衰退近在咫尺？

　　美国一(yī)季度GDP增速超预期(qī)放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四(sì)，美国商务部经济(jì)分析局公布数据显(xiǎn)示，美国一季度(dù)实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值的(de)2.6％大(dà)幅(fú)放缓(huǎn)，为(wèi)连续(xù)两个季度放缓，且远不及(jí)预期(qī)1.9％。值得一提的(de)是，疫情爆发之前的(de)10年里(lǐ)，美国每年的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实(shí)际GDP增长的项目(mù)主(zhǔ)要(yào)有消(xiāo)费者(zhě)支出、出口、联邦政(zhèng)府、州(zhōu)和地(dì)方(fāng)政(zhèng)府支(zhī)出以及(jí)非住宅固定投资，拖累项(xiàng)主要包(bāo)括进口、私人(rén)库(kù)存投资(zī)和住宅固(gù)定投资。经济(jì)分(fēn)析局表示，一季度GDP增速(sù)较(jiào)去年第(dì)四季(jì)度放缓(huǎn)的主要原因是私人库存投资回落以及非住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国经济最(zuì)大的组(zǔ)成部分——占据GDP约68％的个人消(xiāo)费(fèi)支出环(huán)比增速(sù)为3.7％，高于(yú)前一季度(dù)的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人消费(fèi)支出使GDP增(zēng)长(zhǎng)了2.48％，高于前一季度的(de)0.7％；

　　固定(dìng)投资一季度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前(qián)一季度(dù)的0.68％有所放缓，但(dàn)为连续第四个(gè)季度拖累GDP，另(lìng)外，住宅投资(zī)连续第八个季度(dù)拖累GDP增长，但程度(dù)较小。最大(dà)的拖累项是私人库存的变(biàn)化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为新(xīn)冠疫情以来(lái)的最(zuì)大纪录(lù)。

　　一季度，经济增(zēng)速大幅放缓的同(tóng)时，通(tōng)胀(zhàng)再次升(shēng)温(wēn)。美联储高度关(guān)注的通胀指(zhǐ)标——美(měi)国个人消费(fèi)支出（PCE）物价指数，一季(jì)度年化季环(huán)比初为3.7％，虽然略低于预期(qī)4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核(hé)心(xīn)PCE物价指数环比上升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一提的是，这是(shì)核心PCE连续第五次“击败”市场预(yù)期。

　　突发！“扣押(yā)一艘美国船(chuán)只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发(fā)表声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗(qí)帜(zhì)的美国船只。

　　声明(míng)表示，由于(yú)一艘不(bù)明船只与一艘伊朗船只在印度洋(yáng)北部发(fā)生事故，导(dǎo)致伊(yī)朗船只上的(de)2人死亡，数人(rén)受(shòu)伤，不明船只的行为违反了国际(jì)法。在(zài)伊朗船只向(xiàng)海上(shàng)监(jiān)视和(hé)救援中心发送请求(qiú)后，伊朗海军(jūn)立即开始拦(lán)截(jié)并识别该未知船只。在伊朗海军驱(qū)逐舰的拦截行(xíng)动中，不明船只的自动全球定(dìng)位发(fā)送系统被芬迪和gucci是一个档次吗，芬迪和gucci是一个档次吗关闭并频繁(fán)改变航线。在伊朗司(sī)法当局的许可下(xià)，海军(jūn)出动直升机(jī)扣(kòu)押了(le)该船只，并将其运至(zhì)伊朗领海(hǎi)。

　　声明指出，上述的不明船只(zhǐ)属(shǔ)于美国，挂(guà)着马(mǎ)绍尔(ěr)群岛的旗帜航(háng)行。

　　据法(fǎ)新社(shè)消息(xī)称，美国海军表示，伊(yī)朗(lǎng)伊斯兰革命卫(wèi)队海(hǎi)军27日在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要求立(lì)即(jí)释(shì)放(fàng)这艘油(yóu)轮。报道称，美国(guó)海(hǎi)军驻巴林的第五舰(jiàn)队在一份声明中称(chēng)，一艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的油轮，在(zài)阿曼湾过境国际水域(yù)时被伊朗伊(yī)斯兰革命卫队海军扣(kòu)押。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒(méi)曝(pù)光与冒牌乌克兰总统“友好(hǎo)”通话(huà)，美联(lián)储回应(yīng)未泄密

　　俄罗斯媒(méi)体(tǐ)曝光的(de)视频显示，美联(lián)储(chǔ)主(zhǔ)席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近(jìn)发布的视频显示(shì)，鲍威尔与两(liǎng)名冒充乌(wū)克兰总统泽连(lián)斯基的俄罗(luó)斯人通了电话。鲍威尔误认为对(duì)方是泽连斯基，回答(dá)了从通胀前景到俄(é)罗斯(sī)央行等主题的一系列问题。

　　美联储(chǔ)的一名发言(yán)人美东(dōng)时间(jiān)4月27日周四确(què)认(rèn)，鲍威(wēi)尔有过通(tōng)话，称此事(shì)发生在今(jīn)年1月，否(fǒu)认存在泄密问题(tí)，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈话(huà)，对方谎报自己是乌克兰总统。这是(shì)一次友好的谈(tán)话，是我们在这个充满挑战的时刻支持乌克兰(lán)人民的背(bèi)景下进行(xíng)。没有谈到(dào)敏感和机密的信息。”

　　美(měi)联储认为(wèi)，曝光的视频似乎经过编(biān)辑(jí)，无法确认准确性(xìng)。上(shàng)述发言人还(hái)说，通话事(shì)件已报交有(yǒu)关(guān)执法(fǎ)部门，出(chū)于对他(tā)们工(gōng)作的(de)尊(zūn)重，美联储不会进一步置评。

　　媒(méi)体(tǐ)评论称，这番言论看似(shì)四平八稳、无伤大雅(yǎ)，但事实(shí)就是，骗子能(néng)通(tōng)过恶作剧的电话(huà)接触到(dào)鲍(bào)威尔，这种(zhǒng)事实可能会导致美联(lián)储的(de)安全性遭(zāo)到质疑。对鲍威尔受骗的(de)担(dān)忧(yōu)主要是(shì)基(jī)于美联储作(zuò)为主(zhǔ)要央(yāng)行的影响力。

　　有媒(méi)体指(zhǐ)出(chū)，鲍威尔等央行(xíng)高官的言论通常受(shòu)到投资者和商(shāng)界人(rén)士的(de)密切关注，有(yǒu)时会引(yǐn)发(fā)股(gǔ)市(shì)波动。而且，美(měi)联储官(guān)员(yuán)同(tóng)他人的私下会面时常引发争(zhēng)议，因(yīn)为外界认(rèn)为，联储(chǔ)官员的(de)言论可能让在场的人(rén)掌(zhǎng)握先机。

　　外界注意到，这(zhè)次(cì)让鲍(bào)威尔上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出(chū)，两人这些年不止一次成功(gōng)骗取国(guó)外(wài)政客和他(tā)们通话(huà)，而且通(tōng)常将将通话视频公之于众，就是为了恶搞西方国家(jiā)的决策(cè)者。

　　据两人公布的视频，两(liǎng)人曾假扮(bàn)乌克兰前总统(tǒng)波(bō)罗申科和德(dé)国前(qián)总理(lǐ)默克尔通(tōng)话(huà)，默克尔(ěr)当(dāng)时觉得可疑，但没有(yǒu)在对话中直(zhí)接问他们是不是冒牌(pái)货(huò)。今年(nián)早些时候，他们还曾假(jiǎ)冒(mào)泽连斯(sī)基，和欧(ōu)洲央行行长拉(lā)加德通话。

　　原(yuán)油基本面未变 关(guān)注宏观层面(miàn)不确定(dìng)性

　　近日(rì)来(lái)，在宏(hóng)观风险蔓延下，国(guó)内外(wài)油(yóu)价出现大(dà)幅(fú)回落。4月26日晚(wǎn)间，国(guó)际油价出现大跌，基(jī)本跌回OPEC减产前(qián)的(de)价格。周四，内盘(pán)SC原(yuán)油(yóu)主力合约(yuē)大跌5.26％，截至下午收盘(pán)报收526.1元(yuán)/桶；外盘油价(jià)则出现小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原油交投在74.7美(měi)元/桶附近(jìn)，涨幅均(jūn)不到(dào)1％。

　　光大期(qī)货能源(yuán)化工(gōng)分析师杜冰沁在接(jiē)受(shòu)期货日报记者(zhě)采访时表(biǎo)示(shì)，昨天白(bái)天，内盘SC原(yuán)油基本跟随昨晚外盘出现大幅(fú)下(xià)挫，但外盘(pán)原油有所企稳(wěn)，或(huò)为(wèi)超跌后(hòu)的情绪(xù)修复。

　　谈及为何内盘(pán)表现弱于(yú)外盘，海通期货(huò)能源化工(gōng)研究中心负责(zé)人杨(yáng)安表(biǎo)示，一(yī)方面是由于近(jìn)期油轮运(yùn)费(fèi)回(huí)落，运输成本下降，让内外盘价(jià)差有所(suǒ)走弱。另一方面是当前国内即将迎来五一(yī)假期，而目前(qián)国(guó)际市(shì)场宏观风(fēng)险具有很大不确(què)定性，恰逢油价大幅回(huí)调之际(jì)，市场避险(xiǎn)情绪高(gāo)涨，国内投资(zī)者担(dān)忧(yōu)情(qíng)绪更为(wèi)明显，也使得内盘(pán)原油跌幅超过外盘(pán)。

　　从近(jìn)期来看(kàn)，杨(yáng)安(ān)告诉记者(zhě)，美国(guó)银行(xíng)业危机风波再起，叠加美(měi)国(guó)债务压力(lì)及经济衰退风险可能削弱欧美能源需(xū)求，风险(xiǎn)资产面临较大压力，从而推动本周油价油价(jià)下跌。而原油作为金(jīn)融属性最强的大宗(zōng)商品，在此前(qián)3月份就曾因银行业危机出现(xiàn)暴跌(diē)，此次(cì)美(měi)国银行业风险再次升(shēng)温继续引发市(shì)场恐慌，原油的(de)下(xià)跌带有明(míng)显的情(qíng)绪化特(tè)征(zhēng)。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁也表(biǎo)示，近日宏(hóng)观情绪导致油价再(zài)度承压(yā)。随(suí)着(zhe)美联储加(jiā)息(xī)会(huì)议的临(lín)近，美国第(dì)一共和银(yín)行(xíng)的(de)财报和股价表现或显示银行业危机仍(réng)未结(jié)束，叠加欧(ōu)美经济数据表(biǎo)现仍然欠佳，美国消(xiāo)费者信心本(běn)月降至去(qù)年7月(yuè)以来的最低(dī)水平，市(shì)场对(duì)于美(měi)联储(chǔ)加息和海外经济衰退的担忧持续(xù)升温，

　　展望后(hòu)市，近期主导原(yuán)油(yóu)市场走(zǒu)势的宏观风险何时(shí)会消散？在杨(yáng)安看(kàn)来，目前来看，美国银行业危机风险在(zài)未来一段时间内仍将不(bù)时困扰市场。另外，5月4日美联储议息(xī)会议将(jiāng)再(zài)迎来加息窗口，对此投资(zī)者也高(gāo)度关注美联储利率政策的(de)变化，宏(hóng)观层面的不确定性成为(wèi)影响整个(gè)金融市场(chǎng)的主要因(yīn)素，这是投(tóu)资者需要(yào)注意的(de)风险所在。

　　“进(jìn)入5月(yuè)，美联储即将公(gōng)布(bù)加息决议，市场对美(měi)联储(chǔ)加息25个BP的(de)概率(lǜ)预测在80％以上(shàng)，并(bìng)且由于近期(qī)美联储官员表态偏鹰，对于后(hòu)续(xù)何时停止加(jiā)息(xī)仍有分歧(qí)。欧洲央行将于(yú)5月4日举芬迪和gucci是一个档次吗，芬迪和gucci是一个档次吗行货币(bì)政策会(huì)议，基(jī)于当(dāng)前欧元(yuán)区的(de)高通胀水平(píng)，预计欧洲央(yāng)行和英(yīng)国央行也将维持加息政策，因(yīn)此市场对于(yú)海外经济衰(shuāi)退带(dài)来需求下行的(de)担忧加剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从当前来看原油市场基本面表(biǎo)现(xiàn)尚可，整体供需局势并未大(dà)幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到来的五一长(zhǎng)假(jiǎ)和美国夏季出(chū)行(xíng)旺(wàng)季预计对于(yú)需求会有(yǒu)一定支撑，预(yù)计近期国际油价仍将(jiāng)面临宏观情(qíng)绪和基本面的博弈。

　　申万期(qī)货(huò)能化分析师董超也(yě)表示，后市原油供需逻辑不会改变(biàn)，5月OPEC+的减(jiǎn)产(chǎn)会(huì)对油价尤其是亚洲地区的油(yóu)价(jià)带来极大(dà)影响；此外美国原油活跃钻井平台已经(jīng)连续半年维持(chí)低位，1230万桶/日的产量将越来越难(nán)以持(chí)续(xù)，后续的减产将(jiāng)很快到来；此外在5月(yuè)美联(lián)储加息后，宏(hóng)观面的(de)悲观情绪或将逐步消退，后期(qī)原(yuán)油(yóu)市场将转入对供应面的减产逻(luó)辑(jí)中。

　　“我们认为，5月(yuè)份(fèn)油(yóu)价上(shàng)下区间将更为模糊，在美国(guó)储备政(zhèng)策难以(yǐ)改(gǎi)动的情况(kuàng)下，底部支(zhī)撑力度变弱。但从供求关(guān)系(xì)上，OPEC+的减产以及美国产量的下(xià)滑将有助于油价的稳定。”董超(chāo)表示，预计5月油(yóu)价整体即将维(wéi)持区间(jiān)振荡，振荡幅(fú)度(dù)预计将更(gèng)宽，受(shòu)宏观及基本面风险波动(dòng)的(de)影响也会更大(dà)。

　　在杨安看来，周(zhōu)三公布的(de)EIA报告显示原油(yóu)超预期降库(kù)，且美国(guó)汽油(yóu)需求较(jiào)上(shàng)期大(dà)幅增(zēng)长，在OPEC+减产的主(zhǔ)动预期管理下，预计今年(nián)年内剩(shèng)余时段(duàn)供应紧(jǐn)张将是原油市场主基(jī)调，当然全球经济面(miàn)临衰退风(fēng)险(xiǎn)及欧美市场需求疲弱也会在(zài)一定程度上(shàng)抵(dǐ)消供(gōng)应紧张给市场带来的担忧。总体来(lái)看，当前油价处在宏观利空与供(gōng)应(yīng)紧张(zhāng)局(jú)面形成对峙的复杂局面下，短期内担忧情绪主导油价回(huí)落，中长(zhǎng)期来看油价或(huò)继续大区间振荡。

　　高硫燃(rán)料油供需偏(piān)紧(jǐn)

　　昨日(rì)，因(yīn)原油大幅下挫(cuò)，成本(běn)下(xià)降导致相关(guān)性较强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥(lì)青等品(pǐn)种(zhǒng)也出现(xiàn)较大跌幅。截至昨天(tiān)下午(wǔ)收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高(gāo)、低硫燃料油的下挫主要还是受到油价影响，自身基本面表(biǎo)现尚可，其中(zhōng)高硫燃料油供需偏(piān)紧(jǐn)，低硫燃料(liào)油供需(xū)相对(duì)偏弱(ruò)。

　　“具(jù)体来看(kàn)，高硫(liú)燃料油市场(chǎng)整体供(gōng)应持续偏(piān)紧。供给端方面，随(suí)着发电旺季的临近，本月(yuè)从中东进(jìn)口到新加(jiā)坡的(de)高硫燃(rán)料油降至历史低点，环比下降三分之二，但同时本月(yuè)俄罗斯高(gāo)硫燃(rán)料油(yóu)流入量有(yǒu)所上(shàng)升，抵消(xiāo)了一部分中东出(chū)口的下滑(huá)；需求端(duān)方面(miàn)，中东南亚公用事业发(fā)电需求(qiú)的增长以及稳(wěn)定的(de)船燃加注(zhù)活动都将对亚洲高(gāo)硫燃料油市场形成良好的支撑。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　低硫燃料(liào)油方面，杜冰沁表示(shì)，此前科威特炼厂计划外检(jiǎn)修导(dǎo)致(zhì)部分船(chuán)货延期(qī)，目(mù)前5月(yuè)的装船已经延(yán)迟至6月，虽然检修(xiū)的装置正在逐渐重启(qǐ)，但由于开斋节整体进程较慢，预(yù)计(jì)原(yuán)定本月(yuè)底恢复的时间会有所推后，对于亚洲低硫燃(rán)料油市场(chǎng)供应(yīng)的收(shōu)紧(jǐn)也将延(yán)长，但同时低硫(liú)需(xū)求端(duān)表(biǎo)现(xiàn)也较为(wèi)平(píng)淡。

　　“总体来(lái)看(kàn)，高、低燃料(liào)油在基(jī)本面的支撑下，预计后市(shì)走势或较原油更为(wèi)抗跌，如若(ruò)原油企稳反弹(dàn)，燃料油整体回升空(kōng)间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短期(qī)内原油系品种(zhǒng)波动将主要(yào)受(shòu)到原油价格的影响，不过基本面差(chà)异还(hái)是会让各品种表现有强(qiáng)弱之分，具体来看，需求即将迎来旺(wàng)季的高硫燃料(liào)油整体表现将(jiāng)强于低硫燃料油。

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