5月(yuè)迎来(lái)开(kāi)门红，A股成交额连续20日保持在1万亿以上，市场对于人工智(zhì)能、消费、新(xīn)能源等板块(kuài)看法分歧较(jiào)大，截至5月4日，已(yǐ)有(yǒu)多家券商发(fā)布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关(guān)注度(dù)提(tí)升最(zuì)大(dà)

　　截至5月4日，15家(jiā)券商共计推荐了154只金股(gǔ)，从行业来看(kàn)，机械设(shè)备行业(yè)板(bǎn)块暂(zàn)时是5月机(jī)构(gòu)人气(qì)最(zuì)高的板块，占比接近1成(chéng)，银行板块(kuài)罕见出现多只金(jīn)股，两者一定程度与中特估(gū)概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板(bǎn)块关注(zhù)度提升最为明显(xiǎn)，计算机(jī)板块(kuài)关注(zhù)度则快速下降，这(zhè)也与4月份行情走势相互(hù)印(yìn)证，传(chuán)媒板块(kuài)率先(xiān)突破，可能(néng)会成为(wèi)AI概念笑到最后(hòu)的(de)那个。

　　此外，食品饮料、商贸(mào)零售(shòu)的(de)关注度也(yě)小幅回暖，可能与淄博烧(shāo)烤(kǎo)和五一旅(lǚ)游市场的(de)火(huǒ)爆有(yǒu)关。

　　从(cóng)各家券(quàn)商推荐的金股标(biāo)的集中度来看，150多只金股中(zhōng)，有22只金(jīn)股同时被2家及以上的(de)机构共同推(tuī)荐。其中三只传媒股同时获得(dé)3家(jiā)以上机(jī)构推荐，分别(bié)是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络(luò)。

　　传媒板块受关注(zhù)的逻辑也(yě)主要(yào)是两点：1.底(dǐ)部(bù)复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量(liàng)（出(chū)现爆款(kuǎn)）。

　　二(èr)、4月金股成(chéng)绩回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登(dēng)顶

　　回看4月(yuè)金(jīn)股策略(lüè)表(biǎo)现(xiàn)，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中绝(jué)大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家(jiā)券商中仅11家券商金股策略盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如(rú)近几(jǐ)期，主要与大盘行情的撕(sī)裂有关。

　　这种极(jí)端行情(qíng)的演绎体(tǐ)现(xiàn)在热门金股上则表现(xiàn)为“全(quán)军覆(fù)没”，8只同时(shí)获得4家机构的金股中仅(jǐn)宁(níng)德(dé)时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖则出(chū)现了10%以(yǐ)上(shàng)的回(huí)撤。

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　　而(ér)小商品城、精(jīng)测电(diàn)子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月(yuè)行情怎(zěn)么(me)走(zǒu)？机构多数持保(bǎo)守看法

　　各大(dà)券商对五月份(fèn)的投资(zī)方向做了预判，综合(hé)多家观点(diǎn)，券商们对五月的大(dà)盘的看(kàn)法比(bǐ)较保(bǎo)守(shǒu)，建议多看(kàn)少动(dòng)，推荐较多(duō)的行业(yè)是电(diàn)气设(shè)备、消费、医药、军工，对地产股的走(zǒu)势机(jī)构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期(qī)权则因(yīn)有事件驱动所以有(yǒu)短期(qī)的机会。

　　安信策(cè)略阐述(shù)了美国股票投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到10月股票市场的相(xiāng)对(duì)弱势(shì)。这有悖于现代(dài)投资(zī)理论，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场中，我(wǒ)们也发现了(le)明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年(nián)中(zhōng)仅2013年全A指数在5月(yuè)出(chū)现(xiàn)上涨，其他年份均现(xiàn)下跌。如果统计(jì)5、6两个月的市(shì)场表现，则四年均(jūn)报(bào)下跌(diē)，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济(jì)的微刺激(jī)(包括(kuò)重大项目的陆续(xù)推出和开工)不会停(tíng)止;同时(shí)，管理(lǐ)层对信用(yòng)风险及(jí)资产(chǎn)价格风(fēng)险(xiǎn)的容(róng)忍度(dù)正在降低(dī)，但(dàn)在(zài)投资缺(quē)口重回下行通道、通胀(zhàng)继续低位徘徊的经济周期格(gé)局下，只托不(bù)举(jǔ)、定点发(fā)力(lì)的(de)“微刺激”难以(yǐ)扭转市场(chǎng)有底无高度的现状。

　　申万策(cè)略认(rèn)为市(shì)场依然(rán)维持(chí)震荡格(gé)局，长(zhǎng)期看二级市场估值体系国际化是(shì)趋势(shì)，优质成长(zhǎng)有(yǒu)望迎(yíng)来(lái)深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企改革红利释(shì)放非常值得期待。

　　招商策(cè)略判断在(zài)去(qù)杠杆的(de)背景下，要么减(jiǎn)少负债，要么增加资本，减负债会带来经(jīng)济收缩压力，增资(zī)本会(huì)带来股票(piào)供给压力(lì)，市场尚未(wèi)走(zǒu)出这种被(bèi)动局面的影响。PMI数(shù)据显(xiǎn)示经济下行(xíng)压力暂时有所(suǒ)缓和，但尚无法期望(wàng)经济会(huì)出现持续或者大幅改善;资金利率的回落是衰(shuāi)退性的，不意(yì)味着流动性(xìng)出现主(zhǔ)动式改善(shàn);风险偏好受刚性兑付(fù)打破(pò)预(yù)期影响(xiǎng)仍难(nán)以出现改善;IPO开闸(zhá)预期增加股票供给担忧。总体(tǐ)上仍维持二(èr)季度投资策略(lüè)观点，谨慎为上，保持低仓(cāng)位;相对来(lái)说(shuō)，中盘股如(rú)医药、家(jiā)电(diàn)、汽车、食品(pǐn)饮料(liào)等一线白马等业绩增长确定性高(gāo)、估值不高，可(kě)以有相对收益。(关键词：医(yī)药、食(shí)品饮料等白马(mǎ)股(gǔ))

　　海通策略展望5月市(shì)场环境，一些积极因素正出(chū)现(xiàn)，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观(guān)预期或修正。(2)微观(guān)面，部分龙头成(chéng)长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事件(jiàn)性亮(liàng)点(diǎn)望(wàng)提(tí)振市场情绪。从管(guǎn)理层的政策取向来看，短(duǎn)期打破概率(lǜ)偏(piān)低，震荡市特征没(méi)变。短期(qī)市场下跌后5月有些(xiē)积(jī)极因素出(chū)现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策略分(fēn)析称(chēng)，首先，A股(gǔ)盈利增速下(xià)行确立，并将(jiāng)继续;其次(cì)，前(qián)期小批多次的微(wēi)刺激下，市场对短期(qī)经济预期(qī)偏乐观(guān)，而实际政策效果(guǒ)难以对(duì)冲来自(zì)房地产等领(lǐng)域带来(lái)的经济下(xià)行动能，基本面(miàn)预期(qī)很有可能下修(xiū);再次，改(gǎi)革和结构调整依(yī)然是政策主要目标，政府(fǔ)不托底，政策不(bù)全面放松的情况(kuàng)下(xià)，房地(dì)产风(fēng)险发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏(pi225是多大码的鞋子女，225是多大码的鞋子ān)好都有不利影响。监管部门的维稳(wěn)措(cuò)施亦(yì)难以改变基本面弱平衡向下打(dǎ)破的趋势，5月(yuè)份市场仍(réng)将继续维持弱势(shì)下跌格局。

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