一(yī)度被称(chēng)为“机(jī)构投资者风向标”的股票ETF市场，迎来(lái)重大变局，个(gè)人投资者不仅在(zài)新(xīn)发基金(jīn)中占据主流，存量产品也超(chāo)过了机构投资者占比。

　　多位业(yè)内(nèi)人士对此表示，在(zài)基金行业ETF投教工(gōng)作成(chéng)效(xiào)显著，ETF交易工(gōng)具优势被(bèi)投资者逐渐认知，以及(jí)投(tóu)资热点轮动加(jiā)快(kuài)、主题和(hé)行业ETF跟踪效率较高(gāo)等背景(jǐng)下，国内资本(běn)市场(chǎng)正在经历股民(mín)转基(jī)民，由“投(tóu)个股”到“投ETF”的(de)转(zhuǎn)变。长(zhǎng)期来看，个人在股票ETF占比抬升，有利于投资者分散风险，提高市场交易活跃度，长远可提高A股(gǔ)市场稳定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人(rén)投资者成为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月(yuè)13日，今年新(xīn)成立的37只股票ETF（统计股票ETF和(hé)跨境(jìng)ETF）上市前一周披露(lù)的(de)个人投资者平(píng)均占(zhàn)比83.9％，个人(rén)投资者俨然成为新发(fā)权(quán)益ETF的主力军。

　　而从(cóng)全(quán)市场数据看(kàn)，2022年个人投资者比例为50.85％，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)3.67个(gè)百分点，但仍(réng)然在股票ETF市场占比超过了机构资金。

　　针对个人投资者占比的变(biàn)化，华泰柏瑞(ruì)指数投资部总监助理、基金经(jīng)理李沐阳表示，2018年以前(qián)，权(quán)益类ETF的规模(mó)主要集(jí)中在几大宽基ETF，一般都是机构投(tóu)资者做(zuò)配(pèi)置去(qù)买(mǎi)ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般(bān)出现，叠加全行业指(zhǐ)数相(xiāng)关业务同仁在(zài)ETF投教工作上的共同努力，ETF作(zuò)为交易工具的优(yōu)势，越(yuè)来(lái)越被普通个人投资者认知，从而(ér)使(shǐ)个人股(gǔ)票占比的(de)大幅提升。

　　具体(tǐ)到(dào)今年新(xīn)发ETF个人占(zhàn)比较高的现象，国泰基金也分析，今年以来A股市场持续回(huí)暖，投资(zī)者情绪比较积极，新(xīn)发(fā)产品(pǐn)募资环境比较好，也越来(lái)越受到个人投资者的(de)青睐。此外，ETF投资者大部分由股民(mín)转化(huà)而来，这些(xiē)个人投(tóu)资者(zhě)也认识到ETF持有(yǒu)一篮子(zi)股票(piào)，胜率大概率更(gèng)高，相(xiāng)对于个(gè)股来说，也能更好地分散风险。

　　基煜研究也(yě)补充道，个人投资者“买新不买旧”的理念(niàn)扎根较深，更倾(qīng)向于交(jiāo)易新上市的ETF，而(ér)机构投资者对于时间成本的把控较严格(gé)，在看(kàn)准(zhǔn)投资机会后，更倾向于去申购(gòu)老(lǎo)产品(pǐn)。

　　近五(wǔ)年个人占比(bǐ)呈攀升(shēng)势头

　　个(gè)人增持宽(kuān)基(jī)ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近五年(nián)数据(jù)看，个人在(zài)股票ETF占比(bǐ)也(yě)呈现(xiàn)明显的(de)震荡攀升(shēng)势头。

　　在2018年，个人在(zài)股票ETF产品中(zhōng)平均占(zhàn)比(bǐ)为38％，2019年(nián)-2020年个人(rén)持有比例(lì)平均(jūn)分别为36％、42％，2021年一度(dù)占比达到(dào)54.52％的高点，超过了机构资金，股票ETF作(zuò)为“机构(gòu)投资者风向标”成(chéng)为过(guò)去式。

　　到(dào)2022年，个(gè)人占比(bǐ)又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分结(jié)构来(lái)看，在(zài)宽基ETF中，个(gè)人占比(bǐ)从38.26％增至(zhì)39.76％，同(tóng)比上升1.5个(gè)百分点；而个人投资(zī)者占比(bǐ)较高的(de)行业(yè)或(huò)主题ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百(bǎi)分点。

　　但由(yóu)于(yú)国内ETF整体仍在扩(kuò)张态(tài)势中，个(gè)人(rén)投(tóu)资者在(zài)行业或(huò)主(zhǔ)题ETF产品(pǐn)中占(zhàn)比下降，但绝对份额(é)也是在增(zēng)长的，这一数(shù)据(jù)更代表了机(jī)构投资(zī)者对行业或主(zhǔ)题ETF的认可度也(yě)在(zài)不断抬升。

　　“我(wǒ)个人认为是ETF投教(jiào)工作在发挥作(zuò)用。”李沐阳表示，在下沉调研的过(guò)程中，我(wǒ)们发现大部分(fēn)投(tóu)资者都会将(jiāng)较为低(dī)风险的宽基ETF，比如沪(hù)深300ETF等(děng)产(chǎn)品作(zuò)为(wèi)尝试。潜移默(mò)化中，宽(kuān)基ETF扮演了资产组合配置(zhì)中的一个重要(yào)的台阶。

　　国泰始祖鸟什么档次 穿始祖鸟是有钱人吗基金也补充道，由(yóu)于(yú)近年来行业轮动加快，而(ér)宽(kuān)基ETF可以(yǐ)帮助(zhù)投(tóu)资(zī)者把(bǎ)握比较(jiào)均衡(héng)的投资机会(huì)，受到资金关(guān)注。早(zǎo)在2018年和2022年(nián)，市场震荡下行，投资者的风险(xiǎn)偏(piān)好有(yǒu)所(suǒ)降低(dī)，宽基ETF会比较受(shòu)欢迎(yíng)；而在(zài)市场上行时，行业和主(zhǔ)题异(yì)彩纷呈，机会又多(duō)上涨空间又大，风险偏好(hǎo)也随之上升，所以行(xíng)业和主题ETF占比则(zé)会提(tí)始祖鸟什么档次 穿始祖鸟是有钱人吗升(shēng)。

　　基(jī)煜研究也表示，近五(wǔ)年市(shì)场成交热情的提升带来了始祖鸟什么档次 穿始祖鸟是有钱人吗A股(gǔ)市场(chǎng)的大(dà)幅发展，个人投资(zī)者入市规模激增(zēng)，而在经历了(le)多种行情风格的锤炼(liàn)后，尤其(qí)是(shì)操(cāo)作难度较高的2022年之后，投资者们(men)对于(yú)跑赢(yíng)基准(zhǔn)的难(nán)度有了更清晰的认(rèn)知(zhī)，而ETF能够有效的(de)跟上(shàng)基准的步伐；另一方面，近几(jǐ)年(nián)投(tóu)资热点轮(lún)动(dòng)较快，新的投资领域(yù)带来了大量的学(xué)习(xí)成本(běn)，而ETF的投资门槛较低，运作透明(míng)度较高，因而逐(zhú)步获得(dé)个人投资(zī)者(zhě)的认(rèn)可。

　　具体(tǐ)来看，基煜研究分(fēn)析(xī)，一是随着A股市场愈发成熟、有效性提升，个人(rén)投资者对于β收益的(de)认知将越来越深入(rù)，近几(jǐ)年可以(yǐ)看到(dào)更多投资者会基(jī)于大势(shì)选择宽(kuān)基投资工具；另(lìng)一(yī)方面，2019年至2021年，市场的投资主(zhǔ)线较为清(qīng)晰，如消费、新能(néng)源、医药等，因此行业主题(tí)基(jī)金ETF更容易受到(dào)追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可提高A股市场(chǎng)的(de)稳定性

　　随着个人(rén)占比的抬(tái)升(shēng)，股票ETF市场的交(jiāo)投活跃度(dù)也呈现明显的提(tí)升(shēng)。

　　Wind数据显示，2022年(nián)股票(piào)ETF市场总成交额12.67万亿(yì)元(yuán)，同比增长43％；年(nián)平均(jūn)换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表(biǎo)示，长(zhǎng)期(qī)来(lái)看，股票ETF市场个(gè)人占比超过机构，有利于股民(mín)转为基民，为投资(zī)者(zhě)分散风险，提升交易活跃度，长远可提高(gāo)A股市(shì)场的稳定性。

　　国(guó)泰(tài)基金表示，ETF的个人投资(zī)者(zhě)大都由股民转化而来，个人投资(zī)者发现ETF快捷(jié)、透明、成本低廉且(qiě)相比(bǐ)个(gè)股可以更好地平(píng)滑风险(xiǎn)，也能够获得交易的参(cān)与感，于(yú)是更(gèng)多选择通过(guò)ETF来参与市(shì)场。相比个股来说(shuō)，ETF的风(fēng)险更分散波动也更小(xiǎo)，因此个人(rén)投资(zī)者选择ETF而非股票(piào)，长远(yuǎn)来(lái)看可提高A股(gǔ)市场的稳(wěn)定性(xìng)。

　　“个人投(tóu)资者在ETF投资上可能交易频率更高，也(yě)更容(róng)易受到市场(chǎng)消息的影(yǐng)响(xiǎng)，这对于我们基金管理人的持(chí)续(xù)运(yùn)营和投资者陪伴都提出了更高的要求。”国泰基金相关人士(shì)称。

　　“更高(gāo)的(de)个人占比(bǐ)可(kě)能(néng)会(huì)带来更活(huó)跃的交易(yì)，并(bìng)带(dài)来更有(yǒu)吸引力(lì)的(de)市场(chǎng)。”李沐阳也称。

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