芦(lú)哲 首席宏(hóng)观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资(zī)要点

　　·核心(xīn)观点:我们将影(yǐng)响青(qīng)年失业率的(de)因素拆解为(wèi)三方面(miàn)：①青年失业人(rén)口(kǒu)，②青年总人口，③劳动(dòng)参与率，失业率(lǜ)=失业人口/（总人(rén)口×劳动参(cān)与率(lǜ)）。通过三因素框(kuāng)架(jià)，我们发现16-24岁失业人口的增加(jiā)不能(néng)完(wán)全解释(shì)青年失业率的上(shàng)升，更重要(yào)却被忽视的因素是青年人(rén)口和劳动参与率下降(jiàng)，带来16-24岁劳动力减少，从分(fēn)母端大幅推高(gāo)青年失业率。假如今(jīn)年(nián)3月分(fēn)母端(duān)的青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力与(yǔ)2020年(nián)持(chí)平，新(xīn)增约132万青年失(shī)业人口只能将失业率拉(lā)升至16.2％，但(dàn)实际(jì)青年(nián)失业率却高达19.6％。我们认为，失(shī)业人(rén)口会随着经济复苏而减(jiǎn)少(shǎo)，但青年劳动力的下(xià)降可能成为就业“疤痕效(xiào)应”的长(zhǎng)期来源，抬高青(qīng)年(nián)失业率中枢(shū)。

　　·青年失业(yè)率的(de)三因素框架(jià)：（1）失(shī)业率=失业人口/劳动力=失业人(rén)口(kǒu)/（总人口×劳动参与(yǔ)率），据此(cǐ)可将(jiāng)青年失业率拆解为青年失业人口、总人口(kǒu)、劳动参与率三个因素(sù)。

　　·（2）失业率上(shàng)升未必来自失业增加，不要(yào)忽(hū)略(lüè)分母，劳动力的下(xià)降，也(yě)是抬高(gāo)失(shī)业率的重要原因。2010-2020年，青(qīng)年(nián)失业人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万(wàn)，带动(dòng)16-24岁人口失(shī)业率大(dà)幅(fú)提高3.8个点。

　　·分子端的青年失业(yè)人口：（1）从总量来看，当(dāng)前城镇青年就业人数约(yuē)为(wèi)2587万人，失(shī)业人数(shù)632万人，比去(qù)年(nián)4月增加约70万，较七(qī)普增加约(yuē)132万。

　　·（2）失(shī)业原因方面，近7成青年失业者是主动(dòng)辞职，被裁员比(bǐ)例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程度(dù)来看，三分之二的青年失业(yè)人员接受(shòu)过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结(jié)构变化较大(dà)，呈现(xiàn)出从制造(zào)到服务、知识密集(jí)程度(dù)由低到高两个特点(diǎn)。2010年农(nóng)业和工业吸纳了50.3％的青(qīng)年就业人口(kǒu)，2020年大幅降至(zhì)25.4％，流(liú)出的(de)青(qīng)年(nián)就(jiù)业主要转向服务业。以(yǐ)受教育(yù)年(nián)限作为维(wéi)度，青年就业从知识密(mì)集程度(dù)较低的(de)行业流向较高行业(yè)，但是知识密集型行业的青年失业情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是(shì)一(yī)季(jì)度青年失业人(rén)口仍增(zēng)加(jiā)的原因。经济复苏的主力是知识密集程度(dù)较低的餐(cān)饮(yǐn)、零售等服务业，而(ér)知识密集程度较高的生产性服务业(yè)复苏(sū)较慢，服务业就(jiù)业复苏结构(gòu)的分化，带来青(qīng)年就业和(hé)25-59岁就业的分(fēn)化(huà)。

　　·分母端的青年(nián)劳动力(lì)：（1）青年人口(kǒu)：出生人(rén)口与乡村迁入均在减少。2010-2020年(nián)青年劳(láo)动力对应的出生人(rén)口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少(shǎo)1762万(wàn)。另(lìng)外，我国农(nóng)村向城镇的人口转(zhuǎn)移(yí)也在(zài)减(jiǎn)速(sù)，新增(zēng)城镇人(rén)口从(cóng)十三(sān)五期间（2016-2020年）的(de)2184万(wàn)人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动参与率出现(xiàn)超预期下降。2010-2020年青年(nián)劳动参与率下降6.7个(gè)点，但疫情以来仅仅三(sān)年，已经下降(jiàng)7.1个点。近三年青年劳动参与(yǔ)率的下降主要(yào)有三方面原因(yīn)：一是16-24岁在(zài)校生大(dà)幅增加493万；二是部分群体因(yīn)就(jiù)业(yè)形(xíng)势恶化(huà)而退出劳动市场；三(sān)是(shì)就业(yè)观念的变化导(dǎo)致初次进入劳(láo)动市场(chǎng)时间推迟，降低16-24岁(suì)劳(láo)动(dòng)参与率。

　　·结(jié)论：（1）失(shī)业人口的增(zēng)加不能完全解释(shì)青年失(shī)业率的上升。假如当前(qián)青年(nián)劳动力(lì)与2020年相同，在失业人口(kǒu)增(zēng)加132万至632万人的情(qíng)况下，对应青(qīng)年失业(yè)率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失(shī)业人(rén)口的(de)增加只能解释当前青(qīng)年失业(yè)率的(de)一部分，另一部(bù)分则(zé)来自分母端，城镇青年劳动力(lì)的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能出现以下三种情况：①青年失业人口增加，同时劳(láo)动力减(jiǎn)少，青年失业(yè)率上升(shēng)；②青年失业人口与劳动(dòng)力(lì)均在减(jiǎn)少，但(dàn)失业(yè)人口降幅不及劳(láo)动(dòng)力(lì)降幅，青年失(shī)业率上升；③青年失业(yè)人口(kǒu)与(yǔ)劳动力均在减少(shǎo)，失业人口降幅(fú)大于劳动力降(jiàng)幅，青(qīng)年失业率下降。

　　·（3）我们(men)认(rèn)为，失业人口会(huì)随着疫情后经济复(fù)苏(sū)而减少，但青年(nián)劳动力的下降可能成(chéng)为就业“疤(bā)痕效应(yīng)”的长期来源，抬高(gāo)青年失业率的(de)长期中枢。未来失业率的分母端(duān)越来越(yuè)重要。

　　·风险提示：服务业分化未收窄；青(qīng)年(nián)劳(láo)动参与率出现明显下(xià)降；外需、房地产等不及预期(qī)，经济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分子(zi)端：新(xīn)增青年失(shī)业人员(yuán)缘于服务(wù)业复苏(sū)分化(huà)

　　2.1.青年失业(yè)人口：主(zhǔ)动辞职居(jū)多；三分之(zhī)二接(jiē)受(shòu)过(guò)大(dà)学(xué)教(jiào)育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或是一季度青年失业人口仍增(zēng)加(jiā)的原因

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参与(yǔ)率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年(nián)劳(láo)动参与率：超(chāo)预期下降(jiàng)

　　4. 结论：未来失业率(lǜ)的(de)分母端可能会越来越重要(yào)

　　5. 附(fù)录：概念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青(qīng)年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以(yǐ)来最高值(zhí)。在疫情(qíng)影响退散(sàn)、经济逐(zhú)步复苏的情况下(xià)，城镇调查失业(yè)率较去年同期大幅下(xià)降0.9个点，但青(qīng)年失业率(lǜ)却较(jiào)去年4月逆势攀升2.2个点。本篇报告将重点(diǎn)研究疫情后留下(xià)的“疤痕(hén)效应”如何(hé)推高青年(nián)失业率。

　　1.青年(nián)失业(yè)率的(de)三因素框架

　　失业率=失业人(rén)口/劳动力=失(shī)业人(rén)口/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳动参与率）

　　据此可(kě)见，影(yǐng)响青年失(shī)业(yè)率的主要是三个因素：①青年失业(yè)人口；②青年总人口；③劳动参(cān)与率(lǜ)，其中(zhōng)②③决定着青(qīng)年(nián)劳动力的(de)变(biàn)化。这三个因素均为城镇口径。

　　三个因(yīn)素的变化都不能忽视。当我们(men)讨论失业率时，经常(cháng)认为失(shī)业率上(shàng)升一定是失业增加(jiā)的结果，这个判断对于(yú)全(quán)年(nián)龄(líng)段(duàn)失业率(lǜ)来说(shuō)并没有问题，因为我国的劳动(dòng)力总量（也称经济活动人(rén)口）在2015年之(zhī)前一直(zhí)在(zài)上(shàng)升，2015年后(hòu)略有下(xià)降，到(dào)2021年末下降(jiàng)了2.6％，年均降幅约(yuē)0.4％。但青年失(shī)业率(lǜ)则不能忽视分母的变动，因为青年劳动力波(bō)动幅(fú)度更大。

　　例(lì)如2010-2020年，青年失(shī)业人口只增(zēng)加4万，青年(nián)劳动(dòng)力(lì)却(què)减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业率大幅(fú)提(tí)高3.8个(gè)点。两次人口普查(chá)期间（2010-2020年），青年失(shī)业人口从496万增加(jiā)到(dào)500万(wàn)，仅增加了(le)4万左右(yòu)，约为2020年青年劳动力的(de)0.1％，但青年失业率却从六(liù)普(pǔ)的9％提高到七普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就是(shì)失业率的分母在下降(jiàng)，16-24岁(suì)青年劳动力人口在(zài)此期间(jiān)从5481万人大幅减至3903万(wàn)人，减少了1578万。但是，2010-2020年全(quán)年(nián)龄(líng)段劳动(dòng)力数量(liàng)基(jī)本稳定在7.8亿，整(zhěng)体失业(yè)率的分母基本不(bù)变。因此，2010-2020年(nián)间，决定(dìng)整体失业率变动的(de)是失业人口数(shù)量（分(fēn)子(zi)），但(dàn)决定青年失(shī)业率变动(dòng)的却(què)是青年(nián)劳动力总量(liàng)（分(fēn)母(mǔ)）。

　　2.分(fēn)子端：新增青年失业(yè)人(rén)员缘于服务(wù)业复苏分化(huà)

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主(zhǔ)动辞职居(jū)多(duō)；三分(fēn)之二接受过大学(xué)教育

　　从总量来(lái)看，当前城镇青年就业(yè)人数约为2587万人，失业(yè)人(rén)数632万人(rén)，比去年4月(yuè)增加约70万，较七普增加约132万。国家统计(jì)局在3月就业数据(jù)解读时，披露(lù)了(le)当前青年就业和失业人数的基本情况(kuàng)：“初(chū)步测算3月份城镇青年(nián)9637万人，没(méi)有参与(yǔ)劳动(dòng)力市场(chǎng)的青年6418万人，主体为在(zài)校学生(shēng)；参与(yǔ)劳动力市场的青年3219万(wàn)人(rén)，其中就业人(rén)数2587万人、失业人(rén)数632万人。”[1]假设青年(nián)劳动力人数(shù)与去年(nián)基(jī)本持平，今年4月青年失(shī)业率比去年(nián)同(tóng)期(qī)高(gāo)2.2个点，青年(nián)失业人员(yuán)比(bǐ)去年同期(qī)多70万人左(zuǒ)右，比2020年七普多132万人。

　　从增量看(kàn)，今年前(qián)四个月青年失业形势好于去年同期。假设2022年(nián)以来青年(nián)劳动力总(zǒng)量维持在3219万，青年失业率每(měi)提高1个(gè)点，带来32万(wàn)左右的新增失业人口。尽管今年(nián)4月青年(nián)失业率比去年同期(qī)高2.2个(gè)点(diǎn)，但从新增青年失业人口来看，今年1-4月约为119万，去年同(tóng)期为125.5万。从(cóng)增量来看，今年前四个月青年失业形势要好于去年，这(zhè)与当前经(jīng)济逐渐恢复也有关(guān)系。

　　从(cóng)节奏来(lái)看(kàn)，受夏季毕业影响(xiǎng)，我国青年(nián)失业率一般(bān)在上半年逐渐(jiàn)提(tí)高，7月达到峰值，8月开始逐(zhú)步回落，预(yù)计5-7月青(qīng)年失业率或将继续(xù)小幅攀升(shēng)。

　　失业原因方面，近7成青年失(shī)业者是主动辞职(zhí)，被裁员比例(lì)只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。一种(zhǒng)观点认为(wèi)，青年群体由于工作经验和技能(néng)相(xiāng)对不熟(shú)练，往往在企业裁员(yuán)时首当(dāng)其冲(chōng)。但根据(jù)月度劳(láo)动力调查数据，青年失业主要原因是主动辞(cí)职(zhí)，被裁员(yuán)的比例明显低(dī)于35岁以上群体。根据《2021年中(zhōng)国劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》，有工作(zuò)意(yì)愿但从未工(gōng)作过的失业(yè)群体在16-24岁(suì)失业人口中占比59％，其他(tā)年龄群(qún)体中这一(yī)比例(lì)最高是14.4％。我们剔除(chú)这部(bù)分失业人群(qún)后(hòu)，剩下的(de)青(qīng)年失业人口中，第一大失业原因是主动辞职(zhí)，占(zhàn)比(bǐ)68.2％，单位倒闭破产占(zhàn)比5.9％；而裁(cái)员仅(jǐn)占(zhàn)2.6％。横向对比，裁员比(bǐ)例从高(gāo)到(dào)低依次是：60岁(suì)以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育程度来(lái)看，三分之二的(de)青年失业人员接受过(guò)大学(xué)教育。各(gè)年龄段失(shī)业人(rén)群中(zhōng)，年龄越(yuè)低，平均受教育(yù)程度(dù)越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大学教(jiào)育的(de)，这一比例在其他三(sān)个年龄阶段逐步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇(zhèn)就业(yè)人(rén)口的(de)受教育程度(dù)也(yě)大致类似，青年(nián)人(rén)由于年龄(líng)限制，接受大(dà)学(xué)教育比(bǐ)例略低于25-34岁，整体来看(kàn)35岁以(yǐ)下就业人员的受教(jiào)育程度大(dà)幅高于35岁以上。按(àn)照接受过大(dà)学教育的占(zhàn)比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造(zào)到服(fú)务，知识密度从(cóng)低到高

　　青年失业(yè)人口的行业与青年就业(yè)分布(bù)基本一致。青年失(shī)业(yè)人口呈现出行业聚集的特点，主要集中在5个大(dà)类行业(yè)，2020年占(zhàn)比(bǐ)分别为：批(pī)发零售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务(wù)\修(xiū)理和其(qí)他(tā)服务业（6.7％），这(zhè)5个行业占全部(bù)青年失(shī)业人(rén)口的65％左右(yòu)。同时，这5个行(xíng)业也(yě)是青年(nián)就业集(jí)中(zhōng)的(de)行业，吸(xī)纳了(le)60.7％的青(qīng)年就业。从行业来看，青(qīng)年(nián)失(shī)业人口的行(xíng)业分布(bù)是由就业分布决定的(de)，吸(xī)纳就(jiù)业(yè)占比较大的行业，往往也贡献了较大规模的失业。因此，在挖掘青年失业(yè)人(rén)口来自何处之(zhī)前，需要研究(jiū)青年就业的行业结构(gòu)。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较大(dà)，呈现出(chū)从制(zhì)造到服务、知识(shí)密集(jí)程度由(yóu)低到高(gāo)两个特点。

　　青年就业从工农(nóng)业大量流入服务业。农林(lín)牧渔、采矿业(yè)、制造业和电热燃水的(de)生产供应业，这四个行业是(shì)国民经(jīng)济分(fēn)类(lèi)的农(nóng)业(yè)和工业。2010年这四个行业吸纳(nà)了50.3％的青年就业人口，到2020年该比例大幅降至(zhì)25.4％。其中，制造(zào)业从37.4％降(jiàng)至22％，农林牧渔从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别(bié)降低(dī)15.4和9.0个点(diǎn)。有4个行(xíng)业吸纳青年就业比例增加超2个(gè)点，其中(zhōng)，教育业为5.3％，租赁和商(shāng)务服务(wù)为3.1％，信(xìn)息技术为(wèi)2.8％，卫生(shēng)和社(shè)工为2.0％。另外，建筑业和(hé)房地产等其他6个服务行业吸纳青年就业的比例均增超1个(gè)百分点。

　　以受教育年限作(zuò)为维度，青年(nián)就业从知识密(mì)集程(chéng)度较(jiào)低的行业流向较高行业。我们以《2021年劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》中各行业就(jiù)业人(rén)员的受教育年限，来(lái)计算各行业(yè)的知识密集程度(dù)。有5个行业的平均受教育年限在14年(nián)以上(shàng)，依次是(shì)：科学研究与技术服务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息(xī)传输、软件和信息技术服(fú)务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业外(wài)，其他四个行业是过去十年青年(nián)就业(yè)流入的主要行(xíng)业，吸(xī)纳青年就(jiù)业比例的增(zēng)幅均居前列。如(rú)图10，各行业(yè)所吸(xī)纳(nà)的青年就业比例变动与行(xíng)业平均受教育(yù)年限基本一致，即青年就业从知识(shí)密集程度较低的行业流向较高行业。

　　但是知识密(mì)集型行业的青年失业情况比整体(tǐ)失业更(gèng)严峻。我们用《2021年中国劳动统计年鉴》中各行业的(de)青年失业比例（该(gāi)行业的青年失(shī)业人数/青(qīng)年失业总人数），除以各行(xíng)业的青年就业比(bǐ)例(lì)（该行业的青(qīng)年(nián)就(jiù)业人数/青年(nián)就业总人(rén)数），来作为各行业(yè)失业率的近似替代指标。以这个指(zhǐ)标来看，知(zhī)识密集型行业的(de)青(qīng)年失业率大多高(gāo)于全年龄段失业率(lǜ)，如信息(xī)技(jì)术(shù)、教育、科研(yán)服务、公共管理等(děng)行业，体(tǐ)现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季(jì)度青年失业人口仍(réng)增加的原因

　　一季度(dù)服务业(yè)复苏出现(xiàn)分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫(yì)情前(qián)三(sān)年Q1均(jūn)值有2.2个点的增速缺口。分行业来看，批发(fā)零售业(yè)缺口为1.5个点，而建筑(zhù)业、住宿餐饮(yǐn)业增速均高于疫情前三年均(jūn)值(zhí)，这(zhè)三(sān)个行业一季度(dù)复苏情况较好；知识密集程度更(gèng)高的(de)房地产业、租赁和商务(wù)服务业、信息技术服务(wù)业(yè)的缺口分别为(wèi)4.1、4.7、11个点，一(yī)季度(dù)复(fù)苏相对较慢。

　　因此(cǐ)从失业率的分(fēn)子端来看，当前(qián)青年失(shī)业人员增长的症结在于服(fú)务业就业复苏的(de)结构(gòu)不均(jūn)衡。一方面(miàn)，随着受(shòu)教育水平的整体提高，青年就业大量流向知(zhī)识密集型服务业，如教育、信(xìn)息(xī)技术等行业。另一方面，年初(chū)疫情(qíng)影(yǐng)响(xiǎng)减(j顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉iǎn)弱后(hòu)，经济复苏的主力是知(zhī)识密集程度较低的生活性服(fú)务业(yè)，而知(zhī)识密集程度较(jiào)高的生产性服务业复苏(sū)较慢。所以服(fú)务(wù)业就(jiù)业复(fù)苏结(jié)构(gòu)分化，带来的青(qīng)年失(shī)业人口和25-59岁失业人口的分化。房地产、互(hù)联网(wǎng)、教(jiào)育(yù)[1]等行(xíng)业(yè)的(de)一季度(dù)就业尚(shàng)未出现明(míng)显改善，应届生(shēng)就(jiù)业压力大(dà)；而住(zhù)宿餐饮(yǐn)等行业就业已经出(chū)现回(huí)暖，但对于三分之二接(jiē)受(shòu)过(guò)大学(xué)教育的青年失业人口而言，这些行(xíng)业的(de)就业(yè)吸(xī)纳相对有限。

　　3.分母端：人口和(hé)劳动参与率(lǜ)均(jūn)下降，带来劳动(dòng)力(lì)减少

　　青年失(shī)业率的分母端是城镇(zhèn)青(qīng)年劳动力(lì)，主要由青年人口(kǒu)和劳动参与率决定。2022年我(wǒ)国开始步入人口负增(zēng)长时(shí)代，城镇(zhèn)青年(nián)劳动力可能将(jiāng)步入(rù)长期(qī)下降通道，这将从分母端推升(shēng)青年失业率，或成为疫情后就业(yè)“疤痕效应”的(de)长期来源(yuán)。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出(chū)生人口与乡村迁入均在(zài)减少

　　城镇青年劳动力(lì)首先取决于(yú)城(chéng)镇(zhèn)青年人口数量，而后(hòu)者来(lái)自于两部分，一是16-24年前(qián)的(de)出(chū)生(shēng)人口(kǒu)，二(èr)是乡(xiāng)村(cūn)到城(chéng)镇的迁移人(rén)口，这两部分增量(liàng)未来都趋(qū)于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生人口，而(ér)前(qián)者正好是建国以来的一轮“小婴(yīng)儿潮”时期(qī)，年均出生人(rén)口超2000万，其中(zhōng)1987年出生人口最高超过2500万(wàn)，到90年代开(kāi)始明显步入下(xià)降通道。1986-1994年合计出生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减(jiǎn)少约4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人(rén)口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这(zhè)两个时(shí)期分别为(wèi)1.63、1.45亿(yì)，出生人(rén)口(kǒu)减少约1762万(wàn)。

　　另一方面，我国农(nóng)村向城(chéng)镇的(de)人口转移(yí)也在减(jiǎn)速。新增城镇(zhèn)人口从2016年开始逐年(nián)减少，十三五期间（2016-2020年）均值(zhí)约(yuē)为2184万人(rén)，但2022年只有650万人。预(yù)计(jì)今年随着疫(yì)情影响减弱，人员流动恢(huī)复，新(xīn)增城镇(zhèn)人(rén)口数量(liàng)会较去年有明显增(zēng)长，但可(kě)能仍然较(jiào)难回到十三五期间超2000万的规(guī)模。当前(qián)我国(guó)城镇化率已经达(dá)到65％以上，继续(xù)高速(sù)增长空(kōng)间有限(xiàn)，从(cóng)乡(xiāng)村到城镇(zhèn)的迁(qiān)移人口数量整(zhěng)体将呈(chéng)现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与(yǔ)率：超预期下降

　　青年(nián)劳(láo)动参与率有(yǒu)两个特点，一是低于其他年龄段(duàn)群体，大部(bù)分(fēn)青(qīng)年在校，并未进入(rù)劳动市(shì)场。二是近年(nián)来呈(chéng)下(xià)降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下降。根据今年3月统计(jì)局披露的青年就(jiù)业和失业人数(shù)，当前16-24岁青年的劳动(dòng)参与(yǔ)率约为33.4％，即9637万城(chéng)镇青年人口中(zhōng)，有3219万(wàn)进入或有(yǒu)意(yì)愿(yuàn)进入劳动(dòng)市(shì)场。而2010和(hé)2020年(nián)两次人口普查时，青年劳(láo)动参与率分(fēn)别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年，青(qīng)年劳动(dòng)参与率下降6.7个点，但(dàn)疫(yì)情以来仅仅(jǐn)三年，该指标已经下(xià)降7.1个点(diǎn)。

　　近三(sān)年青年劳动参与率的下降主要有三(sān)方(fāng)面原因。

　　一是(shì)16-24岁在校生(shēng)大幅增加(jiā)493万。2010到(dào)2020的十(shí)年(nián)间，16-24岁在(zài)校生增加(jiā)了706万(wàn)，年(nián)均增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年(nián)的(de)时(shí)间里，该(gāi)年龄段的(de)在校生增加了(le)493万，年均增(zēng)长(zhǎng)246.5万，远远(yuǎn)快于此前(qián)十年增速(sù)。

　　二(èr)是(shì)部(bù)分群体因(yīn)就(jiù)业形势恶化而(ér)退(tuì)出(chū)劳动(dòng)市场，在未来经济和就业(yè)好(hǎo)转后会回(huí)到劳动(dòng)市(shì)场。2020年3月，国家统(tǒng)计局(jú)曾(céng)在发布(bù)会(huì)指出当月“就(jiù)业人员(yuán)规模比1月(yuè)份下降6％以上(shàng)”，说(shuō)明(míng)就(jiù)业形势恶(è)化时，也会影响劳动参与率。

　　三是就业观念的变化导致初次(cì)进入劳动市(shì)场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会风气来看，对学历的(de)推崇导致(zhì)本科毕业(yè)即(jí)进入就业市场的(de)年轻人减少，加上考(kǎo)研、考(kǎo)公(gōng)竞争激烈，发(fā)展至“二战”“三战(zhàn)”，客观上会将部分(fēn)青年人初次就业时间从16-24岁延迟(chí)到25岁之后，从而导致(zhì)16-24岁劳动参与率出现下(xià)降。

　　4.结(jié)论：未(wèi)来失业率的(de)分母(mǔ)端可能会越来越重要

　　失业人口的增(zēng)加不能完(wán)全解释青年失业(yè)率的上升(shēng)。假如当前(qián)青年劳动力与2020年相同，在失业人口(kǒu)增(zēng)加(jiā)132万至(zhì)632万人的情况下(xià)，对应青年(nián)失业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却(què)达到(dào)19.6％，如图19。失业人(rén)口的增(zēng)加只能解释当前青年失业率的一部分，另(lìng)一部分则来自分母端，城(chéng)镇(zhèn)青年劳动力(lì)的减少。

　　考虑(lǜ)到2020年我国人口已经开始负增长，未来青年(nián)失业(yè)率的变动可(kě)能出现以下三种(zhǒng)情况：

　　①青年失业人口增加(jiā)，同时(shí)劳动力减少，青年失(shī)业率上升；

　　②青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)与劳动力均在减(jiǎn)少(shǎo)，但失业人口(kǒu)降幅不及劳动力降幅，青(qīng)年(nián)失业率上升；

　　③青年失业人口与劳动力(lì)均在减少，失业(yè)人口降(jiàng)幅大(dà)于劳动(dòng)力降幅，青年失业率下降。

　　我(wǒ)们(men)认为，未来失业(yè)人口会随着(zhe)经济复(fù)苏而减少，但经济复苏难以(yǐ)改变失业(yè)率的(de)分(fēn)母下(xià)降趋势。青年劳(láo)动力(lì)的下降可能成为就业“疤痕(hén)效应(yīng)”的长期(qī)来(lái)源，抬高青年失业率的长期中枢。未来(lái)失业率的分母端可能(néng)会越来越重(zhòng)要，这也(yě)是人口长周期(qī)变化(huà)的影(yǐng)响之一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年失业率的(de)两个前置(zhì)概念。讨(tǎo)论16-24岁(suì)人(rén)口(kǒu)调查(chá)失业率(lǜ)时，有(yǒu)必要明晰这一概念的两个要点(diǎn)：一是调查失业率是(shì)城镇就业范围，并非针对全部就业人口，不(bù)包(bāo)括乡村就(jiù)业，2022年底我(wǒ)国(guó)城乡就业大约(yuē)分别占63％、37％，近四成的就业人口并未(wèi)包(bāo)含在(zài)内。因此，许多针(zhēn)对青(qīng)年失业率的(de)讨论以全国青年(nián)人口(kǒu)数量为出(chū)发点，未区分人(rén)口总量与城乡(xiāng)结构(gòu)的问题，有失偏颇。本篇报告(gào)如(rú)无特别(bié)说明，各概念均是(shì)指城镇就业口(kǒu)径。

　　二是失业(yè)率(lǜ)的分母(mǔ)不含没有劳动意愿的劳动(dòng)年(nián)龄人口。按照统(tǒng)计局的定义，“劳动(dòng)力指年满16周岁，有劳动能力，参加或要求参加社会(huì)经济活动的(de)人员。包(bāo)括就业人员和失业人员”，因此没有就业意(yì)愿(yuàn)的劳动(dòng)年(nián)龄人口不计(jì)入劳动力。根据《2022年中国(guó)劳(láo)动统计年鉴》，2021年底我国16岁以(yǐ)上的人(rén)口约为11.5亿，其中(zhōng)只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业人口为约(yuē)7.46亿(yì)，据此推(tuī)算城乡失(shī)业人口可(kě)能为3372万人左右。

　　从数据来看，失(shī)业率(lǜ)来自全国月度劳(láo)动力调查。该项(xiàng)调查制度于2005年正(zhèng)式实施，每年进行(xíng)两次全国劳动力抽样调查，调查(chá)范围为中国大陆的城(chéng)镇(zhèn)和乡村，调查对(duì)象(xiàng)为16岁(suì)及以上人口。2009年3月，为更(gèng)及(jí)时准(zhǔn)确反映(yìng)劳动力市场(chǎng)变化(huà)情(qíng)况，建立了31个大城市月度劳动(dòng)力调查制度。2013年4月(yuè)，又将月度劳动力调(diào)查范(fàn)围(wéi)扩大(dà)至65个城市。2016年1月，全国月度劳动力调查(chá)正式(shì)在全(quán)国范围内开(kāi)展，调查范围覆盖全国所有地级市。

　　月(yuè)度劳动力调(diào)查样本比例约为0.2‰，是年度调查的五分之一左右。全国每月调查约12万(wàn)户，2020年全国家庭(tíng)户约为49415.7万户，样本占(zhàn)比(bǐ)约0.2‰，作(zuò)

　　为(wèi)对比，我国年度人口调(diào)查样本比例为1‰，五(wǔ)年一次的人口抽(chōu)样调查(chá)样本(běn)比例为1％。而(ér)每10年一次的人口普查(chá)则在(zài)长(zhǎng)表部分(fēn)纳入就业调查，长表抽样比例是(shì)10％左右，因而人口(kǒu)普查的就业数据质量更高。

　　就(jiù)业(yè)人(rén)员总数会根据普查(chá)数据进行修正(zhèng)，但结构(gòu)数据仍会存在差异。比如2020年的《劳动统(tǒng)计(jì)年(nián)鉴》显示(shì)，2019年末全(quán)国就业人员约(yuē)为7.75亿人；而七普后次年的年鉴将这一数(shù)据修正为7.54亿人左右，误(wù)差约(yuē)2100万人。但结构数据的差异仍然存(cún)在。比如《2021年劳动统计年鉴(jiàn)》中，2020年(nián)城镇制造(zào)业就业人员占比(bǐ)为18.0％，而(ér)七普数据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服务(wù)业(yè)分化(huà)未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动参与率出现(xiàn)明显下降(jiàng)；

　　（3） 外需(xū)、房地产等不及预期，经济(jì)和就业恢(huī)复偏(piān)慢。

　　报告信息(xī)

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年(nián)就业(yè)顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉：从三因素框架看(kàn)“疤痕(hén)效应”来自何(hé)处(chù)

　　研报(bào)撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学(xué)家），占烁（S0120122070060，联(lián)系人(rén)）

　　对外(wài)发布时(shí)间：2023年(nián)5月26日

　　报告发布机构(gòu)：德邦证券股份有(yǒu)限公司(sī)

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