今(jīn)年(nián)以来，港股走(zǒu)势可(kě)谓一波(bō)三折，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。目前基金一(yī)季报(bào)披露渐(jiàn)落帷(wéi)幕，整(zhěng)体来看，陆港通基(jī)金整体(tǐ)港股仓位略有提升(shēng)，大幅加仓(cāng)AI、油(yóu)气(qì)、电力等行业，腾(téng)讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石(shí)油(yóu)、快手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经理表(biǎo)示，预计港(gǎng)股市场已(yǐ)经进(jìn)入了企业(yè)盈利(lì)的拐点且即将(jiāng)迎(yíng)来收入加速扩张，未来港股(gǔ)市场将在(zài)波动(dòng)中(zhōng)上行，板块方面，看好政策优化下的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联(lián)网和医(yī)药、高景气的(de)制造业(yè)等。

　　一季度港股基金仓位略有(yǒu)上升，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆港(gǎng)通(tōng)基金（不同份额分开(kāi)统(tǒng)计，下(xià)同）中含“港”字(zì)的主动(dòng)权益基金近400只，这些都(dōu)是“高(gāo)纯度”以(yǐ)港股为投资方向(xiàng)的(de)基金(jīn)。截至一季度(dù)末，这(zhè)些基(jī)金的港股平均仓位为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百分(fēn)点，其(qí)中有83只基金港股持(chí)仓在(zài)90％以上。

　　今年以来，以恒(héng)生科技指数为代表的港股数字经济呈现了(le)上(shàng)涨、调整(zhěng)、反弹的N型走势，截至4月23日，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时(shí)，不(bù)少知(zhī)名基金经理在一季度加大了对(duì)港股的(de)投资力度，提升(shēng)港(gǎng)股配置在10-40个百(bǎi)分(fēn)点不等。比如，崔宸(chén)龙管理的前(qián)海开(kāi)源沪港深新机遇(yù)A，港股仓位由去年(nián)底的(de)1.18％提升至今年(nián)一季度末(mò)的(de)39.13％；史博管理的南方(fāng)港股创新视野一年(nián)持有(yǒu)A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的71.08％提(tí)升至今年一季度(dù)末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通(tōng)红利精选A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的70.80％提升至今年(nián)一(yī)季(jì)度末的(de)88.35％；刘(liú)扬管理的(de)国投瑞(ruì)银港股通价值发现(xiàn)A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的78.83％提(tí)升至今年(nián)一季度(dù)末的(de)92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港股数字经济A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年(nián)底(dǐ)的83.22％提升至今年一季度末的(de)89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计(jì)，截至一季报，被陆港(gǎng)通(tōng)基金重仓的前十大港(gǎng)股分(fēn)别为腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛(dǎo)啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖通信服务、油(yóu)气开采、数字媒体、生物制品、多(duō)元金融(róng)、服装(zhuāng)家纺、视频饮(yǐn)料等领域。其中(zhōng)，腾讯控股、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份(fèn)获不同(tóng)程(chéng)度(dù)增持。

　　按照(zhào)增持情况排序，加仓幅(fú)度最大(dà)的前十只(zhǐ)港(gǎng)股为中国海洋石油、新天绿色能(néng)源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中国石油化工股份、中国(guó)南(nán)方航空股份、华电国(guó)际(jì)电力股份(fèn)、越秀地产、中广核电力，分别(bié)涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸易(yì)、航空机场、房(fáng)地产开(kāi)发等(děng)领域。值(zhí)得(dé)注(zhù)意(yì)的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或(huò)将在波动中上行，重仓港股优质龙(lóng)头

　　对(duì)于港(gǎng)股后市，南(nán)方港股创新视野一年(nián)持有(yǒu)基金基金经理史博在一(yī)季度中表示，展望(wàng)未(wèi)来，仍(réng)然看(kàn)好(hǎo)港股(gǔ)市场投(tóu)资机会：中国经济方面，宏观经济仍在(zài)企稳(wěn)回升，3月(yuè)中国官方(fāng)制(zhì)造业PMI为(wèi)51.9％，制造(zào)业生产活动和市场需(xū)求继续增加，非(fēi)制造业恢复速度加快；海(hǎi)外无风(fēng)险(xiǎn)利(lì)率方面，3月初非农和通胀数据(jù)以及(jí)突发的银行风险事(shì)件(jiàn)已经(jīng)让美(měi)联储过于强硬的(de)紧(jǐn)缩预期有(yǒu)所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意(yì)味着了(le)加息进入(rù)尾部区域(yù)；风险偏好方面，欧美银行业风(fēng)险事(shì)件对市场冲击(jī)可控，国(guó)内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场(chǎng)将(jiāng)在(zài)波(bō)动中上行，在板块配置方面，我们(men)将加大对(duì)政策优化下的消费和地(dì)产、预期反转修复(fù)的互(hù)联网和医药(yào)、高(gāo)景气的制造业等板(bǎn)块的配置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲(qū)径表示，港股数字经济的代表行(xíng)业为互联网和先(xiān)进制造，在(zài)经(jīng)历(lì)了过去2年的合规整治及业务梳(shū)理后，股(gǔ)价(jià)均处在价值投资(zī)区域，具有(yǒu)良好的投(tóu)资(zī)性(xìng)价比。同时，互(hù)联(lián)网相关公(gōng)司，也更(gèng)具(jù)有(yǒu)数据、平(píng)台(tái)和算法的整合(hé)能(néng)力，通过推出串子是什么意思网络，足球串子是什么意思人(rén)工智能相关(guān)模(mó)型(xíng)及(jí)应用，提(tí)升自身运(yùn)营(yíng)效率，以及对外输(shū)出算法和(hé)算力。作为(wèi)人工(gōng)智能赋能各个行业的元年，我们(men)中长期(qī)看好港股(gǔ)数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基(jī)金经(jīng)理周欣表示，港(gǎng)股(gǔ)市场方面，港股市场大部分的企业盈利来源于中国内地，中国内地经(jīng)济的环比上(shàng)行将会支撑港股公司(sī)盈(yíng)利的(de)环(huán)比增(zēng)长，从而支撑下(xià)港股公(gōng)司下半年的市场表现。然(rán)而，虽然公司盈利(lì)环比仍有(yǒu)一定的增长，但是由于基数(shù)效(xiào)应，下半年港股盈利同(tóng)比增速会较(jiào)上半年有所回落。对(duì)于(yú)估值(zhí)相对较(jiào)高的行(xíng)业(yè)将(jiāng)有一定的(de)压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公司的估(gū)值仍将受(shòu)到一(yī)定程度的压制，但是(shì)当行(xíng)业龙头公司受情绪影响出现超跌时，将会有较好(hǎo)的买入机会(huì)出现。生物医(yī)药(yào)行业仍(réng)将处在(zài)行业快(kuài)速增长的(de)红利(lì)中，但是(shì)随着中(zhōng)报业绩(jì)的释放(fàng)和四季度(dù)集采的预期(qī)，生物行业(yè)前期涨幅较多的龙头(tóu)公司可能(néng)会出现一定的调整，但是(shì)通过自下而上的方式生物医药行业仍将有机会选出有较好成(chéng)长(zhǎng)性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基金经理付(fù)倍(bèi)佳表示，展望未来，我们预计港股市场已经进(jìn)入了企业盈(yíng)利的拐点且即将(jiāng)迎来(lái)收入加速扩张，并(bìng)且A股(gǔ)市场也即将(jiāng)进入企业盈利的拐点，这是(shì)推(tuī)动(dòng)两地市场(chǎng)向(xiàng)上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外(wài)弱”及加息周(zhōu)期临近尾声流动(dòng)性(xìng)逐步(bù)宽松背景下(xià)，中(zhōng)国资产的(de)吸引力有望进一步凸显(xiǎn)。在A股及港股估值均在(zài)低(dī)位、风险溢价均在高位的背景(jǐng)下，有望(wàng)开启盈(yíng)利与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投资主线(xiàn)：1.串子是什么意思网络，足球串子是什么意思关注(zhù)盈利增长高弹性的(de)机会：由(yóu)于中(zhōng)国经济(jì)修复有望(wàng)成为全球(qiú)投资(zī)的主线(xiàn)，因此经营杠杆(gān)弹性(xìng)大、前期(qī)降本增效优的行业和板块更(gèng)有(yǒu)望(wàng)受益于(yú)经济复苏，盈利(lì)预测有较大上修空间；同(tóng)时(shí)部分龙头公(gōng)司有长(zhǎng)期(qī)的前(qián)沿(yán)技(jì)术/产品储(chǔ)备以迎接(jiē)下(xià)一轮的收入扩张机会，有望开启二次增长曲线，如(rú)互联(lián)网(wǎng)、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收(shōu)益风(fēng)险(xiǎn)比显著(zhù)右偏(piān)的(de)机会：关注在未(wèi)来经济周期中上行风险显著大于下行风险(xiǎn)的行业。市场预期在低位、景(jǐng)气度(dù)有拐点或持(chí)续性超预期的行业。供需格局(jú)佳，价格弹性贡(gòng)献盈利超预期的(de)行业，如电子、新能源(yuán)、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高股息资(zī)产的机会：关注基(jī)本面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中有升(shēng)，以及分红意愿提升(shēng)的高(gāo)股息资产的投资机会，如通信(xìn)、石油(yóu)石(shí)化等。

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