随着公(gōng)募基金(jīn)2023年(nián)一季报(bào)披露拉开帷(wéi)幕，多位知名(míng)基(jī)金经理调(diào)仓换(huàn)股以及对后市看(kàn)法跃然纸上(shàng)。

　　银华基金李晓星在一季报中表示，看好半导体(tǐ)、电动车、风(fēng)光电储(chǔ)、军(jūn)工等(děng)领域投资机会。他认为AI 产业的发展不会(huì)一蹴而(ér)就，中间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件先(xiān)行的算力产业链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直(zhí)类(lèi)应用场景值得关注。

　　信达澳亚基金(jīn)冯明远一(yī)季(jì)报(bào)中表示，二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公(gōng)司加(jiā)入 AI 或(huò)数字经济等热(rè)门(mén)概念(niàn)的创(chuàng)新，以及半导体和制(zhì)造业(yè)正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一(yī)定正(zhèng)面效(xiào)应。会继续在(zài)新 能源、科技(jì)、高端制(zhì)造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自(zì)下(xià)而上挖掘投(tóu)资机(jī)会。

　　此外(wài)，今(jīn)日(rì)，中(zhōng)泰资管姜诚、中(zhōng)信保诚(chéng)基金(jīn)王睿(ruì)等人也发(fā)布了一季报(bào)，均谈到了自(zì)己对AI领域的密切关注，但观点略有(yǒu)不同。

　　“果链”龙头新进成为第(dì)一大重仓股(gǔ)

　　李(lǐ)晓星一季度大幅调(diào)入AI相关概(gài)念股

　　一季报数据显示(shì)，从(cóng)银华基(jī)金李晓星在管(guǎn)的10只(zhǐ)基金来看(kàn)，整体(tǐ)基金(jīn)仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中(zhōng)小盘精选、银华盛世精选(xuǎn)A、银华(huá)大盘定开、银华(huá)丰享(xiǎng)一(yī)年持有(yǒu)、银华心选一年持有A 在(zài)今年一季(jì)度小(xiǎo)幅减仓，其中，减(jiǎn)仓幅度最大的是银华心选一(yī)年持有A，较去年底下降了(le)4.65个百分(fēn)点(diǎn)。

　　而银华(huá)心(xīn)诚A、银华(huá)心怡A、银华心佳两年持有期、银华心享一(yī)年持有、银华心兴三年(nián)持(chí)有A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓幅度最大的是银华心(xīn)兴三年(nián)持有A，较去年(nián)底(dǐ)加(jiā)仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一季(jì)度，李(lǐ)晓(xiǎo)星旗下基(jī)金产品(pǐn)大幅提高了港股仓位，比(bǐ)如银(yín)华心(xīn)佳(jiā)两年持有期(qī)港股仓位(wèi)从去(qù)年底(dǐ)14.38％上升(shēng)到(dào)一季(jì)度29.55％，银(yín)华心兴三年持有A港股仓(cāng)位(wèi)从(cóng)去年底14.93％上升到一(yī)季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面(miàn)，以李晓星(xīng)代表作银(yín)华中(zhōng)小盘(pán)为(wèi)例，前十大(dà)重仓股变(biàn)动较(jiào)大。今年一季度，立讯精密、金山办公(gōng)、用友网络、中科创达、中微公司(sī)、星环科技-U “新进(jìn)”前(qián)十大(dà)。其中，“果链”龙(lóng)头(tóu)立讯精密成为第一大重(zhòng)仓股，截(jié)至一(yī)季报，该基金(jīn)持有立讯精(jīng)密826.3万股，持有市值约(yuē)2.5亿元。一季度，该基金还增(zēng)持了精测电子，较去年底增加了16倍，目(mù)前持(chí)有市值约(yuē)1.61亿元(yuán)，新晋成(chéng)为第7大(dà)重仓股(gǔ)。值(zhí)得注意的(de)是，上述(shù)“进新”个(gè)股大多数(shù)是AI相(xiāng)关概念(niàn)股。

　　而(ér)宁德时代、晶澳科(kē)技、德业股份(fèn)、晶科(kē)能源(yuán)、海光(guāng)信息、复旦微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方(fāng)面，今年一季(jì)度(dù)，该基金减持紫光国(guó)微、华海清科，分别较去(qù)年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基金分别持有紫光国微(wēi)、华海(hǎi)清科189.3万股、63.1万，对应持(chí)有(yǒu)市值2.10亿(yì)元、2亿元，位(wèi)列第二、四大重仓股。

　　在一(yī)季报中，李晓星(xīng)再次用“千字(zì)小作文(wén)”表达了(le)自己对市场的看法，基(jī)金君为大(dà)家做了些(xiē)重(zhòng)点摘(zhāi)要(yào)。

　　李晓星在一(yī)季报中表示，对于今年国内的宏观(guān)判断(duàn)依然是经(jīng)济(jì)整体稳健复苏，产业结构调整继续升级，居民消费信心逐渐(jiàn)恢复；我(wǒ)们判断由于国家自身(shēn)实力的不断增强，国(guó)际伙伴(bàn)跟我们的利益共同点变多，国际(jì)形势(shì)相对之前会趋暖，国(guó)际贸易(yì)会逐渐触底回升(shēng)。

　　一季度(dù)市场最火(huǒ)热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆(bào)的人工智(zhì)能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后又一革命(mìng)性的技术(shù)，现象级应用推出(chū)后，国内外各(gè)巨头加(jiā)速入局。需要关注(zhù)的是(shì)，AI 产(chǎn)业的发(fā)展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直类应(yīng)用场景值(zhí)得关注。

　　半导体方面，我(wǒ)们维持(chí)看(kàn)好国产替代方向，集中在半(bàn)导(dǎo)体设备、材(cái)料、零部件(jiàn)环节，中长期 看，伴随国产供(gōng)应商(shāng)积极验证导入(rù)，国内晶圆产线建设将再度提速。在景气(qì)复苏方向，我们(men)的看(kàn) 法边际转向积极，全球半导(dǎo)体下行周期接近(jìn)尾声，经(jīng)历了(le)过去(qù)几个季(jì)度的去(qù)库存，有望(wàng)在今年下 半(bàn)年重(zhòng)启上行周期(qī)，向上弹性取决于下游需(xū)求(qiú)恢复的力度，数据中心有望率先回暖，其(qí)次是(shì)汽车、 消费电子，关注相关左侧布局(jú)机会(huì)。

　　新能源板块是一季度被市(shì)场抛弃(qì)较多的(de)板(bǎn)块(kuài)，交易占比和(hé)估(gū)值已经处于历史偏低的位置(zhì)。只是市场对于上涨的标(biāo)的更多(duō)地关注利(lì)好，对于(yú)下跌的板(bǎn)块(kuài)更多地关注利空。我们总体认(rèn)为现(xiàn)在市场对(duì)于(yú)新能(néng)源板块的(de)担忧(yōu)讨论，更多是(shì)对于一个下(xià)跌(diē)板(bǎn)块的应激式(shì)反应。在去年的中报中，我们曾经提到了新能源板块的一些风险点，这些风险点(diǎn)在经过大半年(nián)的消化后，在这个估(gū)值(zhí)分位以及股(gǔ)价位置下，我们认为新能源板块的(de)风险因(yīn)素已(yǐ)经(jīng)充分释放(fàng)，目前这个(gè)时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看(kàn)好电动车、风光电储、军工等领域投(tóu)资机会。

　　璞泰来(lái)仍是第一大重仓股

　　冯明远继续加仓新能(néng)源相(xiāng)关个股

　　一季报数据显示(shì)，信(xìn)达澳(ào)亚基金冯明远在(zài)管(guǎn)的(de)6只基(jī)金(jīn)平均仓位为(wèi)92.27％，其中，信澳研究优选A的(de)股(gǔ)票仓位(wèi)从去(qù)年底75.82％上升到(dào)今年一季度末87.68％，信澳新能源产(chǎn)业、信(xìn)澳科技创(chuàng)新一年(nián)定开A、信澳星(xīng)奕A则不(bù)同程度小幅(fú)减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的(de)代(dài)表作信澳新能源(yuán)产业为(wèi)例，该基金(jīn)一季度增持(chí)璞泰来，较(jiào)去(qù)年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值(zhí)为4.37亿元，仍位(wèi)列(liè)第(dì)一大重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华阳(yáng)集团(tuán)、祥鑫科技，其中(zhōng)，增持幅(fú)度最大的是中伟股份，今年一季度较去年(nián)底增持了129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿(yì)元，为例第5大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　其(qí)中，中伟股份、华阳集团(tuán)、祥(xiáng)鑫科技(jì)为“新(xīn)进”前十大个股，斯莱克、保(bǎo)隆科技、比亚(yà)迪则退出(chū)前十(我国雨带移动规律及其影响，我国雨带移动规律口诀shí)大(dà)之列。

　　一季度，该基金对爱(ài)柯迪(dí)、天齐锂业、赣锋锂业(yè)进行不同程度减持，其中，减持幅度(dù)最大的是(shì)天齐锂业(yè)，今(jīn)年一季(jì)度较(jiào)去年底减持了24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿元，为(wèi)例第4大重仓(cāng)股。

　　冯明远在(zài)一季报中表示，2023 年一季(jì)度 A 股市场(chǎng)经历(lì)了(le)疫情(qíng)复苏后(hòu)的调整(zhěng)修复，经济先(xiān)是(shì)在(zài)大(dà)家(jiā)“强复(fù)苏”的预期 中(zhōng)趋于(yú)明显的回(huí)暖，但基于“强(qiáng)预期，弱现实”的担(dān)忧，随后又(yòu)出现了显著的回调，从(cóng)而总体(tǐ)呈 现(xiàn)出震(zhèn)荡趋势。本基金的投资主要聚焦在新能源、科(kē)技(jì)、高端制造(zào)等新兴产业领域，细分板块的(de)整(zhěng)体走势(shì)与(yǔ)市(shì)场趋同，导致本基金的净值也出现小幅震荡。

　　展望二(èr)季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数(shù)字经济等热门概念的创新，以及半导体 和制造业正经历触底反弹(dàn)的(de)复苏，市场(chǎng)整体会逐步(bù)回(huí)暖，产生一定正面效应。我们会继续在新 能源、科技、高(gāo)端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个(gè)股，自下而(ér)上挖掘投资机会。

　　中(zhōng)信保诚基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观看待人(rén)工(gōng)智能

　　今日，中信(xìn)保诚基金旗下多位(wèi)基金经理也发布了(le)一季报。其中，中信保诚基金权(quán)益(yì)投(tóu)资部总监王睿在一季报中表示，宏观经济目前处在(zài)一个温和复(fù)苏(sū)的通道，在(zài)海外(wài)加息进入尾声后，社会流动性将相对宽(kuān)松，宏观及货币环境有利于权(quán)益(yì)市(shì)场行情(qíng)的开展，二(èr)季度(dù)指数仍有(yǒu)可能会是震(zhèn)荡(dàng)上行的(de)态势(shì)。

　　一季(jì)度(dù)，王睿减表示持了部分短期达到目标价的(de)相关品(pǐn)种，并根据收益率预期的变(biàn)化调整了一(yī)部分科技持(chí)仓。具体来看，以其(qí)代表作中信保诚创新(xīn)成长为例，该基金(jīn)在一季度增(zēng)持了晶盛机电、TCL中环(huán)、当升科技、中航光电等(děng)个股，人福(fú)医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表(biǎo)示，对于人工智(zhì)能这一非(fēi)常宏大的命题，他目前持谨慎(shèn)乐观的态度(dù)。首先我们相(xiāng)信(xìn)这是一项会(huì)对目(mù)前(qián)的(de)生产和生活方式带来重大变化的技术(shù)变(biàn)革，值(zhí)得我们投入非常(cháng)多的精力去跟踪和研究。但(dàn)另一(yī)方面，我们目(mù)前还无法(fǎ)相对准确的评估这项技术革命(mìng)给具体公司和行(xíng)业格(gé)局(jú)带来的影响，也(yě)不能给出大(dà)部分公(gōng)司一个相(xiāng)对清晰的定价，因(yīn)此(cǐ)我们一(yī)季(jì)度暂时还没(méi)有明显增加相关的(de)持仓。后续我们会紧密(mì)跟踪。一(yī)季度我们持仓较多的电动车和光伏表现不佳(jiā)，受到了一些短期因素的干扰，投资者的信心(xīn)出现了波动。投(tóu)资者预期变化导(dǎo)致部分个股出现了较大(dà)回调，目前行业整体估(gū)值水(shuǐ)平处于历史较低位(wèi)置，而这两个行业未来的发(fā)展方(fāng)向还是相对比(bǐ)较确定的。

　　中泰资(zī)管(guǎn)姜诚(chéng)：

　　投资，永远没有躺(tǎng)平的(de)一天

　　今(jīn)日(rì)，中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也发布了一季报在(zài)一季报中，姜诚(chéng)表(biǎo)示，一季度的市场走(zǒu)势再(zài)次(cì)佐证了一(yī)个道(dào)理，即市(shì)场是(shì)难以(yǐ)预测的。迄今(jīn)为止(zhǐ)，表现(xiàn)最(zuì)好的是AI相(xiāng)关板块，AI或(huò)许(xǔ)是科技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清(qīng)楚它对(duì)投资有哪(nǎ)些影响(xiǎng)却很(hěn)难。利润在(zài)产业链不(bù)同环节之(zhī)间将如何分配？ 市场当前(qián)认为的受益(yì)环节是否(fǒu)能如愿受益(yì)？它(tā)的“智能”水(shuǐ)平达(dá)到了(le)什么程度以(yǐ)及渗透率(lǜ)将多(duō)快提升？都是很容(róng)易让人兴(xīng)奋、可细说(shuō)起(qǐ)来又让人不明(míng)就里(lǐ)的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着(zhe)一道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　价值投资的基本原(yuán)理(lǐ)告诉我们(men)，价值会(huì)随着(zhe)时间(jiān)增(zēng)长，而(ér)非随着利润波(bō)动(dòng)。所以(yǐ)在海(hǎi)量信息中，我(wǒ)们需(xū)要重点关(guān)注长(zhǎng)期因素，淡化短期因素。人工(gōng)智能的发展是一个长期因素，我们(men)还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带(dài)来(lái)的投资机会(huì)，但可以(yǐ)尽量(liàng)回避它(tā)带来的伤害。以尽(jǐn)可能低(dī)的价格买尽可能好(hǎo)的(de)资产(chǎn)，是我们的投资目标。好资产的标(biāo)准是活得久、 站得牢(láo)、竞争优势维持(chí)得长、平均净资产收(shōu)益率(lǜ)高，以及在(zài)好(hǎo)的公司治理加持下能够把长期利润转化为诱人分红(hóng)。所以，我(wǒ)们会一如既往，不去猜(cāi)测和追逐市场(chǎng)热点。

　　具体持仓(cāng)方面，以姜诚代表作中我国雨带移动规律及其影响，我国雨带移动规律口诀泰星元价(jià)值优选A代表作为例，该(gāi)基金在一季度(dù)减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海螺水泥、美的集团，增持(chí)了工商银行、建发股份(fèn)、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表(biǎo)示(shì)，自己的(de)组合没(méi)有大的变化，是因为长(zhǎng)期观(guān)点没有大的变化(huà)。对中国经济的长期乐(lè)观，结合(hé)当前市(shì)场提供的较(jiào)低(dī)估值(zhí)水平，让我们可以在热点不断切换的市场中保持平和。但投资是一项(xiàng)苦差事，需要随时(shí)准(zhǔn)备证伪自(zì)己的观点，需要保(bǎo)持学(xué)习，永远(yuǎn)没(méi)有躺(tǎng)平的一天。

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