自4月下(xià)旬高点回调接近13％，科创板再迎(yíng)巨资抄底。

　　据Wind数(shù)据统计，截(jié)止5月23日，最(zuì)近一个月时(shí)间，场内资金(jīn)在科(kē)创(chuàng)板投资上(shàng)采取(qǔ)“越跌越买”的(de)操(cāo)作，主要跟踪科(kē)创板及其关联指数的ETF产(chǎn)品(pǐn)合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”高达169亿元(yuán)，位居全市场(chǎng)股票ETF资(zī)金净流入(rù)榜首。

　　除了科创板之外，半导体相关ETF也持续吸引(yǐn)场(chǎng)内资(zī)金的目光。场内(nèi)11只跟踪半导体(tǐ)及(jí)芯片指数91是质数吗，95是质数吗的ETF合计资金净流入(rù)超过202亿元。3只半导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月全市(shì)场行业ETF资金(jīn)净(jìng)流入榜单前三(sān)名。

　　在业内人士看(kàn)来，场内资金不(bù)断借(jiè)道(dào)ETF基金加速布局科创板、半导体板块，体现出市场对上述板块投资价值的认(rèn)可。经过前期调整，这两大板块性价(jià)比也在(zài)逐渐提(tí)升。

　　科创板ETF最近一个月“吸(xī)金”超256亿(yì)元(yuán)

　　作为场(chǎng)内(nèi)资金配置的(de)工具性产品，ETF市场一(yī)直有着逆势投资的特征，最近一个(gè)月，随着科创板的(de)回调，相关ETF也成为资金追逐(zhú)的对象(xiàng)。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月(yuè)时间，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金(jīn)”更是高达169亿元，位居全市场ETF资金净流入榜首，除此之外(wài)，易方达科(kē)创50ETF资金净流入也超(chāo)过30亿元，嘉实科创芯(xīn)片ETF、工银(yín)瑞信科(kē)创ETF两(liǎng)只基(jī)金资(zī)金净流入也均(jūn)在(zài)10亿(yì)元之上。

　　今(jīn)年(nián)以来，场(chǎng)内资金持续流(liú)入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从年初仅500亿(yì)元出头涨(zhǎng)至目前的606.24亿元，规模(mó)位居股票(piào)ETF第二名，仅次于(yú)华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电(diàn)子(zi)、计(jì)算机(jī)等科创板的(de)核心权重行业(yè)持续获得资金青睐(lài)，一方面(miàn)源于一季度以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的AI产业成(chéng)为市场(chǎng)关注(zhù)焦点，另一方面随着半导(dǎo)体下(xià)行周期(qī)拐点(diǎn)临近，业绩边际改善的预期吸引资金切换赛(sài)道(dào)。

　　从(cóng)科(kē)创板(bǎn)的核心板块业绩变化(huà)来看(kàn)，电子、计算机和通信板块的2023年盈利(lì)和收入预期增速保持在(zài)较高(gāo)水平(píng)，相比过去明显改善，与此同时新(xīn)能(néng)源板块的增速(sù)依然稳健，凸(tū)显出科创板整体较高的盈利质量(liàng)。

　　易方达基(jī)金进一步分析指出，整体来看，科创50作为成长性宽基，今年一季度的利润增速相对较高，配置吸引力显(xiǎn)现。从未来(lái)的一致预(yù)期净利润增速来看，科(kē)创50相比其他宽基指数仍有优势，配置性(xìng)价比较高，反映出较好的基本面。

　　从估值水平来看，科创(chuàng)50仍(réng)处于历(lì)史较低水(shuǐ)平，同(tóng)时盈(yíng)利估值匹配度依然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分(fēn)位数32.97％。

　　国泰(tài)科(kē)创板基金经理姜英(yīng)也看(kàn)好今年以来(lái)科创板(bǎn)走势(shì)。“从板块整体估值性价比以(yǐ)及(jí)对未来产(chǎn)业的反应程度，都(dōu)是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科创板的表现(xiàn)，经过了三年的(de)估值(zhí)回归，很多公司的估(gū)值(zhí)与成(chéng)长(zhǎng)匹配，买入并持有可(kě)以(yǐ)享(xiǎng)受行业和公(gōng)司的长(zhǎng)期成长(zhǎng)。”华南一位(wèi)基金(jīn)经理(lǐ)更是直言。

　　3只半(bàn)导体(tǐ)ETF位居(jū)行(xíng)业ETF资(zī)金净流(liú)入(rù)前三名

　　最近一段时(shí)间，半导体(tǐ)行(xíng)业风声(shēng)不断。

　　5月(yuè)23日，日本(běn)经济(jì)产业(yè)省公布(bù)外汇法法令修正案，将先进芯(xīn)片(piàn)制造设(shè)备等23个品类(lèi)追加列入出(chū)口管理的管制(zhì)对象，上述修正案在(zài)经过(guò)2个月的公告期(qī)后，并将(jiāng)于7月开始实(shí)施。受益于(yú)国(guó)产(chǎn)替代加速(sù)的预期(qī)，半导(dǎo)体(tǐ)板块成为(wèi)5月24日A股市场少数逆势飘红的板块(kuài)之一。

　　而在ETF市(shì)场(chǎng)上，随着前段(duàn)时间半(bàn)导体板块回(huí)调(diào)，资金也在加(jiā)速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半(bàn)导体或(huò)是芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。其(qí)中，国联安(ān)半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰芯片ETF资金净(jìng)流入(rù)也分别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述3只半导(dǎo)体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一(yī)个月行业ETF资金净(jìng)流入前(qián)三名。

　　展望未(wèi)来半(bàn)导体行业走(zǒu)势，国泰基金认为，存(cún)储芯(xīn)片自2022年四季度至(zhì)2023年一季度价格持续下探之后(hòu)，当(dāng)前(qián)阶段(duàn)或已(yǐ)接(jiē)近行业底部(bù)。

　　存储芯片行(xíng)业周期相较于(yú)其他半导(dǎo)体(tǐ)产业(yè)链环节，具备较强的(de)大宗商品属性，国际龙(lóng)头会在下游新兴需求(qiú)诞生时，提升(shēng)自身产能(néng)。而(ér)当扩(kuò)产落地时，行(xíng)业进入供(gōng)过于求周(zhōu)期，各厂商则会通过降(jiàng)价进行库存去化。供给与需求的错配使得存储(chǔ)行业具有较强的周(zhōu)期性。

　　国泰基金(jīn)称，回顾历史上存(cún)储(chǔ)芯片的周期(qī)走势，结合2022年四季度行业(yè)龙头营(yíng)收数据，营收增(zēng)速为(wèi)-44％。存(cún)储芯片当前处于筑(zhù)底(dǐ)阶段，下(xià)半(bàn)年有望迎来存储芯片行业周期的反弹(dàn)机遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大模(mó)型为(wèi)代表的人工智能新兴需求爆发，对于算力以(yǐ)及存储的爆发性需求由产业链下游传导(dǎo)到上游(yóu)，促进上游芯片厂商提升自(zì)身产量(liàng)。叠加近两(liǎng)个季度量价持(chí)续下探的周期性磨底，芯片板块有望在今年(nián)下半年迎来反(fǎn)弹。

　　不过，国(guó)泰基金提醒，投资者(zhě)需要警惕(tì)国际局(jú)势以及通(tōng)胀带来的(de)负面影(yǐng)响。

　　创金合信芯(xīn)片产业基金经理刘扬(yáng)则(zé)表(biǎo)示，硬科(kē)技的投资机会需(xū)要看(kàn)到(dào)真正的业绩触底、拐点(diǎn)出现，以(yǐ)及一些真(zhēn)正(zhèng)的(de)创新落地。预计(jì)半导体和(hé)消费(fèi)电子大概率在二季度(dù)及二季度以后触底，当行业周期触底，科技(jì)创新蓄能才能真正地释放出(chū)来(lái)，下半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国证(zhèng)半导(dǎo)体芯片ETF基金经理罗英(yīng)宇也倾向判断，半(bàn)导体产业链正处于供给侧(cè)收(shōu)缩匹配需求端，进一步(bù)压缩产(chǎn)业链(liàn)库存的时期，价(jià)格下行压力逐步减轻，行业有望迎来库存加速出清，营(yíng)收(shōu)和利润迎来拐(guǎi)点。

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