美国(guó)银行业危机持续！

　　危(wēi)机升级，美地区银行大跌

　　美东时间(jiān)5月(yuè)4日，媒(méi)体称，阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中(zhōng)包括资产(chǎn)出售(shòu)，可(kě)能出(chū)售所有业(yè)务或(huò)部分业务。该行已经(jīng)为此(cǐ)聘请多(duō)家顾问。

　　这是(shì)继西太(tài)平洋(yáng)合众银行（PACW）之后(hòu)又一(yī)家地区(qū)银行传出考虑可能出售的消(xiāo)息。本周三(sān)美股盘后，因媒体称该行考(kǎo)虑包括出售在(zài)内的战略选择，但(dàn)鲜有(yǒu)感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘(pán)后跳水(shuǐ)，跌(diē)幅接(jiē)近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众银行发布(bù)声(sh却之不恭受之无愧是什么意思，却之不恭受之有愧是接受还是拒绝ēng)明确认了周三的媒体消息，称(chēng)在和多位潜在的投资者商谈，还表示，其核(hé)心存款3月以来已(yǐ)经(jīng)增长，在第一共和银行被出售(shòu)后(hòu)，该行并(bìng)未经历超出正(zhèng)常水平的存款流失。

　　但西太平洋合众银行股价(jià)继续暴跌，周四(sì)早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔断暂停(tíng)交易九次。

　　阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行此后表示，关于该行磋商出售资产等战(zhàn)略选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该(gāi)行股价跌(diē)幅(fú)收窄到40％以内(nèi)。西(xī)太平洋合众银行(xíng)跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到50％以内。

　　另(lìng)一(yī)家让地区银(yín)行危机(jī)火上浇油的(de)第一地平线(xiàn)银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超(chāo)过(guò)40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道琼(qióng)斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合(hé)指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区(qū)性银行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银行收跌(diē)38％，第一地平线银(yín)行收(shōu)跌33％。

　　当地时(shí)间5月(yuè)4日，美国参议院银行委员会就近期(qī)大型银(yín)行倒闭事件(jiàn)举行听证会(huì)。会上，银行(xíng)监管专家表示，管理不善是(shì)导(dǎo)致破产的主要(yào)原因。美国商会副主席(xí)托马斯(sī)·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天(tiān)在(zài)听证会上表示，硅谷银行、签名银行和第一共和银行有(yǒu)非常独(dú)特的商业模式，硅谷银行专注于资(zī)本(běn)密集(jí)型的科技以及(jí)生物(wù)医学(xué)初创企业；第(dì)一共和银行集中(zhōng)于财富(fù)管理；而签(qiān)名银行则有大(dà)量的(de)数字资产风(fēng)险。在听证会上，专家们明确将最近(jìn)银行(xíng)倒闭潮归咎于行政管理不善，同时他(tā)们担心银行倒(dào)闭会将(jiāng)美国经(jīng)济拖入衰(shuāi)退。专家和议员们也表示(shì)，美联储存在(zài)监管(guǎn)失误。

　　据(jù)外媒(méi)援引知(zhī)情人(rén)士周(zhōu)四(sì)报道，美国联邦和州政府(fǔ)官(guān)员正(zhèng)在评估近(jìn)几天银行(xíng)股大幅波(bō)动(dòng)背后存(cún)在“市场操纵”的可能性，白宫方面也表示将监控“健康(kāng)银行面临的(de)做空压力”。美股地(dì)区银(yín)行股本周大幅(fú)下跌，西太平(píng)洋合众银行累跌近70％。根据(jù)分(fēn)析公司Ortex的数据，做空者(zhě)仅在周四就通过做(zuò)空某些地(dì)区银(yín)行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行基本面(miàn)强劲(jìn)且资本(běn)充(chōng)足，近几日，做空活动增加和股市波(bō)动已引起官员(yuán)及监管机构越(yuè)来越多(duō)的关注(zhù)。

　　据盖(gài)洛普民调(diào)显示，在美国银行体(tǐ)系动荡之际，近(jìn)一半(bàn)的美(měi)国人(rén)担心他们在银行(xíng)或其他(tā)金(jīn)融(róng)机构(gòu)账户(hù)上(shàng)的钱的安(ān)全。总共有(yǒu)48％的美国成年人(rén)表示他(tā)们担心自(zì)己(jǐ)的钱，其中19％的(de)人(rén)为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些(xiē)最新数(shù)据与2008年雷(léi)曼兄弟(dì)破产(chǎn)后不久(jiǔ)的数据相似。当时(shí)有(yǒu)45％的美(měi)国成年人表示，他们非常(cháng)或中(zhōng)度担心自己资金(jīn)的安(ān)全。尽管盖洛普并(bìng)未在银(yín)行业(yè)较为平(píng)静的(de)时期测量(liàng)过这(zhè)一数据(jù)，但2008年12月(yuè)的(de)数据(jù)显(xiǎn)示，在危机(jī)得到解(jiě)决(jué)后，人们对存款安全(quán)的担(dān)忧略有(yǒu)减少(shǎo)，这(zhè)表明对存(cún)款(kuǎn)安全(quán)的高度(dù)担忧可(kě)能并非美国人的常态。

　　俄(é)罗斯(sī)两处石油化工厂遭(zāo)无人机袭(xí)击

　　据塔(tǎ)斯社报道(dào)，当地时(shí)间5月4日凌(líng)晨，位于俄(é)罗(luó)斯罗斯托夫州的诺沃(wò)沙赫金斯(sī)基石(shí)化厂遭到一架(jià)无人机袭击(jī)，并引(yǐn)发了火(huǒ)灾(zāi)。据(jù)介绍(shào)，一架无人机撞(zhuàng)击了该工厂的在建(jiàn)厂房(fáng)间连廊，随后发(fā)生爆炸并引发(fā)火灾(zāi)。

　　塔(tǎ)斯社当天还报(bào)道(dào)称，另(lìng)一处(chù)位于俄罗斯克(kè)拉(lā)斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂(chǎng)也遭无人机袭(xí)击，导致一储油罐发(fā)生火灾(zāi)，总过火面(miàn)积为400平方(fāng)米。

　　两起事(shì)件中均(jūn)没有(yǒu)造成人(rén)员伤亡(wáng)，火灾目前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息(xī)25个基点

　　当地时间5月(yuè)4日，欧洲央行召开货币政策会议，决定将欧元区三大关键利率(lǜ)均上调(diào)25个(gè)基点。主要再融资利率(lǜ)、边际借贷利率和存款机制利率从本(běn)月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)自(zì)去(qù)年7月以来已(yǐ)连(lián)续7次(cì)上调关键利(lì)率，以(yǐ)期阻止通胀。不过专家预计，要将(jiāng)通胀率(lǜ)降至2％的目标(biāo)还需(xū)要数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘(pán)中暴跌

　　近日(rì)，受(shòu)经济衰(shuāi)退担忧压制，外盘(pán)原油(yóu)大(dà)幅下跌。受外盘原(yuán)油(yóu)大(dà)幅走(zǒu)低带动(dòng)，内盘原油“五一”假期(qī)后跳空低(dī)开，较假期前低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨(chén)，美联(lián)储(chǔ)如期加(jiā)息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区(qū)间(jiān)，为连续第10次加息，本(běn)轮已累计加息500个(gè)基(jī)点，这(zhè)一区间仅略低(dī)于2008年大衰退前的利率峰值(zhí)。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原(yuán)油期货(huò)6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年12月以来的最低水平(píng)；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元(yuán)/桶，报7却之不恭受之无愧是什么意思，却之不恭受之有愧是接受还是拒绝2.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示，近(jìn)期(qī)原油暴跌主(zhǔ)要受到宏观避险情绪(xù)的(de)影(yǐng)响，原油(yóu)市场自身基本面(miàn)变化(huà)不大。

　　“近期(qī)原油的走势更多体现(xiàn)的(de)是金融(róng)属(shǔ)性。一方面(miàn)，美联储(chǔ)如期加息25个基(jī)点，市场对连续(xù)加息对经济造成影(yǐng)响的担忧加剧；另一方面，近期美国再度出现破产银行，造成美(měi)国股市下(xià)滑，原油作(zuò)为大(dà)宗(zōng)商(shāng)品代表受到(dào)一定冲击(jī)。”齐(qí)盛期货能源化工组(zǔ)组(zǔ)长于(yú)芃(péng)森说。

　　齐盛期货原油分析师(shī)高健(jiàn)告(gào)诉期货(huò)日报(bào)记者，近期海(hǎi)外(wài)宏观集中避险，主(zhǔ)要还是与美国银行危机事件有(yǒu)关(guān)。另外，美(měi)国债务上限问题仍未解决，市场(chǎng)担心该(gāi)问题是(shì)另一个“雷”。美国白(bái)宫对此发(fā)布的一(yī)份评估(gū)文件警(jǐng)告称，如(rú)果不提高债(zhài)务上限(xiàn)，美国经济将面临严重后果，在三种预(yù)期情(qíng)形下，美国(guó)经济都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观层(céng)面再次进入(rù)集(jí)中避险状态，对(duì)股市(shì)和商品(pǐn)等风险资产带来短期情绪冲击(jī)。”高健分(fēn)析称，目前美国(guó)银行问题再次(cì)出现，叠(dié)加(jiā)债(zhài)务上限临(lín)期风险(xiǎn)，宏(hóng)观(guān)层面(miàn)的(de)不确定性较大(dà)，主(zhǔ)要风险(xiǎn)在于当前的宏(hóng)观避(bì)险情绪是否有(yǒu)可能演化成趋势，即VIX指数是(shì)否会由日度级(jí)别演(yǎn)变成(chéng)周度(dù)级(jí)别的拉升行情。如果这种情况出现，风险资产将(jiāng)会出现类似于2008年和2020年的走势(shì)。近期市(shì)场(chǎng)的关(guān)注点集(jí)中在宏观(guān)情(qíng)绪指标的跟踪上，重点(diǎn)观察美股和VIX指数(shù)的(de)进一步动向(xiàng)，侧重留意避险情绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务(wù)业(yè)PMI终值(zhí)53.6，预期(qī)53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能(néng)化分析师郑(zhèng)梦琦表示(shì)，美国(guó)制(zhì)造业、服务业以及综合(hé)PMI均低于预期，显(xiǎn)示(shì)在(zài)利率上升和通胀居高不下的情况下，美国经济难以获得动能。叠加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降(jiàng)温，经济面(miàn)临的风险正在上升(shēng)。而在此次(cì)美联储议息(xī)会(huì)议上，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派，称美(měi)联储(chǔ)致(zhì)力于实现2％的(de)通(tōng)胀目标，是否停止(zhǐ)加息取决于数(shù)据(jù)。美联储将从通胀、就业、市场风险三方面探索货币政策路径(jìng)，如果6月初(chū)之前(qián)高利率(lǜ)带来的(de)风险事件进一步扩大，美联储(chǔ)或将(jiāng)终止(zhǐ)当前紧缩(suō)政策，回归(guī)宽松。目前市场(chǎng)的关注(zhù)点在于(yú)美联储是否会(huì)在接下来的(de)议息(xī)会议中暂(zàn)停加息，以(yǐ)及降息开启(qǐ)的时间和节奏。

　　值得注意的是(shì)，近期原油(yóu)盘面连续(xù)大跌的(de)情况与(yǔ)3月中旬的走势(shì)类似(shì)，甚至驱动上(shàng)也有较高(gāo)的相(xiāng)似性(xìng)。高健(jiàn)表示，共同点是在银(yín)行业危机的背景(jǐng)下，宏观避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)升(shēng)温引发(fā)盘面快速(sù)下跌(diē)。不同点(diǎn)有(yǒu)两个：一是此次(cì)宏观(guān)避险还有一部分(fēn)债务上(shàng)限的加成；二是当前原油(yóu)基本面(miàn)状态要好(hǎo)于3月(yuè)。综(zōng)合来看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原油大跌(diē)有较高的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动(dòng)因素是(shì)VIX指数短线高位筑顶(dǐng)后回(huí)落，盘面(miàn)上的表(biǎo)现是连续收出长下影(yǐng)线。因此，近(jìn)期原油(yóu)盘面(miàn)也要(yào)重点(diǎn)留意是否(fǒu)会重现以上两点(diǎn)变(biàn)化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油尚不具备(bèi)持续大幅(fú)下滑的基础。本周美国EIA原油库(kù)存减少约505万桶(tǒng)，已经连续五周出现大幅减少，而美国(guó)即将进入夏季用油高峰(fēng)，市场预期需(xū)求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿减(jiǎn)产”状态，以沙特为首的(de)中东产油国为稳定油价进行着(zhe)各种(zhǒng)努力(lì)，虽然实际落地情况(kuàng)仍需观察(chá)，但(dàn)整体上市场(chǎng)再度进入供小(xiǎo)于需状态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释放(fàng)，原油供给端尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价仍以(yǐ)弱势振(zhèn)荡为主，价格的突破(pò)上行仍(réng)需其他利(lì)多(duō)因素(sù)指引。

　　高健(jiàn)也认为(wèi)，目前原油还(hái)是振荡格局，价(jià)格向下(xià)逼(bī)近(jìn)年(nián)内(nèi)低点(diǎn)，短线观察(chá)前(qián)低的支撑力度。未来能否驱动原油破位向下，主要(yào)看(kàn)避险(xiǎn)情绪的持续蔓延情(qíng)况，特别(bié)是VIX指数能否(fǒu)出(chū)现周线级别的(de)行情。除此之外，原油暂时看不到(dào)实质(zhì)性大利空。

　　在于芃森看来，美联储(chǔ)年内(nèi)加息基(jī)本全(quán)部落地，后期(qī)将(jiāng)不再存(cún)在加息对(duì)大宗商品(pǐn)压制的预期(qī)，情绪上将有一定缓和。但美联储连续大幅加息(xī)后(hòu)对市场的影响仍需一(yī)段时间观察(chá)，情绪的底部可能(néng)已经出现(xiàn)，但(dàn)市(shì)场的底部仍需要观(guān)察。基本(běn)面上，市(shì)场对经济衰退的担忧仍未结束，需求会(huì)下降多少也尚未(wèi)有明确(què)的定论，但(dàn)用油旺(wàng)季即将到(dào)来，短期内将会支撑油价(jià)。“综合来看，目(mù)前原(yuán)油(yóu)阶段性底部(bù)或已出现，将进入一段(duàn)时(shí)间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青(qīng)大幅(fú)下行

　　受原油下跌拖累，沥青期(qī)货(huò)假期(qī)后(hòu)首个交易(yì)日大幅下(xià)行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍(shào)，相较原油(yóu)而言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞拉石(shí)油有(yǒu)关的交(jiāo)易许可证延长至7月20日(rì)，稀释沥(lì)青分流(liú)至欧洲和(hé)美(měi)国的问(wèn)题依然存在，沥青原料供应减少，稀(xī)释沥青贴水上涨，从而(ér)减(jiǎn)缓了成本端原油(yóu)价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持续高位，对比往年同期数据，供应(yīng)提前发力，叠加终(zhōng)端(duān)需求未(wèi)有明(míng)显回暖，沥青基本面有所走(zǒu)弱(ruò)。”中(zhōng)信(xìn)建投期货能化分析师董丹丹表(biǎo)示(shì)，进入5月(yuè)，沥青供应(yīng)端(duān)总计划排产量为(wèi)285.0万吨(dūn)，环比(bǐ)下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对(duì)沥青(qīng)生产供应造成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青生产或受影响(xiǎng)。

　　截至(zhì)5月4日(rì)当(dāng)周，国(guó)内沥青产能(néng)利用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点；样本(běn)装置(zhì)检修量为(wèi)77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油(yóu)恢复(fù)沥青生(shēng)产，华(huá)北部分地炼维(wéi)持停产(chǎn)状态。

　　“整体来看(kàn)，一季度受沥(lì)青生产利润较好影响(xiǎng)，国(g却之不恭受之无愧是什么意思，却之不恭受之有愧是接受还是拒绝uó)内沥青装(zhuāng)置(zhì)开工(gōng)率持续回升(shēng)，尽管近期随着利(lì)润的压(yā)缩，沥青装置检修增加，但当(dāng)前(qián)沥青(qīng)供应(yīng)仍处于相(xiāng)对(duì)偏(piān)高水平。”金信期货(huò)能化分(fēn)析师汤剑林(lín)称，由于沥青利润压缩限制生产积极性，叠(dié)加(jiā)原料(liào)稀(xī)释沥(lì)青短缺的问题持续，5月份国(guó)内沥(lì)青供(gōng)应(yīng)存在(zài)收缩预期，后(hòu)续关注国内(nèi)炼厂排产计(jì)划(huà)。

　　需求(qiú)方面(miàn)，汤剑(jiàn)林表示，目前(qián)刚需仍处于季节性淡季，南方开始进入雨(yǔ)季，需求回(huí)升偏慢，北(běi)方需求仍(réng)没(méi)有较好的表(biǎo)现。从下游行业的开工率看，道路需求表现偏弱，防水需求表现稍好(hǎo)但占比(bǐ)较小(xiǎo)，整(zhěng)体需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温的回升，道路施工项目逐渐启动，预(yù)计需求会(huì)继续回升(shēng)。

　　展望后(hòu)市，他认为(wèi)，近期沥青价格波动的主要逻辑在(zài)于成本端原(yuán)油，短期供需端(duān)矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵(dǐ)海(hǎi)外风险事件以(yǐ)及(jí)衰(shuāi)退预期的压(yā)力，预计原油仍维(wéi)持弱势运行。在此背(bèi)景(jǐng)下，沥青价(jià)格也难有(yǒu)较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥青估值处于偏(piān)低位，炼(liàn)厂生产成本下(xià)移，沥青(qīng)综合加工利润或(huò)将有所(suǒ)增长。另外，沥青总(zǒng)体库(kù)存持续累积，但仍(réng)处历(lì)史偏低水平(píng)，加(jiā)之天气转暖，下游终端具备(bèi)施工(gōng)条件(jiàn)，刚需逐(zhú)渐回暖。短期(qī)沥青期价弱势振荡，建议逢低(dī)做(zuò)多裂解价差，中长期需(xū)关注沥(lì)青(qīng)原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交(jiāo)易日，聚(jù)酯(zhǐ)链(liàn)跌(diē)幅也很明显，PTA盘(pán)面大幅下(xià)挫，主力合(hé)约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元(yuán)/吨，较(jiào)假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本(běn)端让(ràng)利下，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前(qián)PTA价格(gé)下跌是PX调油需(xū)求不(bù)及预期、PX海外开工率上升以及聚酯(zhǐ)开(kāi)工率(lǜ)下降对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观事件的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产中大期货(huò)研究院(yuàn)能化组组长谢雯告(gào)诉记者，由于PTA期货跌幅(fú)扩(kuò)大，现货市场基差(chà)偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因(yīn)PX价(jià)格下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤现金流明显回(huí)升，聚(jù)酯开(kāi)工(gōng)率(lǜ)改善，需求负反馈有所(suǒ)缓解(jiě)。

　　事实上，PX供(gōng)需偏(piān)紧的格局将慢慢(màn)发生(shēng)改变，PX与石脑油(yóu)价差进入压缩(suō)阶(jiē)段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处于(yú)检修高峰(fēng)，开工率大幅下(xià)滑(huá)，5月(yuè)PX检(jiǎn)修(xiū)装置将逐步重启，全(quán)亚洲PX的开工率(lǜ)将(jiāng)从4月(yuè)中下旬(xún)的低(dī)点65％升至73％，国(guó)内开工率将提升10个百分点(diǎn)。同(tóng)时(shí)，全球(qiú)汽(qì)油裂解价(jià)差开始(shǐ)回落，芳(fāng)烃调油需求也不再有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美(měi)元/吨，考虑到年(nián)内有(yǒu)三套共(gòng)计820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投(tóu)产，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得(dé)注意(yì)的(de)是，虽(suī)然5月新疆(jiāng)中泰、恒力石化等(děng)有检修计划(huà)，但由于(yú)高加工差下(xià)装(zhuāng)置(zhì)开工(gōng)较为积极，实际检修力度有待观察。而(ér)且(qiě)，亚东石化和英力士(shì)重启(qǐ)提负，桐昆新产能释放，供应有小(xiǎo)幅(fú)增加(jiā)预期，叠加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万吨(dūn)回(huí)升至198万(wàn)吨附近，预计5月供(gōng)需依然偏松(sōng)。”福能期货(huò)能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还表示(shì)，目前来看调油驱动稍显不足，美国汽油库存进(jìn)入4月后去(qù)化力度放缓，甚至出(chū)现小幅(fú)累积，而且从年初开(kāi)始(shǐ)，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行(xíng)为。同(tóng)时，PXN维持(chí)在(zài)440美元/吨的偏高水平，有(yǒu)助于(yú)带动(dòng)部分装置开工，且随着集中检(jiǎn)修将进入尾声，预(yù)计5月底负荷或(huò)升至74％附近，PX供应将(jiāng)有所(suǒ)恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修(xiū)期结束(shù)，PX开工率回升(shēng)明(míng)显，而(ér)国(guó)内部分PX装置负荷处(chù)于(yú)上升状态(tài)，5月PX货(huò)源可能(néng)趋于宽松。同(tóng)时(shí)，调油需求不及(jí)预期，当(dāng)前(qián)美湾芳(fāng)烃库(kù)存较(jiào)高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃(tīng)美亚价差进一(yī)步(bù)扩大(dà)，PX价格(gé)或有所承压。PTA在成本拖累下价格走(zǒu)势(shì)偏弱。后续需关(guān)注(zhù)原(yuán)油价(jià)格企稳情(qíng)况及调油逻辑(jí)在汽(qì)油(yóu)需求(qiú)旺季是否实质发生。若原(yuán)油价格企稳、调油需(xū)求(qiú)再(zài)起(qǐ)，在聚(jù)酯开工率有改善(shàn)预期的前提下(xià)，PTA有(yǒu)望出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下跌和聚(jù)酯端开工下(xià)滑的利空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日当周(zhōu)聚(jù)酯下(xià)游的织造(zào)、加弹开工率(lǜ)也出现(xiàn)了周度回升(shēng)的态(tài)势。最大的利空因(yīn)素在于(yú)PX与石脑油(yóu)价差的压(yā)缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将(jiāng)导致趋势延续。从价格走势(shì)看，也很可能演绎出PX、PTA近月合(hé)约(yuē)跌(diē)势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌(diē)势减缓的走(zǒu)势。

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