全球头(tóu)号对冲基(jī)金桥(qiáo)水的(de)最新调仓情况曝光了！

　　根据其向美国证交会提交的(de)13F文(wén)件显示，桥水(shuǐ)基(jī)金（Bridgewater Associates）在今年(nián)一季度(dù)末的美股(gǔ)持仓市值(zhí)达到163.88亿(yì)美元（约合人(rén)民币1140亿元），较一(yī)季(jì)度(dù)末有所缩水。

　　安硕核(hé)心MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在一季度(dù)获(huò)得桥水大幅加仓(cāng)，晋升(shēng)为其第一大重(zhòng)仓(cāng)，但桥水减(jiǎn)持了两只(zhǐ)标(biāo)普500ETF，还减持(chí)了宝洁(jié)、百事可乐、可(kě)口可乐(lè)、沃尔玛等多只消(xiāo)费股；另外桥水加(jiā)仓了谷歌母(mǔ)公(gōng)司(sī)Alphabet、脸书等，但(dàn)是减持了(le)拼(pīn)多多、黄金(jīn)ETF等。

　　但(dàn)是桥水最新观点表(biǎo)示(shì)，其非常(cháng)看好黄金，认为黄(huáng)金可能正处于持(chí)续增(zēng)长期的(de)开端。

　　桥水(shuǐ)美(měi)股持仓市值近164亿美元

　　美国证券交易委(wěi)员会（SEC）披露了最新的13F文件，桥(qiáo)水基金(jīn)今年(nián)一(yī)季(jì)度末的(de)持仓曝光(guāng)。据了解，到今年4月末，桥水管理的全(quán)权委托资(zī)产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我(wǒ)们(men)来(lái)看看桥水在今年一季度的(de)美股持仓变动情况，数据(jù)显示，截止2023年3月末(mò)，桥水在(zài)美(měi)股的持仓总(zǒng)市值达到(dào)163.88亿美元，较去年底的183.2亿美元减少了10.55％。作(zuò)为全球(qiú)宏观策略基金(jīn)，桥(qiáo)水的美(měi)股组(zǔ)合仅占总资产很小的一(yī)部(bù)分。

　　在这个(gè)季度，桥(qiáo)水在不断卖卖卖，清仓了228只证券，减持(chí)了360只证(zhèng)券；同时也积极买进，新进了118只证(zhèng)券，增持(chí)了225只(zhǐ)证券。

　　新兴(xīng)市场ETF成(chéng)头号重(zhòng)仓

　　桥水减持多(duō)只(zhǐ)消费股

　　今(jīn)年一季(jì)度(dù)末，桥水的前(qián)十大重仓标(biāo)的的集中度为34.71％。

　　其中(zhōng)，安硕核心(xīn)MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今(jīn)年一季度(dù)末晋升为桥水的第一大重(zhòng)仓(cāng)，加仓了331万(wàn)股左右，持仓增至1786.26万股，期末持仓市值为8.72亿美(měi)元(yuán)，占(zhàn)投资组合比例的5.32％。

　　第二、第(dì)七大持仓是两只(zhǐ)标普500ETF，分别持(chí)有182.87万股、123.31万股，较(jiào)上一季度都(dōu)有(yǒu)所减持，期末持仓市(shì)值分别为7.52亿美元、5.05亿(yì)美元。

　　值得注(zhù)意的是，桥水持(chí)有多只消费品个股(gǔ)，但是(shì)今(jīn)年一季(jì)度都进行了减(jiǎn)持，比如其第三大持(chí)仓宝(bǎo)洁(jié)，减(jiǎn)掉了(le)5万股左右，期末(mò)持有494.49万股(gǔ)，持股市值为7.35亿美元；还有桥水也减持了百事可(kě)乐、可口可乐，持股数量分别降至(zhì)280.75万(wàn)股、814.52万股，期末持股市值为5.12亿美元、1米等于多少mm 1米等于多少厘米5.05亿(yì)美(měi)元，分别位列第五、第六大重(zhòng)仓股；另(lìng)外，桥水还减持了麦当劳(láo)、开市(shì)客、沃尔玛，其中沃尔玛的减持幅度(dù)相对较大。

　　但是，桥(qiáo)水在(zài)一季度小幅加(jiā)仓了(le)医疗(liáo)领域的强(qiáng)生，持股增至358.75万股，期末(mò)持股市值为5.56亿美元，位列(liè)第(dì)四大重仓股。

　　桥水(shuǐ)加仓谷(gǔ)歌(gē)、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金君梳理了桥水基金美股(gǔ)前30大重(zhòng)仓，其中增持的(de)标的还(hái)包括谷(gǔ)歌母公司(sī)Alphabet，增持了156.46万股，持股数量增(zēng)至230.83万(wàn)股，持有市值(zhí)为2.39亿美元；还增持了脸书Meta，持(chí)股增至100.18万股，持有市值(zhí)为(wèi)2.12亿美元；此(cǐ)外，增持了VISA、直(zhí)觉外科(kē)、贝宝(bǎo)、Booking等(děng)。

　　但是(shì)，基金君(jūn)发现，桥水在一季度减(jiǎn)持的标的(de)相对较多，除去前十大重仓(cāng)，桥(qiáo)水还减持了先锋领航富时新兴市场ETF，减少535.74万(wàn)股，持股(gǔ)数量降至847.11万(wàn)股，减持幅度达38％，持(chí)有市值为3.42亿美元(yuán)。

　　另外(wài)桥水减持幅(fú)度较大的还有(yǒu)拼多多，减少了150.34万(wàn)股，持股数(shù)量降至214.24万股，减持(chí)幅(fú)度41％，持有市值为(wèi)1.63亿(yì)美元。桥水还减持了亿滋(zī)国(guó)际(jì)22％，持股(gǔ)降至(zhì)223.41万股，持有市值(zhí)为1.56亿美元；减(jiǎn)持了塔(tǎ)吉特28％，持(chí)股降至66.44万股，持有市(shì)值为1.10亿美元。

　　值得注(zhù)意的是，桥水在(zài)一(yī)季度(dù)还减持了其特别看好的黄(huáng)金资(zī)产，卖(mài)出黄(huáng)金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持(chí)仓降(jiàng)至88.68万股，持有市值为(wèi)1.62亿美元。该(gāi)基金(jīn)从去(qù)年年底以(yǐ)来出(chū)现较大涨(zhǎng)势，表现非常突出。

　　但从最新的观点看，桥水还是(shì)非常(cháng)看好黄(huáng)金的。

　　近期，桥水基(jī)金联席(xí)首席投资官凯(kǎi)伦·卡尼奥尔-坦布尔(ěr)表示，黄金可能正处(chù)于持续增(zēng)长(zhǎng)期(qī)的开端(duān)，因(yīn)为全球对美(měi)元去(qù)杠杆化的推动仍是金价的长期支(zhī)撑。她表示，黄金(jīn)被低(dī)估了，还有(yǒu)很长的路(lù)要走(zǒu)。

　　她(tā)还说，黄金(jīn)在全球货币市场中日益重要，这使得它不仅(jǐn)仅是对(duì)抗债(zhài)券市场和利(lì)率的工具。另外，地缘政治动(dòng)荡不会消失，这是对黄金(jīn)的长(zhǎng)期支撑。不仅如此，由于全球通胀水平仍相对较高，黄金将(jiāng)继(jì)续吸引投资者，以对冲购买力下降的(de)风险(xiǎn)。

　　桥水最新观点曝光

　　4月(yuè)末，桥水联合首席(xí)投资官鲍(bào)勃·普林斯分(fēn)享了他在2023年(nián)一季度(dù)的最新观察。

　　他指出，名(míng)义(yì)支(zhī)出(chū)水平高于(yú)经济体的生产(chǎn)能力，导致通胀率远高于目标(biāo)水平，美国和其他(tā)西(xī)方经(jīng)济体处于(yú)看跌失衡中。为了纠正这种失衡，缓解(jiě)需求压力，欧(ōu)美各国央行一直在实(shí)施紧缩政策(cè)——目前紧缩(suō)政策造成的负面影响初现苗头(tóu)。但(dàn)一切(qiè)才刚刚开(kāi)始(shǐ)，恢复均衡将会给经济和市(shì)场带来一定的负面(miàn)影响。

　　相比之下(xià)，亚洲(zhōu)经济体的经济(jì)更(gèng)加(jiā)接近于(yú)均衡(héng)——支出与劳动力产出水平一致(zhì)，通胀可控，政(zhèng)策制(zhì)定(dìng)者有足够的空(kōng)间提振(zhèn)经济和市场。

　　鲍勃·普林斯也称，在大部分西方国(guó)家，货币政策紧缩扭转(zhuǎn)了(le)流(liú)动性(xìng)方向，促(cù)使人们抛售资(zī)产持有现金。紧缩(suō)政策推高(gāo)了折现率(lǜ)（即(jí)现(xiàn)金(jīn)未来实际收益(yì)率的预期），但迄今为止尚未严重影响风(fēng)险溢(yì)价和(hé)经济增长，上(shàng)述情况极有可能在周期的下一阶段出(chū)现。与(yǔ)西(xī)方国家相比，中国、日本和许多亚(yà)洲国家和地区处于周期的(de)不同(tóng)位置，这些国家和地区的政策制定(dìng)者支持货币(bì)和信用流动，这降低了折现率和风险溢价，促进了经济增长。

　　5月份，对于(yú)近期美联储加(jiā)息(xī)，桥水(shuǐ)基金在其官微发(fā)文称，“上周美联(lián)储加息25个基(jī)点。虽然(rán)没有明确(què)声明加息将会暂(zàn)停，但政策指引(yǐn)的取(qǔ)消和(hé)鲍威尔讲话清(qīng)楚表明，美1米等于多少mm 1米等于多少厘米(měi)联(lián)储希(xī)望(wàng)持观望态度(dù)。这符(fú)合我(wǒ)们对(duì)当前形势的解(jiě)读。”

　　桥水表(biǎo)示，为了应对(duì)疫情带来的影响，许多发(fā)达(dá)经济体都推出了大规模财政刺激(jī)政策，引(yǐn)发(fā)了(le)通胀问题。为了应对(duì)高通(tōng)胀，央行不(bù)得不收紧(jǐn)政策(cè)。其中美(měi)国采取(qǔ)了最激进的应对(duì)通胀(zhàng)的举措，在不到18个月的(de)时(shí)间里，美(měi)联储(chǔ)加息500个基点，并迅速减持债券。目前，虽然美国(guó)经济尚未(wèi)出(chū)现严重(zhòng)问题，但(dàn)名义支(zhī)出已经放(fàng)缓。如果美(měi)联储进一步收(shōu)紧政策，银行业就(jiù)会继(jì)续(xù)承压，从而影响信贷供应。上周，美国第一共和银行(xíng)被接管，再次凸显美国金融(róng)体(tǐ)系面临(lín)压力(lì)，股(gǔ)市和债券收(shōu)益率出现下跌(diē)。美国可能需要（也可能不需要）进一(yī)步收紧(jǐn)政策。鉴于迄今(jīn)为止的紧缩举措(cuò)，美联储可以评估形势再做出(chū)决策(cè)。

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