金(jīn)融界4月27日消息(xī)  顶着“港股白酒(jiǔ)第一股(gǔ)”光环的珍(zhēn)酒李渡正式登(dēng)陆港交所(suǒ)，尴(gān)尬的是开盘直接暴(bào)跌(diē)16.82%，全天颓势尽显(xiǎn)，最终(zhōng)收盘下(xià)跌(diē)17.93%，报8.88港元/股，上市第一天市值就(jiù)缩(suō)水超(chāo)过60亿港元，惨遭(zāo)开门黑。

　　私募巨头KKR浮亏(kuī)超过(guò)22亿港元

　　自(zì)2016年(nián)金徽酒挂牌上交所后，至今没有酒企(qǐ)成功上市，珍酒李渡是(shì)近7年时间(jiān)第(dì)一(yī)只实现资本上(shàng)市的白酒股，目前西凤(fèng)酒、郎酒、国台等均(jūn)止步(bù)于A股IPO。

　　珍酒李渡此次在(zài)港交所IPO，发售(shòu)价(jià)为每股(gǔ)10.82港元，筹资(zī)资金约50亿港元，公开(kāi)发售获超购1.94倍，一手中签(qiān)率100%。值得注(zhù)意的(de)是，不(bù)知道是(shì)出于何种考虑，此(cǐ)次珍酒(jiǔ)李渡并没有引入基石投资者(zhě)。

　　此次IPO之前，珍(zhēn)酒李(lǐ)渡共(gòng)计引入两轮投资者，分别是有着(zhe)“华尔街(jiē)之狼”之(zhī)称的私募(mù)股(gǔ)权巨(jù)头KKR和大中华网讯。KKR在2021年(nián)11月和2022年(nián)5月分别投(tóu)资3亿美元(yuán)、5亿美元，两次成本(běn)分别为1.76美元和(hé)1.78美元，即13.82港元和13.97港元。相(xiāng)较于珍酒李渡今日(rì)收盘(pán)价8.88港元(yuán)，这意味着私募(mù)巨头KKR目前浮(fú)亏超过22亿港元。

　　三(sān)年时(shí)间狂(kuáng)砸(zá)15.77亿元广告费(fèi)

　　公开资料显示，珍酒李渡是一(yī)家致力(lì)提(tí)供以(yǐ)酱香型(xíng)为主的次高端白酒产(chǎn)品的中国白酒(jiǔ)公司(sī)。珍酒(jiǔ)李渡(dù)集团旗下包(bāo)括珍(zhēn)酒、李渡(dù)、湘窖及(jí)开口笑(xiào)四大白(bái)酒品牌，覆盖酱(jiàng)香型、浓香型、兼香型三大白酒品类(lèi)。

　　招股书显示，按2021年收入(rù)计算，珍酒李(lǐ)渡是(shì)中国(guó)第(dì)四大民(mín)营白酒(jiǔ)公司，以及中(zhōng)国白酒(jiǔ)行业中提供三种香(xiāng)型白(bái)酒的(de)第三大(dà)公(gōng)司。2020年到(dào)2022年(nián)，珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡归母净利润为5.2亿元、10.32亿元、10.3亿元(yuán)，利润率为21.7%、20.2%、17.6%。从净利润表(biǎo)现来看，珍酒李(lǐ)渡的增速在下降。

　　此外，珍酒李渡2020年到2022年的毛利率分别为(wèi)52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白酒公司(sī)相比(bǐ)也处于下风，“股王”贵州(zhōu)茅台2022年的(de)毛(máo)利(lì)率超(chāo)过(guò)90%，而腰部(bù)的今世缘、口子窖等企业毛利(lì)率也超过了(le)70%。

　　导致毛(máo)利率的直(zhí)接原因之一就是珍(zhēn)酒李渡(dù)的“豪横”的广告支出。财报显示，2020年、2021年及2022年，珍酒李渡销售及经销开支分别(bié)为4.03亿(yì)元、10.21亿元及13.42亿元，于同期分别占公司总收(shōu)入的16.8%、20.0%及(jí)22.9%。同期(qī)，广告开支分别为(wèi)2.42亿、6.69亿以及6.66亿(yì)，三年时间，广告费就砸了(le)15.77亿元。

　　与此同时，珍酒李渡的存货正在逐步增加。报告期内，公(gōng)司存货分(fēn)别为(wèi)17.37亿元、36.49亿元和51.39亿元(yuán)，呈逐年增长趋势，存货周转天数分别为517天(tiān)、414.4天和612.8天(tiān)。招股书(shū)解释称大部分存货为基酒(jiǔ)，但仍然有不少针对(duì)其产(chǎn)销(xiāo)失衡的质疑。

　　吴向(xiàng)东曾(céng)操盘金六福 身价230亿元

　　低于行业(yè)的毛利(lì)率和(hé)“豪横”的广告支出，这(zhè)与珍酒李渡创始人吴向东(dōng)的操盘手法密切相(xiāng)关。

　　声名在(zài)外的“白(bái)酒教父”——吴向东(dōng)是一名白(bái)酒行业的老兵(bīng)。1969年，吴向东出生在湖(hú)南(nán)醴(lǐ)陵的一(yī)个(gè)普通农村家(jiā)庭(tíng)，1992年(nián)，在湖(hú)南省外贸学校毕业(yè)的吴向东，进入其姐夫傅军(jūn)旗下(xià)新华联集(jí)团工作。此后四年，他升(shēng)至新华联集团董事、董事(shì)局副(fù)主席(xí)。也是在(zài)此(cǐ)，吴向东正(zhèng)式开(kāi)启(qǐ)了他的(de)白(bái)酒事业(yè)。

　　在傅军的帮助下，吴向东在1996年拿下五(wǔ)粮(liáng)液旗下川酒王的代理权(quán)，仅一年(nián)就(jiù)将(jiāng)川酒(jiǔ)王销量做到湖南(nán)第一。川(chuān)酒王热销之后，大(dà)量仿冒(mào)产品涌现。同时，白(bái)酒市场竞(jìng)争白热化，下游经销(xiāo)商的日子越来越难(nán)，吴向东想自(zì)创白酒品牌。

　　1998年，吴向东(dōng)与(yǔ)五粮液签订了OEM代工(gōng)协议，这是(shì)他在白酒业首创了一种新模式OEM，即贴牌代工(gōng)模(mó)式，随后(hòu)，金(jīn)六福在这一年诞生了。

　　2001年，中国男足冲进世界杯(bēi)，媒体将时(shí)任男足主教练的(de)米(mǐ)卢誉为神奇教练和好(hǎo)运(yùn)福星。深谙营(yíng)销的吴向东找来米卢(lú)担任金六福形象代言人。米卢(lú)穿(chuān)着唐装，面带微笑地说“中国人的(de)福酒，金六(liù)福。”很长一段(duàn)时间(jiān)，金(jīn)六福的广告投放量都是全国第(dì)一(yī)。

　　在吴向东的广告轰炸(zhà)下，金六福迅速(sù)成为国民白酒，高(gāo)峰期一天能发(fā)出57个车皮。

　　2021年，在吴向东(dōng)的(de)操盘下，贵州酱酒(jiǔ)品牌(pái)珍酒(jiǔ)、江(jiāng)西李渡，以及(jí)湖(hú)南知(zhī)名白酒品(pǐn)牌(pái)湘(xiāng)窖(jiào)和(hé)开口笑正(zhèng)式合(hé)并——珍酒李(lǐ)渡诞生。

　　目前，吴(wú)向东(dōng)实际(jì)控(kòng)制的(de)金(jīn)东集团旗(qí)下共有华致酒行、华泽酒业集团（下辖金(jīn)六福、珍(zhēn)酒等12个酒企）、金东(dōng)投资三(sān)个(gè)产业板(bǎn)块。涉足金(jīn)融(róng)、文化(huà)旅游、新能源、互联网、酒业等(děng)多个(gè)产业。

　　靠卖(mài)白酒，吴(wú)向东也一举成为湖(hú)南(nán)省株洲市首(shǒu)富(fù)。2023年3月，胡润研究院发布《2023胡润全球富豪榜》，吴向东以230亿元人民币财富(fù)位列榜单第(dì)955位。

　　白酒还是会更好生意吗？

　　在(zài)前不(bù)久的第(dì)108届(jiè)全国(guó)糖酒商品交(jiāo)易(yì)会(huì)上，阵阵寒(hán)意从会上(shàng)传来。

　　4月(yuè)9日，在糖酒会(huì)的相关论(lùn)坛上，在酒水(shuǐ)行(xíng)业颇(pǒ)为知名的盛(shèng)初咨询董事长王朝成放出“重磅观点(diǎn)”：酒业整体将长(zhǎng)期进入销量负增长、收入低增长或0增长、利润(rùn)低增长(zhǎng)的内卷时代，并(bìng)且很可能刚刚开始。

　　第一(yī)，2023年(nián)是行业的分水岭(lǐng)，从场景-量价-集中度看(kàn)趋势，真正的高端(duān)消费在(zài)疫情(qíng)场景中并没有太(tài)受影响，次(cì)高(gāo)端库存(cún)仍未消化，区域酒借助消费恢复较快。高端的恢复没有看到(dào)更强(qiáng)的动力，仍然在低(dī)位(wèi)徘(pái)徊，一(yī)二季度上(shàng)市公司业(yè)绩会出现增(zēng)速放缓和进一(yī)步分化。

　　第二(èr)，从(cóng)白酒供需-库存周期看趋势，现在存在(zài)三(sān)个矛盾：一是产区和供需的矛盾，大(dà)产区都在扩产能(néng)，但销(xiāo)量在(zài)下降；二是名(míng)酒企(qǐ)业都在向下扩展产(chǎn)品线，和地方酒厂会产生矛盾；三(sān)是名酒企业渠道重心(xīn)下移，和地方酒(jiǔ)企的渠道有矛盾。

　　其具(jù)体(tǐ)表现是：2022年白酒(jiǔ)行(xíng)业销量为671万吨，而2016年是1305万吨，行(xíng)业600万吨消(xiāo)失的主(zhǔ)要是100块钱以下(xià)的价位带(dài)，其(qí)原因在于城市化，大部分劳动人(rén)口从农村转移到城市后，消费习(xí)惯变了，导致未来升级空间基数变小；超高端从5万(wàn)吨上涨到10万(wàn)吨，次(cì)高(gāo)端（售价(jià)在300-800元）的量至(zhì)少涨了两(liǎng)倍。

　　他(tā)给出了一组各价格带白酒节前和节后(hòu)的终(zhōng)端(duān)进货量数(shù)据。其中：2000元以上相关(guān)产品下降(jiàng)19%，节后上涨12%；800~2000元相(xiāng)关产(chǎn)品下(xià)降15%，节后下(xià)降7%；500~800元高线次高端(duān)相关产品节前(qián)下降41%，节(jié)后下降20%；300~600元次高端价格节前下降(jiàng)2双曲线abc的关系公式，双曲线abc的关系式是怎么得来的3%，节后上涨9%；100~300元中高端(duān)节前下降4%，节后上涨12%；100以下中低(dī)端节前增(zēng)长7%，节后增(zēng)长69%。

　　“港股白酒(jiǔ)第一股”珍酒李渡未来(lái)走向何方让我们拭目以待(dài)。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 双曲线abc的关系公式，双曲线abc的关系式是怎么得来的