(nèi)下游招标、立(lì)项都在一季度，真(zhēn)正出货是在二季度以后，目前(qián)订单状况看(kàn)来是(shì)供不应求。此(cǐ)外，海外(wài)的客户也正逐渐接受中国的标准(zhǔn)化集装箱产(chǎn)品。

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