今(jīn)年AI波澜壮阔的大行情之下，引发(fā)了(le)全行业所有基金(jīn)经理(lǐ)关注(zhù)，而公募基金2023年一季报(bào)揭开了基金经理的观(guān)点和真实持(chí)仓。

　　一季报(bào)显示，蔡嵩松所管理的(de)诺安(ān)积极回报(bào)基(jī)金(jīn)，一季度主要(yào)投资在人工智能(néng)、算法(fǎ)、应用、算力端等领域(yù)，因抓(zhuā)住了市场机(jī)遇(yù)实(shí)现了超62％的收益，成为(wèi)今年(nián)以来业绩最(zuì)领先的主(zhǔ)动权(quán)益基金。同时(shí)，较好的(de)业绩(jì)也让这只冠军基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板(bǎn)块(kuài)在一季度也吸(xī)引了多(duō)位明星基金经理的关注目光。

　　兴证全球谢治宇(yǔ)就在(zài)一季报表(biǎo)示，一季(jì)度在人工智能(néng)相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长(zhǎng)期(qī)竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布(bù)局(jú)。

　　蔡嵩松：积极拥抱(bào)人工智能

　　开年以(yǐ)来，计算机行业在人工智能板块的(de)带(dài)动(dòng)下，走出了波澜壮阔的(de)行(xíng)情。因抓(zhuā)住市(shì)场机遇(yù)，业绩一路领跑，诺(nuò)安基金蔡嵩松的知名(míng)度更上一层楼(lóu)。

　　他在一季度积极(jí)拥(yōng)抱AI，所管理的诺安积极(jí)回报成为2023年表现(xiàn)最强的主(zhǔ)动(dòng)权益(yì)基(jī)金，最新观(guān)点备受市场(chǎng)关(guān)注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智能出现了突(tū)飞(fēi)猛进的发(fā)展，将影(yǐng)响几乎(hū)我们所(suǒ)有的行业，或(huò)将成为未来最强(qiáng)的(de)产(chǎn)业趋势(shì)。

　　他还提(tí)到(dào)，海外引(yǐn)领，从算法大模型持续迭代(dài)，到(dào)各种应用(yòng)接入AI，再到(dào)算力芯(xīn)片的突(tū)飞猛进(jìn)，产业进展(zhǎn)迅速。国内厂商也(yě)纷纷开展结合自身业务的人工智能(néng)领域的(de)研究，在股价飞(fēi)涨的背后(hòu)，是相关公司(sī)在产业端的积(jī)极布局，人工智(zhì)能浪潮(cháo)不可(kě)逆。

　　他也直言(yán)，诺(nuò)安积极回(huí)报基金一季度主要(yào)投(tóu)资在人(rén)工(gōng)智能领域，算法、应用、算力端都有相应布局。

　　从(cóng)诺安积极(jí)回报的持仓看，前十大重仓股进行了较(jiào)大幅(fú)度的(de)调整。相较去年底，除了(le)中微公(gōng)司、沪硅产业仍出(chū)现在其前十大重仓(cāng)股之列(liè)外，其他重仓股(gǔ)全部换，新进(jìn)了长川科技、华海清科、盛美(měi)上(shàng)海、拓荆科技、韦尔股(gǔ)份、浪潮信(xìn)息、中芯国际(jì)、江波龙。

　　其重(zhòng)仓股不少在2023年(nián)表(biǎo)现神勇(yǒng)，如(rú)诺(nuò)安积极回(huí)报的(de)头号重仓股中微公(gōng)司，截至4月21日，今(jīn)年以(yǐ)来涨幅达到87.74％。浪潮(cháo)信息更是年内拥(yōng)有超100％的(de)涨幅，而华海清(qīng)科、拓荆科技、江波(bō)龙等(děng)年内涨(zhǎng)幅也超60％，这些表(biǎo)现较(jiào)好的重(zhòng)仓股(gǔ)推(tuī)动(dòng)基金净值大涨。

　　从股票仓位(wèi)来看，诺安积极(jí)回报并没有保持去年底的高仓(cāng)位(wèi)，一(yī)季度末仓(cāng)位(wèi)仅84.29％，处于中(zhōng)性(xìng)水平。去年三、四季度(dù)基本保(bǎo)持在90％以上的(de)仓位水平(píng)，去年(nián)三季末(mò)、四季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季(jì)末，股票仓(cāng)位一度低至0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡嵩松管(guǎn)理的另外(wài)一只基金诺安成长并没(méi)有太大(dà)变化，前十(shí)大重仓股相较去年底(dǐ)变化(huà)很小，仍重点布局(jú)卓胜微、中微公司、圣邦股(gǔ)份、北方华创等。

　　蔡嵩松在(zài)诺安成长的(de)一(yī)季(jì)报中写(xiě)道，主要(yào)布局芯片板块(kuài)，在(zài)当前的市场位置，迎(yíng)接(jiē)即将到来(lái)的科技(jì)大行情。

　　他还(hái)谈(tán)及芯片板块(kuài)的两大(dà)细分(fēn)领域，在(zài)一季度都到了临近拐(guǎi)点的(de)阶(jiē)段。

　　首先是芯(xīn)片设计板块(kuài)，从2021年四季度开启的芯片(piàn)产(chǎn)业下行周期，随着疫(yì)情落下帷幕，在(zài)今年一季(jì)度拐点将至。产(chǎn)业端一季度库存(cún)水平接(jiē)近正常，各厂商二季度毛利率水平(píng)见底。伴随着疫后经济恢(huī)复(fù)，未(wèi)来需求端将对设计板(bǎn)块持(chí)续拉动。

　　同(tóng)时我(wǒ)们应(yīng)该觉察(chá)到，随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞(fēi)猛进的发展，将影(yǐng)响几乎我们所有的行业，或将成为未来最强的产业趋势。海外引领，从算法大模型持续迭代，到各(gè)种应用(yòng)接(jiē)入(rù)AI，再到算力芯(xīn)片的突飞猛进，产业进(jìn)展迅(xùn)速。而算(suàn)力几何级(jí)的增(zēng)长和边缘侧硬(yìng)件的(de)拉动，都是(shì)未(wèi)来芯(xīn)片需求的重(zhòng)要增长。新(xīn)需求将(jiāng)让芯片周期拐(guǎi)点提前到来。

　　另外一个重(zhòng)要(yào)板块(kuài)是芯(xīn)片设备材料(liào)EDA，美(měi)国对中(zhōng)国(guó)半(bàn)导体(tǐ)的制裁已经到了(le)穷途末(mò)路的(de)地步，暨2022年(nián)10月(yuè)7日美国半(bàn)导体出(chū)口新法(fǎ)案对我国晶(jīng)圆厂极限施压之后(hòu)，进一步的(de)制裁(cái)已(yǐ)经乏善可陈(chén)。国(guó)内晶圆代工厂一方(fāng)面加速扩产成熟(shú)制程(chéng)，另一方面在国内设(shè)备厂(chǎng)商的(de)配(pèi)合下，继续研(yán)发攻克(kè)先进制程。虽(suī)然美国的制裁对我(wǒ)国先进制(zhì)程的扩产造成了(le)一定的影响，但(dàn)是另外一(yī)个角度看(kàn)，芯片设备的国产化率却取得了突飞猛进的增(zēng)长。在全(quán)球晶圆(yuán)扩产(chǎn)处于下行周(zhōu)期的大背景下，国产替代进程(chéng)加(jiā)速对设(shè)备材(cái)料EDA板块(kuài)的拉动(dòng)，很可能会(huì)超预期。

　　冠军(jūn)基金规(guī)模(mó)“一(yī)口气”增长913.85％

　　受(shòu)益(yì)于业绩一路领跑，冠军基金的规(guī)模(mó)也(yě)出现迅猛(měng)增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡(cài)嵩松管(guǎn)理的诺安积极回报A以62.04％的(de)收益，成为2023年以来业绩最强的主动权益基金。这一(yī)业(yè)绩还是(shì)受到4月(yuè)21日AI、半导体等(děng)领域(yù)大(dà)跌影响，若截至4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨势如(rú)虹。

　　较好的业(yè)绩也(yě)让这只冠军基(jī)金一季度规(guī)模(mó)暴增超900％。数据(jù)显示，诺安(ān)积极回报去年底的规模仅0.7亿元，而(ér)一季(jì)度(dù)末(mò)规模已达(dá)到(dào)7.11亿(yì)元，增幅为(wèi)913.85％。相(xiāng)较(jiào)其2023年一季度的净值涨幅，这一(yī)规(guī)模暴(bào)涨更多来(lái)自于投资者申购。相关蔡嵩(sōng)松以(yǐ)及诺安积极回报基(jī)金(jīn)的话题也屡见报端，成为(wèi)基民(mín)热议的话题(tí)。

　　同样，受益(yì)于净(jìng)值(zhí)大涨以及(jí)投资(zī)者申购，蔡嵩松管理的5只基金在一季(jì)度规模均出现(xiàn)上涨，除(chú)了诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样规模(mó)暴增，从(cóng)去年底的0.77亿元增加到1.48亿(yì)元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基(jī)金的(de)总规(guī)模也从去年(nián)底的293.25亿(yì)元增长到一季度末的331.33亿元(yuán)，幅度为(wèi)12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱乐部”中(zhōng)的一员。

　　谢治(zhì)宇：对人工智能相(xiāng)关(guān)产业链进(jìn)行挖掘

　　作为兴证全球基金分管投研的副总，市场上管理规模超过700亿(yì)的基金经(jīng)理，谢治宇一季(jì)度(dù)调仓(cāng)换股(gǔ)方(fāng)向也受到市场关注(zhù)。

　　从最新一季报披(pī)露情(qíng)况看，谢(xiè)治宇(yǔ)主要加仓半导体及光模块相关板(bǎn)块，他也坦言(yán)在一季度(dù)主(zhǔ)要对对人工智能相关产业链进(jìn)行了挖掘。

　　他管理的兴(xīng)全(quán)合润(rùn)基金一季度新(xīn)进了海康(kāng)威视(shì)、澜起科技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶(jīng)晨(chén)股(gǔ)份四只个(gè)股，几乎全(quán)部(bù)是与AI、半导(dǎo)体、光模块方向相关。

　　其中，安防(fáng)龙头——海康威视在2022年(nián)已将(jiāng)AI技(jì)术应用于(yú)设备检(jiǎn)测、产品盘点、安检等多类(lèi)产品。在(zài)4月(yuè)15日发布的《投资(zī)者关系活动记(jì)录表》中，海康威视表示，AI技术对海(hǎi)康(kāng)威视的营收增长(zhǎng)起了很大的作(zuò)用。

　　澜起科技主营业务是(shì)为云计(jì)算和人工智能领域提(tí)提供(gōng)以芯片(piàn)为基(jī)础的解决方案，目(mù)前主要产品(pǐn)包(bāo)括(kuò)内存接口等(děng)。晶(jīng)晨(chén)股(gǔ)份也是全球(qiú)布局、国内领(lǐng)先的无晶圆半导(dǎo)体(tǐ)系统(tǒng)设计(jì)厂商。

　　作为数据中心(xīn)光(guāng)模块供应(yīng)商。截止4月(yuè)21日，中际旭创(chuàng)今(jīn)年(nián)以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极(jí)加仓，仅一个季度的时间就(jiù)狂(kuáng)买(mǎi)8个(gè)多亿，直接买(mǎi)进(jìn)第七(qī)大(dà)重(zhòng)仓股。

　　而包括立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒(máng)果超媒、洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害普(pǔ)洛药(yào)业在内的四(sì)只个股在一季度退(tuì)出兴全合润前十大重仓股(gǔ)。

　　除了兴全合润，谢(xiè)治宇管理的(de)另外一只可投(tóu)港股(gǔ)的兴全(quán)合宜基(jī)金(jīn)在一季度除(chú)了(le)加(jiā)仓(cāng)半导体等板(bǎn)块之(zhī)外，互联网板(bǎn)块中的(de)腾讯控股也是其主要加仓(cāng)方向。

　　谢治宇在一(yī)季报中表(biǎo)示，随着(zhe)各种风险因(yīn)素减(jiǎn)弱，一季(jì)度(dù)A股市场上证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上涨洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害3.13％。港股电讯、能源板块指数(shù)上涨较(jiào)多，A股板块分化更明显。

　　随(suí)着chatGPT取(qǔ)得了突破性(xìng)的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子(zi)版块带动的人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视(shì)等板块也(yě)实现较(jiào)大幅度上涨。

　　基金报(bào)告期内维持了较高仓位，对人工智能相关(guān)产业链进行挖(wā)掘，对有长(zhǎng)期(qī)竞争力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进(jìn)行精选和布局(jú)。未来仍(réng)将坚持挖掘公司(sī)长期成长价值(zhí)，不断寻(xún)找(zhǎo)具有良好投资(zī)性(xìng)价比(bǐ)的优秀公司。

　　朱红欲：增持(chí)了计算机、大众(zhòng)消费品

　　2022年4月13日(rì)成立，招商(shāng)核心竞争力在当年弱(ruò)市环境下斩获超47％的收(shōu)益，让招商基(jī)金朱(zhū)红裕成为市(shì)场(chǎng)备受关注的基金经理。

　　招商核心竞争力(lì)一季报的披露揭开了朱红裕的投资思路和路(lù)径。从股票持仓(cāng)来看，一季度末(mò)该基金股(gǔ)票(piào)市值占基金总资产比例为93.84％，处(chù)于该基金(jīn)成立以来的最高值，显示出(chū)一种(zhǒng)积(jī)极的态度。从该(gāi)基金(jīn)2022年(nián)中报、三季报、年报(bào)来看(kàn)，其仓(cāng)位分(fēn)别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一(yī)季度(dù)朱红裕(yù)配置(zhì)A股比例有所降低，配置港股比例(lì)有所提升。数据显(xiǎn)示，招商核心竞争力配置中国大(dà)陆、中国香(xiāng)港股票市值占基金净值(zhí)比例分洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年(nián)底这(zhè)两个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞争(zhēng)力配置来看，重点布局了(le)信息技术、可选(xuǎn)消费(fèi)等。前(qián)十大重(zhòng)仓股来看，重(zhòng)仓卫宁健康、振(zhèn)华科技、美(měi)的集团、金蝶国际等。其中卫(wèi)宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去(qù)年底(dǐ)，朱红裕整体做(zuò)了一(yī)些(xiē)持仓调(diào)整，绿城服务、中国(guó)民航信(xìn)息(xī)网络、安(ān)琪酵母新进前十大重仓股之列，通威股(gǔ)份、希望教育、中航光电则退出前十(shí)大。

　　朱红裕(yù)也(yě)在(zài)季报中(zhōng)写(xiě)道，一季(jì)度初期，我(wǒ)们基于对经济复(fù)苏预期大概率偏弱的判断，主要减持(chí)了经济复苏(sū)敏感度(dù)相对较(jiào)高的部分制(zhì)造业，增持了计算机、大(dà)众消费品(pǐn)等(děng)行业，同时(shí)，我们亦在一(yī)季(jì)度末期逐步(bù)逢低增(zēng)持(chí)了港股(gǔ)中可(kě)能面临业绩拐点的物业(yè)及(jí)计(jì)算机等公司。

　　他(tā)也(yě)坦言，虽然创造(zào)了一定的超额(é)收(shōu)益，但市场的博弈程度超出了(le)我(wǒ)们的预期，导致对(duì)部分行(xíng)业的定价(jià)出现了较为显著的偏离。我们(men)将基于中长(zhǎng)期(qī)的行(xíng)业研(yán)究视野，逆势(shì)而行。

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