财联社4月28日讯(xùn)（记(jì)者(zhě) 吴雨(yǔ)其）随着公募(mù)基金(jīn)2023年一季报披露(lù)完成，多位知名基金经(jīng)理大幅(fú)调仓(cāng)换股的(de)动向和投(tóu)资方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中国海洋石(shí)油，刘彦春则加(jiā)仓(cāng)海康威视、美(měi)的(de)集团(tuán)、腾(téng)讯控股，谢治宇布局AI板块，加(jiā)仓海(hǎi)康威视、晶(jīng)晨股份(fèn)、中际(jì)旭创、澜起科(kē)技、中国(guó)移动、腾讯控(kòng)股、赛腾股份、星环科(kē)技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布局(jú)人工(gōng)智能，加仓同花顺、金(jīn)山办公、寒武纪(jì)-U等概念(niàn)股。

　　在人(rén)工智(zhì)能大(dà)行其道的(de)首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶(dǐng)流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一些(xiē)专注(zhù)长(zhǎng)期成(chéng)长(zhǎng)价值的基金经理(lǐ)仍坚守(shǒu)新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年(nián)一季(jì)度，是人(rén)工(gōng)智(zhì)能的盛(shèng)典。面(miàn)对火出天际的(de)AI赛道(dào)，究(jiū)竟是应(yīng)该与其共(gòng)舞，还是(shì)不为所动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观(guān)察(chá)一(yī)季报的调仓换股(gǔ)，可见越来越多的基金经理选择了前者。“不买AI就(jiù)是等死，追买AI可(kě)能是找死，横竖都是死(sǐ)，不如搏(bó)一把再(zài)死，也许富贵(guì)险(xiǎn)中求呢”，是行业心(xīn)态的生动写(xiě)照。

　　光大证券统(tǒng)计数据(jù)也证明了这一点，公募(mù)基金一季度(dù)大(dà)幅加仓(cāng)TMT板块中的计算机和通信行(xíng)业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基金(jīn)重仓股在(zài)TMT板块配置市(shì)值(zhí)4707亿元(yuán)，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕医疗的葛兰(lán)在内(nèi)，众多知名基金经理(lǐ)布局AI。具(jù)体(tǐ)来看，中(zhōng)欧阿(ā)尔法(fǎ)混合(hé)一季度大手笔新(xīn)进中(zhōng)芯国际、上海(hǎi)电(diàn)影，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管的(de)另一只中欧研究精选混合一季度新进金山办公14.37万股。此外(wài)，中欧明睿新起点混合(hé)一季度新进中(zhōng)芯国际、同花顺(shùn)，将(jiāng)寒(hán)武纪的仓(cāng)位(wèi)从0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山办公(gōng)的(de)仓位从0.09万股加到15万(wàn)股(gǔ)。

　　从上述调(diào)仓换(huàn)股中也能(néng)看(kàn)出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游(yóu)的芯片、到算(suàn)力以及终端的应(yīng)用、办公等。

　　窥一(yī)斑而知全(quán)豹，葛兰的操作只是公募基金经(jīng)理加(jiā)仓AI的(de)一个(gè)缩影(yǐng)。从各位知名基金经(jīng)理(lǐ)调(diào)仓动(dòng)向(xiàng)可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样(yàng)为(wèi)中欧“顶(dǐng)梁柱(zhù)”的周蔚(wèi)文(wén)也(yě)在一季(jì)报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大(dà)模(mó)型以及相(xiāng)关人工智(zhì)能的产业趋势受到(dào)市场关注，并很快扩(kuò)散到(dào)国(guó)内产业界，市(shì)场聚焦于上游(yóu)算力、传输和下游(yóu)运(yùn)用(yòng)，在经济(jì)复苏相对温和的情景下，计(jì)算机、通讯、传(chuán)媒、电(diàn)子(zi)行业受到各方(fāng)资(zī)金的追捧(pěng)，涨(zhǎng)幅(fú)遥遥领(lǐng)先。

　　从(cóng)十大重仓股来看，万达电影新入他所管理的中欧新趋势十(shí)大重(zhòng)仓股，中欧洞见一年持有则加(jiā)仓了立讯精密、腾讯控(kòng)股等个股；中(zhōng)欧明睿新常态则加仓深信(xìn)服等。

　　再(zài)如谢(xiè)治宇，海康(kāng)威(wēi)视、澜(lán)起(qǐ)科技(jì)、中际旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热股(gǔ)均(jūn)为新晋兴全(quán)合润(rùn)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的(de)人工智能、中字头的“中特(tè)估(gū)”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视(shì)等板(bǎn)块也(yě)实现较大幅(fú)度上涨。

　　值得(dé)注意(yì)的是(shì)，此前招商证(zhèng)券研报(bào)称(chēng)，从历史上来看，30％是主动(dòng)偏股公募基金(jīn)大(dà)类行(xíng)业配(pèi)置比例一个(gè)很重要的临界(jiè)值，往往预示着(zhe)某个板块进入过(guò)热阶(jiē)段。截至2023年一季度末(mò)，主动偏股公(gōng)募基金对TMT配(pèi)比明(míng)显提升至20.26％，但与临界(jiè)值尚存安全距离(lí)。从这(zhè)点看，基(jī)金经理对于TMT来说仍称不上“抱团(tuán)”，仍有基金经理并未上(shàng)车。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分(fēn)仍坚(jiān)守新能源，也有一部分(fēn)试(shì)图(tú)低位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如曾(céng)经的公募状(zhuàng)元刘(liú)格菘(sōng)。据了解，广发基金(jīn)成长团队对新能(néng)源的钟爱(ài)业内闻名(míng)，最新披(pī)露的(de)一季报(bào)中也证实了他(tā)们(men)的“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠军(jūn)基金广发双擎升级，从(cóng)其十大重(zhòng)仓股来看，前五(wǔ)大重仓(cāng)股(gǔ)的占比均(jūn)超(chāo)过(guò)了8.5％，分别(bié)是晶澳(ào)科技、阳(yáng)光(guāng)电(diàn)源、亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能、隆基绿能，圣(shèng)邦股(gǔ)份，均属于新能(néng)源(yuán)概念股。除此之外(wài)，他(tā)还仍加仓了天合光能、荣盛石化等(děng)个股，且(qiě)新晋(jìn)晶科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季报(bào)表达了(le)仍(réng)对新(xīn)能源保持信心，“我们对本产(chǎn)品重点持仓的光伏、储能、新能源车(chē)方向(xiàng)保持相对(duì)乐观，投(tóu)资中相信基(jī)本(běn)面(miàn)优秀和(hé)增(zēng)量价值积累(lè重庆小面调料哪个牌子正宗一些呢 重庆小面是碱水面吗i)的公司。经过(guò)调整，行(xíng)业(yè)估(gū)值(zhí)水平已在历(lì)史低(dī)位，产业(yè)链的变化(huà)在市场(chǎng)定价中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　再如(rú)傅鹏博(bó)，其管理的睿远成长(zhǎng)价(jià)值混合前(qián)十大重仓(cāng)股分别为中国移动(dòng)、宁德时(shí)代(dài)、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方(fāng)雨虹、立讯精密、三(sān)诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去(qù)年年底(dǐ)该(gāi)基(jī)金增(zēng)持(chí)了宁德(dé)时(shí)代、通威股份、万华化学、广汇能(néng)源、东(dōng)方雨虹(hóng)。值得关注的是，加仓幅度最多(duō)的是光伏龙(lóng)头通威股(gǔ)份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银华心(xīn)怡混合也(yě)加仓(cāng)了(le)新能(néng)源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等(děng)。他表示，“我们曾(céng)经(jīng)提到了新能源板块的一(yī)些(xiē)风险点(diǎn)，这些风(fēng)险点在(zài)经过大半(bàn)年的消化后，在这个估值分(fēn)位(wèi)以(yǐ)及股(gǔ)价位置下，我们认为新能源板块的风险因(yīn)素已(yǐ)经(jīng)充(chōng)分释放，目前这个(gè)时间(jiān)段，新能源(yuán)非常(cháng)具有吸引力(lì)。在一季度(dù)我们(men)对(duì)于电动车、光伏、储能、海(hǎi)风的一(yī)些(xiē)标的，都增加了一(yī)些仓(cāng)位(wèi)。”

　　对于人工智能，他认为，“太(tài)阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经(jīng)理在AI的“大风(fēng)”之(zhī)下(xià)，并(bìng)没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒在接受财(cái)联社记(jì)者采访时提(tí)到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去(qù)追(zhuī)逐风口，他选择会在全市场做行(xíng)业轮(lún)动(dòng)，在操(cāo)作上(shàng)绝对不(bù)是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自(zì)己看好(hǎo)的行业，你重仓押进去，不(bù)确定性来(lái)的时候(hòu)，无论(lùn)是基(jī)金(jīn)经理个人还(hái)是(shì)投(tóu)资者，其实都是无法承受的。所以，任何(hé)一个行业，即使你再看(kàn)好，也(yě)要控制持有比(bǐ)例，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德基(jī)金(jīn)的王崇一(yī)季报表示暂时无(wú)法预测(cè)其兑现(xiàn)节奏和时间，短期(qī)内也很难在A股(gǔ)找到明显(xiǎn)的受益(yì)标的(de)，就没有(yǒu)参与。不过他也认为(wèi)这些股(gǔ)票的估(gū)值体(tǐ)系(xì)还(hái)在(zài)合理接受范围(wéi)内。

　　极(jí)致行情下，AI还能(néng)“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知，今年一季度(dù)仍(réng)有不少基金经(jīng)理重仓(cāng)“押注”AI。在(zài)这种极致行情下，AI板块(kuài)的未来走势将如(rú)何？

　　一部分市场(chǎng)人士仍(réng)看好AI。

　　国海策略目前仍维持(chí)TMT为(wèi)全年(nián)市场主线的判(pàn)断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务(wù)器以及光模块(kuài)等细分赛道(dào)将陆续迎(yíng)来基本面的确认，中微观层(céng)面上尚有(yǒu)空间，估(gū)值(zhí)修复尚未结束(shù)，个股(gǔ)上是(shì)找(zhǎo)机会的格局。

　　中金(jīn)公司研(yán)报(bào)指出，年初至(zhì)今市场对AI关注度持续高(gāo)企(qǐ)，上一轮行情(qíng)催化主要集中于(yú)大模型的突破进(jìn)展；而4月以来，我(wǒ)们(men)观察到各(gè)个领域的应用厂商正(zhèng)加速(sù)AI融合应用(yòng)产品的研发和发布，其中办公场(chǎng)景(jǐng)进展(zhǎn)相(xiāng)对较快(kuài)，我们(men)预计(jì)5月(yuè)之后将进入AI应用的加(jiā)速(sù)繁荣阶段(duàn)。我们持(chí)续看多AI，并在应用、算力、模型三层中建(jiàn)议投资(zī)者优先关注(zhù)应用层(céng)投资机遇。

　　百(bǎi)亿(yì)私募大佬(lǎo)董承非也看(kàn)好(hǎo)相关板块，他认为，2011年之前是周期的时(shí)代，2011年之(zhī)后是(shì)消(xiāo)费的时代，但未来(lái)10年，最牛的资产是科(kē)技。他坦(tǎn)言，自(zì)己(jǐ)目前重(zhòng)仓(cāng)半导体板(bǎn)块(kuài)。

　　不过(guò)另一部分市场人士也指出，A重庆小面调料哪个牌子正宗一些呢 重庆小面是碱水面吗I后续或有(yǒu)波动或调整。

　　中信(xìn)建投证券策(cè)略首席分(fēn)析师(shī)陈果(guǒ)，在A股二季(jì)度投资策略会上提到“今年(nián)大概率还(hái)是一个偏成长风格占优，尤其是(shì)很多科技股在过(guò)去(qù)几年其实(shí)没有太(tài)多的表现。以前我(wǒ)们讲茅(máo)指数、宁组合(hé)，其实TMT板块(kuài)有很长时间(jiān)没有太多表现。今年要推动(dòng)数字经济，今年半(bàn)导体周期要见底，本身今年科技股的(de)机(jī)会是可以(yǐ)期待的”。

　　不过(guò)，他也(yě)提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一些波动。AI现在还是主题(tí)投资阶段不太适(shì)合(hé)大多数的投资(zī)者，不适(shì)合在这个位置(zhì)上(shàng)去追(zhuī)。”

　　广发证券研报中判断(duàn)，本轮(lún)AI板块已进(jìn)入第一轮(重庆小面调料哪个牌子正宗一些呢 重庆小面是碱水面吗lún)调整(zhěng)期(qī)，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后续调(diào)整(zhěng)时长与幅度有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局有望率先实现业(yè)绩(jì)兑现(xiàn)的环节，即满足(zú)“自身产业周(zhōu)期向上+AI加持下的(de)业绩增厚机遇”的(de)领域，比如，电子、计算机、传媒(méi)、通信。

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