5月以来，港股(gǔ)市场仍在持续下跌，最近(jìn)一个(gè)交(jiāo)易日即5月25日主要指数更(gèng)是创(chuàng)出年内收市新低。不过，虽然多只投资港股的ETF产品年(nián)内收益告(gào)负(fù)，但资金(jīn)越跌(diē)越买(mǎi)，多只港股ETF产品年内份额(é)增幅(fú)明显，纷纷(fēn)创下(xià)历史新高(gāo)。如广发基金两只港股(gǔ)ETF年内份额分别激增16倍、13倍，华夏恒生(shēng)互(hù)联网ETF份额也持续增长(zhǎng)，最新份额更(gèng)是逼近700亿份。

　　多位业内人士(shì)对此表示，港股作为离岸市场，基本面主要(yào)跟随国内市场，而流动性与(yǔ)海外流(liú)动性相关(guān)度(dù)较高真正想离婚的女人会拖着吗，女人拖着不离婚也不联系心态(gāo)，在基(jī)本(běn)面及流动(dòng)性双(shuāng)重压力下，5月市场走势较弱(ruò)。不过，当前港股市场估值水(shuǐ)平已处于历史(shǐ)偏低水平，具备一(yī)定(dìng)的(de)投资性价(jià)比，看好人(rén)工(gōng)智能、互联网科技、创新(xīn)药等细分领域的投资机会。

　　最高激增16倍！

　　多只份额再创新高(gāo)

　　Wind数据显示，截至5月26日，港(gǎng)股ETF产(chǎn)品(pǐn)年(nián)内(nèi)份额合计达2284.37亿份(fèn)，相较于(yú)年初增幅超37％，年(nián)内(nèi)资金合计净(jìng)流入(rù)达244.42亿元。

　　具体来看，有(yǒu)多(duō)只ETF产品份额增幅(fú)明显(xiǎn)，且(qiě)再创历史新高。其中，广发恒生科技ETF、广(guǎng)发港股创新药ETF年内份额(é)增(zēng)幅(fú)分别高(gāo)达(dá)1606.32％、1318.78％；份额增幅(fú)不(bù)仅领涨(zhǎng)港股ETF产品，亦在跨境ETF产品中位列(liè)前二。而(ér)易方达(dá)、富国基金(jīn)等旗下5只港股ETF产品份额也实现倍数增幅。

　　此(cǐ)外，华夏恒生互联网(wǎng)ETF份额也持续增(zēng)长，年内(nèi)份额增(zēng)幅超(chāo)31％，最新份额已站上699.71亿份的高位，再创历史新高，并继续蝉联市场(chǎng)规(guī)模最大的(de)港(gǎng)股ETF产品。

　　不过，从产(chǎn)品业绩来看，截至5月(yuè)26日，仍有超九成港股ETF产品年内收益为(wèi)负，产品平(píng)均收益(yì)率(lǜ)为-8.27％。

　　事实上，今年以(yǐ)来港股(gǔ)市(shì)场持续震(zhèn)荡下跌，3月下(xià)旬虽有小幅回调，但4月下旬之后(hòu)又转(zhuǎn)跌，5月25日，港股再度缩量下跌，恒生指数、恒生(shēng)科技指数在同(tóng)日创下年内收市新(xīn)低；而(ér)整(zhěng)体看，5月(yuè)港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)跌多涨少，波动中枢朝下移(yí)动。

　　真正想离婚的女人会拖着吗，女人拖着不离婚也不联系心态"http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230527182110494.png">

　　对于近期港股(gǔ)市场(chǎng)波动(dòng)下跌，广发(fā)恒生科技(jì)ETF基(jī)金经理刘杰分析系受(shòu)多(duō)个因(yīn)素(sù)影响。一方(fāng)面，国内经济复苏斜率放缓，市场处于弱预期和弱复苏叠加的阶段(duàn)；另一(yī)方面，海(hǎi)外核心通(tōng)胀仍存(cún)韧性，美国债务上限到期带(dài)来的(de)债务违(wéi)约风险也对市场风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好形成扰动(dòng)。

　　同时，港股(gǔ)囊括了大(dà)部分内地互联网以(yǐ)及新经济领域上市公司，5月份日本正(zhèng)式出(chū)台(tái)了制造设(shè)备管制(zhì)措(cuò)施，加大了(le)市场对(duì)于国内科技领(lǐng)域的担忧，同期A股市场情绪偏弱(ruò)，均影响了(le)5月份港股市场的表现。

　　诺德基金基金(jīn)经理张昳泓认为，港股近期波动较大主要有基(jī)本面以(yǐ)及(jí)资金面两方面的原因。

　　首先，从基(jī)本(běn)面角度来看，去年防(fáng)疫政策转向后(hòu)市场(chǎng)对于(yú)国内疫后(hòu)复(fù)苏有较高的(de)预期，“从春节(jié)前后(hòu)的复苏情况，我们确实看到(dào)由于线下场景(jǐng)的(de)修(xiū)复，消费需求出(chū)现了比较好的恢(huī)复(fù)。而(ér)进入4、5月份(fèn)，国内经济整体相较一季(jì)度(dù)环比有所(suǒ)减弱(ruò)，这也使得市场对于国内经(jīng)济(jì)复(fù)苏预期开始修正，整体盈利端预期(qī)有所下修。”

　　其次，从资金(jīn)流动性的角(jiǎo)度来看(kàn)，张昳泓表(biǎo)示，海外(wài)对于暂停加息的节奏出现反复，人民币汇率也在持续(xù)走弱，近(jìn)期跌破7的关口。港(gǎng)股作为离岸市场，基本面主要跟随国内市(shì)场(chǎng)，而流动(dòng)性与海外流动性相(xiāng)关度较高，在基(jī)本面及(jí)流动性双重(zhòng)压(yā)力下，5月市场走势较弱。

　　中(zhōng)融基(jī)金直言，港(gǎng)股从Beta的角度是(shì)中美经济相对强弱关系的直(zhí)接反馈，“放(fàng)开国(guó)门之后我们预期中国经济向上，美国经济进入衰退，所以港股(gǔ)表现很亢奋，但实际(jì)结果中美两边的状态(tài)变化还(hái)是(shì)需要更长时间，但大概率还是会发生的(de)，在(zài)这个过程中的波折(zhé)就对应着人民币汇率(lǜ)和港股的大幅波动。”

　　看好AI、创(chuàng)新药(yào)等细分领域投(tóu)资机会

　　尽管(guǎn)年内持续(xù)下(xià)跌，但多位业(yè)内(nèi)人士(shì)认为，当前(qián)港(gǎng)股市场估值水平已处于历史偏低水平，具(jù)备一定的投资性(xìng)价比，并(bìng)看好人(rén)工智能、互联网科技、创新药等细分领域(yù)的投(tóu)资机(jī)会。

　　广发基金刘(liú)杰表(biǎo)示(shì)，受(shòu)欧(ōu)美银(yín)行业危机影(yǐng)响和主要(yào)经济(jì)体政策(cè)变化(huà)扰动，今年(nián)以来港股持续(xù)回(huí)调，整体(tǐ)表现不(bù)如A股。但随着国内外流动性压力持续缓解，未来(lái)港股资金面或有机会得(dé)到改善，结合当前(qián)的低估(gū)值水平，港股(gǔ)吸引力或许逐步凸(tū)显。“某(mǒu)些(xiē)波动较大且回调较多的(de)细(xì)分板块或许是值得关注的(de)方向(xiàng)，例如恒生科技以及港股(gǔ)创(chuàng)新药等(děng)，若未(wèi)来市场进一步回(huí)暖，科技领(lǐng)域(yù)、港股创新(xīn)药以(yǐ)及(jí)消费(fèi)复(fù)苏或者更能调动市场(chǎng)的关注度。”

　　投资建议上(shàng)，广发(fā)基金(jīn)刘杰(jié)认为(wèi)港股(gǔ)波动性较大，建议投资者(zhě)通过(guò)定投(tóu)分散(sàn)参与(yǔ)，较好(hǎo)平衡风险和机会。同(tóng)时，选择更有价值的细分赛道，或许更符合未来市场的(de)表现。

　　具体来(lái)看，首先，人(rén)工智能有望成为全(quán)球投(tóu)资的主线(xiàn)，推(tuī)动了中美股市的表现(xiàn)，未来人工智能应(yīng)用或利好科技相(xiāng)关(guān)细(xì)分领域真正想离婚的女人会拖着吗，女人拖着不离婚也不联系心态。其(qí)次(cì)，港股(gǔ)创新(xīn)药是国内医(yī)药领域长(zhǎng)期具备相对优势(shì)的细分赛道(dào)，对比美(měi)国创新药(yào)占比医(yī)药市场80％的占(zhàn)比，国内占比仅为10％左右，未来肿瘤等方向(xiàng)需要更(gèng)多更先(xiān)进的(de)疗法(fǎ)和创新药，长期投资价(jià)值值得关注。此外，港股(gǔ)消(xiāo)费行业也有望上(shàng)行。因为目前我国经济总(zǒng)量数据回暖(nuǎn)，国内经(jīng)济长远(yuǎn)发展的确定性(xìng)增强，居(jū)民可(kě)支配收(shōu)入(rù)增加，消费信心正逐步恢复。

　　中融基(jī)金表示，港(gǎng)股市(shì)场是(shì)以机构(gòu)和外资为主导的市场，因此海(hǎi)外经济数(shù)据对港股(gǔ)资金(jīn)面会产(chǎn)生较大影响(xiǎng)。在(zài)当前流动(dòng)性持续承压和较弱的国际(jì)宏(hóng)观环境背(bèi)景下，短期港股或是震荡行情(qíng)，投资者可以关注高(gāo)稳定(dìng)性且具备估值(zhí)性价比的标的(de)。

　　“当中(zhōng)国经济(jì)恢复(fù)比预期(qī)更强或者美国经济(jì)下滑比(bǐ)预期更快这二(èr)者(zhě)中任一情景发(fā)生甚至同时发生时，我们(men)可能就(jiù)会看到人民币汇率(lǜ)的走强，同时港(gǎng)股(gǔ)整体表(biǎo)现(xiàn)也(yě)会走(zǒu)强。”中(zhōng)融基金进一步指出，可以先重点关注(zhù)运(yùn)营商等(děng)高(gāo)股息资产，而随着市场预期(qī)更(gèng)进一(yī)步强化，可(kě)以更(gèng)多关注互联网、创(chuàng)新药等高弹性(xìng)板块(kuài)。因(yīn)为消费品(pǐn)的业绩差(chà)异很大，建(jiàn)议(yì)更多(duō)关注个股的性价比与成长的确定性。

　　诺德基(jī)金(jīn)张(zhāng)昳(dié)泓直言(yán)，从长期维(wéi)度来看，当(dāng)下(xià)港股(gǔ)市(shì)场具(jù)备一定的投资性价(jià)比，当前估值水平仍然(rán)位(wèi)于历史偏低水平。从基本面角度来说，他(tā)们认为国内经济的复苏节奏可能大概(gài)率是一波三折(zhé)趋势(shì)向上的弱复苏(sū)态势，当下港股市场(chǎng)已经price in经济复苏(sū)较弱的相对悲观的预期，往(wǎng)后看随着经济(jì)的缓(huǎn)慢复苏，预(yù)计盈利预期(qī)也(yě)会逐(zhú)步上修。而从流动性角度来看，美联(lián)储(chǔ)暂停加息虽在(zài)节奏上(shàng)较难判断，但往(wǎng)未来看是大概率(lǜ)事件，预计人(rén)民币汇率的压力(lì)也(yě)会(huì)逐步缓(huǎn)解。

　　“细分板块(kuài)上(shàng)，我(wǒ)们认为顺周(zhōu)期受益(yì)于国内经济复苏的(de)消费、互联网、医(yī)药等板(bǎn)块仍然值得重点关注。”张昳(dié)泓表示，港股市场由于其离岸市场(chǎng)特(tè)性，海外投资人(rén)占(zhàn)比较(jiào)高，受(shòu)国内(nèi)及海外多重因素影响(xiǎng)，市场(chǎng)整体波动性较大，建议投资人可以(yǐ)逢低布局(jú)，更多可以(yǐ)采取(qǔ)基(jī)金(jīn)定投(tóu)的(de)方式投资于(yú)港股市场。

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