踩上AI风口的(de)三(sān)六零(líng)，年内(nèi)一度大涨超200％，市(shì)值(zhí)近1500亿(yì)，以致于周鸿祎和胡欢离婚也被市(shì)场(chǎng)质(zhì)疑成为减持铺路。但与(yǔ)暴涨的(de)股价和(hé)市值相比，公司的基本面较为糟糕，交出了(le)回(huí)A上(shàng)市后最差年报和一季(jì)报。

　　4月21日(rì)晚，三六零发布2022年财(cái)报，公司实现营业收入95.21亿元(yuán)，同比下降12.54％，净利(lì)润暴亏22.04 亿元，为2017年(nián)回A后年(nián)报首次亏损。三六零同时发布(bù)了2023年一季报，实现(xiàn)营业收入19.66亿元，同(tóng)比减(jiǎn)少22.17％，净利(lì)润(rùn)为亏损1.86亿元，去年同期(qī)为盈利2.22亿元(yuán)。

　　上述财报一出，股吧等平(píng)台(tái)投资者(zhě)炸(zhà)开了(le)锅，不少网(wǎng)友担心公(gōng)司(sī)下周一股(gǔ)价走势，尤其周五Ai概(gài)念显现退潮迹象。一季报(bào)显(xiǎn)示，三六(liù)零截至3月31日的股东数达到近(jìn)33万(wàn)，而截至去(qù)年底(dǐ)为20万不到，也就是股价(jià)暴涨的一季度股东户数增加约13万，增幅65％。

　　三六零(líng)的年报同时曝光了其重(zhòng)要投资企业哪吒汽车2022年的财务数据，后者录得133亿的营业收(shōu)入，净利润则(zé)巨亏69亿元，为此持股10.72％的(de)三六零新(xīn)增9亿(yì)多(duō)投资损失。

　　回A六(liù)年(nián)首(shǒu)次报亏

　　今(jīn)年(nián)一季度继续亏损

　　三六(liù)零这份2022年年报显示，截至报(bào)告期末，公(gōng)司总资(zī)产为386.16亿元，同比下降8.14％；净资产为(wèi)317.33 亿元(yuán)，同比下降(jiàng)9.35％。

　　而公司全年共(gòng)实现营业收入95.21亿(yì)元，同比(bǐ)下降12.54％。四大业务板块有三(sān)个(gè)出现(xiàn)不同程度下滑，其中贡献营收半壁江山的互联(lián)网(wǎng)广告及服(fú)务收入为47.1亿元(yuán)，同比下降25.32％；智能硬(yìng)件业(yè)务收入为18.88亿元，同比下降8.5％；互联网增值服务收入为10.82亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降2.03％。仅安(ān)全及其他业务收入增长，收入(rù)为17.91亿元。

　　公司实现归属于上市公(gōng)司股东的净利润(rùn)则为(wèi)-22.04 亿元(yuán)，这是公司2017年从纳斯达(dá)克私有化退市回A后(hòu)首次亏损。

　　回顾过往财报，2017年到(dào)2022年六个年度，三六零营(yíng)业收(shōu)入为122亿元、131.3亿(yì)元(yuán)、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元(yuán)，营(yíng)业收入从徘徊到下滑(huá)。净(jìng)利润的(de)表现则更差(chà)，除了2019年靠(kào)着非经常(cháng)性损(sǔn)益撑(chēng)到60亿(yì)元外，其他年份均(jūn)在(zài)30亿元附近徘徊，但到了2021年净利润直(zhí)接下滑七成(chéng)，只录得9亿元（扣非(fēi)6.1亿(yì)），直到2022年转为亏损(sǔn)22亿元(yuán)。

　　进入2023年，三(sān)六(liù)零延续亏(kuī)损(sǔn)，首季公司营业收入(rù)19.66亿元，下滑22％，净(jìng)利(lì)润则为(wèi)亏损1.86亿(yì)元，去年同期为盈利2.22亿元。对于亏(kuī)损，公司称主要系营业收入下(xià)降及对联营(yíng)企业投资损失所致。

　　一季(jì)度大增13万股东

　　十大(dà)股东(dōng)却大幅减持

　　股(gǔ)价一度(dù)下跌9成、市值蒸发4000多亿的三(sān)六(liù)零(líng)进(jìn)入2023年突然迎来转机(jī)，诱因是chatGPT的突(tū)然爆火。因三六(liù)零有搜索引(yǐn)擎，被市场认为在训(xùn)练(liàn)AI大(dà)模型上有天然优势，公司及(jí)创始公杂费包括哪些费用，公杂费包括哪些日用品人周鸿祎也在(zài)不同场(chǎng)合、通(tōng)过不同渠道表(biǎo)达对大模型的(de)看好，传递公司的优势(shì)，公(gōng)司在(zài)AI方(fāng)面曝(pù)光度甚至远超百度。

　　借着这(zhè)一风口(kǒu)，三六零股价2月(yuè)7号涨停，此(cǐ)后一发不(bù)可(kě)收拾，短短不到两个月涨幅接近两倍。如(rú)果从年初算起，涨幅则(zé)达(dá)到了218％，市值一度从400多(duō)亿飙涨到(dào)近1500亿，增加超千亿(yì)市(shì)值。尽管(guǎn)近期股(gǔ)价有所回调，公(gōng)司股(gǔ)价(jià)年内涨幅(fú)仍近150％，市(shì)值超过(guò)1100亿(yì)。

　　此背景下，三六零(líng)年(nián)报和一季报出炉后，股吧直接(jiē)炸开了锅，多数投资者表示大跌眼镜(jìng)，开始担心下周一股价表现。

　　中国基金报记(jì)者注(zhù)意到，随着今(jīn)年以来股价的暴涨，三(sān)六零的投资者(zhě)人数大(dà)幅增加。截至到去年底，公司(sī)有股东户数19.92万户，几乎连续六个(gè)季度保持(chí)基本不(bù)变，但到了今年一(yī)季度末股(gǔ)东数来到32.88万，净增约13万户(hù)，增幅(fú)高达(dá)65％。

　　与大量投资者涌入(rù)相(xiāng)反(fǎn)，一(yī)季度以股(gǔ)权(quán)投(tóu)资机(jī)构为代表(biǎo)的十大股(gǔ)东(dōng)却(què)在逢高大幅减持。十大(dà)股东名单显示(shì)，一季度“北京中关村资本(běn)基(jī)金管理有限(xiàn)公(gōng)司-北京中发助力壹号投资(zī)基金（有限合(hé)伙）”减持3009万股(gǔ)，减幅近40％；金砖丝(sī)路（银(yín)川）股权投资合伙企业（有(yǒu)限(xiàn)合(hé)伙）减(jiǎn)持2750万股，减幅44％；天津信心奇缘股权投资合伙企业（有限合伙(huǒ)）减持2742万股，减(jiǎn)幅49％。上述三(sān)大股东合计减(jiǎn)持超约8500万股，即便按一季度均价计(jì)套现金额也在10亿元以上。

　　哪吒汽(qì)车巨亏(kuī)69亿(yì)

　　三六零新增(zēng)9亿投资损失

　　此次(cì)三六(liù)零的2022年(nián)财报，也首次把其(qí)投资企(qǐ)业(yè)、造(zào)车新势力(lì)之一(yī)的(de)哪(nǎ)吒汽车去年财务数(shù)据曝光。

　　2022年度(dù)，哪吒汽(qì)车（经营实(shí)体为“合纵汽(qì)车”）营业收(shōu)入133亿元，净(jìng)利润-69.19亿元(yuán)。根据(jù)三六(liù)零(líng)此前公告披露的数据，2020年(nián)哪(nǎ)吒汽车(chē)营收12.97亿元，净亏损13.21亿元(yuán)；2021年哪吒汽车(chē)实现营收57.35亿元，净亏损29亿元。这意味着，哪(nǎ)吒汽车(chē)2022年亏损进一步扩大(dà)，而三(sān)年累计亏损已经超过(guò)百亿，达到超(chāo)112亿元。

　　去(qù)年6月26日，三六零曾公告，放弃对哪吒汽车的增资权。具(jù)体来看，三(sān)六零(líng)全资子公(gōng)司三六(liù)零私(sī)募基金拟将其持有的对应哪吒(zhā)汽(qì)车3.53％股权的出(chū)资权转(zhuǎn)让给两(liǎng)家有限合伙(huǒ)企业，对应的增资额为10亿元。据此估算，哪吒(zhā)汽(qì)车估值为282亿元。放弃上述(shù)增资权(quán)后，三六零持有哪吒汽(qì)车11.43％的(de)股权。

　　而到了(le)2022年12月28日，三(sān)六零(líng)又发(fā)布(bù)对外投(tóu)资进展公告称，已与哪吒汽车各(gè)股东(dōng)方签(qiān)署有关协议，以支(zhī)持哪吒汽车股(gǔ)份(fèn)制(zhì)改造(zào)。2023年1月，三(sān)六(liù)零发(fā)布《关于对外投资进(jìn)展》公告(gào)显示(shì)，为(wèi)了(le)配合(hé)哪吒汽车股(gǔ)改，三六零的持股比例降(jiàng)至10.72％，对(duì)应(yīng)账(zhàng)面价值为11.53亿元。此时，半年多一(yī)点哪吒汽车(chē)的(de)估值已经缩水为107.56亿元，跌了一(yī)半不止。

　　此次2022年财务数据出(chū)炉后，哪吒汽车估值会否进一步下调(diào)不(bù)得而(ér)知(zhī)。

　　由于哪吒汽(qì)车的亏损，三六零(líng)持有股权(quán)的账面值出(chū)现较大投(tóu)资损失。2022年公司的(de)投(tóu)资收益(yì)为亏损12.93亿元，变动金额14.47亿(yì)元，剔除出售欧朋(péng)浏览器确(què)认的投资亏(kuī)损5.14亿元，意味(wèi)着哪(nǎ)吒汽车带来的投资亏(kuī)损约9.4亿(yì)元(yuán)。

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