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金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特(tè)估”投资范式之一：低(dī)估值、高分(fēn)红

　　低估值(zhí)、高分红，是(shì)包括能源链(liàn)、“一(yī)带(dài)一路”和运营商在(zài)内的“中特估”方向最鲜明的共同(tóng)特征：1）截至2022年底，能(néng)源(yuán)链、“一带一路”和运营商PB估值分(fēn)别处于2016年以(yǐ)来的16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位。而(ér)即便经历(lì)年初以(yǐ)来(lái)的(de)大幅上涨后，当前这些板(bǎn)块估值(zhí)仍处于历(lì)史(shǐ)平(píng)均水平附近。2）与此同(tóng)时，能源(yuán)链、“一带一路(lù)”和运营商股息率显著(zhù)高于市场整(zhěng)体，较高(gāo)的分红也成(chéng)为其进可攻、退可守(shǒu)的重要支撑。

　　二、“中特估”投资(zī)范式之(zhī)二：政策的持续支撑(chēng)和催(cuī)化

　　政(zhèng)策持续支(zhī)撑(chēng)和催化(huà)，成为“中特估”中“一带(dài)一(yī)路”和运营商板块修复的重(zhòng)要驱动(dòng)。

　　1）“一带一(yī)路”：在“一金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名带一(yī)路”十周(zhōu)年(nián)之际(jì)，从(cóng)沙伊(yī)和解、中俄深(shēn)化合作(zuò)联(lián)合声明(míng)、中巴联合声明等，以及后续5月召开在(zài)即(jí)的第三届“一带一路”国际合作高峰论坛，“一带一路”相关利好不断，板块行情(qíng)得到催化。

　　2）运营商：去(qù)年10月以来，数字经济(jì)上升为(wèi)国家战略，相(xiāng)关政策密集出(chū)台。今年国务(wù)院改组又(yòu)新设国(guó)家数据局。运营商(shāng)作为“数字经济”的(de)基础设施(shī)，持续得到(dào)催化(huà)。

　　三、“中特估”投资范式之三：景气修(xiū)复预期(qī)

　　2023年(nián)中国(guó)复(fù)苏+人民(mín)币(bì)升(shēng)值的全年宏(hóng)观(guān)主线驱(qū)动盈利能(néng)力修复(fù)，带动能(néng)源链整体性上(shàng)涨。1）能源产(chǎn)业链作为原材料(liào)高度依赖(lài)海外供应、同时(shí)下游需(xū)求基本集中(zhōng)在国内市(shì)场(chǎng)的方(fāng)向之一，将充分受益于人(rén)民币(bì)升(shēng)值的宏观趋势。2）中国经(jīng)济复苏，下游领域需(xū)求预期(qī)回暖，能源产(chǎn)业链尤(yóu)其是行业(yè)龙头盈(yíng)利(lì)已在修复(fù)。

　　四、沿着三条投资(zī)范式，“中(zhōng)特估”重点关注哪些方向？

　　除了能源链、“一带一路”和运营商等(děng)之外，当前我(wǒ)们建议关(guān)注机械（造(zào)船(chuán)）、交(jiāo)运（公路、铁路、港口）、大型(xíng)银行等(děng)细分方向。

　　1）机械（造船）：船舶制造业作为国家重(zhòng)点支持的战(zhàn)略(lüè)性产业之(zhī)一(yī)，近(jìn)年来经历了行(xíng)业调整和(hé)产能过(guò)剩的困境，但近期板块景气已在改善：一方面(miàn)，随着全球航运(yùn)市(shì)场需求正(zhèng)在增长，带来包(bāo)括化学品船与成(chéng)品油(yóu)轮船的订(dìng)单大幅提(tí)升。另一(yī)方面，国企改革推(tuī)动造船(chuán)企业(yè)重组整合(hé)和(hé)产能优化(huà)之下，国(guó)内船舶制造(zào)业已在逐(zhú)步实现(xiàn)结构调整和产(chǎn)能优化。

　　2）交运（公路、铁路(lù)、港口）：五一期间(jiān)各项数据恢复良(liáng)好。业绩确定性(xìng)强，承诺高(gāo)分红，类债属性突出。经(jīng)济增速下(xià)行，高速公(gōng)路、铁路、港口资产(chǎn)稳健性凸显，业绩(jì)成长(zhǎng)金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名及确(què)定性较高(gāo)。同(tóng)时(shí)近几(jǐ)年，高速公路及铁路板块上市公司更加注重投资人回报，多家公司发布股东(dōng)回报计划(huà)，大幅提高分(fēn)红比例以及承诺未来几年高分红水平，给投资人(rén)带(dài)来确定性的高股(gǔ)息回(huí)报。

　　3）大型(xíng)银(yín)行：经济复苏大背景下融资需求(qiú)回暖(nuǎn)，基本面有支撑，板块估(gū)值(zhí)也具(jù)备(bèi)修复空间。2023年以来，信贷需(xū)求连续三(sān)个月(yuè)超预期回暖，在稳增长和扩投资(zī)的(de)政策基调下，后(hòu)续信贷、社融仍有望平稳增长。此外，作为业绩稳(wěn)定且(qiě)高分红的板块，当(dāng)前银行PB估值处于2016年以来11.6％的较低位置，修复(fù)空间较大。