银行业危机再现？

　　昨(zuó)夜(yè)美(měi)股开盘不久，第一共和银行(xíng)盘中跌幅(fú)一度扩大至超过(guò)40％，经历至少五(wǔ)次停牌，股价(jià)再刷新历史新低，市值一度跌破(pò)10亿(yì)美元。

　　据英国(guó)《金融时报》报道，知(zhī)情人士说(shuō)，几(jǐ)个(gè)星期以来，第一共(gòng)和银行已在为其部分(fēn)业务寻找买(mǎi)家，但(dàn)潜(qián)在的收购方担心承担(dān)过多风险。目(mù)前可能的解决(jué)方(fāng)案是，向近期曾为第一共和银行注资300亿美元的大型银(yín)行寻求帮助，或(huò)者由美国联邦存款保险公司接管bd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别(guǎn)该银行，并为所有存款提供(gōng)政府担保(bǎo)。

　　而据(jù)CNBC援(yuán)引(yǐn)消息人士报道，白(bái)宫或美国财政(zhèng)部无意(yì)干预(yù)该银行的状况。

　　CNBC财经记者和市场(chǎng)新闻分析师(shī)David Faber说(shuō)，他目前(qián)不知道这(zhè)家银(yín)行能否在未来的(de)日子继(jì)续经营(yíng)下去，也不知道(dào)联邦存款保险公司是否会对(duì)此家银(yín)行发表“破产(chǎn)声明”。但他说：“解决方案（可能(néng)是联(lián)邦存款保(bǎo)险(xiǎn)公司的接管）目前正变得越来(lái)越有可能，因为第一共和银行找到买家(jiā)的机(jī)会(huì)‘几乎(hū)为零’。”

　　商品方面，今天凌晨，美、布两油日(rì)内跌幅快速扩大至(zhì)3％。

　　有市场评(píng)论(lùn)称，尽管此(cǐ)前API报告显示美国上周原油(yóu)库存降幅大(dà)于预期，由于市(shì)场消化(huà)了疲(pí)弱的美(měi)国经济数据(jù)，对(duì)美(měi)国经济衰(shuāi)退的担忧增加，油(yóu)价周三(sān)延续前(qián)一(yī)交(jiāo)易日(rì)的跌(diē)势，目前已经抹去了自欧佩(pèi)克+4月(yuè)初(chū)宣布进(jìn)一步减产以来(lái)的全部涨幅。

　　截(jié)至今晨收盘，第一(yī)共和(hé)银行收跌近30％再(zài)创历(lì)史新(xīn)低(dī)，最新报道称，美国(guó)联(lián)邦存款保险(xiǎn)公司FDIC威胁下(xià)调该行评(píng)级，将(jiāng)限制第一共和银行(xíng)从美联(lián)储取得融资的渠道(dào)。

　　原油方面，WTI 6月原(yuán)油期bd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别货(huò)收(shōu)跌3.59％，报74.30美(měi)元/桶；布伦特6月原油期货(huò)收跌(diē)3.81％，报77.69美元/桶，抹(mǒ)去了自(zì)OPEC+本月初因需求低迷而(ér)减(jiǎn)产带来的价格涨幅。

　　美联储(chǔ)5月加息路径“扑(pū)朔迷离”

　　宏观(guān)层(céng)面风险(xiǎn)不断(duàn)，让美联储5月(yuè)的(de)加息路径变得“扑朔迷离”。一边是(shì)仍然高企的通(tōng)胀，一边是银行系(xì)统(tǒng)危机(jī)以及由此(cǐ)扩(kuò)大的经济衰(shuāi)退阴霾，美联储(chǔ)会如(rú)何选择，无疑是市场(chǎng)最(zuì)引人瞩目的(de)焦(jiāo)点。

　　在广州(zhōu)金(jīn)控期(qī)货研究(jiū)所(suǒ)副(fù)总经理(lǐ)程小勇(yǒng)看来，对于美联储货币(bì)政策，大概率还是维(wéi)持(chí)加(jiā)息(xī)的大方向，只不过加息(xī)力度会维(wéi)持25个(gè)基点，不会像去年(nián)那样以50个基点的大力度加(jiā)息。

　　“首(shǒu)先，考虑到美国通胀具有很(hěn)强的粘性，当(dāng)前核心通(tōng)胀增速(sù)依旧处于(yú)历史高位，3月高达(dá)5.6％，较(jiào)此(cǐ)轮(lún)高点(diǎn)仅仅回落(luò)了1个(gè)百分点，‘通胀(zhàng)中的通胀(zhàng)’3月住房租金价格(gé)指数增速高达8.3％。其次(cì)，尽管(guǎn)高利率和美(měi)国(guó)银行业危机(jī)引发了(le)经济减速，但(dàn)是据我们测算当前(qián)美国私(sī)人部门(mén)资产负债表受冲击的影响大约(yuē)将在三(sān)、四季度出现，短期经济(jì)减速(sù)不至于引发美联储货币政策转(zhuǎn)向(xiàng)。从历史上美联(lián)储(chǔ)加息的经验来看，高通胀下的(de)美联储加息并不会(huì)因经济减(jiǎn)速(sù)而转(zhuǎn)向。此外，美(měi)国地区银(yín)行担忧引发银行股大(dà)跌，但(dàn)由(yóu)于当前美国商业(yè)银行危机主要是资产负责(zé)错配(pèi)，并非如(rú)2007年次(cì)贷危机时那样(yàng)的产品层层嵌套(tào)和加杠(gāng)杆导致危机爆发时过渡去杠杆，金融市(shì)场系统性风(fēng)险(xiǎn)暂难发生。”程(chéng)小勇(yǒng)表示。

　　混沌天(tiān)成期货研(yán)究院首席宏观分析师赵旭初同样认为(wèi)，由美国银(yín)行业“爆雷”引发(fā)系统性风(fēng)险(xiǎn)的可(kě)能性是(shì)较小的，基于(yú)此(cǐ)，美联(lián)储也不(bù)会轻易改变“显著控(kòng)制通胀”的目(mù)标。“从硅谷银行(xíng)的事(shì)件来看，政策部门(mén)应对(duì)危(wēi)机(jī)的速度和积极性(xìng)非常(cháng)高，在这种形式下(xià)，去押注系统(tǒng)性风险发生概率比较(jiào)低的。对于(yú)通胀率，当前市场(chǎng)主流(liú)的预(yù)测(cè)对5月(yuè)CPI是4％，即便到了市场认(rèn)为有一定降息概率(lǜ)的7月，CPI预测也有3.5％以上，除非是出现了几乎失控的风险(xiǎn)，如金(jīn)融机构或者非金(jīn)融企业大(dà)面积(jī)的(de)‘爆(bào)雷(léi)’，否(fǒu)则在这(zhè)个通胀水平预测下，美联储(chǔ)是(shì)不会在7月份就去做降(jiàng)息(xī)操作(zuò)的。”他说。

　　据外媒报道(dào)，对(duì)于美国(guó)通胀将从几十(shí)年(nián)来的最(zuì)高水平进一步(bù)回(huí)落多少这一(yī)争(zhēng)论(lùn)，全球(qiú)知名机构的基金经(jīng)理们也开(kāi)始产生分歧。其中，一方是安联环球投(tóu)资和(hé)西部(bù)信托等公(gōng)司认(rèn)为，美(měi)联储和其(qí)他(tā)央行将(jiāng)在加息(xī)方面取得胜(shèng)利，即使这意(yì)味着继续加(jiā)息、控制通胀到(dào)2％的目标可能会(huì)让经济陷入(rù)衰退(tuì)。而另一方(fāng)面，贝莱德和DoubleLine等公司则质疑，面对粘性极强的通胀，美(měi)联储和其他央行的(de)政策制定者是否(fǒu)真的愿意冒让数百万人失(shī)业的(de)风险，换句话说，央行们最终可能不(bù)得不做出妥协，容忍高(gāo)于目标的通胀。

　　相关数据显示(shì)，4月(yuè)美国消费者信心指数降(jiàng)至了101.3，为去年7月以(yǐ)来最低水(shuǐ)平。对此，程小(xiǎo)勇表(biǎo)示，从美(měi)国居民消费来看，高利率和(hé)银行业信贷收(shōu)紧导致消(xiāo)费者(zhě)信心指数下降，消费(fèi)支出增速放缓是确定性事件(jiàn)，说明未来(lái)美国经济继续减速也是大概率事件。然而，由于(yú)美国居民(mín)消费支出增速虽(suī)然在(zài)下滑(huá)，但在2月还是维持正(zhèng)增长，使得(dé)市场避险情绪短期虽有升温，但不至于出发(fā)市场(chǎng)系统性(xìng)泡沫，通过(guò)贵金属温和反(fǎn)弹也可以(yǐ)验证这一点。不过，随着(zhe)美国居民利(lì)息支出占可支配收入的比例越来越高，未来并不排除由于经济(jì)严重减速加(jiā)快(kuài)导致大规模恐慌再现的(de)情况出现。

　　“消(xiāo)费者(zhě)信心(xīn)的(de)下(xià)降和最近的美国居民(mín)部门信用卡违约率上升(shēng)是相匹(pǐ)配的，在高(gāo)通胀(zhàng)高(gāo)利率经济(jì)下(xià)行(xíng)的(de)环境下(xià)，居民部门的资产负债表和(hé)收入状(zhuàng)况边际(jì)上会有(yǒu)恶(è)化也是(shì)情理之中；但美国居民(mín)部门已经经过(guò)了十(shí)年的去杠杆，本(běn)身资产(chǎn)负债处于(yú)一个相(xiāng)对健康(kāng)的状况，这(zhè)也是(shì)为何即便消费信(xìn)心(xīn)在恶化，即便银行利率在(zài)飙升，美国居民部门的(de)消费贷款仍然(rán)在继(jì)续扩张，这显(xiǎn)示着美国居民(mín)部(bù)门(mén)的需求(qiú)仍然十分有(yǒu)韧(rèn)性。”赵旭(xù)初(chū)表示。

　　在(zài)赵旭初看来，当前市场避险情绪的(de)催化有两方面的背景，一是按(àn)照(zhào)历史经验看(kàn)，海外加息结束(shù)到降息之间就是一个(gè)容易出风险的(de)时间(jiān)段(duàn)；二(èr)是能(néng)够激发风险偏好(hǎo)的中(zhōng)国这边(biān)的复(fù)苏环(huán)比高点已经看(kàn)到，同比高(gāo)点接近看(kàn)到，在中(zhōng)国(guó)没有更多刺激政(zhèng)策的情况(kuàng)下，市(shì)场对全球经济的预期(qī)想要(yào)进(jìn)一步边际改善是(shì)比较困难的(de)。

　　“在这样的(de)背(bèi)景下(xià)，近(jìn)日A股的主线(xiàn)题材下跌与海外银行业危机共(gòng)振成为了一个(gè)激发避险情(qíng)绪升级的导火索。”赵旭初认为(wèi)，今(jīn)年大的宏观周(zhōu)期和前几年有所不同(tóng)，国内(nèi)和海外出(chū)现明显的周期背离，且海外的(de)政(zhèng)策部门(mén)应对危机的速度又很快，所以不至于(yú)出(chū)现单边的(de)持续性共振，这就导致各类风险资产难以出现大(dà)幅度的(de)流畅单边行(xíng)情，比较合适的操作思路(lù)应该是(shì)“在下跌时不(bù)过分恐慌、在上(shàng)涨时也不过分(fēn)乐观”。

　　宏观环境走弱 有(yǒu)色金(jīn)属(shǔ)全线下行

　　在宏观环境偏弱的影响下，昨(zuó)日的有(yǒu)色金属板块全面下行。沪铜主力(lì)合约2306大幅(fú)下挫1.09％，沪铝主力合约2306微跌(diē)0.48％，沪锌主(zhǔ)力合约2306走低(dī)0.91％，沪镍主力合(hé)约2306收跌1.93％，沪锡主力(lì)合约2306大跌2.14％，只有沪铅主力合(hé)约2306微涨0.23％。

　　光大期货研(yán)究(jiū)所有色金(jīn)属研究总监展(zhǎn)大鹏表示，整体来看(kàn)，有色金属的(de)全面下行有两个利空背景和一个触发因素，一是临近(jìn)美联储5月份议息会议，加息(xī)25个基点的概率升(shēng)至高(gāo)位，市场表现出谨慎(shèn)情绪；二是(shì)面临国(guó)内(nèi)五一假期(qī)，资(zī)金提前流出规避不确定性风险(xiǎn)；三是前一晚欧美(měi)银行季报(bào)再爆利空，引发市场对银行业危机(jī)蔓延的担忧，避险情(qíng)绪骤然升温，美股大幅下挫，美元指数快速回升(shēng)，成为有色(sè)板块全面下行的直(zhí)接触(chù)发因素。

　　“可以(yǐ)看出(chū)，当前宏观情绪(xù)对市场的扰动较大。市场(chǎng)一直在衰退(tuì)论和(hé)加息(xī)预(yù)期(qī)之间摇摆不定。一方面对银行业(yè)和全球经济前景感到担(dān)忧(yōu)，担心陷(xiàn)入衰退，衰退论升温又会使得加息预(yù)期降(jiàng)低。加(jiā)息预期降低(dī)后又(yòu)不得不面(miàn)对高企的通(tōng)胀数据，美(měi)联储喊(hǎn)话加息不应停止，市场又继续(xù)预测衰退(tuì)，周而复始。”国海(hǎi)良时期货(huò)有色金(jīn)属(shǔ)分析(xī)师何(hé)燕艳表示，此外，国内(nèi)面临(lín)五一假期(qī)，之前看多需(xū)求(qiú)修复的情绪(xù)慢慢平复，也使得价格(gé)下跌。

　　具体品(pǐn)种(zhǒng)来(lái)看，何燕艳表示，以铜(tóng)和铝为代表(biǎo)的大部分(fēn)品种还在区间运(yùn)行，除了锌(xīn)的空(kōng)头势头较(jiào)为明显，而镍和锡则是(shì)辗转(zhuǎn)反弹(dàn)状态(tài)。

　　展大鹏表(biǎo)示，二季度(dù)是有色金属的传统旺季，4月的开(kāi)局延续了需求的强预期，有色一(yī)度出(chū)现(xiàn)触(chù)底(dǐ)反弹和冲高预期(qī)，但随着4月旺季过半，市场却出现不一样(yàng)的声音。一是精炼铜及再生铜制杆、铝(lǚ)材加工和(hé)镀锌板等行业(yè)样本企业开工(gōng)率却出(chū)现接连下降，社会库存虽(suī)然(rán)持续去化，但速度较3月份(fèn)明显放(fàng)缓；二是部分(fēn)下游加工企业(yè)订单难以为继，且产成品(pǐn)库(kù)存(cún)较往年出现小幅(fú)累积，这也就意(yì)味着之前的“强预(yù)期”出现“弱兑现”的情况，或者说3月份的高开工透支了部分旺季的需求。

　　“对铜价来说，海外‘衰退(tuì)+加息(xī)’的宏观环境并不支(zhī)持(chí)价格高走，同时国(guó)内劳动(dòng)节假期(qī)即将到(dào)来(lái)，资(zī)金从有色市场流(liú)出规避不确定(dìng)性(xìng)风险(xiǎn)，价格出现回调并不意(yì)外，昨日有色价格快速(sù)回落也是(shì)近段(duàn)时间(jiān)对(duì)利空因素的(de)集中体现，节前宜谨(jǐn)慎(shèn)。”展大鹏表示，不(bù)过，5月中上旬延续旺季下(xià)，需求不(bù)会(huì)大幅走弱，因此若价(jià)格在节前持续(xù)表(biǎo)现偏弱，下游企业可适当(dāng)补(bǔ)库过节。

　　何燕艳介绍(shào)说(shuō)，从具体的行业数据(jù)来看，下(xià)游(yóu)需求无疑是在慢慢复(fù)苏的。如房屋竣(jùn)工面积19422万平(píng)方米，增长(zhǎng)14.7％，较上期回升(shēng)6.7％。但是反应(yīng)在下游开工率(lǜ)上最近几周出现了(le)高(gāo)位停(tíng)滞，没有进一步(bù)的增(zēng)长，可能和(hé)旺季慢慢过去也有关系。此(cǐ)外，4月的总体(tǐ)预(yù)测值普遍也(yě)没有高(gāo)于3月，虽然下(xià)降(jiàng)数值也不大，但也没能有力提振(zhèn)需求。不过(guò)，何燕艳表示，价格一(yī)旦大(dà)跌到(dào)目前的状态，现货上(shàng)面买盘(pán)又(yòu)会出现，错(cuò)综复杂之下走势也(yě)表现的偏振荡(dàng)。

　　“当前，宏观面上的(de)市场预期过(guò)于一致，主(zhǔ)流(liú)观(guān)点认为加(jiā)息已近尾声，最(zuì)坏(huài)的时候已经过去，但今(jīn)年可(kě)能不会降(jiàng)息。我们要警惕这种市(shì)场过于一(yī)致的情况。因为(wèi)美通(tōng)胀高位持(chí)续，美联储的(de)结果导向很(hěn)可能使得(dé)加息时间或(huò)者幅度(dù)超预(yù)期，这样(yàng)市场就会(huì)有超预期的下跌。最主要的(de)是(shì)，有(yǒu)色(sè)板块多(duō)数品种供应增加总(zǒng)体比较确定(dìng)的，需求跟不上(shàng)供(gōng)应(yīng)的增速，整(zhěng)个周期是向下而不(bù)是向上。因此，我对(duì)整(zhěng)个板块还是持中线偏(piān)空思路，投资者(zhě)可(kě)以用振(zhèn)荡的策略(lüè)去操作。”何燕艳(yàn)说(shuō)。

　　宏(hóng)观(guān)经济(jì)是对(duì)未来的预期，更多的是反映市场对未(wèi)来一个季度、半年(nián)度甚至更长时(shí)间的需求预期，展(zhǎn)大鹏认(rèn)为，其对有色板(bǎn)块的短期或短线影响并不(bù)显著，短期可关注(zhù)供求现状(zhuàng)与价格趋势的(de)关系以(yǐ)及可能(néng)突发的(de)风险事件(jiàn)上。“对有色(sè)而言，投资(zī)者更(gèng)多担心的(de)是在(zài)多(duō)空分歧的位置和时间节点(diǎn)突发未知的风(fēng)险事件，从而(ér)放大了价(jià)格短线的波动性，带(dài)来持仓管理的压力(lì)。”他说。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 bd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别