昨天深夜，美国债务上限谈(tán)判(pàn)突然中止！

　　当(dāng)地时间周五上午，美国共和(hé)党债务上限谈判代表格(gé)雷(léi)夫斯(sī)与白宫(gōng)代表举(jǔ)行闭(bì)门会议，但(dàn)会议开(kāi)始后不久就突然离开。格雷(léi)夫斯说：白(bái)宫谈判(pàn)代表实在不可理喻，目前谈判处于(yú)“暂停”状态。格雷夫斯(sī)强调，他不(bù)知道双方是否(fǒu)会在周五或周末(mò)再次会(huì)面。

　　谈(tán)判遇(yù)阻的消息传(chuán)出后，三大美(měi)股指集体(tǐ)转跌。

　　不(bù)过，美联(lián)储主(zhǔ)席鲍威(wēi)尔传出了有望暂停加息的鸽派信号。鲍威尔(ěr)称，银行(xíng)业的压力可能影响(xiǎng)联储的利率路(lù)径(jìng)，若源于银行业危机(jī)的信贷(dài)环(huán)境收紧导致经济(jì)放缓，美联储可能不必让利(lì)率升到原(yuán)应有(yǒu)的高位。

　　交易员目前预计，美联储6月份(fèn)加(jiā)息25个基(jī)点(diǎn)的可能性为22.4％，低于一天前的35.6％，与(yǔ)此同时，交易员(yuán)预计(jì)美联储(chǔ)下月将利率维持在5％至(zhì)5.25％区间的可能性为77.6％。与美联储(chǔ)主席鲍威尔(ěr)的讲话(huà)相比，交易(yì)员(yuán)似乎(hū)更受债务上(shàng)限事态(tài)发展的(de)影响(xiǎng)。

　　鲍威尔讲话期间(jiān)，美股跌幅收(shōu)窄；美债价格跳涨(zhǎng)、收益率跳水，对利(lì)率前(qián)景敏感(gǎn)的两(liǎng)年期美债(zhài)收益率迅速远(yuǎn)离他讲话前(qián)所创的两(liǎng)个月来高位，一度较高位回落超过10个基点；美元指(zhǐ)数(shù)刷新日(rì)低，加速跌(diē)离周四(sì)所创的(de)3月末(mò)以来高位。鲍威(wēi)尔(ěr)讲话结束(shù)后，美债收(shōu)益率逐步(bù)回升，全天(tiān)攀升收官，美股和美元(yuán)的跌势未改(gǎi)。

　　最终，美股(gǔ)周五高开(kāi)低走，受(shòu)债务(wù)上限谈判暂停拖累(lèi)三大股(gǔ)指盘中(zhōng)转跌，道指收跌约110点，纳指收(shōu)跌0.24％，标普(pǔ)500指数收跌(diē)0.15％。KBW银行指数收跌近1％，热(rè)门中(zhōng)概股走势分化，蔚来涨(zhǎng)超3％，理(lǐ)想、新东方涨(zhǎng)超1％，爱(ài)奇艺跌(diē)超5％，瑞幸咖啡(fēi)、京东跌超(chāo)2％。

　　商品(pǐn)方(fāng)面(miàn)，有(yǒu)色金属(shǔ)大多上涨，伦(lún)锌涨(zhǎng)约2％，伦铜、伦镍(niè)也反弹，伦铅涨近(jìn)1.9％，伦锡连涨三日。本周(zhōu)基本金属涨跌各(gè)异。伦镍(niè)跌超(chāo)4％，在(zài)上周跌(diē)超(chāo)9％后继(jì)续领跌(diē)，和跌近3％的伦(lún)锌(xīn)连跌两周。而(ér)伦(lún)锡和伦铝(lǚ)都涨超2％，扭转三(sān)周(zhōu)连跌势头。伦铅涨约0.9％。伦铜周五(wǔ)收盘大致(zhì)持平一周前水平，都(dōu)止(zhǐ)住四(sì)周连跌之势。

　　纽约黄金期货反弹，COMEX 6月黄(huáng)金期(qī)货收涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本周累(lèi)计下(xià)跌1.89％，创2月3日(rì)一周以来最大周跌幅，在连涨两周后(hòu)连跌两周(zhōu)。WTI 6月原油期货(huò)收跌0.43％，报(bào)71.55美元/桶；布伦特7月原油期货(huò)收跌0.37％，报75.58美元/桶。本周美油(yóu)累涨约2.2％，布油累涨约2.5％，均终结(jié)四周连跌。

　　北京时间今(jīn)晨六点，有最新消息称，美国(guó)白宫谈(tán)判(pàn)代表已(yǐ)抵(dǐ)达会场，准备继续进行债务上限谈判。

　　美(měi)国国会众议院议长麦卡锡表示，共和党人将于北(běi)京(jīng)时间今天(tiān)上午(wǔ)重返谈判桌，恢复债务谈判(pàn)。麦卡锡称，动用宪法第(dì)14修(xiū)正(zhèng)案来绕开债务上限解决不了(le)任何问题，将阻止拜登推动的增加政府开支(zhī)行动。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，美国(guó)财(cái)政(zhèng)部现金余额截至(zhì)5月18日(rì)进一步降至573亿美元。截至5月17日(rì)，美(měi)国财政部财政紧急(jí)措施(shī)余额还剩(shèng)下(xià)920亿美元。

　　鲍威尔(ěr)：美(měi)国通胀远远高于2％目标，鉴于(yú)信贷(dài)压力可能无需(xū)继(jì)续加息

　　当地时间周五（北(běi)京时间今(jīn)天凌晨(chén)），美联(li女生有感觉了是怎么样的呢án)储主席鲍威(wēi)尔(ěr)出(chū)席名为“货币政(zhèng)策观(guān)点”的(de)小组讨(tǎo)论。市场(chǎng)关注他提供(gōng)的利(lì)率路径线(xiàn)索。

　　鲍威尔强(qiáng)调(diào)，“美国(guó)通胀远远(yuǎn)高于我们2％的目标”，若抗(kàng)通胀失败(bài)，将造成漫长的痛苦。他称(chēng)，FOMC“强(qiáng)有力地致力于”让通胀(zhàng)重返(fǎn)目(mù)标(biāo)2％的承诺，物价稳(wěn)定(dìng)是经济(jì)保持(chí)强劲的(de)根基。

　　但(dàn)鲍威(wēi)尔同时发表鸽派信号称，自己倾向于支(zhī)持6月会议暂不加息，而且银行业危机导致的信贷(dài)条(tiáo)件收(shōu)紧，可能意味着美联储峰值利(lì)率将(jiāng)低于(yú)预期：“鉴于信贷压力可能对经济增长、就业和通胀造成(chéng)的(de)负(fù)面影响(xiǎng)，可能无需（继续(xù)）加(jiā)息至那么高的水(shuǐ)平就能(néng)成功打(dǎ)压通(tōng)胀(zhàng)。美联储(chǔ)在(zài)收紧(jǐn)货币政策方面已(yǐ)取得长(zhǎng)足进步，政(zhèng)策立场现在是对经济(jì)增长具(jù)有限制性(xìng)的。做太(tài)多与做太少的风险正变得(dé)更加平衡(héng)。我们面临着迄今(jīn)为止收紧(jǐn)政策的效(xiào)应滞后，以及近期(qī)银(yín)行(xíng)业(yè)压(yā)力(lì)导致(zhì)的信(xìn)贷(dài)收紧程度等(děng)多重不(bù)确(què)定(dìng)性。有鉴(jiàn)于此，美(měi)联储有能力观(guān)察更多数据和未来前(qián)景的演变(biàn)，然后再决定可能(néng)需(xū)要提高多少(shǎo)利率。”

　　同时(shí)，鲍威尔也强调(diào)季度(dù)经济(jì)预测的准确度通常(cháng)存在挑(tiāo)战(zhàn)，他上述(shù)提到的观(guān)点及其能实现(xiàn)的程度也都(dōu)存在不确定性，理(lǐ)由(yóu)是“未来前景面临(lín)着历史性高企(qǐ)的不确定性”，因此：“FOMC尚未就货币政策(cè)应进(jìn)一步收紧(jǐn)多(duō)少而作出决(jué)定(dìng)。”

　　有分析称(chēng)，这说(shuō)明银行(xíng)业危机后，鲍威尔开(kāi)始释(shì)放(fàng)“保持(chí)耐心”的(de)利率路径(jìng)信(xìn)号(hào)。“新美联储通讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔点明银(yín)行业(yè)压力将影响货(huò)币决策(cè)。

　　产业供需结(jié)构预期转(zhuǎn)弱(ruò)，纯碱、玻璃连续(xù)下行

　　近期纯碱和玻璃期货持(chí)续走(zǒu)弱，昨日纯碱和玻璃期货继续深跌，盘中纯碱2306合约触及(jí)跌停。昨(zuó)日(rì)盘后(hòu)，郑商(shāng)所发布公告(gào)，自2023年5月23日(rì)当(dāng)晚夜盘交易时起，纯碱期货2309合约的日(rì)内平今仓交易手续费标准调整为3.5元/手。

　　究其原因，宝城期货研究所(suǒ)负(fù)责人闾振兴表示，主要(yào)有三方面：一是(shì)产(chǎn)业供(gōng)需结构预期(qī)转弱(ruò)；二(èr)是宏(hóng)观环境不乐观；三是交易者在对(duì)冲操(cāo)作中将纯碱玻璃作(zuò)为空头配置。

　　玻璃(lí)、纯(chún)碱走势虽都(dōu)偏弱，但(dàn)南华(huá)研究(jiū)院能化分(fēn)析师李嘉豪(háo)认为，各自的原因并不(bù)相同。纯碱周(zhōu)五跌幅较大的主要(yào)原因在(zài)于(yú)远(yuǎn)兴投产的消(xiāo)息面刺激(jī)，使得(dé)盘(pán)面出(chū)现较大跌幅(fú)。除此之外，本(běn)周检修量(liàng)增加，库(kù)存依旧累库，可见(jiàn)下游的(de)持货意愿依旧较差。纯碱上(shàng)周到港5万吨，对供需关(guān)系也存在一定的影响。在现货(huò)松动(dòng)、投(tóu)产预期(qī)、库存累女生有感觉了是怎么样的呢库的影响(xiǎng)下，纯碱价格持(chí)续下滑。

　　“而对(duì)于玻璃，主要原因在于(yú)前期（3月和4月(yuè)）需(xū)求(qiú)较旺，下游(yóu)补(bǔ)库(kù)至环比(bǐ)高(gāo)位。”他说，短期价格松动，中下游(yóu)的备(bèi)货(huò)情绪出现一定的谨慎或者恐高的(de)情(qíng)形，因此产(chǎn)销出现了较为(wèi)明显(xiǎn)的下滑(huá)。在现货松动、产销(xiāo)较弱的局面下，玻璃的价(jià)格跌幅(fú)较(jiào)为明显。

　　从产业供需结构看，浙商(shāng)期货分析师(shī)江文敏具体介(jiè)绍，纯碱方(fāng)面，近期主要市场交易点是远(yuǎn)兴能源新增投(tóu)产。昨日，远兴(xīng)能源1号线(xiàn)正式点(diǎn)火，新增天然碱产能150万(wàn)吨(dūn)，后续2号(hào)线(xiàn)原计划于6月点火投(tóu)产，产能为(wèi)150万吨天然碱，3A号线原计划(huà)于9月份出产品，产能为100万吨(dūn)天然碱，3B号(hào)线原计划于9月(yuè)份出产品，产能为100万(wàn)吨天然碱和(hé)40万吨(dūn)小苏打。远兴能源(yuán)的天(tiān)然碱预计生产成本在1000元/吨(dūn)以内(nèi)。纯碱盘面在大量新增产(chǎn)能和低成本纯碱的叠(dié)加(jiā)作用下持(chí)续走低，周五又(yòu)逢远兴能源点(diǎn)火的信息(xī)落地，市(shì)场(chǎng)看空情绪(xù)高(gāo)涨(zhǎng)，推动盘面下跌。

　　闾振兴还介绍，纯碱的(de)供需结构在9月(yuè)会(huì)发生变(biàn)化，这(zhè)是(shì)市场(chǎng)早已预期的，市场(chǎng)也(yě)已充(chōng)分计(jì)价，这一点(diǎn)从9月合约(yuē)的深贴水(shuǐ)可以得到(dào)验证(zhèng)。在这(zhè)个供需(xū)转宽松(sōng)的预期(qī)下，产业链开始形成负反馈，纯碱(jiǎn)现货价格也出(chū)现崩塌，这一(yī)点从近月合约(yuē)的跌(diē)幅(fú)和现货(huò)向期货回归的方(fāng)式收敛(liǎn)基差上可(kě)以得到验证。

　　而玻璃方面，江文敏表(biǎo)示(shì)，近期市场主(zhǔ)要(yào)交易点是(shì)需求转弱，供应上升。因(yīn)为(wèi)玻璃(lí)深加(jiā)工厂缺乏强(qiáng)有(yǒu)力(lì)的订单支撑，5月中(zhōng)旬订单天数为16.4天，与4月(yuè)底相(xiāng)比减少0.1天。深加工厂原片库存天数(shù)5月中旬为21.5天，与(yǔ)4月底(dǐ)相(xiāng)比(bǐ)减少1.73天。从历(lì)史数据来(lái)看，原片库存偏高，补库(kù)意愿相比4月降(jiàng)低。从玻璃产销数据来看，5月沙河地区(qū)产(chǎn)销数据(jù)平均为65％，湖北地(dì)区产销数据平均为73％，华东地区产销(xiāo)数(shù)据平均(jūn)为82％，相比(bǐ)于3月及4月的数(shù)据，5月份(fèn)产销数据大幅下滑。5月还要新增(zēng)日熔量3050吨，6月(yuè)将新增日熔量(liàng)3150吨，8月减少(shǎo)日熔量(liàng)400吨(dūn)，9月新增日(rì)熔量1200吨，10月减少日熔量(liàng)1000吨(dūn)。预计(jì)2023年9月份玻璃日熔量达到巅(diān)峰(fēng)，峰值(zhí)约170080吨。

　　“玻璃价格(gé)一直都比(bǐ)较弱，主(zhǔ)要是高(gāo)库存和低需求(qiú)逻辑。”闾振(zhèn)兴说(shuō)，4月中下(xià)旬玻(bō)璃价(jià)格在去(qù)库逻辑(jí)下出(chū)现过反弹(dàn)，但(dàn)反弹后(hòu)利润改善很多，加之终端表现(xiàn)并不乐观，因此(cǐ)又出现大幅回落。

　　从宏(hóng)观因素看(kàn)，闾(lǘ)振兴介绍，在(zài)欧美经济衰退预期、国内经济复苏不及预(yù)期的背(bèi)景下(xià)，整个工(gōng)业(yè)品价格承压，纯碱此(cǐ)前强势的中(zhōng)观(guān)逻辑终敌不过疲(pí)弱的宏(hóng)观逻辑。从持仓上看，部分市(shì)场资金在做强弱(ruò)对(duì)冲，而(ér)纯碱和玻璃正是空头配置，强化了(le)二者的弱(ruò)势。

　　纯(chún)碱(jiǎn)、玻璃弱势或(huò)将持续

　　对于(yú)后市，李(lǐ)嘉豪(háo)表示，纯碱主要关注检修是(shì)否能带来现货价格短(duǎn)期的企稳，但中(zhōng)长(zhǎng)期价(jià)格下跌至成本线为(wèi)大概(gài)率事件(jiàn)。“从(cóng)商品格局(jú)看(kàn)，纯碱(jiǎn)投产后必然(rán)走向过剩(shèng)，而短期检修的兑现有(yǒu)限，因(yīn)此检修仅为长期趋势(shì)下(xià)的扰动，商品从偏紧到过剩的(de)周期中，价格(gé)趋势预计继续(xù)向(xiàng)下。”他说，对(duì)于玻璃，需(xū)要等待(dài)的则是中下游(yóu)的(de)备货(huò)意愿何时(shí)能够起来：一是等待下游的原料(liào)库(kù)存(cún)消(xiāo)耗(hào)，二(èr)是对未来(lái)的需求(qiú)是否存在旺(wàng)季的预期。短(duǎn)期来看，下游以消耗前期(qī)库存为主(zhǔ)，需求(qiú)缺乏(fá)弹性，价格预期偏弱。后(hòu)市关(guān)注在(zài)需求存在缺(quē)口的情形下，7月订单是否依(yī)旧具有连(lián)续性。

　　中期来看，闾(lǘ)振兴(xīng)认(rèn)为(wèi)，除(chú)非价格开始冲击成本，或(huò)是(shì)供需(xū)上(shàng)有(yǒu)重(zhòng)大改变(biàn)，否则(zé)纯碱和玻璃依然(rán)维持弱势。“短期则(zé)还是要关注持仓(cāng)的变(biàn)化(huà)，短线资(zī)金离场或使得低位波动加(jiā)大。”他说，止跌可以关注两个指标：一是基差不(bù)再是以现货下跌方式来(lái)修复；二是月供需预期博弈相对明朗(lǎng)，基差企稳。

　　分(fēn)品种看，江文(wén)敏表示，纯碱后(hòu)市仍将维持弱势，可重点(diǎn)关注远兴(xīng)能源(yuán)的后续(xù)投产(chǎn)进展(zhǎn)、碱价降价幅度。若远兴能(néng)源后续投(tóu)产推(tuī)迟，则盘面(miàn)或将维稳振荡(dàng)；若(ruò)联碱厂、氨碱厂大(dà)力挺(tǐng)价，则盘面也或将维稳。

　　玻(bō)璃(lí)方面(miàn)，他(tā)认为，后市弱(ruò)势也(yě)将继续保持，中长(zhǎng)期则(zé)视终端需求变(biàn)动来判断是否维持(chí)弱势，可重点关(guān)注(zhù)下游深加工订单情(qíng)况(kuàng)、地产(chǎn)施工端情(qíng)况。若(ruò)后期地(dì)产施工端主(zhǔ)体封(fēng)顶数量(liàng)较(jiào)多，那么玻(bō)璃的需求量将抬升，下游深加工订单数量也将(jiāng)因(yīn)此抬升(shēng)，盘面(miàn)或维稳。

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