5月12日晚间，根据(jù)美国证(zhèng)券交(jiāo)易委员(yuán)会（SEC）披露(lù)，国内千(qiān)亿私募景(jǐng)林资产递交了截至2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元人民币的对冲基(jī)金(jīn)机(jī)构，亦是内地(dì)少有的(de)进行大手(shǒu)笔持(chí)有(yǒu)美股(gǔ)的买方机(jī)构之一(yī)，景林(lín)的动(dòng)向受到了市场广泛的关(guān)注(zhù)。

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　　千亿私募(mù)景林资(zī)产持仓曝(pù)光

　　报告期内，景林资产整体持仓(cāng)规模小幅提升至17.29亿(yì)美(měi)元，折合(hé)人(rén)民币120.2亿元(yuán)，相较于2022年四季度的(de)16.29亿美元规模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林资产在美股(gǔ)市(shì)场持有34家(jiā)上市公司的股(gǔ)票。其中(zhōng)，前十大持(chí)仓标的在(zài)总市值中(zhōng)的占比下降(jiàng)到77.89％，上(shàng)季度(dù)这一数据为82.33％。

　　一季度，景(jǐn妆前乳是什么东西，妆前乳是啥东西g)林共(gòng)建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌(gē)、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持(chí)方面，景林(lín)资产一季度前五(wǔ)大卖出标的包括：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科技、拼多(duō)多(duō)。

　　景林资(zī)产美股持仓前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)分别为：拼多多(duō)、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟达(dá)、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头(tóu)号重仓股依(yī)旧(jiù)是(shì)拼多多，与上季度对比，景林资产减(jiǎn)仓了133.85万股，较上季度持仓数量下(xià)降(jiàng)24％。

　　此(cǐ)前，景林连续(xù)三个季度增持拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万(wàn)股(gǔ)，三季度增持123.39万股，四(sì)季度(dù)则增持233.75万股(gǔ)，一次比一次猛。拼多(duō)多也不负众(zhòng)望，从股(gǔ)价表现看，拼多多去(qù)年二、三、四季度(dù)分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的(de)上涨势头在(zài)今年2月初便戛(jiá)然而止了(le)，景林资(zī)产在(zài)此前“越跌(diē)越(yuè)买(mǎi)”的策(cè)略奏效后，或许在股价“掉头”之际进(jìn)行(xíng)了止盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的(de)英伟(wěi)达，空(kōng)降前(qián)十大重仓(cāng)股第七位(wèi)，一口气买入32.53万股，一季度(dù)末持仓(cāng)市(shì)值(zhí)为0.9亿元。截止至5月12日，今年(nián)以来(lái)英伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林资产在美股的操作(zuò)中(zhōng)，最(zuì)为(wèi)亮眼的当属重点(diǎn)加仓教育股。

　　数据显示，截至今年一季度末，景林资(zī)产(chǎn)持有(yǒu)新东方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成为景(jǐng)林资产的第(dì)二大重(zhòng)仓股。与此同时(shí)，景林资(zī)产一(yī)季度还建仓了好(hǎo)未来(lái)，期末(mò)持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上(shàng)述两只(zhǐ)教(jiào)育个股(gǔ)股价均(jūn)处于(yú)震荡态势，并无太(tài)多亮(liàng)眼(yǎn)表现。

　　景林资产认为，从全行业来看，不同年龄(líng)层(céng)的用户对“教育”的需求依然旺盛，除(chú)了应对考试，还包括开拓(tuò)眼界、增长知识(shí)、潜力(lì)挖(wā)掘、提(tí)升综合能力等(děng)。双减政(zhèng)策(cè)推行(xíng)之(zhī)后，目前行业(yè)政策环境趋于稳定，但过程中很多(duō)公司(sī)退出离开，使得(dé)行业竞(jìng)争格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司(sī)本身来(lái)说，凭借多年积(jī)累的口碑和公信力，品牌(pái)的护城河(hé)依然很深。个别(bié)头部企业在K9学科之外的教育领域业务基础扎实，原有的(de)留学等业务(wù)恢复增长，同时素(sù)质教育(yù)、直播(bō)电(diàn)商业务等新业(yè)务成(chéng)为新的增长(zhǎng)驱动力。且公司的利润和现金流(liú)稳(wěn)中转好，同时账(zhàng)上资金充足，当(dāng)时的估值下有(yǒu)足够(gòu)的安全边(biān)际。在过(guò)去(qù)几个季度(dù)的财报中，我们看到了相关的积极信号。”景林资产表示(shì)。

　　值得一提的是，高毅资产对于教育领(lǐng)域也(yě)颇为看好(hǎo)，但是标的选择(zé)似乎(hū)与景林资产(chǎn)存(cún)在分歧。

　　美国(guó)证券交易(yì)委员会公开资料显示，截至今年一季度末(mò)，高毅(yì)资(zī)产持有新东方24.4万股，相比于去年(nián)底减(jiǎn)仓超10万股，减仓比(bǐ)例(lì)接近三成。而一季度高毅资产大举买入近156万股好未来，相(xiāng)比于去年底(dǐ)增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠，炮轰市(shì)场投机之风

　　自五一节过后(hòu)，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的重点方向(xiàng)，中(zhōng)特估支线也由暗转(zhuǎn)明，晋升市(shì)场第二(èr)大主线。

　　可好景不长，本周中特(tè)估仅热(rè)闹了一两(liǎng)天，随(suí)后便开始持续下跌，传媒(méi)、游(yóu)戏板块更是(shì)大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为(wèi)客观数(shù)据信(xìn)息罗(luó)列，不(bù)构成任何投资建(jiàn)议(yì)）

　　此前连续24个妆前乳是什么东西，妆前乳是啥东西交易日成交额超万(wàn)亿元(yuán)阶(jiē)段纪录，在本周遭遇终结。周三(sān)时，市场成(chéng)交(jiāo)量尚且(qiě)保持在1.2万(wàn)亿水平，周四(sì)便陡然跌破万亿，5月11日和5月(yuè)12日成交额连续两(liǎng)日萎(wēi)缩，分别为(wèi)8973.19亿(yì)元(yuán)和8495.91亿(yì)元，沪深两市陷入缩量(liàng)震(zhèn)荡阶段。

　　面(miàn)对市场(chǎng)的(de)急剧降温，市场观点认为(wèi)，主要原因(yīn)是5月11日(rì)晚间发布的(de)金融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月(yuè)新增信贷7188亿元，虽然同比(bǐ)多增(zēng)734亿元，但是考虑到去(qù)年(nián)4月基数的异(yì)常，因而与往年相(xiāng)比，今年4月信贷则是明显跌落，而今年(nián)4月信贷低于2021年同期(qī)7512亿元。居(jū)民(mín)贷款回(huí)落再度成(chéng)为信贷回落的主(zhǔ)要原因。而企业中长(zhǎng)期(qī)贷款继续保持同比多增(zēng)，4月同比多增4017亿元(yuán)至6669亿元。信贷下滑带动社融增速回落，4月新增(zēng)社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月(yuè)相(xiāng)比，今年(nián)4月同比(bǐ)少(shǎo)增6370亿(yì)元(yuán)。

　　署(shǔ)名光大证券(quàn)的点评称(chēng)，4月(yuè)下旬票(piào)据利率先下后上，并不(bù)意味着贷款(kuǎn)好转了(le)，主要因(yīn)为今年国股行NIM和营收压力很(hěn)大，一直在压降(jiàng)票据等低(dī)效资(zī)产，对(duì)分(fēn)行(xíng)收票(piào)额度控(kòng)制很严。4月前两(liǎng)旬(xún)已经收了很多票，后面改用(yòng)其他贷款(kuǎn)来冲(chōng)。5月上旬(xún)票据已经快要接近(jìn)零利率了，信(xìn)贷再度出现(xiàn)深(shēn)度负增(zēng)长，这是4月信贷斜率过于陡峭化(huà)产生的后(hòu)果，5月份(fèn)的贷款可(kě)能仍然不太(tài)乐(lè)观。

　　在(zài)这种背景之(zhī)下，市(shì)场要想好(hǎo)起来(lái)，必然要让大家看到宽信用的(de)信号(hào)出现，而这可能还需要一定(dìng)的时间。

　　当前市场存量资金博弈的(de)背景不(bù)改(gǎi)，而两大主(zhǔ)线人工智能和中特估(gū)，今年(nián)已然累(lèi)计不(bù)小的涨幅。中特估这边(biān)，本月还有多只央企(qǐ)ETF等待进场，而(ér)人工智(zhì)能这边(biān)，在未有(yǒu)增量(liàng)资(zī)金进场的情况之(zhī)下，再想继(jì)续向上，压力不小。

　　本(běn)周大跌之后(hòu)，但(dàn)斌更(gèng)是罕(hǎn)见(jiàn)的(de)在深(shēn)夜抒发感想。大谈公募基(jī)金经理的难(nán)处，在业(yè)绩和投资信(xìn)仰(yǎng)之间无法两全。紧接(jiē)着(zhe)，炮(pào)轰当下市场投机之风大盛，认为(wèi)当(dāng)下市场交(jiāo)易机制应要有所改变。

　　相信，这(zhè)不仅(jǐn)仅只(zhǐ)是但总一个人(rén)的心声。

　　今年(nián)以来，市场看着红红火(huǒ)火(huǒ)，但很多投资(zī)者都是(shì)“买在3000点，套(tào)在3400点”。公(gōng)募基金(jīn)经理更是有苦难言(yán)，市场上(shàng)大(dà)热的人工智能，游资炒(chǎo)作的“星辰(chén)大海”，根(gēn)本不符合他们的机构审美。直白(bái)点说，市场根(gēn)本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是(shì)有苦难言.......

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