5月迎来开门红，A股成交(jiāo)额连(lián)续20日保(bǎo)持在1万亿(yì)以上，市(shì)场对于人工(gōng)智能、消(xiāo)费、新能源(yuán)等板(bǎn)块(kuài)看法分歧较大(dà)，截至5月4日(rì)，已有多(duō)家券(quàn)商(shāng)发(fā)布了(le)5月金(jīn)股(gǔ)和(hé)策(cè)略。

　　一、5月金股出炉，传媒(méi)、银行关注(zhù)度提升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只(zhǐ)金股，从行(xíng)业来看，机械设备行(xíng)业板块(kuài)暂时是5月机构人气(qì)最高的(de)板(bǎn)块，占比(bǐ)接近1成，银行板块罕见出现(xiàn)多只金股(gǔ)，两者一(yī)定程度与中特估概念有所重叠。

　　而人(rén)工(gōng)智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度(dù)提升最为明显，计算(suàn)机(jī)板块(kuài)关(guān)注度(dù)则快速下降，这也与4月份行(xíng)情走(zǒu)势(shì)相(xiāng)互印(yìn)证，传媒(méi)板块(kuài)率先突破，可能会成为AI概念笑(xiào)到最(zuì)后(hòu)的(de)那个。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸零售的关注度也(yě)小幅回暖(nuǎn)，可(kě)能与淄博烧烤和五一(yī)旅游(yóu)市场的(de)火爆有关。

　　从各(gè)家券商推荐的金(jīn)股标(biāo)的集中(zhōng)度来看，150多只金股(gǔ)中，有(yǒu)22只金股同时被2家及(jí)以上的机构共同(tóng)推荐(jiàn)。其中三只传媒(méi)股同(tóng)时获得3家以上机(jī)构(gòu)推荐(jiàn)，分别是三七互(hù)娱(yú)、腾(téng)讯控股和、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块受(shòu)关注的逻辑(jí)也主要是两点：1.底部复(fù)苏，2.版号放开后(hòu)，新产品（游戏）有望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回(huí)顾，小商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金(jīn)股(gǔ)策略表现，东吴证券以12.58%收(shōu)益名列(liè)前茅，精测(cè)电子(zi)贡献其中绝大(dà)多数收益，海(hǎi)通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来(lái)看，34家(jiā)券商(shāng)中仅11家券商金股策(cè)略(lüè)盈利，收益(yì)中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均不如近几(jǐ)期，主要与(yǔ)大盘行情(qíng)的撕裂(liè)有关。

　　这种极端行(xíng)情的演(yǎn)绎体(tǐ)现(xiàn)在热门金股(gǔ)上则表现(xiàn)为“全(quán)军覆(fù)没”，8只同时获得4家机构的(de)金股中仅宁德时代(dài)涨幅为正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖则(zé)出现了(le)10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小商品城(chéng)、精测(cè)电(diàn)子涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么(me)走(zǒu)？机构(gòu)多数持(chí)保(bǎo)守(shǒu)看法

　　各大券商对五月份的投资方(fāng)向(xiàng)做了预(yù)判，综合(hé)多家观(guān)点(diǎn)，券商(shāng)们对五月的大盘的看法比较(jiào)保守，建议多看少动，推荐较多的行业(yè)是电气设备、消费、医药、军(jūn)工(gōng)，对地产股的走势机构有(yǒu)分(fēn)歧，区域规划(huà)、券商、沪港(gǎng)通、个股期权则因有事件驱(qū)动所以有短(duǎn)期(qī)的机会(huì)。

　　安信策(cè)略阐述了美(měi)国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是(shì)每年5月到(dào)10月股票市(shì)场的相对(duì)弱(ruò)势。这有悖(bèi)于现代(dài)投(tóu)资理(lǐ)论，但又屡见不鲜(xiān)。在(zài)2010年-2013年(nián)的A股市场中，我们(men)也发(fā)现(xiàn)了明显(xiǎn)的“Sell in May”现(xiàn)象(xiàng)。四年中仅2013年全(quán)A指数在5月出现上(shàng)涨，其(qí)他年份均(jūn)现下跌(diē)。如果统(tǒng)计5、6两个月的市场(chǎng)表现，则四年均报下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经(jīng)济的微刺(cì)激(jī)(包(bāo)括重大项目的陆续推(tuī)出和开工)不会停止;同(tóng)时(shí)，管理层对信用风险及资产价格风险的容忍度正在降(jiàng)低(dī)，但在投资(zī)缺口重回下行通道、通胀继(jì)续低位徘徊的经济周期(qī)格局下，只托(tuō)不(bù)举、定点发(fā)力的“微(wēi)刺激”难以扭(niǔ)转市场有底无高度(dù)的现状(zhuàng)。

　　申(shēn)万策略认为市场依然(rán)维持震荡格局(jú)，长(zhǎng)期看二级市场(chǎng)估值体系国际化(huà)是趋(qū)势，优质成(chéng)长有望迎来深(shēn)蹲(dūn)起跳(tiào)的机会，可以做一把反弹，国企改革红利释(shì)放非常值得(dé)期待。

　　招(zhāo)商策(cè)略判断在去(qù)杠杆的背景下(xià)，要(yào)么减少负债，要么增加资本，减负债会(huì)带(dài)来经(jīng)济收(shōu)缩压(yā)力，增资本会带来股票供给压力，市场尚(shàng)未走出(chū)这(zhè)种被动局面的影响。PMI数(shù)据显(xiǎn)示经济下行压力(lì)暂时有所缓和，但(却的部首叫什么名称拼音，卩是什么偏旁怎么念dàn)尚(shàng)无法期望经济(jì)会出现持续或者大幅改(gǎi)善(shàn);资金(jīn)利率的回落(luò)是衰退性(xìng)的，不意味着流(liú)动(dòng)性出现主动式改善;风险偏好受刚性兑付打(dǎ)破预期影响仍难以(yǐ)出现改善;IPO开闸预期(qī)增加股票供给担忧。总(zǒng)体上仍维持二季(jì)度投资策略(lüè)观点，谨慎为上，保持低(dī)仓位(wèi);相对(duì)来说，中盘(pán)股如医药、家电、汽车、食品饮料等一(yī)线白马等(děng)业绩增长确定性高、估值不高，可(kě)以有相对收益。(关键词：医药(yào)、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一(yī)些积极因素正出现，将给市场带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限思维(wéi)仍在，悲观(guān)预期(qī)或修正(zhèng)。(2)微观面，部分龙(lóng)头成长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振(zhèn)市(shì)场情绪(xù)。从(cóng)管理层的(de)政策取向来看，短(duǎn)期打破概(gài)率(lǜ)偏低，震荡市特(tè)征没变。短期市场下跌后(hòu)5月有些积极因素出现(xiàn)，建议备战(zhàn)回调后的(de)反弹。

　　中信策略分(fēn)析称，首先，A股盈利增速下行确立(lì)，并将继续;其(qí)次，前期小(xiǎo)批(pī)多次的(de)微(wēi)刺激下，市场对短期经济预期偏(piān)乐观，而(ér)实际(jì)政(zhèng)策效(xiào)果难以对冲来自(zì)房地产等领域带来的经(jīng)济下(xià)行动能(néng)，基本(běn)面预期(qī)很有可能下修;再次，改革(gé)和(hé)结构调整依(yī)然(rán)是政(zhèng)策主(zhǔ)要目标，政府不托底(dǐ)，政策不(bù)全面(miàn)放(fàng)松的情况(kuàng)下，房地产风险(xiǎn)发酵(jiào)，IPO重启对风(fēng)险偏好(hǎo)都(dōu)有不利影响。监(jiān)管部门的维稳措施亦难以改变基本面弱(ruò)平衡向下打破的趋势，5月份市场仍将(jiāng)继(jì)续维持弱势下跌(diē)格局。

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