本周，沪综指3400点关口之前虚晃一枪，以连跌6天的逼(bī)空形态洗盘，兔年(nián)收益消耗殆尽(jǐn)。乐观来看(kàn)，A股下行更多是受(shòu)中(zhōng)概股拖累，后市下跌空间不大。

　　中概股下(xià)跌(diē)拖累A股急挫

　　截至(zhì)周四，兔年(nián)股市走过3个(gè)月行(xíng)程，期间沪指(zhǐ)仅上(shàng)涨0.65％，似有(yǒu)“兔子(zi)尾巴(bā)长不了”之叹。其(qí)实，4月下旬行情(qíng)看似疾风骤雨(yǔ)，大盘较4月(yuè)18日峰值(zhí)仅缩(suō)水约3％，上行通道仍在。

　　A股缘(yuán)何急跌？或是外(wài)围股市下跌的风险输入。作为同股同权的(de)两(liǎng)地上(shàng)市(shì)指数(shù)，恒生AH股A指数(shù)和H指(zhǐ)数兔(tù)年涨幅分别为1.7％和(hé)-0.7％，A股更胜一筹。StockQ全球(qiú)股市排行(xíng)榜(bǎng)数据显示(shì)，截至周四，香港(gǎng)中企指数和恒(héng)生指数过(guò)去3个(gè)月表现为全(quán)球垫底，分别下跌14.1％和12.6％。纳(nà)斯(sī)达克中(zhōng)国(guó)金龙(lóng)指数(shù)周(zhōu)二盘(pán)中低位较2月峰(fēng)值缩水24.7％。

　　中概股(gǔ)表(biǎo)现低迷，主因是美(měi)联储加(jiā)息在即，市场(chǎng)避险情绪上升，国际资金(jīn)从新兴(xīng)市(shì)场撤离。瑞士瑞(ruì)联银(yín)行日前将中(zhōng)国股(gǔ)票评级从高配下调为中性。从宏观面看(kàn)，今年首季，美国GDP年化环比(bǐ)增长(zhǎng)1.1％，较上季(jì)放缓1.5个百(bǎi)分点。剔除食(shí)品(pǐn)和(hé)能源的核心PCE物价指数首季上(shàng)升4.9％，去年四季度为4.4％。两(liǎng)大数(shù)据预(yù)示着美国滞胀(zhàng)隐忧未减，加息势在必(bì)行(xíng)。英(yīng)为财情的(de)美联储利率观测器(qì)最(zuì)新数据显示，5月(yuè)4日加息25个基点至(zhì)5％~5.25％的概率(lǜ)是85.3％。

　　当滞胀风险显现，美国对策(cè)是：以1930年大(dà)萧条以来最快速度紧(jǐn)缩(suō)货币(bì)供应。美国3月M2货币供应(yīng)量(liàng)（未(wèi)经(jīng)季节性调整(zhěng)）为20.7万亿美(měi)元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)4.05％，为(wèi)历史最(zuì)大降(jiàng)幅(fú)，且是连续第四(sì)个月收缩。美联储(chǔ)加息(xī)导致金融资产盈利缩水(shuǐ)，缩表(biǎo)则(zé)令流动(dòng)性折价效应(yīng)加剧，在全球金融市场催生(shēng)戴(dài)维斯双杀现(xiàn)象。

　　中特(tè)估受追捧

　　助涨中字(zì)头个股

　　美国(guó)银行业又一张骨牌崩塌(tā)！第一共和银(yín)行股(gǔ)价周三盘中(zhōng)最多下跌41.23％至(zhì)4.76美元（对应(yīng)的总市(shì)值为8.86亿美元），较2021年11月的历(lì)史峰值(zhí)缩水(shuǐ)约97.85％。截至一季(jì)度末(mò)，其(qí)实(shí)际存(cún)款较去年末减少(shǎo)约1020亿美元，缩水(shuǐ)约(yuē)57.8％。全(quán)球(qiú)银行业危机频现(xiàn)，让A股(gǔ)机(jī)构不再(zài)抱团银行股(gǔ)，银俄罗斯语乌拉是什么意思 中国人可以说乌拉吗(yín)行部分龙头股招行等承(chéng)压，相较而言(yán)，工(gōng)商银行兔年(nián)以来(lái)表现抢(qiǎng)眼，A股股价上涨9.5％。

　　招行和宁(níng)波银行股价(jià)兔年颓势，一是二(èr)者虎年最后3个(gè)月(yuè)股(gǔ)价大涨，涨幅透(tòu)支了盈(yíng)利增(zēng)速；二是“中国(guó)特(tè)色估值体(tǐ)系”开始风行，市场风格转换(huàn)。但二者(zhě)市净率远(yuǎn)高(gāo)于行业均值(zhí)，难以赋予中特(tè)估概念中的回购预期。

　　通达信数据显(xiǎn)示(shì)，中字头指数年(nián)内上涨11％，强于同期上涨6.36％的沪综指，年K线(xiàn)已是五连阳(yáng)。其市盈率和市净率分别为11.63倍和(hé)0.8倍，堪称估值洼(wā)地，而沪(hù)深京三市A股的市盈率和(hé)市净(jìng)率中位数分别为(wèi)49.29倍和2.43倍。

　　从政策面来看，让央(yāng)企国企估值(zhí)回归市(shì)场均值，已是(shì)国(guó)家资本新战略。国家外汇(huì)局日前表示(shì)：“无论从(cóng)市(shì)盈(yíng)率还是市净率等(děng)指标看，当(dāng)前(qián)A股的估值相对偏低。”类似表态(tài)无疑是为中字头股(gǔ)票点(diǎn)赞。

　　典型个股是(shì)，当前总市值取代贵(guì)州茅台成为市(shì)值“一哥”的中国移动，流通小盘+次新+绩(jì)优概念让(ràng)其成为中特(tè)估(gū)龙头(tóu)。

　　五月(yuè)预期下跌空间不大

　　股市“红五月”之说，源自(zì)井喷式(shì)牛市带来(lái)的财富记忆。1992年(nián)5月21日，上交所(suǒ)放开15只股票的涨跌幅限制(zhì)，沪(hù)指当日大(dà)涨105.27％。1999年5月19日(rì)，沪指大涨4.64％，科技股主导的行情(qíng)拉开序幕。

　　自从(cóng)1991年(nián)以来(lái)的32年里，沪(hù)指全年(nián)和5月份上涨的年份分别为18次和17次，二(èr)者同时上涨的年(nián)份有11次。自2008年至去(qù)年的(de)15年(nián)里(lǐ)，红五月(yuè)出现7次，占比为46.7％。期间5月和全年同步(bù)飘红4次，5月份这(zhè)个风向标已不太灵光。相比之下(xià)，自从2008年以来(lái)，沪综指4月(yuè)飘红5次，除了2008年当年下跌65.4％之外，其余(yú)年(nián)份皆飘红。截至周(zhōu)四，沪指4月(yuè)份上涨0.4％，全年飘红概率不(bù)低(dī)。

　　以科(kē)技股为主(zhǔ)题的(de)红五月行情能否再现？关键在要看两点：一是年内上涨逾53％的互联网指数能否维持强势(shì)行情。二是作为(wèi)A股第二大(dà)行业(yè)指(zhǐ)数，电(diàn)气设备板块(kuài)能否企稳。该指数年内(nèi)跌(diē)幅为4％，总(zǒng)市值(zhí)跌至5.48万亿元(yuán)，较历(lì)史峰值缩水35.5％，占全市场权重降低(dī)6.52％。不(bù)过，龙头宁德时(shí)代首季盈利增长5.58倍，周四收(shōu)盘较周三(sān)低(dī)位上涨一(yī)成，或是否极泰来(lái)。

　　进入4月(yuè)以来，沪深(shēn)两市单日成交始终维持在(zài)万(wàn)亿元之上，市场人气并未退潮，只是风(fēng)格轮换在加(jiā)速(sù)。鉴(jiàn)于大盘重(zhòng)新回到W形(xíng)整理格(g俄罗斯语乌拉是什么意思 中国人可以说乌拉吗é)局(jú)，后(hòu)市即使考验3200点附(fù)近(jìn)的半年(nián)线和(hé)年(nián)线关口，下跌(diē)空间亦不大。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 俄罗斯语乌拉是什么意思 中国人可以说乌拉吗