随(suí)着公(gōng)募(mù)基(jī)金2023年一季(jì)报披露拉开(kāi)帷幕，多位知名基金经理调仓换股以及对后市(shì)看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华(huá)基金李(lǐ)晓星在一季报中表示，看好半导体、电(diàn)动车、风(fēng)光(guāng)电储(chǔ)、军工等领(lǐng)域投资机会。他认为AI 产(chǎn)业的(de)发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。投(tóu)资机(jī)会上，“卖(mài)水(shuǐ)人”硬(yìng)件先行的(de)算(suàn)力产业链(liàn)，以(yǐ)及(jí) AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应用场景值得(dé)关注。

　　信达澳亚基金冯明(míng)远一季报(bào)中表示，二(èr)季(jì)度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或(huò)数字经(jīng)济(jì)等热门概念的创新，以(yǐ)及(jí)半导体和制(zhì)造业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一(yī)定(dìng)正(zhèng)面效应(yīng)。会继续在新 能(néng)源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖(wā)掘投资机(jī)会。

　　此外，今日，中泰资(zī)管姜诚(chéng)、中(zhōng)信(xìn)保诚(chéng)基金王睿(ruì)等人也发布了一季报，均谈到了(le)自(zì)己(jǐ)对AI领域的密(mì)切关注(zhù)，但观点略(lüè)有不同。

　　“果链”龙(lóng)头新进(jìn)成为(wèi)第一(yī)大(dà)重仓股(gǔ)

　　李晓星一季度大(dà)幅调入AI相关概念(niàn)股(gǔ)

　　一季(jì)报数据显示，从(cóng)银华基(jī)金李晓星在管(guǎn)的(de)10只基金来看，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银(yín)华(huá)中小盘精选(xuǎn)、银华盛世(shì)精(jīng)选A、银(yín)华大盘(pán)定开、银华丰享一年持有、银(yín)华心(xīn)选(xuǎn)一年持有A 在(zài)今(jīn)年一季度小幅减仓，其中，减(jiǎn)仓幅(fú)度(dù)最大的(de)是(shì)银华心选一(yī)年持有A，较去年底下降了(le)4.65个百分(fēn)点。

　　而(ér)银华心诚A、银华心怡A、银(yín)华心佳(jiā)两年(nián)持有期、银华心享一(yī)年持有、银华心兴(xīng)三年(nián)持(chí)有A 则在(zài)一季度小幅加仓，其中，加仓幅度最大的是银华(huá)心兴三年(nián)持有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一(yī)季度，李晓星旗下(xià)基金产(chǎn)品(pǐn)大幅提高(gāo)了港股仓位，比如银华心佳两年持(chí)有期(qī)港股(gǔ)仓(cāng)位从(cóng)去年底14.38％上(shàng)升(shēng)到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从去年底(dǐ)14.93％上升到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方(fāng)面(miàn)，以(yǐ)李(lǐ)晓星代表(biǎo)作银(yín)华中小盘为例，前十大(dà)重仓(cāng)股变动(dòng)较大。今年一季度，立讯精密、金山(shān)办公、用友(yǒu)网络、中(zhōng)科创达、中(zhōng)微公司、星环科(kē)技(jì)-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立(lì)讯精密成为第一大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)，截至一(yī)季报，该基金持有(yǒu)立讯精密82魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了6.3万股，持有(yǒu)市值约2.5亿元。一季度，该(gāi)基金还增(zēng)持(chí)了精测(cè)电(diàn)子(zi)，较(jiào)去年底增(zēng)加了16倍(bèi)，目前持(chí)有市值约(yuē)1.61亿元，新晋成为第(dì)7大重仓股。值(zhí)得注意的是，上述“进新”个股大多数是(shì)AI相关概念股。

　　而宁德(dé)时代、晶澳科技、德业(yè)股份、晶科能源、海(hǎi)光信息、复旦微电、锦(jǐn)浪(làng)科技(jì)则退出前十大。

　　减持方面，今年一(yī)季度，该基金(jīn)减(jiǎn)持紫(zǐ)光国微(wēi)、华海(hǎi)清科(kē)，分别较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基金分别持有(yǒu)紫光国微、华海清科(kē)189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第(dì)二、四大(dà)重仓股(gǔ)。

　　在一季报(bào)中，李晓星(xīng)再次用“千字小(xiǎo)作文(wén)”表(biǎo)达了自(zì)己对(duì)市场(chǎng)的看法，基金君(jūn)为(wèi)大家做了(le)些重点摘(zhāi)要。

　　李(lǐ)晓星在一季报中表(biǎo)示(shì)，对(duì)于(yú)今(jīn)年国(guó)内(nèi)的宏观(guān)判断依然是经济整体稳健复苏，产业结构调整继续升(shēng)级，居(jū)民消费信(xìn)心逐渐(jiàn)恢复；我们(men)判断由于国家自(zì)身(shēn)实(shí)力(lì)的不断增强，国际伙伴跟我们的利益共同点变(biàn)多，国际形势相(xiāng)对之前(qián)会趋(qū)暖(nuǎn)，国(guó)际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火(huǒ)热(rè)的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后又一(yī)革(gé)命性的技术，现象(xiàng)级应用推(tuī)出后，国内外各巨头加(jiā)速入局。需要关(guān)注的是(shì)，AI 产业的发展不(bù)会一(yī)蹴而就，中间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块(kuài)后续波动(dòng)。投资(zī)机会上，“卖水人(rén)”硬件(jiàn)先行的算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋(fù)能的垂直类应用(yòng)场景(jǐng)值得关注(zhù)。

　　半导(dǎo)体方面，我们(men)维持看好国产替代方向，集中在半导体设(shè)备、材料、零部件环节，中长期 看，伴随国产(chǎn)供应(yīng)商(shāng)积极验证导入(rù)，国内晶(jīng)圆产线建(jiàn)设将再度提速。在(zài)景气(qì)复苏方(fāng)向(xiàng)，我们(men)的看(kàn) 法边(biān)际转向(xiàng)积极，全球半导体下行周期接近尾声，经历了过去几个季度的去(qù)库存，有(yǒu)望在今年(nián)下(xià) 半年重启上行(xíng)周期(qī)，向上弹(dàn)性取(qǔ)决于下(xià)游(yóu)需求恢复(fù)的力度，数据中心有望(wàng)率(lǜ)先回暖，其次是汽车(chē)、 消(xiāo)费电(diàn)子，关注相关左侧(cè)布(bù)局(jú)机会。

　　新能源(yuán)板块是一(yī)季度(dù)被市场抛弃较多的(de)板块，交易占比和估值(zhí)已(yǐ)经(jīng)处于历(lì)史偏(piān)低的位置(zhì)。只是市场对于上涨的(de)标的更多地关注(zhù)利好，对于下跌的板块更多(duō)地关注利空。我(wǒ)们总体(tǐ)认为现在(zài)市场对于新能源板块的担(dān)忧(yōu)讨论，更多是对于一个下跌板(bǎn)块的(de)应激式反应。在去(qù)年的中报中，我(wǒ)们曾经提到(dào)了新能源板块的一些风险点(diǎn)，这些(xiē)风险(xiǎn)点在经过大半年的消化后，在这个(gè)估值分位以及股价(jià)位置下(xià)，我们认为新能源板(bǎn)块的(de)风险(xiǎn)因素已经充分释放，目(mù)前(qián)这个时(shí)间段，具有较(jiào)强吸引力(lì)。

　　此外，李(lǐ)晓(xiǎo)星还看(kàn)好电动车(chē)、风光电储、军(jūn)工等(děng)领(lǐng)域投资机会。

　　璞泰来(lái)仍是第(dì)一(yī)大重仓股

　　冯明远继续加仓新能源相关个股

　　一(yī)季报数据显(xiǎn)示(shì)，信达澳亚基(jī)金冯明远在管的6只基金平均仓(cāng)位(wèi)为92.27％，其中，信澳(ào)研究优选A的(de)股票仓位从去年底(dǐ)75.82％上(shàng)升到今年(nián)一季度末87.68％，信(xìn)澳新能源产业、信澳科(kē)技创新一年(nián)定开A、信澳星(xīng)奕A则不同程度(dù)小幅(fú)减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表(biǎo)作信澳新能源产(chǎn)业为例，该基金(jīn)一(yī)季(jì)度(dù)增持璞(pú)泰来，较去年(nián)末加仓(cāng)25.92％，目(mù)前持有股(gǔ)数876.4万股，持有市值(zhí)为4.37亿(yì)元(yuán)，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增持了科(kē)达利(lì)、中伟(wěi)股(gǔ)份、宁德时代、东阳光(guāng)、华阳集团、祥鑫科(kē)技(jì)，其中(zhōng)，增持幅度最大的是中伟股份(fèn)，今(jīn)年(nián)一季(jì)度较去年(nián)底增(zēng)持了129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿(yì)元(yuán)，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股(gǔ)份(fèn)、华阳集团(tuán)、祥(xiáng)鑫科技为“新进”前十大(dà)个(gè)股，斯莱克、保隆科技、比亚(yà)迪则退出前十大之列。

　　一季度，该(gāi)基金对(duì)爱(ài)柯迪、天(tiān)齐(qí)锂业(yè)、赣锋(fēng)锂业(yè)进行不(bù)同程(chéng)度减持，其中，减持幅度最大的是天齐(qí)锂业，今(jīn)年一季度较去年底减持了(le)24.23％，目前(qián)持有市(shì)值2.19亿元，为(wèi)例第4大重仓(cāng)股。

　　冯明远在一(yī)季报中表示，2023 年一季度 A 股市(shì)场经历(lì)了疫(yì)情复苏后的调整(zhěng)修(xiū)复，经济先是在大家“强(qiáng)复苏”的预期 中趋(qū)于明显的回暖，但基于(yú)“强预(yù)期，弱现(xiàn)实”的担忧(yōu)，随后又出(chū)现了显著的回调，从而(ér)总体(tǐ)呈 现出震荡趋(qū)势。本基金(jīn)的投资主要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端(duān)制造等新兴产业领域，细分(fēn)板块的(de)整体走势(shì)与市场(chǎng)趋同，导(dǎo)致本基金的净值(zhí)也出现(xiàn)小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概(gài)念的创新，以及半导体 和制造业(yè)正经(jīng)历触底反弹(dàn)的(de)复苏，市场(chǎng)整体(tǐ)会逐步回(huí)暖(nuǎn)，产(chǎn)生一(yī)定正(zhèng)面效(xiào)应。我们会继续(xù)在新 能(néng)源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王(wáng)睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待人工智能(néng)

　　今(jīn)日，中信(xìn)保诚基金旗下(xià)多(duō)位基金经理(lǐ)也发布了一季报。其中，中信保诚基金(jīn)权益(yì)投资(zī)部总监王(wáng)睿在一季报中表示，宏观经济目前处在一个温和(hé)复苏(sū)的(de)通道，在海外(wài)加(jiā)息(xī)进入尾声后，社(shè)会流动性将相对宽松(sōng)，宏观及(jí)货币(bì)环境(jìng)有利(lì)于权益市场行情(qíng)的开展，二季度指数仍有可(kě)能(néng)会是震(zhèn)荡上(shàng)行的态势。

　　一(yī)季度，王睿减表示持了部分短期达到目标价(jià)的相关品种，并(bìng)根据收益(yì)率预期的变化调整了一部分科技(jì)持仓。具体(tǐ)来看(kàn)，以其代表作中信保诚创新成长(zhǎng)为例(lì)，该(gāi)基(jī)金在一季(jì)度增持了(le)晶盛(shèng)机电(diàn)、TCL中环、当升科技、中航光电等个股，人福医药“新(xīn)进”前十大。

　　王睿在(zài)一(yī)季(jì)报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，对于人工智能(néng)这一非常宏大的命题(tí)，他目前持(chí)谨慎(shèn)乐观的态度。首先我(wǒ)们(men)相信这(zhè)是(shì)一项会对(duì)目前的生产和生活方式(shì)带来重大变(biàn)化(huà)的技术(shù)变革，值得我们投入非常多(duō)的精力(lì)去跟踪和研究。但另一(yī)方面，我们目前还无法相(xiāng)对(duì)准确的评估(gū)这项技术革命给(gěi)具体公司和行业格(gé)局带来的影响，也(yě)不能给(gěi)出大部(bù)分公司(sī)一个相对清(qīng)晰的定价(jià)，因此我们(men)一季度(dù)暂时还没有明显增加相关的(de)持仓。后(hòu)续我(wǒ)们会紧密(mì)跟踪。一季(jì)度我们持仓较多(duō)的电动(dòng)车和光伏(fú)表现不(bù)佳，受(shòu)到了(le)一些短期因(yīn)素的干(gàn)扰，投资者(zhě)的信心出(chū)现了波动。投资者预期变化导致部分个股出现了(le)较大回调(diào)，目(mù)前行业整体估值水平处(chù)于历(lì)史较(jiào)低位置，而这两个行业未(wèi)来的发展方(fāng)向还是相对(duì)比较确定的。

　　中泰(tài)资管姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没(méi)有躺平的一(yī)天(tiān)

　　今日，中泰资管基金(jīn)经理姜(jiāng)诚也(yě)发布了一季报在一(yī)季报中，姜诚(chéng)表示，一季度的(de)市场走势(shì)再次佐证了(le)一(yī)个(gè)道(dào)理，即市场是难以预测(cè)的。迄今为止，表现(xiàn)最(zuì)好的是AI相关板块，AI或许(xǔ)是科技发展(zhǎn)进程(chéng)中最(zuì)重要的事件之一，但要搞清楚它对投资(zī)有哪(nǎ)些影响(xiǎng)却很(hěn)难(nán)。利润在(zài)产业链不(bù)同环节之间将如何分配？ 市场当前认(rèn)为的(de)受(shòu)益环(huán)节(jié)是否能如愿(yuàn)受益？它的(de)“智能”水平达到了什么程度以及渗透(tòu)率将多快提升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可(kě)细(xì)说起来又让人不明就里的(de)难(nán)题。谈(tán)资(zī)和(hé)投资之(zhī)间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价值(zhí)投(tóu)资的(de)基本(běn)原理告诉我们，价值会随着时间(jiān)增长，而非随着利润波动。所以在(zài)海量信(xìn)息中，我(wǒ)们需要(yào)重点关注长期(qī)因素，淡化短期(qī)因素。人工智能的(de)发(fā)展是一个长(zhǎng)期因素，我们(men)还(hái)没有(yǒu)足够的把握去(qù)捕捉(zhuō)到它带来的投资机会(huì)，但可(kě)以(yǐ)尽量回避(bì)它带来(lái)的伤害。以尽可能(néng)低的价格买(mǎi)尽可能好的资产(chǎn)，是(shì)我们的(de)投资目标。好(hǎo)资产的标准是活得久、 站得牢、竞(jìng)争优势(shì)维持(chí)得长、平均净资产收益率高，以(yǐ)及在好的(de)公(gōng)司治理加持下能够把长期利润转化为诱人分红。所(suǒ)以，我们会(huì)一如既往，不去猜测和追逐市(shì)场热点。

　　具(jù)体(tǐ)持仓方面(miàn)，以姜(jiāng)诚代表作中泰星元价值(zhí)优选A代表作为例，该基金在一季度减持了中国(guó)建筑、太阳纸业(yè)、华(huá)鲁恒(héng)升(shēng)、苏泊尔(ěr)、海螺(luó)水泥、美的(de)集(jí)团(tuán)，增(zēng)持(chí)了工商(shāng)银行、建发(fā)股份(fèn)、招商(shāng)银行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己的组合没有大的变化，是因为长期观点没(méi)有(yǒu)大的变化(huà)。对(duì)中国经济(jì)的长期乐观，结合当(dāng)前(qián)市场(chǎng)提供的(de)较低估值(zhí)水平(píng)，让我们可以(yǐ)在热点不(bù)断切(qiè)换的市场中保(bǎo)持平和(hé)。但投资(zī)是一项苦差事，需要(yào)随时准(zhǔn)备证伪自己(jǐ)的(de)观点，需要保持学习，永远没有躺(tǎng)平的(de)一(yī)天(tiān)。

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