今年(nián)1月，美国(guó)政府债务余(yú)额(é)又一(yī)次触(chù)及法定上限，这标(biāo)志(zhì)着美国(guó)再度陷入债务违(wéi)约的风险之中。

　　美国财政部长耶伦已经多次警(jǐng)告称，如果(guǒ)国(guó)会不(bù)尽(jǐn)早采取行(xíng)动暂停(tíng)或提高债务(wù)上限，美国政府最早可能6月1日出现债(zhài)务违约——而这(zhè)将对(duì)全球经济和(hé)金融产生(shēng)“灾难性影响”。

　　美国(guó)面临债务违约风(fēng)险(xiǎn)、两(liǎng)党就提高债务上限(xiàn)进行争斗，这些画面(miàn)在近些(xiē)年似乎频频上(shàng)演(yǎn)。那么，引(yǐn)发这一危机(jī)的根本——美国(guó)债务和债(zhài)务(wù)上限究竟是怎么回事？美国债务为何不断滚雪球般(bān)扩大？美国又为何(hé)要人为地给债务(wù)设定(dìng)上限？

　　美国债务为何不断(duàn)逼近上限？

　　要讨论债务(wù)上限，我(wǒ)们需要先(xiān)了解美国政府(fǔ)的债务从何而来，以(yǐ)及其为何(hé)频频逼近上(shàng)限(xiàn)。

　　自(zì)18世纪(jì)以来，美国政府(fǔ)在绝大部分(fēn)时期(qī)都处于财政赤字状态，即政府支出在多(duō)数总(zǒng)统任(rèn)期内(nèi)都高于其财政收入(rù)。因此(cǐ)，美国政府举债成了惯(guàn)例(lì)，而政府(fǔ)债(zhài)务规(guī)模也一(yī)直随(suí)着政府赤字的规模(mó)而增长。

　　美(měi)国政(zhèng)府债(zhài)务(wù)在近年(nián)疯狂飙(biāo)升

　　近年(nián)来，美国债务规(guī)模更是大幅增(zēng)长。这一(yī)方面是(shì)由于新冠疫情(qíng)以及阿富汗(hàn)、伊拉(lā)克战争使得美国(guó)政府背负了(le)庞大支出压力，另一方面，还因为(wèi)美国人口老(lǎo)龄化(huà)导致(zhì)政府医(yī)疗支出(chū)不断上升(shēng)，拜登政府(fǔ)推出的大(dà)规模基建政策导致财政支出(chū)大增(zēng)等。

　　与此同时(shí)，美国(guó)政府的税(shuì)收(shōu)收(shōu)入并没有跟上支出(chū)的步伐，尤其是(shì)在小布什政府和特朗普(pǔ)政府批(pī)准了减税政(zhèng)策之后，税(shuì)收压力更是与日俱增。

　　在收入和支出(chū)此消彼长的(de)双重压力(lì)下，美国的赤字(zì)规模近年来如滚雪(xuě)球一般(bān)扩大，债务(wù)规模也就因(yīn)此不断(duàn)攀升，在近年来(lái)频频(pín)逼近债务上限也就(jiù)不足为奇了。

　　美国政府债(zhài)务占(zhàn)GDP的比重

　　美国债务为何会有上限？

　　而美(měi)国政府(fǔ)债务上限的出(chū)现，则最(zuì)早可(kě)以追溯到上(shàng)世纪初的第(dì)一次世界大战。

　　在(zài)一战之前，美国(guó)并没有明确的“债务上限”，那时候只(zhǐ)要白宫(gōng)要发债借钱，美国国会基本照单全批。

　　但在1917年，由于一战(zhàn)使得美(měi)国政府开(kāi)支愈繁，债务(wù)规模(mó)越来越大，引(yǐn)发部分美国议(yì)员提出(chū)的反对（也(yě)有一些议员是为了(le)反对(duì)美国参战(zhàn)），美(měi)国国会便通过《第二自由债券法案》，首次对联邦(bāng)债务进行限额规定，以此(cǐ)来限(xiàn)制(zhì)政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国(guó)将(jiāng)加入(rù)第二次世界大战，美(měi)国国会通过《公共(gòng)债务(wù)法案》，实质上正(zhèng)式确立了对美(měi)国政府债务总额的限制。随(suí)后，美国国会又对其进行了(le)修(xiū)订，以更改上(shàng)限金(jīn)额。从(cóng)此，提高债(zhài)务(wù)上限就或多或少地成为了国(guó)会的惯例。

　　在(zài)历史(shǐ)上，美国债务上限总共提(tí)高了100多次。尤其(qí)是自1960年(nián)以来，美国两党已经提高(gāo)了78次(cì)债务上(shàng)限(xiàn)，平均每9个月就(jiù)会提高一次——其中共和党总统执政期间(jiān)曾提高49次，民主党总统执(zhí)政期间共提高(gāo)29次(cì)。

　　进入(rù)21世纪以来，美国(guó)债务上限的上调幅度进一步加(jiā)大，在最近(jìn)几届总统任(rèn)期(qī)内(nèi)更是如此：在奥(ào)巴(bā)马任期内(nèi)，美(měi)国最新债(zhài)务(wù)上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普(pǔ)任内，这个(gè)数字提高(gāo)至22万亿美元(yuán)（2019年3月）。此后在新冠疫情期间，美国(guó)国会(huì)暂停了债务上限，以暂时取消美国(guó)政(zhèng)府的支出限制，这导(dǎo)致美国政府债(zhài)务疯(fēng)狂飙升至27万亿美元(yuán)。

　　美国(guó)近几届(jiè)政府大(dà)幅上(shàng)调债务上(shàng)限

　　直到2021年，美国(guó)国会最(zuì)新一(yī)次(cì)提高债务上限(xiàn)，美国债务上限已经提高至现在的31.4万亿美元(yuán)，相(xiāng)较于1917年最初的债务上限(xiàn)115亿美元(yuán)个子矮可以抱着做，矮个子抱起来做，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什(shén)么(me)美国(guó)不能取消债务上(shàng)限？

　　本质上(shàng)来说，“债务上限”是(shì)美国国会为联邦(bāng)政府设定的(de)举债的最高额度，一旦(dàn)触及这条“红线(xiàn)”，意(yì)味着美国财政部借款授权用尽，除非国会(huì)调高债务上限，否则白(bái)宫无权继(jì)续(xù)举债。

　　那么，也许有(yǒu)人会疑(yí)惑，美国政府为什(shén)么(me)要“自我限制”，不能(néng)直接取消(xiāo)掉(diào)债务上限(xiàn)呢？

　　的确，债务上(shàng)限会对(duì)美国政府造成限制，使其不能(néng)随心所以的举(jǔ)债，但从理(lǐ)论上来说，这一限(xiàn)制(zhì)也同时对(duì)其美国(guó)政府的债务信用提供了保证(zhèng)。

　　这(zhè)是因为，美国作为手(shǒu)握美元霸权的超(chāo)级大国，本身(shēn)并(bìng)不受到发行美钞的外在约束。如果美(měi)国政(zhèng)府开(kāi)支无度、过度举(jǔ)债，将会导致美元贬值(zhí)、通(tōng)胀失(shī)控(kòng)，那么其(qí)债权信用(yòng)将受(shòu)到损害，原有(yǒu)债权人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务上限(xiàn)”这(zhè)一内控(kòng)举措(cuò)，才能维(wéi)持美国政府的(de)偿付信用，保证(zhèng)美元霸权(quán)地位(wèi)。换句话来说，“债(zhài)务上限(xiàn)”理(lǐ)论(lùn)上也相当于是美方(fāng)对债权(quán)人的一(yī)种(zhǒng)信用宣示。

　　中国和日本是美国债券的最大(dà)海外“债主”

　　为什么这次(cì)债务(wù)上限难以提高(gāo)了？

　　那么，在过(guò)去被频(pín)频(pín)上(shàng)调的(de)美国债务上限，为什么在现在会陷入无(wú)法上调的(de)僵局呢(ne)？

　　按照规定，美国政府(fǔ)想要提高(gāo)美国债务上限，往往需要美国国会两(liǎng)院(yuàn)的通过。在此前的历史(shǐ)中，提高债务上限在(zài)国会中绝大多数时(shí)候类似(shì)于一个“走过(guò)场”的周(zhōu)期性任务，两党并(bìng)不会对(duì)此进行过于(yú)激(jī)烈的博弈。

　　但近年来，随着美国党派分歧不断(duàn)扩大，债(zhài)务上限问(wèn)题逐步沦为两党的政治武器，被在野党(dǎng)用作了与执政党讨(tǎo)价还价的砝码。尤其(qí)是在当(dāng)下美国两党分(fēn)别(bié)占据(jù)两院(yuàn)多数(shù)席位的分裂背景(jǐng)下(xià)，这(zhè)一斗争就显得尤为(wèi)激烈。

　　目前(qián)，美国(guó)民主(zhǔ)党占据参(cān)议(yì)院多数，而(ér)共和党占据众议院多数。拜登要想提高债务上限，就(jiù)需要(yào)和国会共和党人达成一致。

　　然(rán)而(ér)，共(gòng)和党(dǎng)人(rén)正试图利用债务上限的最后期限，向拜(bài)登总统施(shī)压，要求他先同意削减开支，再谈(tán)提高债务上(shàng)限。而民(mín)主党人(rén)坚(jiān)持不愿让步，认为应无条(tiáo)件(jiàn)提(tí)高债务上限，这就导致了(le)当下的僵局。

　　拜登(dēng)已经预(yù)定(dìng)于(yú)美东时间周二（5月(yuè)16日）再度(dù)与(yǔ)国会领导人会面，讨论提高美(měi)国债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)的计划。

　　但(dàn)值得(dé)注意的是(shì)，如(rú)果拜登和国会领袖们在周二仍无法取(qǔ)得突破(pò)性进(jìn)展，这场(chǎng)危(wēi)机恐怕真就(jiù)要无(wú)限逼(bī)近债务违(wéi)约的“X日”了(le)——因(yīn)为拜登已经计划于本周三前(qián)往日本(běn)参(cān)加G7领导人峰会，并将在(zài)周末访问巴布亚新(xīn)几内(nèi)亚(yà)，并(bìng)举行美国-大洋洲(zhōu)国家峰会，这意(yì)味着接下来留给拜(bài)登和两党领袖谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年的危(wēi)机将再次上演

　　事实(shí)上，十多年前，美国(guó)也曾上演过类似局面(miàn)。

　　2011年(nián)，美国也曾面临类似严(yán)峻的(de)违(wéi)约风险：时任美国总(zǒng)统(tǒng)奥巴马和(hé)众议(yì)院共和(hé)党人在谈判(pàn)最(zuì)后一刻，才就债务(wù)上限达成协议，勉(miǎn)强避(bì)免(miǎn)了一(yī)场债务违约灾难。奥巴(bā)马及民主党在(zài)最后关头妥协(xié)，同意在十年内削减9000亿美元的财政支出。

　　但在当时，即便没有真正违约而仅仅是逼近违约，这(zhè)一(yī)紧(jǐn)张局(jú)势也引发了全(quán)球资本市场剧(jù)烈波动，美股一度大跌，并直接(jiē)导致标(biāo)准普尔首次下调(diào)美国的主权信用评(píng)级。这使得美国(guó)面临更高(gāo)的借贷(dài)成本——美国(guó)第(dì)二(èr)年(nián)的(de)借贷成(chéng)本(běn)上(shàng)升(shēng)了13亿美元，并(bìng)在之后数年继续上涨，基(jī)本上抵消(xiāo)了当时两党谈判中(zhōng)的(de)一些成(chéng)本削(xuē)减措施(shī)。

　　对一些经济学家来说，上述的市场动荡(dàng)也只是短期影(yǐng)响。而更重(zhòng)要的(de)是，从长期来看(kàn)，财政支出削减意(yì)味着美国多年的预算紧缩，这可能会产(chǎn)生更严(yán)重(zhòng)的长期影响——比如拖累美国的(de)经济(jì)复苏。

　　美国左翼(yì)智库经济政策研究(jiū)所(suǒ)首席经(jīng)济学家乔希·比文斯在回顾2011年债务(wù)危(wēi)机(jī)时(shí)表(biǎo)示：

　　“在(zài)实施这些削减措施时，我们仍(réng)处于(yú)相当低迷的经济中，并且正处于从大衰退中复(fù)苏个子矮可以抱着做，矮个子抱起来做的阶段(duàn)。他们只是(shì)让复苏持续的(de)时间远(yuǎn)远超过了应有的时间……在(zài)接下来的六(liù)七年里，美国政(zhèng)府没有提供真(zhēn)正有价值的公共产品(pǐn)和服务，因为它们（财政支(zhī)出）被(bèi)大(dà)幅削减。”

　　而如今这场债务(wù)上限危(wēi)机，也被许多人(rén)看作2011 年债务上限危机的翻版：美国国会面临类似的分裂(liè)局(jú)面，美(měi)国经(jīng)济也正处(chù)于类似的衰退环境之中。即便(biàn)美国两党能够重(zhòng)演2011年的(de)戏(xì)码，在(zài)最后关头提高债(zhài)务上(shàng)限，由此带来(lái)的短期市(shì)场动(dòng)荡和(hé)长期(qī)经济(jì)损害(hài)，恐怕(pà)也将再次重演。

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