美国银行业危机(jī)持(chí)续！

　　危机升级，美地区(qū)银行大跌(diē)

　　美东(dōng)时间5月4日，媒(méi)体称，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资(zī)产出售，可能(néng)出售(shòu)所有业(yè)务或部分(fēn)业务。该行已(yǐ)经为此聘请多家(jiā)顾问(wèn)。

　　这是继西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行(xíng)（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可能出售的消息(xī)。本周三美股盘后(hòu)，因(yīn)媒体称该行(xíng)考(kǎo)虑包括出售在内(nèi)的战(zhàn)略选(xuǎn)择，但(dàn)鲜有感兴(xīng)趣的潜在买家，此后收(shōu)跌逾(yú)4％的(de)该行股(gǔ)价盘后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西(xī)太平洋(yáng)合(hé)众银(yín)行发(fā)布声明确认了周三的媒(méi)体消息，称在和(hé)多位潜在的投资者商谈，还表(biǎo)示(shì)，其核(hé)心存款3月以来已(yǐ)经增(zēng)长，在第一共和银(yín)行被(bèi)出售(shòu)后，该行并未经历超出正(zhèng)常水平(píng)的存(cún)款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行股价继续暴(bào)跌，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂(zàn)停交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行此(cǐ)后表示(shì)，关于该(gāi)行磋商出售资产等(děng)战略选项的(de)媒体报道“绝对失实(shí)”。此后，该行股价跌幅(fú)收窄到40％以内(nèi)。西太平洋合众银行跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让地区(qū)银行危机火(huǒ)上浇油的第一地平线银(yín)行(xíng)（FHN）早盘(pán)跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼斯指数下(xià)跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指(zhǐ)数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银(yín)行(xíng)股重挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地(dì)平(píng)线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国参(cān)议院银行(xíng)委员会(huì)就近期大型银行倒闭事件举行听(tīng)证会。会上(shàng)，银行监管专家表示，管理不(bù)善是导致破产的主要原因(yīn)。美国商会副主席托马斯(sī)·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表(biǎo)示(shì)，硅谷银(yín)行、签名银行和第一共和银(yín)行(xíng)有(yǒu)非常独特(tè)的商业模式，硅谷银行专注于资(zī)本密集型的科技以及生物(wù)医学初创企业；第一共和银(yín)行集中(zhōng)于财富管(guǎn)理；而签名银(yín)行(xíng)则有大量的(de)数字资(zī)产风险。在(zài)听证会上(shàng)，专家们明确将最近银行(xíng)倒(dào)闭潮归咎于行(xíng)政(zhèng)管理不善，同(tóng)时他们(men)担心(xīn)银行(xíng)倒(dào)闭会将美(měi)国经济拖入衰退。专家(jiā)和议员们也(yě)表(biǎo)示，美联储存(cún)在(zài)监管(guǎn)失误。

　　据(jù)外(wài)媒(méi)援(yuán)引知(zhī)情人(rén)士周四报道(dào)，美国联(lián)邦和(hé)州政府(fǔ)官员(yuán)正在评(píng)估近(jìn)几天银行股大幅波(bō)动背后存在“市(shì)场操纵”的可能性，白宫方面也表示将监控“健康银行面临(lín)的做空压(yā)力”。美股(gǔ)地区(qū)银行股本周大幅(fú)下跌，西太平洋合众银行累跌(diē)近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的(de)数据(jù)，做空者仅在周(zhōu)四就通过(guò)做空某些地区(qū)银(yín)行(xíng)获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行基本面强(qiáng)劲且(qiě)资(zī)本(běn)充足，近几日，做(zuò)空(kōng)活动增(zēng)加(jiā)和股市波(bō)动已引起官员及监管机构越来越(yuè)多(duō)的(de)关注。

　　据盖洛普民(mín)调显示，在美国银行(xíng)体(tǐ)系(xì)动荡(dàng)之际(jì)，近一半的(de)美国人担(dān)心他们(men)在银行或(huò)其他金(jīn)融(róng)机构账户上的钱(qián)的(de)安(ān)全。总共有48％的美国成(chéng)年人表示他们担心自己的(de)钱(qián)，其中19％的人为(wèi)“非(fēi)常”担心，29％的人为“比较”担心(xīn)。这些(xiē)最新数据与2008年雷曼(màn)兄弟破产后不久(jiǔ)的(de)数据相似。当时有45％的美国成年人(rén)表示，他们非常或中(zhōng)度担心自己(jǐ)资金的安(ān)全(quán)。尽管盖洛普并未在(zài)银行(xíng)业(yè)较为平静的(de)时(shí)期测量过这一数据(jù)，但2008年(nián)12月(yuè)的数(shù)据显示(shì)，在危机得到解决后，人们对存(cún)款安(ān)全的担(dān)忧略有减少，这表明对存款安全的高度(dù)担忧可能并(bìng)非(fēi)美(měi)国人(rén)的常态。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化工厂遭无人机袭击(jī)

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地(dì)时间5月4日凌(líng)晨，位于(yú)俄罗斯罗斯托夫州的诺沃(wò)沙赫金斯基石化厂遭到一架(jià)无(wú)人机袭击(jī)，并引发了(le)火(huǒ)灾。据介绍，一架无人机撞(zhuàng)击了该工厂(chǎng)的在建厂房间连廊(láng)，随后发生爆(bào)炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于俄罗(luó)斯克(kè)拉斯诺达(dá)尔边(biān)疆区的伊(yī)里斯基炼油厂也遭无(wú)人机袭击，导致一储油罐发生火灾，总过火面(miàn)积为400平(píng)方米。

　　两起(qǐ)事(shì)件中均没有(yǒu)造成人员(yuán)伤亡，火灾目(mù)前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时(shí)间5月(yuè)4日(rì)，欧洲央行召(zhào)开货币政策会议，决(jué)定将欧元区三大关键(jiàn)利(lì)率均上(shàng)调25个基(jī)点。主要再融资利(lì)率、边(biān)际借贷利率和存款(kuǎn)机制利(lì)率从本月(yuè)10日(rì)起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来(lái)已连续(xù)7次上调关(guān)键利率，以(yǐ)期阻止通胀。不过专家预计，要将通(tōng)胀率降(jiàng)至2％的(de)目标(biāo)还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原(yuán)油盘中暴(bào)跌

　　近日，受经(jīng)济衰退担(dān)忧(yōu)压(yā)制(zhì)，外盘原油大幅下跌。受外盘原油(yóu)大(dà)幅(fú)走(zǒu)低带动(dòng)，内盘原(yuán)油(yóu)“五一”假期后跳空低开，较(jiào)假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美(měi)联储(chǔ)如期加(jiā)息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连(lián)续(xù)第10次加息，本轮已累计加息500个(gè)基点，这(zhè)一区(qū)间(jiān)仅略低(dī)于2008年大衰(shuāi)退(tuì)前的利率峰值(zhí)。

　　截至周四(sì)收(shōu)盘，WTI原(yuán)油期货6月(yuè)合(hé)约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美(měi)元/桶的(de)日低，为2021年12月以来的最(zuì)低水平；ICE布伦特(tè)原油7月合约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示(shì)，近期(qī)原油暴跌(diē)主(zhǔ)要受到宏观避险(xiǎn)情绪的影响，原(yuán)油市(shì)场自身(shēn)基本面(miàn)变化不大。

　　“近期(qī)原油(yóu)的走势更多体现的是金(jīn)融属性。一(yī)方面，美联储(chǔ)如期加(jiā)息25个(gè)基点，市场对连续(xù)加(jiā)息对经济(jì)造(zào)成(chéng)影响的担忧加剧；另一方(fāng)面，近期美(měi)国再度(dù)出现破产银(yín)行，造成(chéng)美国股市下(xià)滑，原油(yóu)作(zuò)为(wèi)大(dà)宗商品代(dài)表受(shòu)到一定冲击。”齐盛期货能源化工组组长于芃(péng)森说(shuō)。

　　齐盛(shèng)期货原油分析(xī)师高健告诉期货日报记(jì)者，近(jìn)期(qī)海外(wài)宏观集中避险，主要还是与(yǔ)美国(guó)银行危(wēi)机事(shì)件有关(guān)。另外，美国(guó)债(zhài)务上限问题(tí)仍未解(jiě)决(jué)，市(shì)场担(dān)心该问题是另一(yī)个“雷”。美(měi)国白(bái)宫对此发布的(de)一份评(píng)估文件警(jǐng)告称，如果不提高(gāo)债(zhài)务上限，美国(guó)经济将面临(lín)严重(zhòng)后果，在三(sān)种预期情形下(xià)，美国经济都(dōu)将进入衰退期(qī)。

　　“宏观层面(miàn)再次(cì)进入集中避险(xiǎn)状态(tài)，对股(gǔ)市(shì)和商品等风险资产带来短(duǎn)期情绪冲击(jī)。”高(gāo)健(jiàn)分(fēn)析(xī)称，目前美国银行问题(tí)再次出现，叠加债(zhài)务上限临期风(fēng)险(xiǎn)，宏观层面的不确定(dìng)性较大，主要风险在于当(dāng)前的宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数是否会由日度级别演变(biàn)成(chéng)周度级别的(de)拉(lā)升行(xíng)情(qíng)。如果这(zhè)种情(qíng)况(kuàng)出现，风险(xiǎn)资产将会出现类似于2008年和2020年的走势。近期(qī)市场的(de)关注点集(jí)中在宏观情绪指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指(zhǐ)数的进一步动向，侧重(zhòng)留意避险情绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化分析师郑(zhèng)梦琦表示，美国制(zhì)造业、服务业以及综合PMI均低于(yú)预期，显示在利(lì)率上升和(hé)通胀居高不下的情况下，美国经济难以获(huò)得动能。叠(dié)加美国就业市(shì)场招(zhāo)聘步伐放缓，劳(láo)动(dòng)力市场逐渐降温，经济面临的风(fēng)险正在上升。而在此次美联储议息会议上，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派，称美(měi)联储致力于实现(xiàn)2％的(de)通胀目标，是否停止加(jiā)息取决(jué)于数据。美联储将(jiāng)从通胀、就业、市场风险三方面探索货币(bì)政策路径，如果(guǒ)6月初之前高(gāo)利(lì)率带来的风(fēng)险事件进一步(bù)扩(kuò)大，美联(lián)储或将终止当前紧缩政策(cè)，回归宽松(sōng)。目(mù)前(qián)市场的关注点在于美联储是否(fǒu)会在接(jiē)下来的议息会(huì)议中(zhōng)暂停加(jiā)息(xī)，以及降息开启(qǐ)的时间和(hé)节奏。

　　值得注意的是(shì)，近期原油(yóu)盘(pán)面连续大跌的情况与氯化钾相对原子质量是多少，3月中旬的走势类(lèi)似，甚至驱动(dòng)上也有(yǒu)较高的相似性。高健表示(shì)，共(gòng)同点是在银行业危机的背景下，宏观避(bì)险情绪(xù)升温引发盘面快(kuài)速(sù)下跌(diē)。不(bù)同点有两个：一是此次(cì)宏(hóng)观避险(xiǎn)还有一部分(fēn)债务(wù)上限的加成；二是当前原油(yóu)基本面(miàn)状态(tài)要好于3月。综合来(lái)看，3月中旬原油(yóu)盘面的走势，对此轮原油大跌(diē)有较高(gāo)的参考性。3月下(xià)旬原油(yóu)止跌回升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短(duǎn)线高位筑顶后回落，盘面(miàn)上的表现(xiàn)是连续(xù)收出长下影线。因此(cǐ)，近期原油盘面也要重(zhòng)点留(liú)意是否(fǒu)会重现以(yǐ)上两点(diǎn)变(biàn)化(huà)。

　　于芃(péng)森分析称，从基(jī)本面看，短期(qī)原油尚不具备(bèi)持(chí)续大幅(fú)下滑的基础。本周美国EIA原油库(kù)存(cún)减少约505万桶，已(yǐ)经连续五周出现大幅减少，而美国即将(jiāng)进入夏季用(yòng)油(yóu)高峰(fēng)，市场(chǎng)预期需求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿(yuàn)减产”状态，以沙特(tè)为首的中东产油国为稳定油价进行着各种努力，虽然实际(jì)落地情况仍(réng)需观察，但整(zhěng)体上市(shì)场再度进入供小(xiǎo)于需状态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦表示，随(suí)着超卖(mài)情绪(xù)的(de)逐步释放，原油供给端尤其(qí)是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油价仍以(yǐ)弱势(shì)振荡为(wèi)主，价格的突破上行仍需(xū)其他利多因素指引。

　　高健也认为，目前原(yuán)油还是振(zhèn)荡格局(jú)，价(jià)格向下(xià)逼(bī)近年内(nèi)低(dī)点，短(duǎn)线观察(chá)前低的支撑(chēng)力度。未(wèi)来(lái)能否驱(qū)动原(yuán)油(yóu)破位(wèi)向下(xià)，主要看避险(xiǎn)情绪的持续(xù)蔓延情况，特别是VIX指数(shù)能否出现周线级别的行情。除(chú)此之(zhī)外，原油暂时看不到实质性大(dà)利空。

　　在(zài)于(yú)芃森看来，美联储年内(nèi)加息基本(běn)全(quán)部落地，后(hòu)期将不再存在加息(xī)对(duì)大宗商品压制的预期，情绪上将有(yǒu)一定(dìng)缓和。但美(měi)联(lián)储连续大幅加息(xī)后对市场的影响仍(réng)需一(yī)段(duàn)时间观察，情绪的底部可能已(yǐ)经(jīng)出现，但(dàn)市场的(de)底部仍(réng)需要观察。基(jī)本面上，市场对经济衰退的担忧仍未结(jié)束，需求会下降多少也尚未有明确的定论，但用油旺季(jì)即(jí)将到来，短期内将(jiāng)会支撑油价。“综(zōng)合来(lái)看，目前原油阶段性底(dǐ)部或(huò)已出现(xiàn)，将进(jìn)入一段时间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖(tuō)累沥青大幅(fú)下行

　　受原油下跌拖累，沥青期(qī)货假期后首个交(jiāo)易日大幅(fú)下(xià)行，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原油而言(yán)，沥青(qīng)走势偏(piān)强。美国(guó)将与(yǔ)委内瑞拉(lā)石油有关的交易许(xǔ)可证延长至7月20日，稀释沥青分(fēn)流至欧洲和(hé)美国的(de)问题依(yī)然存在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水上涨(zhǎng)，从而减(jiǎn)缓了成本端(duān)原油价格(gé)下(xià)跌带来的(de)冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应持续(xù)高(gāo)位，对比往(wǎng)年同期(qī)数据，供应提(tí)前(qián)发力(lì)，叠加终(zhōng)端需求(qiú)未有明(míng)显回暖，沥青(qīng)基本面有所走弱。”中信(xìn)建投期货能化分析师董丹丹表示，进入5月(yuè)，沥青供(gōng)应端总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同(tóng)比增幅明显，但原料通关(guān)情况对沥青生产(chǎn)供(gōng)应(yīng)造(zào)成阶段(duàn)性扰(rǎo)动，部分(fēn)无配额炼厂(chǎng)沥青生(shēng)产或受影响。

　　截(jié)至5月4日当周(zhōu)，国内沥(lì)青产(chǎn)能利(lì)用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点(diǎn)；样本(běn)装置检修量(liàng)为77.71万(wàn)吨(dūn)，环比增(zēng)加11.33万(wàn)吨，增幅(fú)48.56％；宁波(bō)科(kē)元和广西东油(yóu)恢(huī)复沥青生产，华(huá)北(běi)部分地(dì)炼维(wéi)持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润较好(hǎo)影响，国内沥青装(zhuāng)置开工(gōng)率持续回升，尽管近期(qī)随着利润的压缩，沥青(qīng)装置检修(xiū)增加，但当前沥(lì)青供应仍处于相对偏高水(shuǐ)平。”金信(xìn)期货能化(huà)分析(xī)师汤(tāng)剑林称，由于沥青利润压缩限(xiàn)制生产(chǎn)积极性，叠加原料稀释沥青短缺的(de)问题持续，5月份国(guó)内沥青(qīng)供应存在收缩预期，后续(xù)关注国内炼厂(chǎng)排(pái)产(chǎn)计划(huà)。

　　需求(qiú)方面(miàn)，汤剑林表示，目前刚需仍处于(yú)季(jì)节(jié)性淡季，南方开始进(jìn)入雨季，需求回升(shēng)偏慢，北方需求仍没有较好的表现。从下游行业的开工率看(kàn)，道路需(xū)求表现(xiàn)偏弱，防水(shuǐ)需求(qiú)表现稍好但占比较小，整体需求一般。5月份基建乐(lè)观预期仍(réng)在(zài)，且随着气(qì)温的回升(shēng)，道路施工(gōng)项目逐渐启动，预(yù)计需求会继续回升。

　　展望后市，他认为(wèi)，近期沥青价格波动的(de)主要逻辑在于成本端原油，短期供需端矛盾(dùn)并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风(fēng)险(xiǎn)事件以及衰退预期(qī)的压(yā)力，预计原(yuán)油仍维持弱势运行。在此背景下，沥青价格(gé)也难有较强的表现，短期(qī)仍跟随原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥青估值(zhí)处(chù)于(yú)偏低(dī)位，炼(liàn)厂(chǎng)生产成(chéng)本下移，沥青综(zōng)合(hé)加工利润或将有所增长(zhǎng)。另外，沥青总体库存持(chí)续累积，但(dàn)仍(réng)处历史(shǐ)偏低水平，加之天气转暖，下游终端具备施(shī)工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低做多裂解价差，中长(zhǎng)期需关注沥(lì)青原(yuán)料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节(jié)后首个交易日，聚酯链跌(diē)幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面(miàn)大幅(fú)下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本(běn)端让(ràng)利下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨，处于(yú)高位(wèi)。

　　“假期前PTA价(jià)格(gé)下跌(diē)是(shì)PX调油需求不(bù)及预期、PX海外开(kāi)工率(lǜ)上(shàng)升以及聚酯开工(gōng)率下降对(duì)PTA的负(fù)反(fǎn)馈造(zào)成(chéng)的。而假期(qī)期间宏观事件的扰动加大了成本端的(de)跌(diē)幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物产中大期货(huò)研究院能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货(huò)跌幅(fú)扩大，现货市场基差偏(piān)强，聚酯工(gōng)厂买盘(pán)增加。而且，因(yīn)PX价格下跌(diē)，PTA加工(gōng)费改善(shàn)；PTA价格(gé)下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流明(míng)显回升，聚酯(zhǐ)开工(gōng)率改善，需求(qiú)负反馈(kuì)有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧(jǐn)的格局将慢慢发生(shēng)改变，PX与石(shí)脑(nǎo)油价差进入压缩(suō)阶段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处(chù)于检修高峰(fēng)，开(kāi)工率大(dà)幅下滑，5月(yuè)PX检修(xiū)装置将逐(zhú)步重启，全(quán)亚洲PX的(de)开工率将(jiāng)从(cóng)4月中下旬的低(dī)点65％升至73％，国内开(kāi)工率将提升10个百分点。同时，全球(qiú)汽油裂解价(jià)差开始回落，芳烃(tīng)调油(yóu)需求(qiú)也不再有增量。PX与石脑油价差(chà)在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为(wèi)250美元/吨，考(kǎo)虑到年内有三套共(gòng)计820万(wàn)吨新装置（产能(néng)占国内比重为(wèi)20％）投产，PX估值将有一个向下(xià)压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒(héng)力石化等有检修(xiū)计划，但由于高(gāo)加工差(chà)下装置开工(gōng)较为积(jī)极，实际检修力(lì)度有(yǒu)待观察。而且，亚东(dōng)石化和(hé)英(yīng)力士重启(qǐ)提负，桐(tóng)昆新产能释放，供应有小幅增加预(yù)期，叠加聚酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万(wàn)吨回升至198万吨附近(jìn)，预计(jì)5月供需(xū)依然(rán)偏松。”福能期货(huò)能化(huà)分析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏(yǒng)琦(qí)还表(biǎo)示(shì)，目前来看调(diào)油驱(qū)动稍显不足，美(měi)国(guó)汽(qì)油库存进入4月(yuè)后(hòu)去化力度放缓，甚至(zhì)出现小幅累(lèi)积，而且从(cóng)年初开(kāi)始，韩(hán)国就有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存在提前备货行为(wèi)。同时，PXN维持在(zài)440美元(yuán)/吨的偏高水平，有(yǒu)助于带动部分装置开工(gōng)，且随(suí)着集(jí)中(zhōng)检修将进入(rù)尾声，预计(jì)5月底(dǐ)负荷(hé)或升(shēng)至74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢复(fù)。

　　展望(wàng)后市，谢(xiè)雯分析(xī)称，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回升明显，而(ér)国内部(bù)分PX装(zhuāng)置负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋(qū)于宽松。同时，调油需(xū)求不(bù)及预期，当前美湾芳烃(tīng)库存(cún)较高(gāo)，需求饱和(hé)，抑制芳烃(tīng)美亚(yà)价差进一(yī)步扩大，PX价格或有所(suǒ)承压(yā)。PTA在成本拖累(lèi)下(xià)价格走势(shì)偏弱(ruò)。后续需关注原油价(jià)格企稳情况(kuàng)及调油逻(luó)辑在汽(qì)油需求(qiú)旺季是否(fǒu)实质发生。若原(yuán)油(yóu)价(jià)格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率有(yǒu)改善(shàn)预期的前(qián)提下，PTA有望(wàng)出(chū)现阶段性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下(xià)跌和聚酯端开工下滑的(de)利空可能会慢慢发生改变，例如5月4日(rì)国内开盘后油(yóu)价已经企稳，5月(yuè)4日(rì)当周聚酯下游(yóu)的织造、加弹开工(gōng)率也出现了(le)周度回升的(de)态势(shì)。最(zuì)大的利空因(yīn)素在于(yú)PX与石脑油价差的压缩，目前两(liǎng)者价(jià)差仍高(gāo)达(dá)435美元(yuán)/吨，PX供(gōng)应增加将导致趋势(shì)延续。从价格走势(shì)看，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近月合约跌(diē)势开始加快，PTA2309合(hé)约跌(diē)势减(jiǎn)缓的走(zǒu)势(shì)。

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