尽(jǐn)管(guǎn)周五(wǔ)大幅反(fǎn)弹，中(zhōng)证TMT指数(shù)自4月(yuè)10日以来累计最(zuì)大(dà)跌幅已接近15％。

　　以史为鉴今年大概(gài)率演化为TMT大年(nián) 机构预计(jì)5月见底后将迎“盛夏攻(gōng)势”且大概(gài)率创(chuàng)新高(gāo) 逢低加仓是(shì)最(zuì)佳(jiā)策略。

　　围绕今年(nián)TMT行情，招商策略(lüè)张(zhāng)夏在(zài)4月23日研(yán)报中测算，本轮TMT高点出现在(zài)4月8日，高点调整幅度已经达到(dào)6.8％，截至2023年(nián)4月7日，计算机、通信(xìn)、传媒和电子自(zì)年初(chū)以来的涨幅分别(bié)为(wèi)44.38％、39.79％、39.03％和(hé)23.23％，明显优于万得全A的表现。由于今年出现了以AI+代表的(de)大型产业趋势(shì)，一季(jì)度TMT大涨且(qiě)有明显超额收益，那么今(jīn)年(nián)演(yǎn)化为TMT大年的(de)概率已经(jīng)非常大。

　　进一(yī)步来看(kàn)，若(ruò)参(cān)考历史的调整(zhěng)时间和幅度，可能这一(yī)轮调整并没有结(jié)束。以TMT大年的规律和应(yīng)对策略，其(qí)中TMT大年通常分为“春季躁动(dòng)”“获利回吐”“盛夏攻势(shì)”“获利了结(jié)”四波(bō)行情，春季(jì)躁动后往往会有一波明显的调整，时(shí)间在1-2个月，幅(fú)度在20％左(zuǒ)右。

　　以往盛夏攻势开始的(de)时间来看(kàn)，每年四月(yuè)份到九、十月份(fèn)期间会有(yǒu)一波主升。数据显示，2010年、2013年(nián)都是(shì)6月底(dǐ)七月初，到了2014年(nián)、2019年提前到(dào)5月下(xià)旬六(liù)月(yuè)初，2020年调整比(bǐ)较(jiào)早(zǎo)，见底也比较早(zǎo)是4月初。因此(cǐ)，张(zhāng)夏认为，在学习效应的推动下，盛(shèng)夏(xià)攻势开始的(de)时间越来越早(zǎo)。对此，有业内(nèi)人士预计，基本(běn)在(zài)一季报披露结束后，假设按(àn)此速度再调(diào)整一段(duàn)时间，估计在5月基本见底后将迎来“盛夏攻势(shì)”。而面对(duì)TMT大年中(zhōng)的这种调(diào)整，逢低加仓(cāng)是最佳策略，因(yīn)为(wèi)往(wǎng)往后续盛夏攻势大概率创新高。文章千古事得失寸心知是谁的诗句名句，文章千古事 得失寸心知是谁的名句>

　　以史为鉴盛夏(xià)攻(gōng)势或由计算机转电(diàn)子(zi)（从应用到硬件(jiàn)） 关注短期维(wéi)度业绩可能超预期(qī)的(de)AI赋能消费电子板块受益标的。

　　今(jīn)年业绩密集(jí)披露期结(jié)束后，若随着AI+/数字(zì)经济/自主可控(kòng)等大产业趋势(shì)以及政府(fǔ)支持力(lì)度(dù)进一步加(jiā)大(dà)、资(zī)本开支增加、订(dìng)单增加和产品销量业(yè)绩的(de)改善逐(zhú)渐(jiàn)被(bèi)市场所确定，则TMT将会重回上行趋(qū)势，进入盛夏(xià)攻(gōng)势(shì)，而往(wǎng)往这(zhè)一波盛夏攻势还会创新高。考虑(lǜ)今年年(nián)初春(chūn)季躁动是(shì)计算机占(zhàn)优，招商证券张夏(xià)认为按照历(lì)史(shǐ)经(jīng)验，要么(me)计(jì)算机(jī)转电子（从(cóng)应用(yòng)到硬件、如2010年、2019年），要么(me)计(jì)算机强者恒强。

　　国海策略4月9日研报认为，伴随二季度业绩窗口期的(de)到来，市场(chǎng)表现将更贴(tiē)合业绩(jì)的相对优势，维持TMT是(shì)全年主线(xiàn)的(de)判断，并建(jiàn)议关注短期维(wéi)度业绩可能超预期的部(bù)分(fēn)消(xiāo)费(fèi)板块(kuài)，电子行业有望体现出(chū)相对优(yōu)势。

　　从细分环节进一(yī)步(bù)来看，广发策略4月17日研报(bào)指出，电子(zi)行(xíng)业(yè)在(zài)ChatGPT产(chǎn)业链中主要分布位于AI服务(wù)器及相关电子(zi)产品。

　　对于(yú)AI服务器，广发(fā)策略认(rèn)为，AI服(fú)务器是(shì)以ChatGPT为(wèi)代表的大模型进(jìn)行(xíng)训练/推(tuī)理的算力(lì)载体和基础。数据量(liàng)和(hé)算(suàn)力的提升(shēng)明显拉(lā)升(shēng)了AI服务器中存储芯(xīn)片、光模块(kuài)/光芯片、PCB基板等(děng)电子产品的(de)量与价，给相关电子厂商带来了(le)机会(huì)。国海证券同样在(zài)研报中指出，维持TMT为全年市场主线的(de)判断，相关(guān)领域如(rú)AI芯片、服务器以及光(guāng)模块等细分赛道将陆续(xù)迎来基(jī)本(běn)面的确认，估值(zhí)修(xiū)复尚未结(jié)束。

　　国联证券4月20日研报同样表示，伴(bàn)随AIGC模型(xíng)快速迭代，AIGC应(yīng)用面逐渐越来越广，对于(yú)算力的需求将呈现指(zhǐ)数级(jí)增长，且AI芯(xīn)片国(guó)产替(tì)代(dài)速度加快(kuài)。建议(yì)重点关注(zhù)景嘉微、海光(guāng)信息等GPU厂商；海光信息、龙芯(xīn)中科CPU厂商；寒(hán)武纪、国芯科技等AI芯(xīn)片厂商。

　　对于光模块、光(guāng)芯片等领域，东北证券4月(yuè)16日研报(bào)表示，AIGC正在催化(huà)前述光通信(xìn)重要环节，相关公司将(jiāng)深度受益(yì)AI带来的增量(liàng)需求。建议(yì)关(guān)注(zhù)国产光模块龙头公司：中际旭创、新易(yì)盛、光(guāng)迅科技；高速光(guāng)引擎光器件核心(xīn)供应商天孚通信；国产光芯片领军企业源杰(jié)科技。

　　同时，国金(jīn)证(zhèng)券樊(fán)志远在4月21日研报中同样(yàng)看好(hǎo)AI服务器PCB，其测(cè)算(suàn)，AI服务器PCB价(jià)值量是(shì)普通服务器的价值量的5~6倍，随着AI大模(mó)型和应用的落地，市场(chǎng)对AI服务器(qì)的需求日(rì)益增(zēng)加(jiā)，市场扩容在即，建议关注(zhù)沪电(diàn)股份、生益科技、联(lián)瑞新(xīn)材(cái)、生益(yì)电(diàn)子、兴森科技等企业。

　　另一方(fāng)面，对于相(xiāng)关电子产品，广发(fā)策略表示，电(diàn)子(zi)厂商亦有望受(shòu)益于ChatGPT产业(yè)链的发展(zhǎn)。在终端应用侧(cè)，AIGC将(jiāng)有望为XR、智(zhì)能音箱、安防等(děng)终端设备打(dǎ)开新成长空间。此(cǐ)外，东海证券3月31日研报同样(yàng)认为，AI赋能消费电子趋势明确，估值重塑逻辑逐步验证(zhèng)，关注消费电子景气拐点。

　　对此，国信证券4月17日研报(bào)建(jiàn)议，AI创新持续催化(huà)，关注(zhù)AIoT设备及(jí)服务器产业(yè)链。其中，具备(bèi)AIGC大(dà)语言模型接(jiē)入潜力的(de)AIoT设(shè)备产业(yè)链，包括海康威视、传(chuán)音控股(gǔ)、视(shì)源(yuán)股份、康冠科技、歌尔股份、创维数字等(děng)；2）受益(yì)于全球算力需求爆发式(shì)增长(zhǎng)的(de)AI服务(wù)器产业链，包(bāo)括工业(yè)富(fù)联(lián)、沪电股份、环旭电子、东山精密(mì)、闻(wén)泰科技、鹏鼎控股等；3）创新产品频发催化的(de)VR/AR产业链，推荐歌(gē)尔(ěr)股份、三利谱、创(chuàng)维数字等；4）景(jǐng)气度筑底(dǐ)、消(xiāo)费(fèi)复苏预期强化的智能手机产业链，包括光弘科技(jì)、闻泰科(kē)技、传音控(kòng)股、顺络电子、东山(shān)精密等。