今年(nián)A股(gǔ)市(shì)场最为火(huǒ)热的“中特估(gū)”板块又将迎(yíng)来(lái)重(zhòng)磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金(jīn)报记者获(huò)悉，4月末刚刚获(huò)批(pī)的3只中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF，发行日期已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添富3家基(jī)金公司旗下的(de)中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF同时公告，基金将于5月(yuè)15日至19日正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日(rì)至19日(rì)，网上现金认购期为5月17日19日(rì)，产(chǎn)品的首发(fā)募集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发行预期(qī)，多位业内人士用“乐(lè)观、理性”来形(xíng)容(róng)。在他们看来，首先，中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF契合目前资本市场的行情主线，预计发(fā)行情况(kuàng)较为理(lǐ)想；其次，上述(shù)ETF设置(zhì)了发行上限，加上部分券商近期(qī)对于基金(jīn)的发(fā)行(xíng)导(dǎo)向转为保有量考核，也(yě)不会过份冲(chōng)刺首发规模(mó)。

　　还有业内人士表示，中(zhōng)证国新央企主题系(xì)列指数有(yǒu)助于资本市(shì)场(chǎng)从(cóng)科技领域(yù)、能源(yuán)产业等(děng)多维(wéi)度(dù)服务央(yāng)企，强化(huà)股东回报，帮助投(tóu)资者走(zǒu)进(jìn)央(yāng)企、认识(shí)央企，支持(chí)央企利用(yòng)资本市场做强做优(yōu)做大，提升市(shì)场(chǎng)影(yǐng)响力、号召力，切实促进(jìn)央企上市公司实(shí)现(xiàn)高(gāo)质量发(fā)展。

　　3只央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月末刚(gāng)刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发行(xíng)日期(qī)。

　　5月9日(rì)，包括广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ET张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语F同(tóng)时(shí)对外发布基(jī)金发(fā)售公告。

　　公告(gào)显(xiǎn)示，3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF定于5月(yuè)15日至(zhì)19日期(qī)间正式(shì)发(fā)售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日(rì)至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日19日。

　　从发(fā)行规模上看，3只(zhǐ)基金(jīn)均设置20亿元的首发募集上限。3只基金费率也稍有差异，招商(shāng)及汇添富旗下的中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF管理(lǐ)费(fèi)+托管费(fèi)合计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看，认购份额小(xiǎo)于50 万份的(de)，认(rèn)购费为0.8％；认购(gòu)份额在50万(wàn)份至100万(wàn)份(fèn)之间的，广(guǎng)发(fā)中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的认(rèn)购费为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗下的中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份(fèn)额大(dà)于(yú)100万份的，认购(gòu)费(fèi)用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF由工(gōng)商银行托管，汇添富中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF由(yóu)建设(shè)银行托管，招商中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外，据基金君了解(jiě)，上(shàng)交所拟定于5月11日举(jǔ)办“发现(xiàn)央企投(tóu)资价(jià)值促进央企估(gū)值回(huí)归”业务交(jiāo)流会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会(huì)议(yì)主旨(zhǐ)为进一步探索建立中国(guó)特色估值体系，引(yǐn)导央企投(tóu)资价值(zhí)发现，推(tuī)动(dòng)央企估值回归合理(lǐ)水平。上交所、中(zhōng)国国新、指数公司、券(quàn)商(shāng)、基金(jīn)公司等相关领(lǐng)导将出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF未来都将在上(shàng)交所上市，上交(jiāo)所此(cǐ)次会议或为(wèi)产品发行预热。

　　不(bù)少行业人士也(yě)看好央企股东回报ETF的(de)发行情况。“‘中特估’是(shì)近期资本市场的行情主线，包括交(jiāo)易所、券商、基(jī)金工(gōng)商各方(fāng)对此也比较重视，基金公司肯(kěn)定会(huì)重点发行，但(dàn)目前市场上也存在不少央企主题基金(jīn)，因此预计此次央企(qǐ)股东回报ETF发(fā)行也会相对理(lǐ)性。”一位基金公司人士表现。

　　一位券商人士也表示，所在券商会参与其中一只央企股东回报ETF的发(fā)行(xíng)工作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合(hé)目前资本市(shì)场的行情(qíng)主线，产品本身就比较好卖；其次，我(wǒ)们近期已将考核侧重点放在产(chǎn)品(pǐn)保有量上，同时降(jiàng)低(dī)基金首发的考核权重(zhòng)。”上述券(quàn)商(shāng)人(rén)士(shì)称。

　　一(yī)位基金公司人士(shì)也预计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在此(cǐ)次央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF上上演(yǎn)。“近(jìn)期多家基金公(gōng)司上(shàng)报的中证国新央企ETF已经分为三批(pī)陆续推(tuī)向市场，而不(bù)是(shì)九只同(tóng)时获批发售，就(jiù)是为了(le)避免发(fā)行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管销售机构不(bù)会过度拼基金首发，不(bù)过，目前市场上(shàng)非常关(guān)注‘中特估’板块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局央企(qǐ)主题产(chǎn)品(pǐn)

　　为投资者带来(lái)分(fēn)享改(gǎi)革红(hóng)利工具

　　“中特估”成为(wèi)今年以(yǐ)来(lái)资本(běn)市(shì)场的热(rè)门，基金公(gōng)司也积极布(bù)局(jú)相(xiāng)关(guān)产品。

　　中(zhōng)国基金报(bào)从Wind数据发现，今年以来全市(shì)场(chǎng)已有18家基金公(gōng)司(sī)陆续申报(bào)了21只(zhǐ)央国企主(zhǔ)题基金，易方达、汇添富、南方、博时、招商等各大公募巨头都有参与，其中嘉(jiā)实、华安、银华基金等多(duō)家机构，还各申报了(le)主、被动两(liǎng)只(zhǐ)产品(pǐn)，积极填补这一产品条线。

　　除了(le)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF之外，此前，易(yì)方达、南方(fāng)、银华还同时(shí)上报了(le)跟(gēn)踪“中证国(guó)新央(yāng)企科技引(yǐn)领指数”的ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉(jiā)实则上报了(le)中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)现(xiàn)代(dài)能源ETF，据了解，上述中证国新央(yāng)企ETF也(yě)有望尽(jǐn)快获批，会陆续进(jìn)入(rù)发行。

　　伴随着这(zhè)些(xiē)主题(tí)产品(pǐn)的发行，意味着，个人(rén)和机构投(tóu)资者(zhě)拥(yōng)有配置(zh张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语ì)央企特色指数、分(fēn)享改革(gé)红(hóng)利的便(biàn)捷工(gōng)具。

　　据业内人士表(biǎo)示，早在去年11月(yuè)，证监会主席易会满(mǎn)提出“探索建(jiàn)立具有中国特色的估值(zhí)体系，促进市场资源(yuán)配(pèi)置功能更好发挥”。这一讲话为A股市场(chǎng)未来发展和改革(gé)指明了方(fāng)向，成(chéng)熟(shú)完(wán)善的(de)估值体系对(duì)于资(zī)本(běn)市场的价值发现以及资源(yuán)配置功能的发(fā)挥有重(zhòng)要作(zuò)用，也是资本市(shì)场(chǎng)支持(chí)实体经济发展的重要(yào)基础。因(yīn)此，看准“中国(guó)特色估(gū)值体系(xì)”背景之下，央国企估值重塑的机(jī)遇，行业对这一(yī)领域的产品积(jī)极布局(jú)。

　　“我(wǒ)们目前储备了(le)不(bù)少(shǎo)央国(guó)企主(zhǔ)题基(jī)金(jīn)，就(jiù)是看准这(zhè)类企业(yè)的投资价(jià)值。”据一位基金(jīn)公(gōng)司人士表示，建立具有中国(guó)特色的估值体(tǐ)系，有助于(yú)提升市场对国(guó)有上市企业的关(guān)注度，对企业估(gū)值层(céng)面的各类因素做进(jìn)一步的研究(jiū)和探讨，强化(huà)相关领(lǐng)域在新环(huán)境下的资(zī)产价格预(yù)期(qī)。

　　此(cǐ)外(wài)，广发(fā)基金罗国(guó)庆(qìng)表示，从长期(qī)来看，央国企板块(kuài)的投(tóu)资逻辑(jí)是(shì)比(bǐ)较(jiào)完(wán)备的(de)：一(yī)是央企是实现国家(jiā)战略(lüè)发(fā)展(zhǎn)的“排头兵”，不断(duàn)受到政策的支持与引导；二是(shì)央企作(zuò)为资本市(shì)场“压舱石(shí)”“基本盘”具有重(zhòng)要作用(yòng)；三是央企引领(lǐng)科(kē)技创新，研发(fā)占比(bǐ)逐年提升；四是央企仍是A股估值洼(wā)地。未来(lái)在不断完善(shàn)中国特色现代资(zī)本(běn)市场下，预计(jì)国资央企有(yǒu)望(wàng)迎来估(gū)值修复。

　　汇(huì)添富基金经(jīng)理晏阳(yáng)也(yě)表示，当前稳健的(de)经营业绩(jì)为央(yāng)国企的估值重塑提供了市场(chǎng)认可的基础。从盈利能力(lì)方面来看，近年(nián)来(lái)央国(guó)企ROE出现(xiàn)明显企稳(wěn)回升，目前已超过其(qí)他类型企业，高于(yú)A股平均(jūn)水平，体现(xiàn)出(chū)央国企较强(qiáng)的“价值(zhí)创(chuàng)造”能(néng)力。从成长性来(lái)看，2022年三季度国资委旗下上市央企营业总收(shōu)入同比增长8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归母净利润同比(bǐ)增长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为(wèi)8.01％，体现出央国企的(de)发展韧劲。展望(wàng)未来，央国企上(shàng)市公(gōng)司质量的提(tí)升或将成为央国企估值重(zhòng)塑的核心动力(lì)。

　　招商基金量化投(tóu)资部基金经理刘(liú)重杰也表示，从公司经(jīng)营的(de)角度看，上(shàng)市央、国企的盈利能力相(xiāng)比A股市(shì)场整体(tǐ)而言更(gèng)加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息(xī)率过(guò)往长期(qī)领先，具(jù)备较高的长期投资(zī)价值，或更符合机构投(tóu)资者(zhě)、个人养老金(jīn)等配置性(xìng)的需求。在中国特色估(gū)值(zhí)体系的推进过程中，央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)指数具(jù)备较(jiào)好的长(zhǎng)期配(pèi)置价(jià)值。

　　关(guān)于央(yāng)企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这(zhè)3只ETF所跟(gēn)踪(zōng)的央企股东回报指(zhǐ)数是什么？

　　答：中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回(huí)报指数，指数(shù)由(yóu)国新投资有限公司(sī)定制，主要选取国务院国资委下属现 金分红或回购总额(é)占(zhàn)总市值比率(lǜ)较(jiào)高的50只上(shàng)市公司证券(quàn)作为指数(shù)样本， 以反映央企(qǐ)股(gǔ)东回报主题上市公司证券的整(zhěng)体表现(xiàn)。

　　指数(shù)行业覆盖钢(gāng)铁、建筑(zhù)装饰(shì)、公用事(shì)业、石油石化、煤(méi)炭、建筑材(cái)料、房地产、机(jī)械设备等(děng)，前十大成份股权重合计约33％，均(jūn)为(wèi)央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东回(huí)报指数前十(shí)大成份股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数(shù)公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回报指数有(yǒu)哪些(xiē)特色？

　　答(dá)：高分红：央企股东回报(bào)指数聚焦高(gāo)分(fēn)红与(yǔ)高回购央(yāng)企，指数近12个月股息(xī)率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的分红水平(píng)。

　　低估值(zhí)：央(yāng)企股东(dōng)回报指数当前(qián)市(shì)盈率约(yuē)为9倍，相(xiāng)对于主(zhǔ)流指数表现出更低的估值(zhí)水平(píng)，央企估(gū)值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数(shù)近五年ROE水(shuǐ)平均稳(wěn)定(dìng)保持在8％以上(shàng)，体现出较好的盈利水(shuǐ)平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行时间是？

　　答(dá)：产品募集日基本是(shì)5月15日(rì)至5月19日。投资者可选(xuǎn)择网上现金认购张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语、网下现金认购和(hé)网(wǎng)下(xià)股(gǔ)票认购3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集规模(mó)上(shàng)限为20亿元，如果募(mù)集规(guī)模超过(guò)20亿元，将采取(qǔ)比例配售的措施。

　　5、问：目(mù)前这3只央(yāng)企回报ETF的费用(yòng)如何(hé)？

　　答(dá)：一般ETF产品涉(shè)及认购费、管理费、托管(guǎn)费等(děng)。

　　目前(qián)3只产品认(rèn)购费用来看，在(zài)认购(gòu)金额(é)低于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在(zài)50万和100万之(zhī)间，广发(fā)旗下产(chǎn)品(pǐn)为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只(zhǐ)产品(pǐn)均为0.5％，而托(tuō)管(guǎn)费上，广发旗(qí)下产品为0.05％，招商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及后续做市商如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所上市。多(duō)家公(gōng)司(sī)后(hòu)续(xù)将安排做市(shì)商(shāng)，保障(zhàng)充(chōng)分的流动性支持(chí)。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的(de)基金经理人选？

　　答：从目(mù)前看，这三家基金公司都由“实力派”来担(dān)纲基金经理。其(qí)中广发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金指数投(tóu)资部(bù)副总(zǒng)经(jīng)理(lǐ)，而汇添富(fù)央企(qǐ)回报(bào)ETF采取了双基(jī)金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数历史表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截(jié)至(zhì)3月(yuè)31日，央企股东(dōng)回报指数过去(qù)三年累(lèi)计涨幅41.42％，过去(qù)三(sān)年历史年化回报(bào)12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的(de)表现。

　　9、问：如何看待(dài)央企指(zhǐ)数的投资价(jià)值？

　　第一、央企(qǐ)特色突出：1、市值优势明显，具备较高的长期投资价(jià)值；2、央企经营较稳健(jiàn)，整体平均盈利高于(yú)A股；3、肩负(fù)社会(huì)责任，是国家战略发展主力军(jūn)。

　　第(dì)二、“中特估”背景：估(gū)值较低，重塑中国特色估值(zhí)体系背(bèi)景下(xià)估值提升(shēng)空间较(jiào)大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属(shǔ)性更(gèng)明显，追求分享(xiǎng)高(gāo)质量发展成果2、具(jù)备一(yī)定抗(kàng)通胀(zhàng)能力和抗风险的(de)配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮(lún)了，板块持续性(xìng)如何？

　　答(dá)：一、央企当前估值(zhí)仍处于较(jiào)低分位水平。截至2023年4月底，中(zhōng)证央企指数(shù)市盈率(lǜ)TTM为10.59，低(dī)于全(quán)市场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证央企指数(shù)估(gū)值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向(xiàng)对比(bǐ)还是纵向比较，央企(qǐ)整体估(gū)值水(shuǐ)平(píng)与其经济地位(wèi)并(bìng)不匹配，亟待改善，在政策支持下有望(wàng)迎来(lái)重塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯(guàn)穿全(quán)年(nián)的(de)主线。从券商机构的对外观点(diǎn)来看(kàn)，多家券商(shāng)明确表示今年的(de)投资主线之(zhī)一就(jiù)是央(yāng)国企价(jià)值(zhí)重(zhòng)估。部分券(quàn)商的(de)观(guān)点如下：

　　国信证券(quàn)：继续把握国企(qǐ)价值重估(gū)这一投资(zī)主线；

　　银河证券(quàn)：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚持(chí)数字(zì)经济+国企改革主线；

　　平(píng)安(ān)证券：数字经(jīng)济+国企改革(gé)的(de)投资主(zhǔ)线更为清晰；

　　光(guāng)大(dà)证券(quàn)：在新一轮国企改革和中国特色估值体系推(tuī)动下(xià)，当前国企价(jià)值重估(gū)行情有望持续并形成主线行情。

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