5月迎来(lái)开门红，A股成交额连续(xù)20日保(bǎo)持在1万(wàn)亿以上，市场对于人(rén)工智能(néng)、消(xiāo)费、新能(néng)源等(děng)板块(kuài)看法分歧较大，截至5月(yuè)4日(rì)，已有多家券商发(fā)布了5月金股和(hé)策略。

　　一(yī)、5月金股出炉(lú)，传媒(méi)、银行关(guān)注度提升最大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商(shāng)共(gòng)计推荐了154只金股，从行业(yè)来看，机械设备行业板块(kuài)暂时是5月(yuè)机(jī)构人(rén)气最(zuì)高的板块，占比接近(jìn)1成，银(yín)行板块罕见出现多只金股，两者一定程度与中特估概念有(yǒu)所重(zhòng)叠(dié)。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业(yè)出现分化(huà)，传媒板(bǎn)块关注度提升最为明(míng)显，计算机板块关注度则(zé)快(kuài)速下(xià)降，这也与4月份行情走(zǒu)势相互印证，传媒板块率先突破(pò)，可能会(huì)成为AI概念笑(xiào)到最后的那个。

　　此(cǐ)外，食品(pǐn)饮(yǐn)料、商贸零售(shòu)的关注度也(yě)小幅回暖，可能(néng)与淄博烧烤(kǎo)和五一旅游市场的(de)火爆有关。

　　从(cóng)各家券商推荐的金股标的集中度来看，150多只(zhǐ)金股中，有22只(zhǐ)金(jīn)股同时被2家及以上的机构共同推荐。其中三(sān)只传媒(méi)股(gǔ)同时获得3家以(yǐ)上(shàng)机(jī)构推荐，分(fēn)别是(shì)三七互(hù)娱(yú)、腾讯控(kòng)股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块受关注(zhù)的逻辑也主要(yào)是两点：1.底部复苏(sū)，2.版(bǎn)号放开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回(huí)顾(gù)，小商品城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金股策(cè)略表现，东吴证券(quàn)以12.58%收益名列前茅(máo)，精(jīng)测电子贡献其中绝大多数收益，海通(tōng)证(zhèng)券以12.42%的收益紧随其后。总体来(lái)看(kàn)，34家券商中仅11家券商金股(gǔ)策(cè)略盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如(rú)近(jìn)几期，主(zhǔ)要与大盘行情的(de)撕裂有关。

　　这(zhè)种极端(duān)行情的(de)演绎(yì)体(tǐ)现在热门金(jīn)股上则表现(xiàn)为(wèi)“全军覆没”，8只同时获得4家机构的(de)金(jīn)股中仅宁德(dé)时代(dài)涨幅为正，腾讯控(kòng)股、泸(lú)州(zhōu)老(lǎo)窖则出现了10%以上的回撤(chè)。

　　而小商品城、精(jīng)测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最(zuì)高的(de)金股。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机构多(duō)数持(chí)保守看法

　　各大券商对五月份的投资方向做了预判，综合(hé)多家观点(diǎn)，券商(shāng)们对(duì)五月的大盘的看法(fǎ)比较保(bǎo)守，建议多看少动，推荐(jiàn)较多的行业(yè)是电气设备、消(xiāo)费、医(yī)药、军工，对地(dì)产股的走(zǒu)势机(jī)构有分(fēn)歧，区域规划、券商、沪(hù)港通、个股期(qī)权则因有(yǒu)事件驱(qū)动所以有短期(qī)的机会。

　　安(ān)信策略(lüè)阐述了(le)美国(guó)股票投(tóu)资的(de)一个习(xí)语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月(yuè)到10月股票市场的(de)相对弱势。这有悖于现代投资理论，但又屡见不(bù)鲜(xiān)。在2010年(nián)-2013年的A股市场中，我们也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四(sì)年中仅2013年全A指数在5月出现上(shàng)涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个(gè)月(yuè)的市场(chǎng)表现(xiàn)，则四年(nián)均报下跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(jī)(包括(kuò)重大项目的陆(lù)续(xù)推出和开工(gōng))不会停止;同时，管理层2197的立方根是多少，216的立方根是多少对信用风险及资产价格风险(xiǎn)的容忍度正在(zài)降低，但(dàn)在投(tóu)资缺(quē)口重回(huí)下行通道、通胀继续(xù)低位(wèi)徘徊的经济周(zhōu)期格局下，只(zhǐ)托不举(jǔ)、定点发力(lì)的(de)“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市场有(yǒu)底无高度的现状。

　　申万策略认为(wèi)市场依然维(wéi)持震荡格局(jú)，长期看二级市场估值体系国际化(huà)是趋势，优质成长有望迎(yíng)来深蹲起(qǐ)跳的机会，可以做一把反弹，国企改革红利(lì)释放非常值(zhí)得期待。

　　招商策(cè)略判断在去杠杆的背景下，要么(me)减少负债，要么(me)增加(jiā)资本，减负债(zhài)会(huì)带(dài)来经(jīng)济收缩压力(lì)，增(zēng)资(zī)本会带(dài2197的立方根是多少，216的立方根是多少)来股票供给压力，市场尚未走出这种被动局面的影响(xiǎng)。PMI数据(jù)显示经济下(xià)行压力暂时有所缓和，但(dàn)尚无法期望经(jīng)济会出现持续或(huò)者大幅改善;资金(jīn)利率的回落是衰退性(xìng)的，不(bù)意(yì)味着流(liú)动性出(chū)现(xiàn)主动式改善;风险偏好受刚性兑付(fù)打破预期影响仍难以出(chū)现改(gǎi)善(shàn);IPO开闸(zhá)预期增加股(gǔ)票(piào)供给担忧。总体上仍维持二季(jì)度投资策(cè)略(lüè)观(guān)点，谨慎为上(shàng)，保(bǎo)持(chí)低仓位;相对来说(shuō)，中盘股如医药(yào)、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业绩(jì)增(zēng)长确定性(xìng)高、估值不高，可以有相对收益。(关(guān)键(jiàn)词：医药、食(shí)品(pǐn)饮料等(děng)白马股)

　　海通策(cè)略展望5月市场环(huán)境，一些积极(jí)因(yīn)素正出现(xiàn)，将给市场(chǎng)带来一些(xiē)阳光：(1)宏观面，政策底限思维(wéi)仍在(zài)，悲观预期或修(xiū)正。(2)微观面(miàn)，部分龙(lóng)头成(chéng)长股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点(diǎn)望提振(zhèn)市场情(qíng)绪(xù)。从(cóng)管理(lǐ)层的(de)政策取向来看(kàn)，短期打(dǎ)破(pò)概率偏低，震(zhèn)荡(dàng)市特征没变。短期市场(chǎng)下跌后5月有些积极(jí)因(yīn)素出现，建议(yì)备战回调后的反弹。

　　中信(xìn)策(cè)略分析(xī)称，首(shǒu)先，A股2197的立方根是多少，216的立方根是多少盈利增速下行确立，并将(jiāng)继续(xù);其次，前期小(xiǎo)批多次的微刺激(jī)下，市(shì)场(chǎng)对短期经济预期偏(piān)乐观，而实际政策效(xiào)果难以(yǐ)对冲来自房地产等领域带来的经济下行(xíng)动能，基本(běn)面预期很有(yǒu)可能(néng)下修;再次，改(gǎi)革和结构(gòu)调(diào)整依然是政策主要目标，政府不托底(dǐ)，政策不全面放松(sōng)的情况下，房(fáng)地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对风险偏好都(dōu)有不(bù)利影响(xiǎng)。监管部门的(de)维稳措(cuò)施(shī)亦难以改变基(jī)本面(miàn)弱平衡向下打破的趋势(shì)，5月份(fèn)市场仍将继续维(wéi)持弱势下跌格局(jú)。

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