今(jīn)年AI波澜壮阔的大行情之(zhī)下，引(yǐn)发了全行(xíng)业所有(yǒu)基金经(jīng)理关注(zhù)，而公募基(jī)金(jīn)2023年一季(jì)报揭开了基金经理的观点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所(suǒ)管理的诺安积极回报基金，一季度主要投资在人(rén)工智能(néng)、算法、应用(yòng)、算力端等(děng)领域，因(yīn)抓住了(le)市场机遇(yù)实现了超(chāo)62％的收益，成为今年以来业绩(jì)最领先的主动权益基金(jīn)。同时，较好的(de)业(yè)绩也让这只冠军基金一(yī)季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松，AI板块在一(yī)季度(dù)也吸(xī)引了(le)多位明星基金经理的关注目光(guāng)。

　　兴证全球谢治宇(yǔ)就在一季报表示，一季(jì)度在人工智能相关(guān)产业链(liàn)进行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长期竞争力(lì)、应用空(kōng)间广(guǎng)阔(kuò)的硬件和软(ruǎn)件公司进行(xíng)精选(xuǎn)和布局(jú)。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥抱人工智能(néng)

　　开(kāi)年以来，计算机行业在人(rén)工智能板(bǎn)块的(de)带动下(xià)，走出了(le)波澜壮阔(kuò)的行情。因抓(zhuā)住市场机遇(yù)，业绩一路领跑(pǎo)，诺安基金蔡嵩(sōng)松的知名度更上一层楼。

　　他在(zài)一季度(dù)积(jī)极拥抱AI，所管理(lǐ)的诺安积(jī)极回报成为2023年表现最强的主(zhǔ)动(dòng)权(quán)益基(jī)金，最新观(guān)点备(bèi)受市场关注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的(de)问世，人工智能(néng)出现(xiàn)了突飞(fēi)猛进的(de)发(fā)展，将影响几(jǐ)乎我们所有的(de)行业，或将(jiāng)成为未来(lái)最强的(de)产业(yè)趋势。

　　他还提到，海外引领，从算法大模型(xíng)持(chí)续(xù)迭代(dài)，到各(gè)种(zhǒng)应用接(jiē)入AI，再到算力(lì)芯片的突飞猛进，产(chǎn)业进展迅速(sù)。国内(nèi)厂商也纷纷开展结(jié)合自(zì)身业(yè)务(wù)的(de)人工智能(néng)领域的研究，在(zài)股价(jià)飞涨的背后，是相关公司在(zài)产业端的(de)积极布局，人工智能浪潮不(bù)可逆。

　　他也直言，诺安积极回报(bào)基金一季度主要投资在(zài)人工智能领域，算法、应用、算力端都有相应布局。

　　从诺安(ān)积极(jí)回(huí)报的持(chí)仓看，前十大重仓股(gǔ)进行了较大幅度的调整。相较(jiào)去年底，除(chú)了中(zhōng)微公司、沪硅产业(yè)仍出现在其前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)之列外，其他重(zhòng)仓股全部换，新进(jìn)了长川科技、华海清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股(gǔ)份、浪潮信息(xī)、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股不(bù)少在2023年表现神勇(yǒng)，如(rú)诺安积(jī)极(jí)回报(bào)的头号重仓(cāng)股中微公司，截至4月21日，今年(nián)以(yǐ)来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是(shì)年内拥有(yǒu)超100％的涨幅(fú)，而(ér)华海清(qīng)科、拓荆科技、江波(bō)龙等年内涨幅也超60％，这些(xiē)表(biǎo)现较好(hǎo)的重仓股推(tuī)动基(jī)金净(jìng)值(zhí)大涨。

　　从股票仓位(wèi)来看，诺安积极回(huí)报(bào)并没有保(bǎo)持去(qù)年底的(de)高(gāo)仓位，一季度末仓位仅84.29％，处(chù)于(yú)中性(xìng)水平。去年三、四季度基(jī)本保持(chí)在90％以上(shàng)的仓位水平，去(qù)年三季(jì)末(mò)、四季(jì)末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末(mò)，股(gǔ)票仓位一(yī)度低至0.12％的水平。

　　不(bù)过(guò)，蔡嵩松(sōng)管(guǎn)理的另外一只基金诺安成长并没有太大变化，前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)相较去年底变化很(hěn)小(xiǎo)，仍重点(diǎn)布(b唐家三少娶了年轻女学生，唐家三少娶了年轻女学生是真的吗ù)局卓胜微(wēi)、中微公司、圣邦股份、北方(fāng)华创等(děng)。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安成长的一(yī)季报中写道(dào)，主要布局芯(xīn)片板块，在(zài)当前的市场(chǎng)位置(zhì)，迎接即将(jiāng)到来的科技大行情。

　　他还(hái)谈(tán)及芯片(piàn)板(bǎn)块的两大(dà)细分领域(yù)，在(zài)一季度都到了临近(jìn)拐点(diǎn)的阶段(duàn)。

　　首先是芯片设计板块，从(cóng)2021年四(sì)季度开启的芯片产业下行周(zhōu)期(qī)，随着疫情落下帷幕，在今(jīn)年一季度(dù)拐点将至(zhì)。产业端一季度(dù)库存水平接近(jìn)正常，各厂(chǎng)商二季度毛利率水(shuǐ)平见(jiàn)底。伴随着疫后经济恢复，未(wèi)来(lái)需求端将对设(shè)计板(bǎn)块持续(xù)拉动。

　　同时我(wǒ)们(men)应该觉(jué)察到，随着chatgpt的问世，人工智能(néng)出现了(le)突飞猛(měng)进的发展(zhǎn)，将(jiāng)影响几(jǐ)乎(hū)我们所有的行业，或(huò)将(jiāng)成为未来最强的(de)产业趋势(shì)。海外引领(lǐng)，从算法大模(mó)型(xíng)持续迭代(dài)，到各(gè)种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛(měng)进，产(chǎn)业进(jìn)展迅速。而算力几何级(jí)的增长和边缘侧硬件(jiàn)的拉动，都是未来芯(xīn)片需求的(de)重要增长。新需(xū)求将让芯片周期拐点(diǎn)提(tí)前到来。

　　另外一个重要(yào)板块(kuài)是芯片设(shè)备材料EDA，美国对中(zhōng)国半导(dǎo)体的制(zhì)裁已经到(dào)了穷(qióng)途(tú)末路的地步，暨2022年10月(yuè)7日美国半导(dǎo)体(tǐ)出口新法案对(duì)我国晶圆厂极限施压之(zhī)后，进一步的(de)制(zhì)裁(cái)已经乏善可陈。国内晶圆(yuán)代工厂一方面加(jiā)速扩产成熟(shú)制(zhì)程，另(lìng)一方面在国内设(sh唐家三少娶了年轻女学生，唐家三少娶了年轻女学生是真的吗è)备(bèi)厂商的配合下，继续研发攻克先进制程(chéng)。虽然美国的制裁对(duì)我国先进制程(chéng)的扩产造成了(le)一定的影响，但是另外一个角度看，芯片设备的国产化(huà)率却(què)取得了突飞猛进(jìn)的增长。在(zài)全球晶圆扩产处于下行(xíng)周期的大背(bèi)景(jǐng)下(xià)，国产替代(dài)进程加(jiā)速对设(shè)备(bèi)材料EDA板块的拉动(dòng)，很可能会超预期。

　　冠军基金规模“一口(kǒu)气”增(zēng)长913.85％

　　受益(yì)于业(yè)绩一路领跑，冠军(jūn)基(jī)金的规模也出现(xiàn)迅猛增长(zhǎng)。

　　数据显示，截至4月(yuè)21日，蔡嵩(sōng)松(sōng)管理(lǐ)的诺安积(jī)极(jí)回报A以(yǐ)62.04％的收益，成(chéng)为2023年以来业绩(jì)最强(qiáng)的主动权(quán)益基金(jīn)。这一业绩还(hái)是受到4月21日AI、半(bàn)导(dǎo)体等领域大跌影响(xiǎng)，若截至4月(yuè)20日(rì)，该基金(jīn)业绩(jì)超过(guò)72％，一(yī)路涨势如虹。

　　较好的(de)业绩(jì)也让这只冠军(jūn)基(jī)金一季度规模暴增超900％。数据显示(shì)，诺安(ān)积极回报去年(nián)底的规模仅0.7亿元(yuán)，而(ér)一季度(dù)末规模(mó)已达到(dào)7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相较(jiào)其2023年一季度(dù)的净值涨幅，这一规模暴涨更多来自于投资(zī)者(zhě)申购。相关蔡嵩(sōng)松以及诺安积极回报基(jī)金的(de)话题也(yě)屡见报(bào)端(duān)，成为基(jī)民(mín)热议的话题(tí)。

　　同样，受益于净值大(dà)涨(zhǎng)以及(jí)投资者申购(gòu)，蔡嵩松管理(lǐ)的(de)5只基(jī)金在一季度规模均出现上涨，除了诺安积极回报之外，2023年业绩超(chāo)40％的诺安优化(huà)配置(zhì)同(tóng)样规模暴增，从去年底的0.77亿元增(zēng)加到1.48亿(yì)元，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理基金的总规模(mó)也从去(qù)年底的293.25亿元增(zēng)长(zhǎng)到一季度末的331.33亿元(yuán)，幅度为12.95％，成为一季度末(mò)“300亿基(jī)金经理俱乐部”中的一员。

　　谢(xiè)治宇：对人(rén)工智(zhì)能相(xiāng)关产业链进行(xíng)挖(wā)掘(jué)

　　作为(wèi)兴证全球基金分管投研的副总，市场上管(guǎn)理(lǐ)规模(mó)超过(guò)700亿(yì)的基(jī)金(jīn)经(jīng)理，谢治宇一季度调仓换股方(fāng)向也受(shòu)到市(shì)场(chǎng)关注。

　　从最新(xīn)一季报披露情(qíng)况看，谢治宇主要加仓半导体及光模块相关板块，他也坦言在一季度主(zhǔ)要对对人工(gōng)智能相关产业链进(jìn)行了挖掘。

　　他管理的兴全合润(rùn)基金一季度新进了海康威视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创、晶晨股份四只个股，几(jǐ)乎全部是与AI、半导(dǎo)体、光模块方向相关。

　　其中，安防龙(lóng)头——海康威视在(zài)2022年已(yǐ)将AI技术(shù)应用于(yú)设备检测、产品盘点(diǎn)、安检等(děng)多类产品。在4月15日发布(bù)的《投资(zī)者(zhě)关系(xì)活动记录表》中，海康(kāng)威视表示，AI技术对(duì)海(hǎi)康威(wēi)视(shì)的(de)营收增长(zhǎng)起了很(hěn)大的作用。

　　澜(lán)起科技主营业(yè)务是为(wèi)云计算(suàn)和(hé)人工智能领域提(tí)提供以(yǐ)芯片为基础的解决方案，目(mù)前主要(yào)产(chǎn)品包括内存接口等(děng)。晶晨(chén)股份也(yě)是全球布局、国内领先的无(wú)晶圆半(bàn)导体系统(tǒng)设计厂(chǎng)商(shāng)。

　　作为数据中(zhōng)心光模(mó)块供应(yīng)商(shāng)。截止(zhǐ)4月21日，中际旭(xù)创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积(jī)极加仓，仅一个季度的时(shí)间就狂买8个多(duō)亿，直接买进第七大(dà)重仓股。

　　而包括立(lì)讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超(chāo)媒(méi)、普洛(luò)药业在内的(de)四只个(gè)股在一季度退(tuì)出兴(xīng)全(quán)合润前十大重仓股(gǔ)。

　　除了兴(xīng)全合润，谢治宇管理的另外一只可投港股的兴全(quán)合宜基(jī)金在一(yī)季度除了加仓(cāng)半导(dǎo)体等板块之外，互联网板块中的(de)腾(téng)讯控股也(yě)是其(qí)主(zhǔ)要加(jiā)仓(cāng)方(fāng)向。

　　谢治宇(yǔ)在一季报中表示，随(suí)着各种风(fēng)险因素(sù)减(jiǎn)弱，一季度A股市场上证指数(shù)上涨(zhǎng)5.94％，创业(yè)板指上(shàng)涨2.25％，恒生(shēng)指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨较多，A股板(bǎn)块分(fēn)化更明(míng)显。

　　随着chatGPT取得了(le)突破性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子(zi)版块带动的(de)人工(gōng)智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度上涨。

　　基金报告期内维持了较高(gāo)仓位，对人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链进行挖掘(jué)，对有长期竞(jìng)争力、应(yīng)用空间广阔的硬件和软件公司进行(xíng)精选(xuǎn)和布局。未(wèi)来仍将坚持挖(wā)掘公司长期成长价值，不断寻(xún)找具有(yǒu)良好投资性价比的优(yōu)秀(xiù)公司。

　　朱红欲(yù)：增(zēng)持(chí)了计算机(jī)、大众消费品(pǐn)

　　2022年4月13日成立，招(zhāo)商核心竞争力在当年弱市环境(jìng)下斩获超47％的收益，让招商基金朱红裕成(chéng)为市场备受关注的基(jī)金经理(lǐ)。

　　招商(shāng)核心(xīn)竞争力一(yī)季(jì)报的披(pī)露(lù)揭开(kāi)了朱红(hóng)裕(yù)的投资思路和路径(jìng)。从股(gǔ)票持仓来(lái)看，一季度末该基(jī)金(jīn)股票(piào)市值占(zhàn)基(jī)金总资产比(bǐ)例为93.84％，处(chù)于该基金成(chéng)立(lì)以来的最高值(zhí)，显示出一种积极的态度。从该基(jī)金2022年中(zhōng)报、三(sān)季(jì)报、年(nián)报来看，其仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一(yī)季度朱(zhū)红裕配置(zhì)A股(gǔ)比例有所降低，配置港股比例有所提升。数据显示，招商核(hé)心竞争(zhēng)力配置中国(guó)大陆、中国香港(gǎng)股票市(shì)值占(zhàn)基金(jīn)净值比例分别达到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞(jìng)争力配置来看，重点布(bù)局了信息技术、可选(xuǎn)消费(fèi)等(děng)。前十大(dà)重仓股来看，重仓卫宁(níng)健康、振华科技、美的(de)集团(tuán)、金(jīn)蝶国际等。其中卫宁健康持有(yǒu)比例达(dá)到11.46％。

　　相较去年(nián)底(dǐ)，朱红(hóng)裕整(zhěng)体做(zuò)了一些持仓调整，绿城服务、中(zhōng)国民(mín)航信息网络(luò)、安(ān)琪酵母新进前十大重仓(cāng)股之(zhī)列，通(tōng)威股份(fèn)、希望教育(yù)、中航光电(diàn)则退出前(qián)十(shí)大。

　　朱红(hóng)裕也在(zài)季报中(zhōng)写道，一季度(dù)初(chū)期(qī)，我们基于对经济(jì)复(fù)苏预期(qī)大(dà)概率偏弱的判(pàn)断，主要减持(chí)了经济(jì)复(fù)苏敏(mǐn)感(gǎn)度相对较(jiào)高(gāo)的部分制造业，增持(chí)了计算(suàn)机(jī)、大(dà)众消(xiāo)费品(pǐn)等行业，同(tóng)时，我们亦在一季度末(mò)期逐步逢低增持了港(gǎng)股中可能(néng)面临业绩拐点(diǎn)的物业及计算机等公(gōng)司(sī)。

　　他也(yě)坦言，虽然创(chuàng)造了(le)一定的超额收益(yì)，但市场(chǎng)的博弈程(chéng)度超出了我们的预期，导致对部分行业的定价出现了较为(wèi)显著的偏离。我们将基于(yú)中长期(qī)的行业研(yán)究视野，逆势而行(xíng)。

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