编者(zhě)按

　　本(běn)周，2023年(nián)一季报(bào)公募基金披露落幕，基金经理(lǐ)的调仓路线被完整曝光。首季行情变化以春(chūn)节(jié)为(wèi)轴，节后市(shì)场热点从复(fù)苏线逐渐(jiàn)发散到中特(tè)估、人(rén)工智(zhì)能、机械制(zhì)造等(děng)多(duō)个领域，尤(yóu)其是AI的里程碑式突破带火了科技一众赛道，这让(ràng)一季度公募仓位顺势(shì)而为变化明显。

　　在国内的公(gōng)募(mù)基(jī)金中(zhōng)，科技成长阵营(yíng)中的(de)旗手之一冯(féng)明远，目前在管的(de)产品从10只(zhǐ)缩减到6只，虽然(rán)开年迄(qì)今业(yè)绩较为一(yī)般，但是在(zài)管规(guī)模(mó)仍维持在230亿元的水(shuǐ)平线上。从(cóng)第一(yī)季度的调仓来看，在(zài)他的成(chéng)名作信澳新能源(yuán)产业(yè)最新(xīn)季报中，保留了上一(yī)季度(dù)的七(qī)只重仓，同时用中伟股份、华阳集(jí)团和祥鑫(xīn)科技替(tì)换了(le)比亚(yà)迪、斯莱(lái)克和保隆(lóng)科(kē)技(jì)，可以(yǐ)看出其坚(jiān)守新(xīn)能源(yuán)的(de)大(dà)框架(jià)，在细分赛道中不断寻找性价比(bǐ)更优的领域。

　　对比看(kàn)“常青(qīng)树”老将朱少醒，一季报(bào)中他仅仅(jǐn)调换(huàn)了(le)两处标(biāo)的，用(yòng)金域(yù)医学和蓝(lán)晓科技(jì)替(tì)换了药(yào)明康德和(hé)瑞丰(fēng)新材，特别(bié)是合成树脂(zhī)板块的蓝晓科技成(chéng)为年内大黑马(mǎ)，股价迄今上涨超过(guò)30％，同时他保(bǎo)持了对(duì)喝酒(jiǔ)吃药大类赛道中龙头的持续(xù)青睐(lài)，茅台持股量与上季持(chí)平稳居首位。而他(tā)也一(yī)如(rú)既往地表示，会在优(yōu)质的股票里寻(xún)找价值，去翻更多的石头。众所(suǒ)周知，三大白酒龙头是多位顶(dǐng)流的最爱(ài)，“酒神”之一的刘彦春在其(qí)成名作景顺(shùn)长城(chéng)新兴成(chéng)长中，前三大重(zhòng)仓就依次是茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮(liáng)液(yè)，足见其白(bái)酒信仰之(zhī)深(shēn)。

　　整体来看，消(xiāo)费(fèi)和新能(néng)源在(zài)公募基金组(zǔ)合配置中的(de)压舱石地位依然稳固，同(tóng)时中特估、芯片、软件、机械制造(zào)成(chéng)进(jìn)攻热点，公(gōng)募在经历去年的整体业绩(jì)低(dī)谷后，今年竭力寻求组(zǔ)合(hé)的α。值(zhí)得关(guān)注的(de)是，公募(mù)名将们(men)对(duì)因ChatGPT引发的(de)TMT快速走(zǒu)红也有冷思(sī)考(kǎo)。“AI产(chǎn)业的(de)发展不会(huì)一(yī)蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后(hòu)续波动。目前(qián)TMT板块的交(jiāo)易占(zhàn)比已经超过了40％。交(jiāo)易(yì)占比创新高代表(biǎo)了主线(xiàn)行(xíng)情确立，但我们认为(wèi)太(tài)阳(yáng)底下没(méi)有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的(de)热(rè)情在(zài)某个阶(jiē)段也总(z38码鞋是多少厘米 38的鞋子买欧码是多少ǒng)会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李(lǐ)晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张坤目前在管(guǎn)两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计(jì)了其最新公(gōng)布的两只A股基金(jīn)一季报，在管理时(shí)间更长的易方(fāng)达蓝筹(chóu)精选(xuǎn)混(hùn)合中，3月31日时前五(wǔ)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)的占比均超过了9.5％接近(jìn)顶配，这其中除去腾讯外(wài)全部(bù)为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤(kūn)减(jiǎn)持了五粮液、泸(lú)州老窖(jiào)、洋河(hé)股份。相似的(de)一幕也出现在(zài)他(tā)管理的易(yì)方达优质企业三年上。

　　该基金的一(yī)季(jì)报显示，仅是前五大的重仓次序有(yǒu)所(suǒ)不同，而(ér)实际上(shàng)腾讯和茅台同以占(zhàn)比(bǐ)9.93％并列(liè)第一位。同时， 除(chú)去加(jiā)仓茅台(tái)外，张坤也是(shì)小(xiǎo)幅减持了另外(wài)三大白酒标的。再看另外的半壁重仓股(gǔ)，港交所、美团、伊利、招行均是持续上榜的老面(miàn)孔，惟一的变化是他用中(zhōng)国海洋石油替换了上一季的药明生物。

　　张(zhāng)坤在季报中(zhōng)也(yě)对(duì)调仓思路有所(suǒ)阐述(shù)：“基金在一季度股票仓位基本(běn)稳定，对结(jié)构进(jìn)行了调整，增加了消费等行业的配置，降低了金融等行业的配置。个股方面(miàn)，我们仍然持有商业模式出(chū)色、行业格局(jú)清晰、竞争力强的(de)优质公司。”

　　无(wú)独有偶，银华基金的明星(xīng)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)李晓(xiǎo)星(xīng)，在和张萍合管的银华盛世(shì)最新季报十(shí)大重仓中，持(chí)有(yǒu)7只白酒股。对比上一季度仅有(yǒu)三大白酒龙(lóng)头和古(gǔ)井贡酒来看(kàn)，这一(yī)季(jì)其新进(jìn)重仓了山西汾(fén)酒、顺鑫农业(yè)和舍得酒业。

　　由此(cǐ)推断(duàn)，其思路可能是(shì)想利(lì)用次高端和地产酒来增加组合的进攻弹性(xìng)。同(tóng)时(shí)，其(qí)重(zhòng)仓(cāng)的另(lìng)三只非白酒标的为爱美(měi)客、安(ān)井(jǐng)食(shí)品、海大集团，而这三(sān)者在上一季度(dù)就是(shì)前十中(zhōng)的标的(de)。

　　对(duì)此，李(lǐ)晓星在(zài)季报中强调：“复苏仍然是主线，进入二季(jì)度，改善弹性会(huì)加大(dà)。方向上，最看好餐饮(yǐn)相关(guān)链条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮(yǐn)的(de)恢复是确(què)定的；其(qí)次，看好线下场景恢复后，需求相对刚性的医美(měi)以(yǐ)及消费(fèi)医(yī)疗板(bǎn)块(kuài)。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主打思(sī)路体现得淋漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵州茅台依然是(shì)他(tā)的最爱(ài)，不过他对于(yú)另一重仓五粮液有所减持；医药方(fāng)面(miàn)，他对重仓表现得是有所取舍：首先，他选(xuǎn)择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股升至十大重仓股的第(dì)五位；其次，他选择小幅减持了创(chuàng)新药龙头迈(mài)瑞(ruì)医疗；此外，他用金(jīn)域医学替换(huàn)了CXO龙头的药明康德(dé)，而新进(jìn)重仓的前者年内目前(qián)涨幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金(jīn)域(yù)医学去(qù)年作为核酸检(jiǎn)测机(jī)构(gòu)，业(yè)绩(jì)相(xiāng)当亮眼；而在后疫情时(shí)代，公司主营回归本(běn)源后依然亮点众多(duō)，作(zuò)为第三(sān)方(fāng)医学检验(yàn)及病(bìng)理诊断服务商，金域(yù)医学近日率先推出国内首个国(guó)家药品监督管(guǎn)理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测项目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细分机(jī)会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格(gé)菘(sōng)仍“恋战”光伏(fú)储能

　　除(chú)去上周率(lǜ)先交卷(juǎn)主打产业链(liàn)上游的施成外，本周一众(zhòng)新能源高(gāo)手中的顶流冯(féng)明远所管(guǎn)产品(pǐn)一季报全部披露，截(jié)至4月19日收(shōu)盘，目(mù)前他所管理的6只产品维持(chí)年内小幅正收益。当前冯明远在管基(jī)金中，任职管理(lǐ)最长的就是代表作新(xīn)能(néng)源产业股票。从被调出(chū)的(de)三只产品看，其(qí)中斯莱克的主营与新能(néng)源产业(yè)链关系不大(dà)。

　　而在新进(jìn)重仓(cāng)的三只标的中，占比相对最高的就是非传(chuán)统新能源产业赛道龙头中(zhōng)伟股份，这(zhè)家主营锂电(diàn)池(chí)正极体研(yán)发的公(gōng)司，主要(yào)产品是三元前驱体和四氧(yǎng)化(huà)三(sān)钴，从(cóng)近期发布(bù)的年度业绩快(kuài)报(bào)来看，公司的主营与净利润均实现50％以(yǐ)上的逆势增长。而据《红周(zhōu)刊(kān)》对其季报的全面梳理，在信(xìn)澳研究优选中(zhōng)还出(chū)现了一只(zhǐ)新(xīn)的重(zhòng)仓股银邦股份，这也是一家(jiā)高(gāo)科(kē)技(jì)公司，主营业(yè)务中(zhōng)有分布式光伏发(fā)电系(xì)统。

　　在季(jì)报总结(jié)中，他表(biǎo)示(shì)：“本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在(zài)新能源、科技、高端制造(zào)等新(xīn)兴(xīng)产业领域，细分(fēn)板块的整(zhěng)体走势与市场趋同，导致本基金的净(jìng)值也出现(xiàn)小幅震荡。对于(yú)二季度，展(zhǎn)望(wàng)TMT板块部分公(gōng)司加(jiā)入AI或数字经济等热门概(gài)念的创新，以及半(bàn)导体和制造业正经(jīng)历触(chù)底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产(chǎn)生一(yī)定(dìng)正(zhèng)面效应(yīng)。我们会继续在新能源、科技(jì)、高端制造等(děng)主要(yào)赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的(de)优质个股，自下而上挖掘(jué)投资机会。”

　　相比成名(míng)多时的冯明远，2020年股基状元(yuán)陆彬则是在新能(néng)源大潮中快速走红的(de)类型。天天基金网显示，早在去年底时他就已经(jīng)是“双二(èr)百”的基(jī)金(jīn)经(jīng)理了(le)，而他在管的(de)7只基金(jīn)今(jīn)年同时(shí)段(duàn)几乎全线飘红，特别是(shì)动(dòng)态(tài)策略混合(hé)年(nián)内涨幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管的汇(huì)丰晋(jìn)信低碳先锋(fēng)股票(piào)为例，最新的基金一季报(bào)显示(shì)，其重仓的新能(néng)源产业链中(zhōng)股票依(yī)然为上季的7只，它(tā)们分(fēn)别(bié)是宁(níng)德时代(dài)、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比(bǐ)亚(yà)迪、雅化集团、华友钴(gǔ)业，虽(suī)然上述(shù)标(biāo)的年初至今表现(xiàn)一般(bān)。但他此前曾公开(kāi)表示，看到了(le)新能(néng)源类似2019年的投资机(jī)会。

　　而在季(jì)报(bào)中，他表示(shì)：“从中长期维度看(kàn)，新(xīn)能源产(chǎn)业还具(jù)备较长的生命周期，不少细分板块(kuài)还能维持较(jiào)长时间的高(gāo)速增长(zhǎng)，而经过市场的调整，我们看到行业(yè)中的优质(zhì)公司对(duì)应2025年的盈(yíng)利中枢在当前市值的投资价值(zhí)。或许，新能(néng)源(yuán)行业(yè)的(de)终局如(rú)大部分制造业一样是一个竞争充(chōng)分、利润极度压缩的市场(chǎng)，但在发展(zhǎn)过程中不少公司一定有一段(duàn)精彩的旅程(chéng)。”

　　相比(bǐ)前两(liǎng)位，2019年状元刘格菘(sōng)今年业绩开局不顺，最新数据显(xiǎn)示目前在管产品年内回撤全(quán)部超过了10％，以他的代(dài)表作之(zhī)一的广发小盘(pán)成长来看，基金一季报表明他的重仓(cāng)行业配置(zhì)思路依然首(shǒu)选(xuǎn)新能源(yuán)。

　　对比分(fēn)析其基金相关产品的2022年(nián)四季报和一季报，《红周刊》发现他所持有的(de)是完全一致的10只股票，虽然第一大重(zhòng)仓股依然是半导体公(gōng)司圣(shèng)邦股份(fèn)，但是整体新能源(yuán)的地(dì)位似乎进一步稳固，比如(rú)晶澳科技从第三(sān)升至第二位，隆基(jī)绿能从(cóng)第六升(shēng)至第四(sì)位。同时极为(wèi)罕见的情况是，如果按照保留(liú)小数两位来统计，竟(jìng)然所(suǒ)有10只标的(de)股持(chí)仓(cāng)量与上一季度保持(chí)一致。

　　就(jiù)此(cǐ)，刘格菘(sōng)在基金季报中(zhōng)表示：“报告期内，基(jī)金的持(chí)仓结(jié)构并没(méi)有进行(xíng)大(dà)幅度(dù)的(de)调整，依然(rán)围(wéi)绕已(yǐ)经建立全球比较优势的高端制造产业链(liàn)布局。我们对重点持仓的光伏(fú)、储(chǔ)能、新(xīn)能源车方向保持(chí)相对乐观(guān)，投资中(zhōng)相(xiāng)信(xìn)基本面(miàn)优秀(xiù)和(hé)增量价值(zhí)积(jī)累的公(gōng)司。经过调整，行业估(gū)值水平(píng)已(yǐ)在历史低位，产(chǎn)业链的变化在市场定(dìng)价(jià)中未(wèi)被(bèi)充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中国移(yí)动

　　姜诚精准布局中国(guó)铁建

　　余广新(xīn)进重(zhòng)仓海(hǎi)油、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年(nián)出镜相(xiāng)对较(jiào)多的基金经理，而(ér)他的(de)业绩(jì)特别(bié)从去年迄今颇为抗打(dǎ)。2023年(nián)年初以来，在他所管(guǎn)理(lǐ)的8只基金中，除去刚满两个月的中(zhōng)泰元和(hé)价值精选不纳(nà)入(rù)统计外，其(qí)余7只基(jī)金均实现了正(zhèng)收(shōu)益，特别是(shì)兴诚价值一年持有的收益(yì)率(lǜ)接近了14％，同(tóng)时还有两只基金净值增长也超(chāo)过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值一年为例(lì)，对比基金四季报和今年(nián)一(yī)季度可以看出(chū)，姜诚(chéng)实际上只是微(wēi)调了一个席位，而新调进来的中国铁建(jiàn)恰好就是中字头中的典型代表(biǎo)公(gōng)司，该股从(cóng)年初至今(jīn)上涨超过了(le)40％。由此，该基金所(suǒ)重仓的中字头公司达到了四家。而从相关标的的年内涨(zhǎng)跌幅来看(kàn)，表现(xiàn)最好的(de)是游戏股吉比(bǐ)特，最新该股年内上涨(zhǎng)达(dá)到了66％。

　　而在季报中，他不(bù)仅谈到了坚守(shǒu)的价值(zhí)投资，同时也谈到了今年大热的(de)AI：“在海量信息中，我们需(xū)要重(zhòng)点关注长期因素(sù)，淡化短(duǎn)期因素。人工智能的发展是一(yī)个长期因素，我们还(hái)没有足够的(de)把握去(qù)捕捉(zhuō)到它带来的(de)投资机会，但可(kě)以尽量(liàng)回(huí)避它带(dài)来的伤害(hài)。以尽可能低的价(jià)格买(mǎi)尽可能(néng)好的资产是我(wǒ)们的投(tóu)资目标(biāo)。好资产的标准是(shì)活得久、站得(dé)牢、竞争(zhēng)优势维持(chí)得长、平均净资产(chǎn)收益(yì)率高(gāo)，以及在好的公司治理加持下能够把(bǎ)长期利润转化为(wèi)诱人分红。”

　　首季(jì)接受过《红(hóng)周刊》专访的鲍无(wú)可，其(qí)投(tóu)资风格同为公募中少(shǎo)数的深度(dù)价值(zhí)。天天基金网显示(shì)，2023年年初(chū)以(yǐ)来，他所管理的基(jī)金全线(xiàn)飘红，6只产(chǎn)品年内净(jìng)值增长率(lǜ)全部(bù)超(chāo)过了10％。以他任职回报最(zuì)高的景顺长城能源基(jī)建为(wèi)例，能(néng)够清晰(xī)地看(kàn)到其偏爱高估息和(hé)低估值(zhí)类股票的(de)痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中国移动大约15万股，从而使该(gāi)股从(cóng)上一季(jì)的(de)第(dì)三重仓升至第二(èr)重仓(cāng)，不过中(zhōng)国电(diàn)信却退出了前一季的(38码鞋是多少厘米 38的鞋子买欧码是多少de)前十。同时(shí)他加仓了川投能源(yuán)、紫金矿(kuàng)业、华(huá)能水电，新近重(zhòng)仓(cāng)了铜(tóng)陵(líng)有色和神火股(gǔ)份，表(biǎo)明了其对这一类资源(yuán)股格外垂青(qīng)。此外，他对于小(xiǎo)众的中(zhōng)南传媒和(hé)凤(fèng)凰(huáng)传媒依(yī)然持(chí)续(xù)青睐。

　　在基金季报中，他表(biǎo)示基金仓(cāng)位基本稳定，主要增(zēng)加(jiā)了有(yǒu)色行业配置。“当(dāng)下是(shì)AI发展初期(qī)，中国企业处于落(luò)后位置，无(wú)论(lùn)是(shì)AI核心(xīn)模型(xíng)的研(yán)发、新(xīn)型商业模式的迭代(dài)以(yǐ)及底层芯片制造(zào)，我们(men)都希望国内企业(yè)能在不远的将来迎头赶上(shàng)。近(jìn)期而言尽(jǐn)管我们认(rèn)为AI非常(cháng)重要，但当(dāng)前A股市场基本上是基于美股映(yìng)射在炒(chǎo)作相关题材，对于(yú)这样的行情，需(xū)要对(duì)其(qí)可持续性保持审(shěn)慎态度(dù)。”他(tā)直(zhí)言不讳(huì)。

　　而(ér)同(tóng)在景顺长城的(de)基金经理余(yú)广(guǎng)是2012年的公(gōng)募(mù)状元，目前(qián)其担任基金经(jīng)理也接近了13年。当前，其在管的产品(pǐn)为4只(zhǐ)，它们分别是核心(xīn)竞争力、核(hé)心招(zhāo)景混合(hé)、核(hé)心(xīn)中景(jǐng)一年、核心优(yōu)选一年，从今(jīn)年(nián)的表现来看，虽然所管产品涨幅不大，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以任职回报(bào)翻四倍的核心竞争力为例，第(dì)一季度他在38码鞋是多少厘米 38的鞋子买欧码是多少前十中(zhōng)调仓了(le)四个席位(wèi)，其中新进的公司半(bàn)数(shù)为中(zhōng)字(zì)头，它们(men)就是中国(guó)海(hǎi)油(yóu)和(hé)中国移动，与它们携(xié)手进入(rù)的还有安徽合力和紫金矿业。而这样的调整立竿(gān)见影，除去两只中字头外，后两者年内(nèi)的涨幅也是超(chāo)过了30％。此外，当(dāng)季被其提(tí)拔为第一重仓的电动车龙头爱玛科技，年(nián)内迄今的涨幅(fú)也是接近(jìn)30％一(yī)线。

　　对(duì)此，他在季报中的总结与“中(zhōng)特估”基本(běn)吻(wěn)合：“基金坚持(chí)自下而(ér)上(shàng)，看重公司(sī)基本面，注重公司的(de)核心竞争力、高(gāo)品质、长期发展，以(yǐ)合(hé)理(lǐ)或偏低的估(gū)值(zhí)水平买(mǎi)入持(chí)有。在经济复苏和(hé)企(qǐ)业盈利修复的预期下，我们较为看(kàn)好今年的(de)权益市场，特(tè)别(bié)是前期调整(zhěng)较为(wèi)充分，估值(zhí)较为低估的多(duō)行业(yè)的(de)龙头公司(sī)。”

　　郑(zhèng)巍(wēi)山重仓股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期(qī)成名的郑巍山今年(nián)业绩(jì)优异，特别是(shì)其去年3月(yuè)接手(shǒu)的银(yín)河智(zhì)联(lián)主题净值(zhí)快速拉升，截(jié)至(zhì)本周四的年内涨幅已(yǐ)经超过45％，这一水平甚至超(chāo)过了(le)他的成名作(zuò)银河创新成(chéng)长。从(cóng)郑巍在管(guǎn)基(jī)金(jīn)的当季(jì)重仓(cāng)行业风格来看(kàn)，除去银河和美生活还有较强(qiáng)的(de)新能源属性(xìng)外，其余产品几乎一边倒地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主(zhǔ)题为例分(fēn)析，最新的十大重仓股除去用(yòng)友网络和海康(kāng)威视外，年(nián)内最新的涨幅全部超过了(le)30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易信息、大华股(gǔ)份均已实(shí)现了涨幅翻番，而这四(sì)只标(biāo)的均是第一(yī)季度新近(jìn)重仓的公司。同时，郑(zhèng)巍山(shān)所保留的上一季重仓(cāng)股仅有金山办公和国网通(tōng)信。对比来看(kàn)被调出的(de)标的，中国长城、中望软件、中国软件等明显涨幅稍逊(xùn)一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山在季(jì)报(bào)总结(jié)中仅仅是(shì)寥寥数语：“本基金严格执行基金合(hé)同的(de)配置范围，切合主(zhǔ)题，主要围绕智慧智联、信息技术等的(de)概念(niàn)范(fàn)畴展(zhǎn)开。一季度智联(lián)主题继续增加了(le)软件(jiàn)服(fú)务、信息技术(shù)的(de)配(pèi)置比(bǐ)例。围绕数字经济和新的(de)信息技(jì)术(shù)应用展开投资(zī)。二季度(dù)，将会继续(xù)围绕信息技术、数(shù)字(zì)经(jīng)济的范(fàn)畴展开投资(zī)。”

　　当(dāng)年与这两位一度遭遇(yù)非议人物同期(qī)成(chéng)名的还有华安胡宜斌，作为(wèi)当年公司力捧的三位(wèi)基金经理(lǐ)中最年轻者(zhě)，他可谓是少年得志(zhì)，但后来所管产(chǎn)品几经浮沉，好在今年卷土重来。天(tiān)天基金(jīn)网数(shù)据显示，年内他所管(guǎn)理的7只(zhǐ)基(jī)金全部涨幅超过20％，其中表现最好的(de)还是(shì)他的成名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦(jiāo)该基金，我们发现(xiàn)他所保留的上一个季度重仓股只有王府井和华大九天，而(ér)将剩余的八个(gè)席位全部更换。从最新(xīn)的标的来(lái)看，这(zhè)其中就(jiù)有近期大火的芯(xīn)片新贵寒(hán)武纪(jì)。从(cóng)新进重(zhòng)仓(cāng)标(biāo)的年内表(biǎo)现(xiàn)来看，其中中文在线的年内涨(zhǎng)幅已经超过了180％，值得买、浙数文化(huà)、美亚柏科等标的年内涨幅也(yě)是(shì)超过了50％。对比来看，他(tā)所剔除(chú)的锦江酒店、首旅酒店、中(zhōng)国平安(ān)等公司，目(mù)前(qián)年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原因，他表示：“当(dāng)下我(wǒ)国仍处(chù)经(jīng)济结构转(zhuǎn)型(xíng)时期(qī)，我们相信未来科技创新(xīn)和消费(fèi)升级仍将成为经济总量(liàng)增长(zhǎng)核心驱动力(lì)，围(wéi)绕产业创(chuàng)新、尖(jiān)端技术(shù)突破、新(xīn)材料(liào)、新(xīn)能源(yuán)、新消费等领域仍(réng)将诞生大量投资(zī)机会，在策略上，我们已(yǐ)将挖掘、发现和配置(zhì)基金合同主题范(fàn)围内(nèi)的科(kē)技创新和受益(yì)于国民经济持续增长的消(xiāo)费及原材(cái)料(liào)放在前所未(wèi)有高(gāo)度(dù)。”

　　而当年一(yī)并成名的(de)万(wàn)家基金名(míng)将黄兴亮，2023年一季(jì)度同样强势(shì)回归。天天基金网(wǎng)数(shù)据显示，他目(mù)前在管的(de)基金年内(nèi)除(chú)去QDII外，涨幅全部超过(guò)了10％。特别(bié)是(shì)万家科技创新迄今(jīn)的年(nián)内涨幅(fú)超过了(le)25％，具体(tǐ)来分析他的成(chéng)名作万(wàn)家行(xíng)业(yè)优选(xuǎn)。

　　基金一季报显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅是做出了一处调(diào)整，也就是用中微公司替代了四季度(dù)末的兆易创新。但就是这(zhè)只新进(jìn)标的(de)，目(mù)前年内的涨幅已经超(chāo)过90％，与保留重仓中(zhōng)年内涨幅超过(guò)70％的金山办公交相辉映。对于当季度(dù)的(de)调(diào)仓，黄兴亮表示：“本(běn)基金增持了机器视(shì)觉(jué)和(hé)医疗器械(xiè)行业的部分个股，相应(yīng)地略(lüè)微降低(dī)了半导体行(xíng)业的(de)持仓。截至季度末(mò)，基金持仓仍(réng)以计算机软(ruǎn)件和半导(dǎo)体行业为(wèi)主，总体风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超(chāo)限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈良栋(dòng)布(bù)局消费电子“半壁江山”

　　从基(jī)金(jīn)一季报来(lái)看，这些相对低调的领(lǐng)域也(yě)开始越发受到明(míng)星(xīng)基金经理们的(de)追捧，比如融(róng)通基(jī)金的明星基(jī)金经(jīng)理邹曦，这(zhè)位任职(zhí)已经逼近15年半的老将善战周期，目前(qián)在(zài)公司仍(réng)然(rán)管(guǎn)理(lǐ)6只(zhǐ)基金产(chǎn)品，其代(dài)表作是2012年开始管理、迄今任(rèn)职回报超(chāo)过180％的(de)融通行业景(jǐng)气。

　　从新(xīn)出炉的季报来看，在上一季度没有(yǒu)单一标的持仓比例(lì)超限后(hòu)，这一季度头三大重仓股竟然(rán)全部超过10％的比例(lì)上限，它们分别是恒立液(yè)压(yā)（10.50％）、华(huá)发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面重仓(cāng)中(zhōng)的汇川技术和安(ān)徽(huī)合力，虽然去(qù)年下半年以来重仓中就没有(yǒu)了三一重工，但实际上在当季的重仓行业(yè)中，机(jī)械制造是仅次于房地(dì)产的第二(èr)行业(yè)。

　　对于调仓的(de)思路，他在季(jì)报中就表示(shì)：“本季(jì)度(dù)增(zēng)加了工程机械、家(jiā)居、顺周期(qī)装备、医(yī)药(yào)等行(xíng)业的配(pèi)置。目前组合配置偏向周期(qī)价(jià)值，同(tóng)时保持了科技、消费(fèi)板块(kuài)的适度配置。组合结构主要围绕国内经济稳增长的(de)主线展开，相关配置集中在(zài)优(yōu)质房地产股、地产(chǎn)产业(yè)链，以及顺周期装备等板块。”此外，虽(suī)然未进(jìn)重仓(cāng)股前十(shí)，但朱少(shǎo)醒对(duì)机械制造的兴趣也越来越浓，例如兰(lán)石重装年报的十大流通股股东中，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基金的明星(xīng)基金经(jīng)理陈(chén)良栋(dòng)，其在圈内以(yǐ)善战高(gāo)端制造(zào)板块闻名，目前他在公司所管理的产品数达到(dào)了6只，尤其(qí)是他参与管(guǎn)理的长城科创板两年定开业绩亮眼，最(zuì)新年(nián)内(nèi)涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良(liáng)栋独(dú)自管理时间最(zuì)长的长城(chéng)新兴产业(yè)为例，可以看到一季度与众(zhòng)不同的(de)一(yī)点是(shì)，消费电子赛(sài)道股票在其中占据明显(xiǎn)的数量优势。具体说来，虽(suī)然在(zài)基(jī)金十(shí)大重仓中不(bù)见耳熟能详的龙头(tóu)立讯精密(mì)，但大体包括(kuò)华测(cè)导航、东山精密、电(diàn)连技(jì)术(shù)、和(hé)而泰、科大讯飞都能被划入到消(xiāo)费电子的大范畴中(zhōng)，也就是说其占(zhàn)据了十大重仓(cāng)中(zhōng)的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今(jīn)年下半年或明(míng)年，消费电子会(huì)有一个触底回升的过程(chéng)。如果(guǒ)叠加(jiā)在(zài)汽车产业(yè)链上的布局，我判断可(kě)能对收(shōu)入(rù)利润拉(lā)动更大。消费电子的复苏(sū)可能只是一个周期的因素。”而种种因素显示，目前该板块去库存可(kě)能也(yě)进入(rù)到尾(wěi)声(shēng)阶段，接下来苹果(guǒ)新品(pǐn)推出或是行业复苏契机。

　　而在高端制造这一领(lǐng)域中，还(hái)有不(bù)可忽视(shì)的一环就是军工装备。同时作为成(chéng)长股三大主阵营(yíng)“新(xīn)半军”中(zhōng)的重(zhòng)要一级，军工虽(suī)然很难有持续性的(de)表现，但也隔三差五会有亮眼的输出，而华夏的少壮(zhuàng)派基金经理万方方(fāng)，是圈内少(shǎo)数同时管理两只军工主题的基金经理。

　　以万方方管理(lǐ)时间(jiān)最(zuì)长的军(jūn)工安(ān)全混合(hé)为例，实际(jì)上一季度(dù)他仅在十大重(zhòng)仓(cāng)股中做出了一处调整，也(yě)就是(shì)用昊华科技替(tì)代了(le)上(shàng)一季的新雷能。从整体10只标(biāo)的所属细(xì)分来看，明显中航系乃至航(háng)空(kōng)航天赛道占据(jù)优(yōu)势。而这一思路在他(tā)管理(lǐ)的高端装备(bèi)龙头乃至全(quán)市场(chǎng)基金中都体现(xiàn)得颇为明显。进一步对照(zhào)两只军(jūn)工主题产品，《红周刊(kān)》发(fā)现重(zhòng)叠的(de)公(gōng)司有八家，惟二的区(qū)别是高端装备龙头(tóu)中用复(fù)旦微(wēi)电和(hé)西部超导(dǎo)替代(dài)了前者中的钢研(yán)高纳和昊华科(kē)技。

　　他在(zài)季报中的(de)阐述(shù)思路清晰：“着重探究未来两(liǎng)年确定性的(de)产业趋势和高增长的细分(fēn)赛道，组合构建(jiàn)从2023年全年维(wéi)度在高确定(dìng)性的(de)航(háng)空发动机(jī)赛道(dào)、景气度弹性潜力较高的(de)航天导弹产(chǎn)业(yè)链、航空装备平台(tái)型企业以及技术(shù)禀赋和壁垒高筑的新(xīn)材(cái)料领域(yù)重点投(tóu)入。”

　　（本文已刊发(fā)于4月22日(rì)《红周刊(kān)》，文中提及个股仅为举(jǔ)例(lì)分析，不(bù)做买卖推荐。）

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