来源(yuán)：海(hǎi)通宏观

　　· 概 要(yào)·

　　中(zhōng)共中央政治(zhì)局(jú)4月28日召开会议，分析研究当前经(jīng)济(jì)形势和经济工作。今(jīn)年以来，经(jīng)济增长(zhǎng)好于预期。不过当前经济恢复性好转，内生动力还不强(qiáng)，需求仍然不足。所以，稳(wěn)增长基调(diào)延续，短期政策(cè)不太可能转向收(shōu)紧，但是(shì)面对高质量(liàng)发展要求，也没增量刺(cì)激政策。未来扩大需求主要依靠(kào)自发修复(fù)消费，主动稳定投资。此外，产业政策(cè)方面强(qiáng)调“实(shí)体(tǐ)经济”支撑，防风险仍然是重点任务(wù)。整体(tǐ)看，二(èr)季度经济(jì)修复速度(dù)或将放缓(huǎn)，政策相对克(kè)制(zhì) 。

　　1

　　政策不转(zhuǎn)向

　　本(běn)次会议首先强调(diào)了今年的成绩，即“经(jīng)济增(zēng)长好于预期”，“市场需(xū)求(qiú)逐步恢复，经济发(fā)展(zhǎn)呈现回(huí)升向好态势”。从一季度公布的数据看，确实好(hǎo)于去(qù)年四季度时的(de)预(yù)期。但随(suí)后会(huì)议也提到(dào)“经济运行好转(zhuǎn)主要(yào)是恢复性的，内(nèi)生动力还不强，需求仍然(rán)不足”。这(zhè)也使得(dé)经济转型升级(jí)面临新的阻力，推动(jk袜子总是掉怎么办，足球袜套jdòng)高质量(liàng)发展仍(réng)需要克服不少困难挑战。

　　我们(men)的(de)理解是，一(yī)季度(dù)GDP同比(bǐ)增速为4.5％，相比去年(nián)四(sì)季度有明显(xiǎn)改(gǎi)善(shàn)，但(dàn)距离疫情之前2019年的(de)6％附近的增(zēng)速(sù)，还有较大的差距。所以，经济仍(réng)需(xū)政策呵护。尤其(qí)是一季度降准(zhǔn)后，就业压力仍然(rán)存(cún)在，我们认为政(zhèng)策(cè)短(duǎn)期不会转向收紧。“恢复和扩大需求”是当前经(jīng)济持续回升向好的关(guān)键所在(zài)。

　　2

　　稳增(zēng)长(zhǎng)：也(yě)没增(zēng)量(liàng)刺激(jī)

　　面对高质量的发展要求(qiú)，会议强调经(jīng)济要(yào)实现“质的(de)有(yǒu)效提升”和(hé)“量的合理增长”。这一点(diǎn)和去年经济工(gōng)作会议精神一致。这也意味着(zhe)稳(wěn)增(zēng)长不会通(tōng)过强刺激(jī)的方式，而是统筹(chóu)推动(dòng)“经济(jì)运行(xíng)持续好转”、“内生动(dòng)力持(chí)续(xù)增强”、“社会(huì)预期持续改善”、“风险隐患(huàn)持续(xù)化解”。

　　对(duì)于稳增长的方式(shì)，会议要求“把发挥政策(cè)效力和激发经营主体(tǐ)活力(lì)结jk袜子总是掉怎么办，足球袜套j合起来(lái)”。我们的理解是，下一阶段更(gèng)多通过激发市场(chǎng)化的力量去推动(dòng)经济修复，通过改革开放的方(fāng)式激(jī)发高质量的增长。所以会议(yì)指(zhǐ)出，要坚持“两个毫不动摇”，破除影响各类(lèi)所(suǒ)有(yǒu)制企(qǐ)业公平竞争、共(gòng)同发展的法律法规障碍和(hé)隐性(xìng)壁垒。各类企业都要依(yī)法合规经营(yíng)。要下决(jué)心(xīn)从根本上解决企业账款(kuǎn)拖欠(qiàn)问题。总体而(ér)言，政策刺激空间有限(xiàn)，主要还是以提振信心和预期、激发活力为(wèi)主要手段(duàn)，让经济(jì)自发(fā)的内生修复。

　　3

　　扩(kuò)需求(qiú)：自发(fā)修(xiū)复消费，主动稳定投资

　　会(huì)议提出(chū)，积极的财政政策要“加(jiā)力提效”，稳健的货币政策要“精准有(yǒu)力”，延续了去年12月(yuè)会议的表述。对于政策(cè)的(de)要求，本次会(huì)议强调(diào)“形成扩(kuò)大需求的合(hé)力”，而去年12月会议的相关表述是“加强(qiáng)各类政策协(xié)调配合”，这说明扩大(dà)需求是(shì)未(wèi)来的政策重心。

　　一方面，自发修复消费。“要(yào)多渠道增加城乡(xiāng)居民收入，改善消费(fèi)环境，促进文化旅游等服务消费”。提高消费，主要还是靠居民劳动(dòng)收入的自然(rán)修(xiū)复(fù)。另一方面，主动稳定投资。尤其(qí)是基建投资，是政府主(zhǔ)动稳增长的重点。会议提到(dào)，在超大(dà)特大城市积极稳步(bù)推进(jìn)城中村改造和(hé)“平急两用”公共(gòng)基(jī)础设(shè)施建设。

　　此 外(wài)， 会议强调(diào)，要把吸(xī)引外商投资放在更(gèng)加(jiā)重要(yào)的位(wèi)置(zhì)，稳住外贸外资基(jī)本盘。要支持有条件的(de)自贸试验区(qū)和自由(yóu)贸易(yì)港(gǎng)对接国际高标准经贸规则，开展改革(gé)开放先行先试。

　　4

　　产业(yè)发展：看重(zhòng)实体经济

　　会议强调，加快(kuài)建设现代(dài)化(huà)产业体系(xì)要以“实体经济(jì)”为支撑(chēng)。我们的理解是，产业政策的重点是“实体经(jīng)济”，这里的(de)实体经济并(bìng)不是整个GDP，而是和“虚拟(nǐ)经济”相对应的。

　　会议(yì)明确“要夯实科技自立(lì)自强根基，培育壮大新动能”；“要(yào)巩(gǒng)固和扩大新能(néng)源汽车发展(zhǎn)优(yōu)势，加(jiā)快推进充电桩、储能等(děng)设(shè)施建(jiàn)设和配套电网改造”。会议指出“要(yào)重视通用人工智能发展，营造(zào)创新生(shēng)态”，也提到(dào)了“重视(shì)防(fáng)范风险”。我们认(rèn)为，人工智能发展到一(yī)定程度，监管措施也必(bì)然会跟上。此外(wài)，在互联网领域，要推动平台企(qǐ)业规范健康发展，鼓励(lì)头部平(píng)台企(qǐ)业(yè)探索(suǒ)创新。

　　5

　　防(fáng)风险(xiǎn)也(yě)是(shì)重点

　　会议(yì)提出，“统筹做好中小银行、保险和信托(tuō)机构改革化险工(gōng)作”；再次强调(diào)房住不炒，“做好保交楼、保民生(shēng)、保稳定工作(zuò)”；“要(yào)加强地方政(zhèng)府债(zhài)务管理，严(yán)控新增隐性(xìng)债务”。我们认为，房地产产(chǎn)业链、中(zhōng)小金融(róng)机构的(de)风险出清，仍是大势所(suǒ)趋，地方(fāng)债务(wù)的风(fēng)险(xiǎn)也需(xū)要化(huà)解。所以今年和去年最(zuì)大的不(bù)同(tóng)是疫情影响减(jiǎn)弱(ruò)，其(qí)他方(fāng)面(miàn)的经济问题(tí)依然是存在(zài)的。

　　整体(tǐ)看，二季度经济修复速(sù)度或将(jiāng)放缓，政(zhèng)策(cè)相对克(kè)制。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 jk袜子总是掉怎么办，足球袜套j