本轮新股中，有不(bù)少风口的企业，但(dàn)基本面都非(fēi)常垃圾，虽然(rán)表(biǎo)面看(kàn)看似乎都(dōu)有(yǒu)亮点，但(dàn)仔细看看就发现(xiàn)大都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从事(shì)半导体晶圆生(shēng)产代工服务，为客户提供150-55nm不同制(zhì)程工艺，成立(lì)5年就成长为中国大(dà)陆收入第三大、12英寸晶圆代工产能第三(sān)大的纯晶圆(yuán)代工企业。2015年(nián)，合肥(féi)市政府根据集成电(diàn)路产业发展规划及“芯屏器(qì)合”的产业(yè)发(fā)展战略，拟引进国(guó)际(jì)知(zhī)名企业合作(zuò)设立晶圆代(dài)工厂，此后(hòu)，晶合集成正式筹划(huà)建设。成立至今，晶合集成已成为(wèi)国内面板显示驱(qū)动芯(xīn)片龙头(tóu)。

　　晶圆代工企(qǐ)业，疫情(qíng)后业绩爆发，利润此前(qián)一直大幅亏(kuī)损，22年依靠(kào)收入和产品价格上(shàng)涨利润(rùn)来到了31.6亿，但(dàn)23年(nián)开始下游面板行(xíng)业需求大幅下滑，公司(sī)选择了业绩(jì)最好的(de)时候上(shàng)市，此后走下坡路是必然(rán)的，23Q1公司(sī)首付大幅下(xià)滑60％，产能大(dà)幅闲置后利(lì)润重回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科以神(shén)经学科(kē)为龙头(tóu)，强专科、小(xiǎo)综合的发展模式，形成覆盖全国核心区域的医疗服务网。服务(wù)病种涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经外(wài)科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾(jí)病，也包括(kuò)妇科(kē)、儿科、内科、外(wài)科、疼痛(tòng)、全科(kē)等疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院里毛利率算比较低的(de)那一档，未来主要看扩张，也要小心政策(cè)的(de)影响(xiǎng)，个人(rén)感觉比如几个国企医院（不论是收入增速还(hái)是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特(tè)是(shì)一家(jiā)拥有高精(jīng)密(mì)狭缝式涂布模头产品的设计、研(yán)发和生产及(jí)涂布技术产业化整体(tǐ)解决方案能力(lì)的高新(xīn)技术(shù)企业。高精密狭缝式涂(tú)布(bù)模头为锂电池(chí)生产涂(tú)布机的核心(xīn)部件，涂布是继(jì)制备(bèi)正负极(jí)浆料完成后的下一(yī)道工序(xù)，是锂电池生产前段工(gōng)序的(de)核心(xīn)环节(jié)，目的是将正负极(jí)浆(jiāng)料均(jūn)匀(yún)地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂离子(zi)电池涂(tú)布、半(bàn)导体(tǐ)先进封装涂(tú)布、钙(gài)钛矿(kuàng)太阳能电池涂布、氢(qīng)燃料电池电极涂(tú)布、液晶显示中(zhōng)的(de)薄膜晶体(tǐ)管涂布等。

　　锂电池(chí)产业链公司，业绩在21年爆(bào)发，22年(nián)业(yè)绩更进(jìn)一步，但(dàn)行业(yè)基本见顶，下游需求大幅放(fàng)缓，上(shàng)游(yóu)锂(lǐ)矿(kuàng)价格大幅下(xià)滑，且公司只(zhǐ)是(shì)生产过程中很小的一块市场，天花板(bǎn)非常(cháng)低，公(gōng)司未(wèi)来业绩压(yā)力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年(nián)3月(yuè)，总部位于(yú)浙江绍(shào)兴(xīng)，是一家专注于功率、传感(gǎn)和传输应用(yòng)领域，提供模拟(nǐ)芯片及模(mó)块封(fēng)装的代工服务的制造商。中芯(xīn)集成以晶圆代工为起点，向(xiàng)下(xià)延(yán)伸到模组(zǔ)封装，为国内外客(kè)户提供一站式(shì)代工(gōng)解决方案，为(wèi)功(gōng)率、传感(gǎn)和(hé)传输等领域的(de)半导(dǎo)体(tǐ)产品公司提(tí)供完整生(shēng)产制(zhì)造平台，支持客户研发以及大规模量(liàng)产。

　　晶圆代工企业(yè)，中芯国(guó)际关联(lián)企业，处于规模扩(kuò)张阶段，但由于规模(mó)扩(kuò)大太快，折旧(jiù)研发投入初期(qī)非(fēi)常高，因此利润大幅(fú)亏损，好(hǎo)不容易(yì)快熬出头了（资本支出高峰在22年结束），公司也预期23年(nián)底会转为盈(yíng)利，但下(xià)游需求在23年大幅放缓，公司面(miàn)对(duì)的压力显然是要比那些已经规模化完成有利润的公(gōng)司大(dà)得多，且公司(sī)过(guò)于依赖中(zhōng)芯国际，未来还有(yǒu)可能面(miàn)临同业竞争而收回(huí)许可的(de)风险。IPO募资(zī)高达219亿，非(fēi)常大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从事分散染料及其滤饼的研发、生产及销售，产品以中(zhōng)高端(duān)分散(sàn)染料为主，主要用于涤(dí)纶及其混纺织物的染色和(hé)印花，经分散(sàn)染料印染加工的化纤纺(fǎng)织品，色泽(zé)艳丽，耐洗牢度(dù)优良，用途(tú)广(guǎng)泛。其中部分终端应用品牌(pái)包括：安(ān)踏、李宁、阿迪达(dá)斯、耐克、优衣库、迪卡(kǎ)侬等(děng)。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑(huá)，22年利润只(zhǐ)有(yǒu)19年的(de)一半都不到，下游服装行业(yè)景(jǐng)气度也一般，不关注了。

　　六(liù)、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车(chē)成(chéng)立于2003年(nián)，自设立以来，公司主营业务一直聚(jù)焦于(yú)汽车行(xíng)业营销与后市场服务领(lǐng)域，为客户提(tí)供相关软(ruǎn)件产(chǎn)品及服务。2010年被用友网(wǎng)络收购(gòu)后(hòu)，公司(sī)继续(xù)独立(lì)经营上述(shù)业务。用友汽车(chē)主(zhǔ)要面向汽车(chē)行(xíng)业的整(zhěng)车厂、经销商、服务站(zhàn)等客户，提(tí)供(gōng)营销(xiāo)与后市(shì)场服务领域的(de)数智化(huà)解决(jué)方案、云服务、软件(jiàn)及专业服务。

　　用友集团旗下(xià)子公司分拆(chāi)上市，汽车(chē)软件服务，汽车数字化是趋(qū)势(shì)，且随着人(rén)均保有量的增长(zhǎng)，公(gōng)司行业(yè)前(qián)景不算很(hěn)差，但公司自(zì)身技术(shù)含量较低，产品(pǐn)以车企营销(xiāo)系(xì)统为主，基(jī)本(běn)没什(shén)么研发，都靠销售，且汽车行业有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的经纬股(gǔ)份主要从事电力(lì)工程技术服务及地理信息技术服务(wù)。电力工程(chéng)技(jì)术服(fú)务占主营业务收入比重超(chāo)过80％，是公司主要收(shōu)入和利(lì)润(rùn)来源。电力工程(chéng)技术服务主(zhǔ)要系为电网企业(yè)、工商业企业电力相关(guān)工程(chéng)提(tí)供规划咨询(xún)、设(shè)计、工程建设(shè)等服务(wù)。

　　电网和地(dì)理(lǐ)信息设计咨询公司，主要是电力(lì)工(gōng)程技(jì)术服务收入为主，比较依赖内蒙和浙江地(dì)区的国家电网，本质上是(shì)工程(chéng)类企业，设备(bèi)施工业务，所以应收款高，坏(huài)账多，现(xiàn)金流差(chà)，不关注(zhù)了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微是一家为智(zhì)能(néng)手(shǒu)机、物联网等(děng)领域提供射频前端的(de)芯(xīn)片设计公司，主营(yíng)业(yè)务为射频前端芯片及模组的研发、设计和销(xiāo)售。慧智微具备全套射频前(qián)端芯(xīn)片设计(jì)能(néng)力(lì)和集成(chéng)化模组研发能(néng)力，技术体系以功(gōng)率放大器（PA）的设计能(néng)力(lì)为核心，兼具低噪声放(fàng)大器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系列覆(fù)盖(gài)的通信频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为客户提供无线通(tōng)信射频前端发射模组、接收模组(zǔ)等。

　　射频(pín)前端芯片(piàn)模(mó)组公司，下游主要是消费(fèi)电子，22年业绩大幅放缓，下(xià)游砍单存货大(dà)幅增长，亏损不(bù)断扩大，主要(yào)是大量研发投入，但(dàn)高研发下，公(gōng)司毛(máo)利率极(jí)低，远低于同行业公(gōng)司，但即便(biàn)这样，估值却(què)一路(lù)上升到150亿，在IPO之前大(dà)量机构（近40家）参股（未来解禁后都会(huì)成为抛(pāo)售的主力）。搞不懂这公司的价值(zhí)在(zài)哪里，但现(xiàn)在风口(kǒu)，很可能被炒作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航(háng)天南湖是一家主要从(cóng)事防(fáng)空预警雷达(dá)研发、生(shēng)产、销(xiāo)售和服务的国家级高新技术和专(zhuān)精特(tè)新“小(xiǎo)巨人”企业。公司产品主要包括雷(léi)达及(jí)配套装备(bèi)，重(zhòng)点供(gōng)应国内军方客户和军工集(jí)团。成立至今(jīn)，航天南湖已成为(wèi)我国(guó)防(fáng)空预警(jǐng)雷达主要(yào)生产单(dān)位之一。

　　军(jūn)工(gōng)雷达企业，21年后业绩(jì)大幅下滑，22年虽然收入增长较快，但利润(rùn)远(yuǎn)没(méi)有回到20年，且关联(lián)交易占比越来越高(gāo)，对于这种(zhǒng)客户不透明度(dù)极(jí)高的(de)军(jūn)工企业，实在无(wú)法(fǎ)判断(duàn)未来(lái)的价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助(zhù)手(shǒu)是一(yī)家互(hù)联(lián)网数(shù)字化(huà)虚(xū)拟商(shāng)品(pǐn)综(zōng)合(hé)服(fú)务(wù)提供(gōng)商(shāng)，主要为移动互联网相关场景客(kè)户提供移动互联网数字化虚拟商品聚合运营、融合运营、分发运营等综合运(yùn)营服务，为物联网相(xiāng)关场景提(tí)供物联网流量接入、硬件方案、场景应用等综合(hé)解(jiě)决方案及云终端五斤等于多少克，五斤等于多少克千克解决方案，并根据客户需求(qiú)提供(gōng)定(五斤等于多少克，五斤等于多少克千克dìng)制化的运营支撑服务及(jí)技术服务。一家(jiā)售卖移动流量(liàng)、话费、爱优五斤等于多少克，五斤等于多少克千克芒会(huì)员卡等(děng)数(shù)字化虚拟商品(pǐn)的综合型中(zhōng)间商，其主要盈利模式是(shì)获(huò)得购(gòu)销差价或(huò)服务佣金(jīn)，占公司总收入(rù)超过(guò)9成。

　　流量中间(jiān)商，互联网卖流量的公(gōng)司(sī)，主要是卖视频会员(yuán)和(hé)其他通用(yòng)流(liú)量，业绩过去几年看起来不错，但公(gōng)司现金流(liú)越来越差，且互联网流量已经见顶，大互(hù)联网公司(sī)越来越不(bù)依(yī)赖买量来(lái)拓广业(yè)务，感(gǎn)觉上市就是业(yè)绩顶峰。

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