金融界4月28日(rì)消息 为规范开展内地与(yǔ)香港利率互换市场互联互通(tōng)合作相关业务，保护境内外投资(zī)者(zhě)合法权益，维护利率互(hù)换市场秩序，中国(guó)人民(mín)银行制定了《内地与香港利率互换市(shì)场互(hù)联互通合作管理暂行办法》，现予(yǔ)以公布，自2023年(nián)4月(yuè)28日起施行。

　　中国人(rén)民银行有关(guān)部(bù)门(mén)负(fù)责人表示(shì)，未来中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行将根据市场(chǎng)发展情况，适(shì)时增加(jiā)投资品种，调(diào)整(zhěng)交易和清算额度，优化(huà)交(jiāo)易清算安排，为境外(wài)投资者提供更加便(biàn)利高效的风险管(guǎn)理工具。另外，两地(dì)监管当局(jú)将(jiāng)结合各方面情况，在(zài)风险可控、对等互利(lì)的原(yuán)则下，适时(shí)研究(jiū)扩展至(zhì)“南(nán)向互换(huàn)通”。

　　以下为中国人民(mín)银行(xíng)有关部门负责人就《内地(dì)与香(xiāng)港利(lì)率互换市场互联互通合作(zuò)管理暂行办(bàn)法》答记者问

　　一、符合(hé)中国(guó)人民银行(xíng)要求的境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国人民银行关(guān)于境(jìng)外央(yāng)行(xíng)、国际金融组(zǔ)织、主权财富基金运(yùn)用人民币(bì)投资银行间(jiān)市场有关事宜(yí)的通(tōng)知》（银(yín)发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行关于进一(yī)步(bù)做(zuò)好境外机构投(tóu)资者投(tóu)资(zī)银行间(jiān)债券(quàn)市场有关事宜的公告(gào)》（中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行(xíng)公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香(xiāng)港债券市场互(hù)联(lián)互通合(hé)作管理暂(zàn)行办法》（中国人(rén)民银(yín)行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要(yào)求、完(wán)成银行间债券市场(chǎng)准入备案(àn)的(de)境(jìng)外(wài)投资者等，可(kě)根据《内地与(yǔ)香港利率互换市场互联互通(tōng)合作管理(lǐ)暂行办法》（以下简称《办法(fǎ)》）相关规定参与“北(běi)向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向互(hù)换通”境(jìng)内外投资者可以(yǐ)签署的协议范(fàn)围是(shì)什么？

　　答：根据《办法》，境内外(wài)投资者开展“北向互换通”交易(yì)前可以与交易对(duì)手方(fāng)签署经中(zhōng)国人民银行认可的衍生品主协议或其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清算衍生品执(zhí)行协议(yì)（CDEA协议）等衍生品协(xié)议。境内投(tóu)资者应当将是否签署协(xié)议、签署协(xié)议类型等事项向中国外汇(huì)交(jiāo)易中心备案(àn)。目前，中(zhōng)国银行间(jiān)市(shì)场(chǎng)交易商协(xié)会(huì)正在(zài)研究制定(dìng)“互换通”衍生品协议，待其正式(shì)发(fā)布后也(yě)可供境内外投资者选择签(qiān)署(shǔ)。

　　三(sān)、“北向互(hù)换通”境外投资者的(de)投(tóu)资范围是什么？

　　答：“北(běi)向互换通(tōng)”境外投资者现阶段可在银行间市场开展符(fú)合集中清(qīng)算要求的人(rén)民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认(rèn)可的境外电子交易(yì)平台、境内(nèi)电子交易平台(tái)包括(kuò)哪些？境外投资者的(de)对手方、交易模式(shì)有哪些要(yào)求？

　　答：目(mù)前“北向互(hù)换通”下(xià)受认可的境(jìng)外电子交易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受(shòu)认可的电子交(jiāo)易平台(tái)，受(shòu)认可的境(jìng)内电子交易平台(tái)为中国外(wài)汇交易中心。

　　为便(biàn)利境外投(tóu)资者开展人民(mín)币(bì)利(lì)率互换(huàn)交(jiāo)易，“北向(xiàng)互换(huàn)通”参照(zhào)“债券(quàn)通(tōng)”相关安排，由(yóu)境内投(tóu)资者（即“互换(huàn)通(tōng)”报价商）与境外(wài)投(tóu)资(zī)者进行(xíng)交易，“互换通”报价商(shāng)名单可(kě)在(zài)中国外汇(huì)交易中心网站上查(chá)询。

　　“北向互(hù)换通”交(jiāo)易在境内(nèi)电子交易平台达成，交易一经达成(chéng)即视为交易已(yǐ)确(què)认。境外投资(zī)者可通过中国人民银行认(rèn)可的境(jìng)外电子(zi)交易(yì)平(píng)台与境内电(diàn)子交易(yì)平(píng)台(tái)的连接，向境内电(diàn)子交易(yì)平台发送交易指令(lìng)，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国人(rén)民银行认可的境内清算机构和香港证监(jiān)会认可的境外清算机构包(bāo)括(kuò)哪些(xiē)机构(gòu)？

　　答：目前，中国(guó)人民(mín)银行认(rèn)可的境内清(qīng)算机(jī)构为银行间市场清算所股份有限公司（以下简称上(shàng)海清算所(suǒ)），香(xiāng)港证监会认可的(de)境外清算机构为香港交易所旗下香(xiāng)港场外结算有限公司（以下简称场(chǎng)外结算公司(sī)）。

　　六、境外投资者开展集(jí)中清(qīng)算的主要流程是？

　　答：境外投(tóu)资者需要申请获得场外结算公(gōng)司清算会员资(zī)格(gé)或(huò)作为(wèi)清算客户委(wěi)托场(chǎng)外结算公(gōng)司综合清算会员代理清算，并与(yǔ)场外结算(suàn)公司综合清算会员(yuán)签(qiān)订(dìng)客(kè)户清算协议。交易达成后，境内外清算机构(gòu)对(duì)交易进行风(fēng)控检查，对于符(fú)合集中清(qīng)算要求的交(jiāo)易及(jí)时纳入集中(zhōng)清算。境外机构通过场外结(jié)算公司或其综合清算会员完成保(bǎo)证金及资(zī)金结算。

　　七、“互换通”下，境内(nèi)外(wài)清(qīng)算机构如何进行衍(yǎn)生品(pǐn)交易的合(hé)约(yuē)替代？

　　答：合约(yuē)替代是指(zhǐ)清算机(jī)构作(zuò)为中央(yāng)对手(shǒu)方(fāng)针对已成交的交易(yì)充当买方的卖(mài)方和卖方的买方的(de)一种(zhǒng)法律安(ān)排(pái)，并据此与(yǔ)买(mǎi)方和卖方(fāng)建立两个(gè)新合(hé)约，以清偿买(mǎi)卖双方之间的初(chū)始债(zhài)务。“北向互换通”业(yè)务(wù)中，境外与境(jìng)内(nèi)参与(yǔ)者(zhě)达成的(de)交易在经过上海(hǎi)清算所与场外(wài)结算公(gōng)司的集中清算审核后，上海(hǎi)清算所与(yǔ)场外结算(suàn)公司(sī)于当日将交易(yì)进行合约替(tì)代，进入集中清算，生成为(wèi)三(sān)个独立的新合约，分别为境外参与者与场外(wài)结(jié)算公司、场外结算(suàn)公司与上海清算所、上海清算(suàn)所与境(jìng)内(nèi)参与(yǔ)者之间的合约。境外与(yǔ)境内参与(yǔ)者之(zhī)间将不(bù)再存(cún)在合(hé)同关(guān)系。对于未纳入集中(zhōng)清算的(de)交易，依照成(chéng)交双方约定的(de)处置(zhì)方式进行处(chù)置。

　　八(bā)、“互(hù)换通(tōng)”业务场景下的(de)跨境资金流(liú)动如何管理？

　　答：在“互(hù)换(huàn)通(tōng)”业务场(chǎng)景(jǐng)下，上海清算所与场外结算公(gōng)司之(zhī)间(jiān)的跨(kuà)境(jìng)资金结算主要通过人民币跨(kuà)境支付(fù)系统办理。同时(shí)，场外结算(suàn)公(gōng)司可在境内银(yín)行开立人(rén)民币(bì)基本存款账户和人民(mín)币“互换通”结(jié)算专用存款(kuǎn)账(zhàng)户(hù)（NRA账(zhàng)户(hù)），作为极端情况(kuàng)下应急(jí)结算安排。NRA账户收支范围包括：“互换通(tōng)”交易结(jié)算资(zī)金、因“互换(huàn)通”交易结(jié)算需要(yào)在应(yīng)急情(qíng)况下所融入资金的本(běn)息和(hé)费用以(yǐ)及符合中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行规(guī)定的其(qí)他(tā)收入(rù)支出等。

　　此外，作(zuò)为“互换通”业务风控方(fāng)案(àn)的一部分，上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)与场外结(jié)算(suàn)公司将针对双方清算所之间的风(fēng)险敞(chǎng)口(kǒu)建(jiàn)立“互换(huàn)通”资源池安排。双方向“互换通(tōng)”资(zī)源池缴(jiǎo)纳担保品(pǐn)，该资源池独立于每一中央(yāng)对手方从(cóng)各自清算参与者收取和追(zhuī)缴的(de)保证金(jīn)、清算基金之外，不(bù)用于(yú)任何会员机构的违约733是什么意思(yuē)损失分摊。上海(hǎi)清(qīng)算所向(xiàng)资源池缴纳的资金(jīn)存放在以场外结算公司名义(yì)于(yú)境外开立的“互换通”专(zhuān)用账户，场外(wài)结(jié)算(suàn)公司向资源池缴纳的资金(jīn)存放在以上海清算(suàn)所(suǒ)名义于境(jìng)内开立(lì)的“互换通”专用人民币(bì)/外币账户(hù)，相关账(zhàng)户内资金(jīn)可豁免跨(k733是什么意思uà)境债权债务(wù)登记(jì)及额度(dù)管理要(yào)求。场外结算公司与上(shàng)海清算所每日基于双(shuāng)方清算所之间的风险(xiǎn)敞口计(jì)算(suàn)“互换通”资源池要求，并通过境内外存管银行办理人民(mín)币或外币资金的跨境(jìng)划(huà)转(zhuǎn)。

　　有汇报(bào)责(zé)任的机构应当及时履(lǚ)行(xíng)报送义务。上海(hǎi)清算所和(hé)境内资源池存(cún)管银行应当(dāng)向(xiàng)人(rén)民币跨境收付(fù)信息管理系(xì)统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币收支(zhī)信息；被撤销的交易如涉(shè)及双边结算补偿金的，相关境内结算银行应(yīng)当进行(xíng)跨境人民(mín)币收支(zhī)信息报送(sòng)。上(shàng)海(hǎi)清算所、境内投(tóu)资者等相关主(zhǔ)体应(yīng)当按照规定履(lǚ)行国际(jì)收支统计(jì)申报义务，原则上“互换通”交易和资源池(chí)业务由上海(hǎi)清算所集中(zhōng)进行(xíng)国际收支统计(jì)申报，补偿金等不经由上海清(qīng)算所(suǒ)清算的交易或资金收付，由境内投资(zī)者等(děng)相关主体进(jìn)行国际(jì)收支(zhī)统计申报。

　　九、如何(hé)理解(jiě)“北向互(hù)换通”实(shí)行额度(dù)管理？

　　答(dá)：为确保市场(chǎng)平稳(wěn)运行，“北(běi)向互换(huàn)通”充(chōng)分(fēn)考虑境外投资者投资银行间债券市(shì)场的情(qíng)况(kuàng)，初(chū)期全市(shì)场每日交易(yì)净限额为200亿元人民币（即(jí)全部境外投(tóu)资者通过“北向互换通”开展利率互换交(jiāo)易在(zài)轧(yà)差后(hòu)的名(míng)义(yì)本金净额每日不(bù)超(chāo)过200亿元人民币），清算(suàn)限额(é)为40亿元人民币（即上海清(qīng)算所与场外(wài)结算公司之(zhī)间净头寸对应的“互换通”资源池(chí)风(fēng)险敞口上(shàng)限为40亿元人民币）。未来，可根据(jù)市(shì)场(chǎng)发展情况适时调整额(é)度(dù)，并对外公布(bù)。

　　十、香港结算行应(yīng)当遵守的人民币(bì)购(gòu)售业务相关规(guī)定具(jù)体包括哪(nǎ)些文件？

　　答：目前(qián)，关(guān)于人(rén)民币购售业务的相关文件主要包(bāo)括：《中国人民银行(xíng)关(guān)于明确(què)跨境人民币业(yè)务(wù)相关问题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民银行关(guān)于(yú)调整人(rén)民币购售业务(wù)管理的通知(zhī)》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关于拓宽人民币(bì)购售业务(wù)范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行 国(guó)家(jiā)外汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银(yín)行办(bàn)公(gōng)厅关于加强(qiáng)境外金融机(jī)构进入银行(xíng)间外汇市(shì)场开展人民币购售(shòu)业务(wù)宏观(guān)审慎管理有关事项的(de)通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民币购售业务管理有关问题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民币购售业务境(jìng)外(wài)参加行和(hé)境(jìng)外清算行进入银行间外汇(huì)市场有关事项的公告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香(xiāng)港结算行在(zài)境内银行间外汇市场平(píng)盘头(tóu)寸时(shí)，沿用现有境外清(qīng)算行和境外参加(jiā)行(xíng)的(de)业务模式、产品(pǐn)种(zhǒng)类(lèi)和(hé)信息报送等(děng)相关(guān)安排。根据《办法》和人民币购售(shòu)业务(wù)管理规定(dìng)，香港(gǎng)结(jié)算行在境内银行间外汇市场平盘头寸时，应当(dāng)确(què)保(bǎo)与(yǔ)其相关的境(jìng)外投资者在本机构的(de)资金兑换(huàn)是基于“北向互换通(tōng)”的(de)真实合理需求(qiú)。

　　十一、如何理解“使用外汇(huì)参与(yǔ)交易(yì)的，其交易到期或(huò)不再继续参与的，原(yuán)则上(shàng)应当通过香(xiāng)港结算行(xíng)兑(duì)换回外汇”？

　　答：为方便(biàn)持有(yǒu)外汇的境外(wài)投资者(zhě)通过“北向互换通”投资内地银行间(jiān)金融衍(yǎn)生品市场，使用(yòng)外汇(huì)的境外投资者可在香(xiāng)港结算行(xíng)办理(lǐ)外汇资金兑换，香港结算(suàn)行(xíng)由此所产生(shēng)的头寸可到境内银行间外汇市场平盘。初期，境(jìng)外(wài)投资者可选择(zé)一(yī)家香港结算行(xíng)办理业务(wù)。香港结算行为境外投资(zī)者办理(lǐ)外(wài)汇资金(jīn)兑换(huàn)时(shí)，应当做好真实性审核(hé)相关工作，确(què)保所(suǒ)兑换的资金(jīn)用于(yú)“北向互换通”交易。其交易到期所得的人(rén)民(mín)币资金，可继续投(tóu)资(zī)，如(rú)用(yòng)于非(fēi)“北向(xiàng)互换通”投资(zī)用途，应当通过香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算行兑(duì)换(huàn)为(wèi)外汇。

　　十二(èr)、“北向互换通(tōng)”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外投(tóu)资(zī)者和相关(guān)金融(róng)市(shì)场基础设施(shī)应当向中(zhōng)国人民(mín)银行认可的(de)交易报告库报告(gào)“北(běi)向(xiàng)互换通”交(jiāo)易相关数据。中国外汇(huì)交易中心是(shì)中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行(xíng)认可的“北向(xiàng)互换通”数(shù)据的(de)交易报告库，在中国外汇交易中心达成(chéng)的“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”交(jiāo)易，境内(nèi)外投(tóu)资者无需另行(xíng)报告。此(cǐ)外，中国人民银(yín)行和相关(guān)监管部门可以根据需(xū)要(yào)向基础设施调(diào)取与(yǔ)境外(wài)投资者投资活(huó)动相关的数(shù)据。

　　十三、《办(bàn)法》发(fā)布后，还会发布(bù)相(xiāng)关(guān)配(pèi)套(tào)业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交(jiāo)易平台、境(jìng)内外清(qīng)算机构(gòu)将制(zhì)订配套(tào)的业务规则等文件并(bìng)对外发布。

　　十四、“互(hù)换通”未来有什(shén)么发展计划？

　　答：未(wèi)来中国(guó)人民(mín)银行(xíng)将根据市场发展(zhǎn)情(qíng)况，适(shì)时增加投资品种，调整交易和清算额度(dù)，优(yōu)化交易清算安排，为境外投资(zī)者提供更加便(biàn)利高效的(de)风(fēng)险管理工具(jù)。另外，两地(dì)监管(guǎn)当(dāng)局将(jiāng)结合各方(fāng)面情(qíng)况，在风险(xiǎn)可控、对等互利的原(yuán)则下，适时研究扩(kuò)展至“南向互换通”。

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