30年“不败”的(de)可转(zhuǎn)债信仰，突然(rán)之间(jiān)出现“断崖式”崩塌。

　　100元(yuán)面(miàn)值的可转(zhuǎn)债，*ST搜特的可(kě)转债搜(sōu)特转债今天又是暴跌(diē)19.85％，价(jià)格跌(diē)至31.66元(yuán)，30年可转债(zhài)历史上(shàng)从未有(yǒu)过(guò)如此低价可转债，与此同时，各类低价(jià)转债接连雪崩。分析(xī)认为，资(zī)金开(kāi)始担心(xīn)退市(shì)和(hé)违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也(yě)继续不乐观，自周二盘中冲高到3400点跳(tiào)水(shuǐ)之后(hòu)，市场持续(xù)回落(luò)，上证(zhèng)指数(shù)今(jīn)天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失(shī)守(shǒu)3300点。主(zhǔ)要指数(shù)和多(duō)数板(bǎn)块下(xià)跌，深证成指跌1.23％，创业板(bǎn)指(zhǐ)数(shù)和科创50指数也跌超1％。个股3790只下跌(diē)，1209只上涨，成交额8481亿(yì)元，与前(qián)一日(rì)有所缩量。

　　行业板块(kuài)方面，此(cǐ)前最牛(niú)的传媒(méi)娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色等也跌超3％；纺织服装、电力、旅游等(děng)行业(yè)逆势飘红上涨。

　　不过(guò)北(běi)上资(zī)金却是(shì)逆势抄底，全天净(jìng)买入13亿元(yuán)。

　　两只转债面临退市

　　带崩整(zhěng)个低价转债(zhài)市场

　　30年没有过的可转债退(tuì)市历(lì)史(shǐ)，在今年5月一下被打破，先(xiān)是*ST蓝盾(dùn)宣告公司和蓝盾(dùn)转债被告(gào)知要(yào)退市，打破了(le)30年(nián)来(lái)的可转债没有出(chū)现正股和转(zhuǎn)债退市的历史。接着没几天，*ST搜特(tè)锁(suǒ)定面值(zhí)退(tuì)市，搜特转(zhuǎn)债持续暴跌(diē)，第2只打破历史来得太快。蓝盾转债已停(tíng)牌，而搜特转债还(hái)在交易。

　　退市(shì)危机之(zhī)下，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已(yǐ)经暴跌19.75％。持续上演断崖(yá)式暴跌，面(miàn)值100元的转债如今只剩(shèng)31.66元。

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　　搜(sōu)特转债的正股*ST搜(sōu)特还在一字跌停，最新收(shōu)盘价(jià)0.56元(yuán)，触(chù)发面值退市已没什么悬念。

　　接(jiē)连(lián)的退市情形，以及可(kě)能(néng)面临的违(wéi)约。彻底带崩了(le)整个低(dī)价(jià)转债(zhài)，过去的(de)双低策略似乎也不再奏效。思创转债暴跌11％，而正股思创医(yī)惠只跌了2％，塞力转债(zhài)暴跌8.19％，而正股塞(sāi)力医疗只跌了(le)0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永吉(jí)转债等(děng)跌超6％。

　　如今又涌现大批价(jià)格跌破(pò)100元的(de)低价转债，而(ér)一年前市场还在关注“消灭”100元以下可转(zhuǎn)债，一度没有转债(zhài)价(jià)格低于100元(yuán)。如今是(shì)多只接(jiē)连闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期(qī)波(bō)动剧(jù)烈

　　上证指(zhǐ)数(shù)周二在(zài)券(quàn)商、银行等金融股带动之下，一度(dù)冲上3400点，而后快(kuài)速跳水。然后持续下行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘(pán)一度翻红(hóng)后，市场持续走低。

　　有(yǒu)分析表(biǎo)示，近(jìn)期(qī)市场波动加剧，资金分歧较大。

　　华泰证(zhèng)券近日(rì)策略(lüè)点评表示，4月新(xīn)增社融、新(xīn)增信贷、M2同比(bǐ)均低(dī)于Wind一(yī)致预(yù)期(qī)，一季度(dù)冲量明显(xiǎn)+票(piào)据利率下行(xíng)，数据走弱在(zài)方向上(shàng)不超预期，但幅度(dù)较预期更大。

　　三(sān)点指引：1）新增中(zhōng)长贷MA6同比走(zǒu)高，冷(lěng)热不匀再现，居民中(zhōng)长贷在1Q脉冲(chōng)式(shì)修复过(guò)后明显走弱(ruò)，单(dān)月新增创历史新低，与地产销售回(huí)踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪(jiǎn)刀差微升，基(jī)数效应外，主因(yīn)C端新(xīn)增存款转负；3）私人部门(mén)中长贷仍在修复(fù)→全A非(fēi)金(jīn)融企业盈(yíng)利全年或拾级而(ér)上，但从M1-M2剪刀差及财报数据反映(yìng)的(de)制(zhì)造业(yè)库存及产能周期位置看，弹性或(huò)有限。金(jīn)融数据(jù)再(zài)次(cì)印证复苏成色需巩固(gù)，或提升(shēng)政策加码“恢复和扩大需求”的可能。

　　前(qián)海开源基(jī)金近日也(yě)表示，后续来看市场(chǎng)回落空间(jiān)有(yǒu)限：

　　第一(yī)、4月(yuè)出口仍(réng)超预期，外需仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于市场预期，除基数(shù)效应外(wài)，欧美(měi)的韧(rèn)性与东盟相对强劲的需求均(jūn)支撑了外(wài)需，内需同样在修(xiū)复下(xià)市场分子端(duān)边(biān)际向好。

　　第(dì)二、国(guó)内外(wài)流动性仍然(rán)偏好。国内看(kàn)，4月(yuè)政治(zhì)局会议(yì)仍然(rán)强调稳增长，应对弱复(fù)苏下(xià)流动(dòng)性大(dà)概(gài)率(lǜ)仍然维持宽松，同样仍可能有增量政策(cè)出台(tái)，对市场均是呵(hē)护而非(fēi)压力(lì)；海(hǎi)外看，5月FOMC会(huì)议后市场基本已定价美联储本(běn)轮加息已至顶点，仍然存在区域银行风险隐患同时通胀(zhàng)仍在(zài)下(xià)行(xíng)下，后续海外流动(dòng)性难更紧，外资对(duì)国内市场的流(liú)出压力不大。

　　总体来看，权重板块内部的分(fēn)化(huà)，热门板块(kuài)交易性的(de)波动是指数(shù)调整(zhěng)主因(yīn)，但在内需修复、外需韧(rèn)性，且(qiě)国内(nèi)政策呵护延(yán)续、外资流出压力不大下市(shì)场无大风险，震荡(dàng)修复(fù)延续。

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