金融界4月28日消息 为(wèi)规(guī)范开展内地与(yǔ)香(xiāng)港利率互换市场互联互通合作相(xiāng)关业务，保护境内外投资者合法权益(yì)，维(wéi)护利率(lǜ)互换市(shì)场(chǎng)秩序，中国人民银(yín)行制定(dìng)了《内(nèi)地与香港利率互换市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法》，现(xiàn)予以公(gōng)布，自2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)有关部门负责(zé)人表示(shì)，未来中国人民银行将根据市场发展情况，适时增(zēng)加投资品种，调整交易和清算(suàn)额度(dù)，优化交易清算安排，为境外(wài)投资(zī)者提供更加便利高效的风(fēng)险管理工具。另外，两(liǎng)地监管当局(jú)将(jiāng)结合各方面情况(kuàng)，在风险可控、对等互(hù)利的(de)原则下，适时研(yán)究扩展(zhǎn)至“南向互(hù)换通(tōng)”。

　　以下为中国(guó)人(rén)民银行有关部门负责人(rén)就《内地与香港利率互换(huàn)市场互联互通合(hé)作管(guǎn)理暂行办法》答(dá)记者问

　　一(yī)、符合中国人民(mín)银行要求的境外(wài)投资者(zhě)包括(kuò)哪些？

　　答：符(fú)合《中(zhōng)国(g孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理uó)人民银(yín)行关于境外(wài)央(yāng)行(xíng)、国际(jì)金融组织、主(zhǔ)权财富基金(jīn)运用(yòng)人民币投(tóu)资银行(xíng)间市场有关事宜的(de)通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人(rén)民银(yín)行关于进一步做好境(jìng)外(wài)机构(gòu)投(tóu)资者投资银行间债(zhài)券市场(chǎng)有关(guān)事宜的公(gōng)告(gào)》（中(zhōng)国(guó)人民银行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香(xiāng)港债券市场互联互通合作管(guǎn)理暂行(xíng)办法(fǎ)》（中国人民银行(xíng)令〔2017〕第1号）等文件要(yào)求、完成银(yín)行(xíng)间债券市场准入(rù)备(bèi)案(àn)的境外投资者等，可(kě)根据《内地与(yǔ)香港利率互换(huàn)市场(chǎng)互联互(hù)通(tōng)合作(zuò)管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》（以下简称《办(bàn)法》）相(xiāng)关规(guī)定参与“北(běi)向互换通”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境内(nèi)外投资者可以签署的协议范围是什么？

　　答：根据(jù)《办法》，境内外投资者(zhě)开展“北向互换(huàn)通”交易前可以(yǐ)与交(jiāo)易对手方签署经中国人民银(yín)行(xíng)认可的衍生品主协议或(huò)其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执行协(xié)议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者应当(dāng)将(jiāng)是否签(qiān)署协议、签署协议(yì)类型(xíng)等事项向中国外汇交(jiāo)易(yì)中心备案。目前，中国银(yín)行(xíng)间(jiān)市场(chǎng)交易商协会正在研究制(zhì)定“互换(huàn)通”衍生品协(xié)议，待其正(zhèng)式发(fā)布后也可供境内外投(tóu)资者选(xuǎn)择(zé)签署(shǔ)。

　　三、“北(běi)向互换通”境外投资者(zhě)的投资范(fàn)围是什么？

　　答：“北向互换通”境外(wài)投资者现阶段可在银(yín)行间市场开展符合(hé)集中清算要(yào)求(qiú)的人民(mín)币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境(jìng)外电(diàn)子(zi)交(jiāo)易平台、境(jìng)内电子(zi)交易平(píng)台(tái)包括(kuò)哪些(xiē)？境外投(tóu)资者的对手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目(mù)前“北向互换通”下受认可的境(jìng)外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其(qí)他受认(rèn)可的电(diàn)子交易(yì)平台，受认可的境内电子交易平台为中国外汇(huì)交(jiāo)易(yì)中心。

　　为(wèi)便(biàn)利境外投(tóu)资者(zhě)开展人民币(bì)利(lì)率互换交易，“北向互换通”参(cān)照(zhào)“债(zhài)券通(tōng)”相关安排，由境内(nèi)投资者（即“互(hù)换通”报价商(shāng)）与境(jìng)外投资者进行(xíng)交(jiāo)易，“互换通”报价(jià)商名单可在中国外汇交易中心网站(zhàn)上查询。

　　“北向(xiàng)互换通”交易在境内电(diàn)子交易平台达成，交易(yì)一经达成即视(shì)为交(jiāo)易已(yǐ)确(què)认。境(jìng)外(wài)投资(zī)者可通过中国人民银(yín)行认(rèn)可的境外电子交易平台与境内电(diàn)子(zi)交易(yì)平台的连接(jiē)，向境内电子交易平台发送(sòng)交易(yì)指令，与(yǔ)“互换(huàn)通”报价商(shāng)达成(chéng)交易。

　　五、中国人民银行(xíng)认可的境(jìng)内清算机构(gòu)和香(xiāng)港证监(jiān)会认可的(de)境外清算机构包括哪些机构(gòu)？

　　答：目前，中国(guó)人民银行认可的(de)境内清(qīng)算机构(gòu)为银(yín)行间市场清算(suàn)所股份(fèn)有(yǒu)限公司（以下简称上海清算所(suǒ)），香港证监会认(rèn)可的(de)境外(wài)清算机构为香港交(jiāo)易所旗下香港场外结算有限(xiàn)公司（以下简称场外结(jié)算公司(sī)）。

　　六、境外投资者(zhě)开(kāi)展(zhǎn)集中清算的主要(yào)流程(chéng)是(shì)？

　　答：境外投(tóu)资者需要申请获得场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司清算会员资格或作为清算客户(hù)委托场外结算公司(sī)综合(hé)清(qīng)算会员代(dài)理(lǐ)清算，并与场(chǎng)外结算公司综合清算会员(yuán)签订客户清算协议。交易达成后，境内(nèi)外清(qīng)算机(jī)构对交易进行风控检查，对于符(fú)合集中清算(suàn)要求(qiú)的交易及(jí)时(shí)纳入集中清算。境(jìng)外机构通过场外结(jié)算公司或其综合(hé)清(qīng)算会员完(wán)成(chéng)保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算(suàn)机构如何进行(xíng)衍生(shēng)品交易的合(hé)约替(tì)代？

　　答：合约(yuē)替代(dài)是(shì)指清算机构(gòu)作为中央对手方针对已(yǐ)成交的(de)交易充当买方的卖方和卖方(fāng)的买方的一种法律安排，并据此(cǐ)与买(mǎi)方和卖方建立两个新合(hé)约(yuē)，以清偿买卖双(shuāng)方之间的初始债务。“北向(xiàng)互换通”业务(wù)中，境外与境内参与者达成(chéng)的(de)交易在(zài)经(jīng)过上海清算所与场(chǎng)外结(jié)算公司(sī)的集中清算(suàn)审(shěn)核后，上海(hǎi)清算所与场外结算公司于当日将交易进行合约替代，进入集中清算，生(shēng)成(chéng)为三个独立的新合(hé)约，分别为境外(wài)参与(yǔ)者与场外结算(suàn)公司、场外(wài)结(jié)算公司与上海(hǎi)清算所、上海清算所(suǒ)与境(jìng)内参与者(zhě)之间的合约。境外与(yǔ)境内参(cān)与者之间将不再存在合同关系。对于未纳入集(jí)中清算的交易，依照成交双方约定的处置方式进行处置。

　　八(bā)、“互换通”业务(wù)场景(jǐng)下(xià)的跨境(jìng)资金流(liú)动如何管理？

　　答：在“互换通(tōng)”业务场景下，上海清算所与场外结算公司之间的跨境资金结算(suàn)主要通(tōng)过人民币跨境支付系(xì)统办理。同时，场外结算公司可在境内银行开立(lì)人民币基(jī)本(běn)存(cún)款账户和人民币“互换通”结算专用存款账户(hù)（NRA账户），作为极端情况下应急结算(suàn)安(ān)排。NRA账户收(shōu)支范围(wéi)包括：“互换通”交(jiāo)易结算资金、因“互换通”交(jiāo)易结(jié)算需(xū)要在(zài)应急情(qíng)况下所融入资(zī)金的(de)本息和(hé)费用(yòng)以(yǐ)及符合(hé)中国人民银行(xíng)规定的其他收入(rù)支出(chū)等。

　　此(cǐ)外，作为“互换通”业务风(fēng)控(kòng)方案的一部分，上海清算所与场外(wài)结算(suàn)公司将针对(duì)双方清算所之间的(de)风(fēng)险敞口建(jiàn)立(lì)“互换通”资(zī)源池安排。双(shuāng)方向“互换通”资(zī)源池缴纳担保品，该资源池独立(lì)于每(měi)一中央对手方(fāng)从(cóng)各自清算参(cān)与者收取和追缴的(de)保(bǎo)证(zhèng)金、清算基(jī)金之外(wài)，不用于(yú)任何会员机构的违约损失分摊。上海(hǎi)清算所向(xiàng)资源池(chí)缴纳(nà)的资金存放在以场外结算(suàn)公司名义于境外开立的“互(hù)换通”专用账户，场(chǎng)外结算(suàn)公司向资源池缴纳的资金存(cún)放在(zài)以(yǐ)上海清算所名(míng)义(yì)于(yú)境(jìng)内开立的“互换通”专用人(rén)民币(bì)/外币账户(hù)，相关账户内资金可豁免跨境债权债(zhài)务登记及额(é)度管理要求。场外结算公司与上海清算所每日(rì)基(jī)于(yú)双方(fāng)清算所之间的风险敞口计算“互换通(tōng)”资源池要(yào)求，并(bìng)通过(guò)境内外存(cún)管银行办理人民(mín)币或外币(bì)资金的(de)跨境划转。

　　有汇报责任的机构应(yīng)当(dāng)及时(shí)履行报送(sòng)义务。上海清算(suàn)所和境内资源池存管银行应(yīng)当(dāng)向人民(mín)币跨境收(shōu)付信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人(rén)民(mín)币收支信息；被撤销的(de)交易如涉及双边(biān)结算(suàn)补偿金的，相关境内结(jié)算银行应当进行跨境人(rén)民币收支(zhī)信息报送。上海清算所(suǒ)、境内投资(zī)者(zhě)等相关主体应当(dāng)按照(zhào)规定履行(xíng)国际(jì)收支统(tǒng)计申报义务，原则上“互换通”交易和资源(yuán)池(chí)业务(wù)由上海(hǎi)清算所(suǒ)集中(zhōng)进行国(guó)际收支统计申报(bào)，补偿金等不经由上海清(qīng)算所清算(suàn)的交(jiāo)易或(huò)资(zī)金收付，由境内投资者等(děng)相关主体进(jìn)行国(guó)际收(shōu)支统计申报。

　　九、如(rú)何(hé)理解(jiě)“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通(tōng)”实(shí)行额度管理(lǐ)？

　　答：为(wèi)确(què)保市场平稳运行，“北(běi)向(xiàng)互换通”充分考虑(lǜ)境外(wài)投资者投资银(yín)行间(jiān)债券市场(chǎng)的情(qíng)况(kuàng)，初(chū)期全市场每日交易净(jìng)限额为200亿(yì)元(yuán)人民币（即全部境外投资者(zhě)通过“北向互换通”开展利率(lǜ)互换(huàn)交易在(zài)轧(yà)差后的(de)名义本金净额每(měi)日不(bù)超过200亿(yì)元人民(mín)币），清算限(xiàn)额为40亿元人民币（即上海清算所与场(chǎng)外(wài)结算公司之间(jiān)净头寸(cùn)对应的“互(hù)换通”资源池风(fēng)险敞口上限(xiàn)为40亿元人民币(bì)）。未(wèi)来，可根据市场发展情况适(shì)时(shí)调整(zhěng)额度，并(bìng)对(duì)外公布。

　　十、香(xiāng)港结算行应当遵守的人(rén)民(mín)币购售业务(wù)相关规(guī)定(dìng)具体包括哪些文(wén)件？

　　答(dá)：目前，关于人民币购(gòu)售业务的相关文件主要包(bāo)括(kuò)：《中国人民银行(xíng)关于明确跨境人民币业(yè)务(wù)相关问题的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关于调整人(rén)民币购售业务管理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人(rén)民币购售(shòu)业(yè)务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行(xíng) 国家外(wài)汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公(gōng)厅关于加(jiā)强(qiáng)境外金(jīn)融机构进入银行(xíng)间外汇市场开(kāi)展人民币购售业务宏观审慎(shèn)管理有关事项(xiàng)的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行关于完善人民币购(gòu)售业务(wù)管理有关问(wèn)题的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民币(bì)购(gòu)售业务境(jìng)外参(cān)加行(xíng)和境外清算行进入银行间外汇(h孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理uì)市场有关事(shì)项的(de)公告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间外汇市场(chǎng)平盘头寸时(shí)，沿用(yòng)现有境外(wài)清算行和(hé)境(jìng)外参加行的业务模式(shì)、产品种类和信(xìn)息报送等相关(guān)安(ān)排。根据《办法》和人民(mín)币购售业务管(guǎn)理规(guī)定，香港(gǎng)结(jié)算行在境内(nèi)银行(xíng)间外汇市场平(píng)盘(pán)头寸(cùn)时，应当确(què)保(bǎo)与(yǔ)其(qí)相(xiāng)关的境外投资者在本机构的资金兑换(huàn)是基于“北向互换通(tōng)”的(de)真实合(hé)理需求。

　　十一、如(rú)何(hé)理解(jiě)“使用外汇参与交易(yì)的，其(qí)交(jiāo)易到期或不再继(jì)续参(cān)与的，原则上(shàng)应当通过香(xiāng)港结算(suàn)行兑换回外汇”？

　　答：为方便(biàn)持(chí)有外汇的境外投资(zī)者通过“北向互(hù)换通”投资内地银行间金(jīn)融衍生(shēng)品市(shì)场，使用外汇的境外投(tóu)资者可(kě)在香港结算行办理(lǐ)外汇资金兑换，香(xiāng)港结算行由此所产生(shēng)的头寸可到(dào)境内银行间外汇市场(chǎng)平盘。初期，境外投资者(zhě)可选择一家香(xiāng)港结算(suàn)行(xíng)办理业务。香港结(jié)算(suàn)行为境外(wài)投资者办理外(wài)汇资(zī)金兑换时，应当做好真实性审核相(xiāng)关工作(zuò)，确保(bǎo)所兑换的资金用于“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易。其交易(yì)到期所得的(de)人民币资金，可继续投资，如用于非“北向互换通”投资(zī)用(yòng)途，应当通过香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互(hù)换通”交易(yì)报(bào)告有哪些要求？

　　答：境(jìng)内外投资者(zhě)和相关金融市场基础设施应当向(xiàng)中(zhōng)国人民(mín)银行认可的交易(yì)报告库报(bào)告(gào)“北向互换通”交(jiāo)易相关数据。中国(guó)外汇交易(yì)中心是(shì)中(zhōng)国(guó)人民银行认可的“北(běi)向互换通”数据的交(jiāo)易报告库，在中(zhōng)国(guó)外汇交易中心达成的“北(běi)向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”交易，境(jìng)内外投资者无需(xū)另(lìng)行(xíng)报告(gào)。此外，中国人民银行和相关监(jiān)管部门可以(yǐ)根据需要向基础设(shè)施调取与境外(wài)投(tóu)资者投资(zī)活(huó)动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后(hòu)，还会发(fā)布相关配(pèi)套业务细(xì)则吗？

　　答：配合(hé)《办法》发(fā)布(bù)，境内电子交易平台、境内外(wài)清算(suàn)机构将制订配套的(de)业务(wù)规则等文件并对外发(fā)布。

　　十四(sì)、“互换通(tōng)”未(wèi)来有什么发展(zhǎn)计(jì)划？

　　答：未来中国人(rén)民银行将(jiāng)根据市场(chǎng)发展情况，适时增加投(tóu)资品种(zhǒng)，调(diào)整交易(yì)和清算额度，优化交易(yì)清算安(ān)排，为境外(wài)投资(zī)者提供更加便利高效(xiào)的(de)风险管理工具。另外，两(liǎng)地(dì)监管当(dāng)局将结合各方面情况(kuàng)，在风险(xiǎn)可(kě)控、对等互利(lì)的原则下(xià)，适(shì)时研究扩展至“南向互换通”。

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