昨天(tiān)深(shēn)夜(yè)，美国债务(wù)上限(xiàn)谈判突(tū)然中止(zhǐ)！

　　当地时间(jiān)周五上午，美国共和党债务(wù)上限谈(tán)判代(dài)表格雷(léi)夫斯(sī)与白宫代表举行闭门(mén)会(huì)议，但会议开始后不久就突(tū)然(rán)离开。格雷夫(fū)斯说：白宫谈判代表实在不(bù)可(kě)理喻，目前谈(tán)判处于“暂停”状态。格雷(léi)夫斯强(qiáng)调，他不知道(dào)双(shuāng)方是否会(huì)在周五(wǔ)或周末再次会面(miàn)。

　　谈判遇(yù)阻(zǔ)的消息(xī)传出后，三大(dà)美股指集(jí)体转跌。

　　不过，美联储主席鲍威(wēi)尔传(chuán)出了有望暂(zàn)停(tíng)加息的鸽派信(xìn)号。鲍(bào)威(wēi)尔称，银行业的(de)压力可(kě)能影响联储的(de)利率(lǜ)路径，若源于银行业危机的信贷环(huán)境(jìng)收紧导致经济放缓，美(měi)联储可能不必(bì)让(ràng)利(lì)率(lǜ)升到原应(yīng)有的高位。

　　交(jiāo)易员目前预(yù)计，美(měi)联储6月份(fèn)加息25个基点的可(kě)能性(xìng)为22.4％，低于一(yī)天(tiān)前(qián)的35.6％，与此同(tóng)时，交易员预计美联储下月将利(lì)率维持在5％至5.25％区间的可能性为77.6％。与(yǔ)美(měi)联储(chǔ)主席鲍威尔的讲话相比，交(jiāo)易员似乎更受债务(wù)上限事态发展(zhǎn)的影响。

　　鲍威尔讲话期间，美股跌幅收窄；美债价格跳涨(zhǎng)、收益率(lǜ)跳(tiào)水，对利率(lǜ)前景敏感的两年期美债收(shōu)益率迅(xùn)速(sù)远离他讲话前(qián)所(suǒ)创的两个月来高(gāo)位，一度较高位回落超过10个(gè)基点；美(měi)元指数刷新日(rì)低(dī)，加速(sù)跌离周四所创的3月末以来高位(wèi)。鲍威尔(ěr)讲话结束后，美债收益(yì)率逐步回(huí)升，全(quán)天攀(pān)升收官，美股(gǔ)和美元的跌势(shì)未改。

　　最终，美股周五高开低走(zǒu)，受(shòu)债务(wù)上限谈(tán)判暂停(tíng)拖累三大股指(zhǐ)盘(pán)中转(zhuǎn)跌，道指收跌约110点(diǎn)，纳指收跌0.24％，标(biāo)普500指(zhǐ)数收跌0.15％。KBW银(yín)行(xíng)指数收跌近(jìn)1％，热门中概(gài)股走势分化，蔚来(lái)涨超(chāo)3％，理(lǐ)想、新东方(fāng)涨超1％，爱奇艺跌(diē)超5％，瑞幸咖啡、京东(dōng)跌超2％。

　　商品方面，有色(sè)金(jīn)属大(dà)多上(shàng)涨，伦锌涨约2％，伦(lún)铜、伦镍(niè)也反(fǎn)弹，伦铅涨(zhǎng)近1.9％，伦(lún)锡连涨三(sān)日。本周基本金(jīn)属涨跌(diē)各异。伦镍跌(diē)超4％，在上周跌(diē)超9％后继续领跌，和跌近3％的伦(lún)锌连跌两周。而伦锡(xī)和伦铝都涨(zhǎng)超2％，扭转(zhuǎn)三周连跌(diē)势(shì)头。伦铅(qiān)涨(zhǎng)约0.9％。伦铜周五收(shōu)盘大致持(chí)平一周前水平，都(dōu)止(zhǐ)住四周(zhōu)连跌之势。

　　纽约黄金期(qī)货反(fǎn)弹欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好，欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好(dàn)，COMEX 6月(yuè)黄金期货(huò)收涨1.11％，报(bào)1981.60美元(yuán)/盎司，本周累(lèi)计(jì)下跌(diē)1.89％，创2月3日(rì)一周以来最(zuì)大(dà)周(zhōu)跌幅，在连(lián)涨两周后连跌两周。WTI 6月原油期货(huò)收跌0.43％，报71.55美元(yuán)/桶；布伦特7月原(yuán)油期货收跌(diē)0.37％，报(bào)75.58美(měi)元/桶。本周美(měi)油累涨约2.2％，布油累涨约2.5％，均终结四周连跌。

　　北京时间今晨(chén)六点(diǎn)，有最新消息称(chēng)，美国(guó)白宫谈判代表已抵(dǐ)达会(huì)场(chǎng)，准备(bèi)继(jì)续进(jìn)行债务上(shàng)限(xiàn)谈判。

　　美国(guó)国会众议院议长麦卡锡表(biǎo)示(shì)，共和党人将于(yú)北京时间(jiān)今天(tiān)上午重返谈判桌，恢(huī)复债务谈判(pàn)。麦卡锡称，动用宪法(fǎ)第14修正案来绕开债务上限解(jiě)决不了任何问题，将(jiāng)阻(zǔ)止拜登推动的(de)增(zēng)加(jiā)政府开支行动。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，美国财政部现金余额截(jié)至5月(yuè)18日(rì)进一步降至(zhì)573亿美(měi)元。截至5月17日，美国(guó)财政部(bù)财政紧急措(cuò)施(shī)余额还剩下920亿美元。

　　鲍威尔：美国(guó)通胀远远高于2％目标，鉴(jiàn)于信(xìn)贷压力可能无(wú)需继(jì)续加息

　　当(dāng)地时间周(zhōu)五（北京时间今天(tiān)凌晨(chén)），美(měi)联储(chǔ)主席鲍威尔出席名为“货币政策观点”的小组讨论。市场关(guān)注他提供的利率路(lù)径线索(suǒ)。

　　鲍威尔(ěr)强调，“美国通胀远远高于我们2％的(de)目(mù)标”，若(ruò)抗(kàng)通胀(zhàng)失败，将(jiāng)造成漫长(zhǎng)的痛(tòng)苦。他称(chēng)，FOMC“强有力地致力于”让通胀重返目标(biāo)2％的承诺，物价稳定是经济保持强劲的根(gēn)基。

　　但鲍威尔同时发表鸽派信号称(chēng)，自己倾向于支持6月会议暂不(bù)加息，而且银行(xíng)业危机导致的信贷条件收紧，可能(néng)意味着美联储(chǔ)峰(fēng)值(zhí)利率将低于(yú)预期(qī)：“鉴于信贷压力可(kě)能对经济增长、就业和通胀造成的(de)负面影响，可能(néng)无需（继续(xù)）加息至那么高的水平就(jiù)能成功(gōng)打压通(tōng)胀。美联储在收(shōu)紧货币政策方面已取得(dé)长(zhǎng)足进步，政(zhèng)策立场现在是对经济增长(zhǎng)具(jù)有限制性的。做太多与做太少的风险正(zhèng)变得(dé)更加平衡。我们面(miàn)临(lín)着迄今为止收紧政策的效应滞后，以及近期(qī)银行业压力导致(zhì)的信贷收紧程(chéng)度等(děng)多(duō)重不确(què)定性。有鉴于(yú)此(cǐ)，美联储有(yǒu)能力观察(chá)更多数据和未来前景的演(yǎn)变，然后再决定(dìng)可能需要提(tí)高(gāo)多少利率。”

　　同时，鲍威(wēi)尔也强调季(jì)度经(jīng)济预(yù)测的准(zhǔn)确度通(tōng)常存在挑战(zhàn)，他上述(shù)提到(dào)的(de)观点及其能(néng)实现的程度也都(dōu)存在不确定性，理(lǐ)由是“未来前景面临着历史性高(gāo)企的不确(què)定(dìng)性”，因此(cǐ)：“FOMC尚未就货币政策应进一步收紧多少而(ér)作出决(jué)定。”

　　有分析(xī)称，这说明银行业(yè)危机后，鲍威尔开始释放“保持耐心”的(de)利率路径信号(hào)。“新美联储通(tōng)讯社(shè)”Nick Timiraos也称，鲍(bào)威尔(ěr)点明银行业(yè)压力(lì)将影(yǐng)响货(huò)币决策。

　　产(chǎn)业供需结构预(yù)期转(zhuǎn)弱(ruò)，纯碱、玻璃连(lián)续下(xià)行

　　近期纯(chún)碱和玻璃期货持续走弱，昨日纯碱和玻璃(lí)期货(huò)继(jì)续深跌(diē)，盘(pán)中纯碱2306合约触(chù)及跌停。昨日盘后，郑商所(suǒ)发(fā)布公告，自2023年(nián)5月(yuè)23日当晚夜盘交易(yì)时起，纯碱期货2309合约的日内平今仓交易(yì)手续费标准调整为(wèi)3.5元/手。

　　究(jiū)其原因，宝城(chéng)期货研究所负责人闾(lǘ)振兴表示，主要有(yǒu)三方(fāng)面(miàn)：一(yī)是产(chǎn)业供需结构预期(qī)转弱；二是宏观环境不乐(lè)观；三是交易者在对冲操(cāo)作(zuò)中将纯(chún)碱玻璃作为(wèi)空头配置(zhì)。

　　玻璃、纯碱走势虽都偏弱，但南华研究院能化分析师李嘉豪(háo)认为，各自的原(yuán)因并不相同。纯碱周五跌幅较(jiào)大的主(zhǔ)要原因在于远兴投(tóu)产的消息面刺激，使(shǐ)得盘面出现较大跌幅(fú)。除(chú)此(cǐ)之外(wài)，本周检修量增加，库存依(yī)旧累库，可(kě)见下游的持(chí)货(huò)意(yì)愿(yuàn)依旧较(jiào)差。纯碱(jiǎn)上(shàng)周到(dào)港5万吨，对供需关系(xì)也存在一定的影响。在(zài)现货(huò)松动、投产预(yù)期、库存累库的影响下，纯碱价格持续下(xià)滑(huá)。

　　“而对于玻(bō)璃，主(zhǔ)要(yào)原因(yīn)在(zài)于前期（3月和4月）需求较(jiào)旺，下游(yóu)补库(kù)至环比(bǐ)高位。”他说，短期价格松动，中下游的备货情绪出现一定的(de)谨慎(shèn)或者恐高的情形，因此产销出现了较为明显的下滑。在现货松动、产(chǎn)销较(jiào)弱(ruò)的局(jú)面下，玻(bō)璃的价格(gé)跌(diē)幅(fú)较为明(míng)显。

　　从产业供(gōng)需结构看，浙商期货分析师江文敏具(jù)体介绍，纯(chún)碱方(fāng)面，近期主要市场交(jiāo)易点是远兴能源新增投产(chǎn)。昨日，远兴能(néng)源1号线正式点火，新增天然(rán)碱(jiǎn)产能150万吨，后(hòu)续(xù)2号(hào)线原计划于6月点火投(tóu)产，产能为150万(wàn)吨天然碱，3A号(hào)线原计(jì)划于9月份出产(chǎn)品，产能为100万吨(dūn)天然碱，3B号线原计划于(yú)9月份出产品，产能为(wèi)100万吨天然碱和40万(wàn)吨小(xiǎo)苏打。远兴能源的天(tiān)然碱(jiǎn)预计生(shēng)产(chǎn)成本(běn)在1000元/吨以内。纯碱盘面在(zài)大量新增产能和低成本(běn)纯碱(jiǎn)的叠加作用下持续走低，周五又(yòu)逢(féng)远兴能源点(diǎn)火(huǒ)的信息落(luò)地(dì)，市(shì)场看(kàn)空情(qíng)绪高涨(zhǎng)，推动盘面下跌。

　　闾振兴还介绍，纯碱的供需结构在9月(yuè)会(huì)发生变(biàn)化，这(zhè)是市场早已预期的，市场(chǎng)也已充(chōng)分(fēn)计价，这(zhè)一点从9月合(hé)约的深(shēn)贴水可(kě)以得到验证(zhèng)。在这个供需(xū)转宽松的预(yù)期下，产业链开始形成负反馈，纯碱(jiǎn)现货价格(gé)也出现崩塌，这一点从近(jìn)月合(hé)约的跌幅和现货向(xiàng)期货(huò)回归的方式(shì)收敛基差(chà)上(shàng)可以得到验(yàn)证。

　　而玻璃方(fāng)面，江文敏表示，近期(qī)市场(chǎng)主要交易(yì)点是需求转弱，供应上升(shēng)。因为玻璃深加工(gōng)厂缺乏(fá)强有(yǒu)力的订单支撑，5月中旬(xún)订单天数为16.4天，与4月底相比减少(shǎo)0.1天。深(shēn)加工厂原片库存天数5月中旬为21.5天，与4月(yuè)底相(xiāng)比(bǐ)减少1.73天(tiān)。从(cóng)历史数据来看，原(yuán)片库存偏高(gāo)，补库意愿相比4月降(jiàng)低。从(cóng)玻璃(lí)产销数(shù)据来(lái)看，5月沙河地区产(chǎn)销数据平(píng)均为65％，湖(hú)北地区产(chǎn)销数据(jù)平均为73％，华东地区产销(xiāo)数据(jù)平均(jūn)为82％，相比于3月及4月的数据，5月(yuè)份产销数据大幅(fú)下滑(huá)。5月还要新增日(rì)熔(róng)量3050吨，6月将新(xīn)增日熔(róng)量3150吨(dūn)，8月减少日熔量400吨，9月新增日(rì)熔(róng)量1200吨，10月减少(shǎo)日熔(róng)量1000吨(dūn)。预计2023年9月份玻(bō)璃(lí)日熔(róng)量达到巅(diān)峰，峰(fēng)值约170080吨(dūn)。

　　“玻璃(lí)价(jià)格一直都(dōu)比较弱，主要是高库存(cún)和低需求逻辑。”闾振兴说，4月中(zhōng)下旬(xún)玻璃价格在去库逻辑下出现(xiàn)过反(fǎn)弹，但(dàn)反弹后利(lì)润改善(shàn)很多，加之终端(duān)表现(xiàn)并不乐观，因(yīn)此又(yòu)出现大幅回落。

　　从宏观因素看，闾振兴介绍，在欧美经济(jì)衰退预期、国(guó)内经济复苏不及(jí)预期的背景下，整个工业品价格承压，纯碱此(cǐ)前强(qiáng)势的中观逻辑终敌不过疲弱的宏观(guān)逻辑。从持仓上看，部分市(shì)场资金在做强(qiáng)弱对冲，而纯碱和玻(bō)璃正(zhèng)是(shì)空头配置，强(qiáng)化了二(èr)者(zhě)的(de)弱势。

　　纯碱、玻(bō)璃弱势或(huò)将(jiāng)持续

　　对(duì)于后市，李嘉(jiā)豪表示(shì)，纯碱主(zhǔ)要关(guān)注(zhù)检修是否能带来(lái)现货(huò)价格短期(qī)的企稳，但中长期(qī)价(jià)格下跌至成(chéng)本线(xiàn)为(wèi)大概率事件。“从商(shāng)品格局(jú)看(kàn)，纯(chún)碱投(tóu)产后必然走向过剩(shèng)，而短期(qī)检修的兑(duì)现有欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好，欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好限(xiàn)，因(yīn)此检修(xiū)仅为长期趋势下的扰动(dòng)，商(shāng)品从偏紧(jǐn)到(dào)过剩的周期中，价格(gé)趋势预计继续向下。”他说，对于(yú)玻璃，需要等待(dài)的则是(shì)中下(xià)游的备货意(yì)愿(yuàn)何时能够(gòu)起来：一是等待(dài)下游的(de)原料库存(cún)消耗，二是(shì)对未来(lái)的需求是否存在旺季的预期。短期来看，下游以消耗前期(qī)库(kù)存为(wèi)主，需求缺乏弹(dàn)性，价格预(yù)期偏弱。后(hòu)市关(guān)注在需求存在缺口的情(qíng)形下(xià)，7月订单是(shì)否依旧具有连续性。

　　中期来看，闾振(zhèn)兴认(rèn)为，除(chú)非价格开始(shǐ)冲击(jī)成本，或(huò)是供需(xū)上有重大改变，否则(zé)纯碱和玻璃依然维持弱势。“短(duǎn)期则还(hái)是(shì)要关注持仓的变(biàn)化，短(duǎn)线资金离(lí)场或(huò)使得(dé)低位波动加大。”他说(shuō)，止跌可以关注(zhù)两(liǎng)个指标：一(yī)是基(jī)差不再是以(yǐ)现货下跌方式来修复；二是月供需预(yù)期博弈相对明(míng)朗，基差(chà)企稳(wěn)。

　　分品种看，江文(wén)敏表示(shì)，纯碱后(hòu)市仍将维持(chí)弱势，可重点关注远兴(xīng)能源的后续投产进展(zhǎn)、碱价降(jiàng)价(jià)幅度。若(ruò)远兴(xīng)能源后续(xù)投产推(tuī)迟，则盘面或将维稳振荡；若(ruò)联碱厂、氨(ān)碱厂(chǎng)大(dà)力(lì)挺价，则盘面也或将维稳。

　　玻璃方面(miàn)，他认(rèn)为，后市弱势(shì)也将继续保持，中长期则(zé)视终端需求(qiú)变(biàn)动来判断(duàn)是否维持(chí)弱势，可重点关注下游深(shēn)加工订单情况、地产施工端情况。若后(hòu)期地(dì)产施工(gōng)端主体封(fēng)顶数量较多，那么(me)玻璃的需求量将抬升，下游深(shēn)加工订单数量也(yě)将因此(cǐ)抬升，盘面或维稳。

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